文|投資界PEdaily
黑石兇猛。
上周，黑石公布2024第二季度財務(wù)報表：過去三個月，黑石募集了394億美元，實現(xiàn)退出235億美元，投資則創(chuàng)下新的記錄——投出340億美元（約合人民幣2400億）。
這是黑石自2022年以來最活躍的投資季度。當(dāng)國內(nèi)部分投資機構(gòu)出現(xiàn)“零出手”，黑石們卻大膽掃貨。
“我們決定采取更積極的方式進行新投資，播下未來價值創(chuàng)造的種子?！碧K世民在財報電話會上透露，黑石正著手進入人工智能、能源基礎(chǔ)設(shè)施等潛力巨大的市場。與此同時，最新的私募股權(quán)并購基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金，信貸基金等也已經(jīng)在緊鑼密鼓地籌備之中。
他們正在用行動表明——預(yù)判美元降息；疊加估值來到低位，也許正是掃貨的好時機。
黑石掃貨，3個月投出2400億
黑石最新成績單出爐。
從業(yè)績來看，由于利率上升抑制了投資回報，黑石一定程度上受到了房地產(chǎn)業(yè)績的影響。但得益于私募股權(quán)和信貸收益，黑石第二季度依然實現(xiàn)了利潤小幅增長——
黑石私募股權(quán)部門可分配收益增長了16%，信貸部門增長了51%，抵消了房地產(chǎn)部門可分配收益下降了19%的影響。
談到投資業(yè)績，黑石在第二季度總體增值穩(wěn)健，其中基礎(chǔ)設(shè)施、私人信貸和生命科學(xué)領(lǐng)域的基金增值最為顯著，其中基礎(chǔ)設(shè)施基金在本季度增值6.3%，過去12個月增值22%；私人信貸增值4.2%，過去12個月增值18%；企業(yè)私募股權(quán)二季度增值2%，過去12個月增值11%。相比起來，黑石生命科學(xué)業(yè)務(wù)更為強勁——二季度升值11.9%，12個月期間升值33%。
這一季度，黑石的總資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)下新高，同比增長7%至1.1萬億美元。第二季度，黑石的管理費同比增長5%，達到創(chuàng)紀(jì)錄的18億美元，是黑石基礎(chǔ)管理費連續(xù)第58個季度同比增長。
最為矚目的是，過去三個月，黑石投資了近340億美元（約合人民幣2400億元），同比增長73%，并承諾額外投資190億美元用于待定交易。要知道，同期大部分VC/PE都明顯放緩了節(jié)奏。
“整個公司的投資活動很廣泛?！焙谑偛眉媸紫\營官Jonathan Gray表示，第二季度，黑石的信貸和保險業(yè)務(wù)BXCI經(jīng)歷了有史以來最繁忙的一個季度，包括全球直接貸款以及基礎(chǔ)設(shè)施和資產(chǎn)信貸，投資或承諾金額達210億美元。
投資界初步統(tǒng)計，今年第二季度，黑石宣布了15筆收購與私有化交易，在私募股權(quán)方面身影尤其活躍——包括收購公共部門軟件解決方案公司Civica、能源市場模擬軟件公司Energy Exemplar、ERP軟件公司 Priority Software、為高壓輸電網(wǎng)提供專用電絕緣子解決方案的SEDIVER集團，以及35億美元收購艾默生在合資公司中的40%普通股權(quán)等等。
印象深刻的是今年6月，黑石斥資收購日本數(shù)字漫畫提供商Infocom。這是日本頂級網(wǎng)絡(luò)漫畫提供商之一，幾乎占據(jù)了日本30歲及以上女性漫畫的市場。此次交易金額2758億日元（約合人民幣120億元），成為黑石在日本私募股權(quán)領(lǐng)域最大的一筆交易。
此外在4月，黑石宣布收購快餐休閑餐廳Tropical Smoothie Cafe，這筆交易價值約20億美元，是黑石最新私募股權(quán)基金的首筆交易。Tropical Smoothie Cafe于1997年在佛羅里達州德斯汀的海灘上開出第一家店，如今在美國已坐擁1400多家分店。
黑石度過了超級忙的三個月。“交易量的增加反映了我們在美聯(lián)儲降息之前，在一切恢復(fù)正常的信號出現(xiàn)之前，進行大規(guī)模投資?！盝onathan Gray表示。
補充彈藥，正募集一批新基金
執(zhí)掌超萬億美金，蘇世民透露，黑石將計劃推出專注于富人投資者的“幾款私人財富渠道新產(chǎn)品”，以及擴大黑石在亞洲的業(yè)務(wù)。
在電話會議上，Jonathan Gray提供了更多細(xì)節(jié)，“已經(jīng)啟動或預(yù)計將在未來幾個季度啟動多個新策略的募資”，包括生命科學(xué)、私募股權(quán)二級基金、私募股權(quán)亞洲等等。
明年年初，黑石將主要推出兩只新基金——
其一，一種基礎(chǔ)設(shè)施工具，讓投資者能夠接觸到黑石在這一領(lǐng)域的全部戰(zhàn)略，包括股票、二級市場等。
其二，一個可以通過黑石信貸平臺進行投資的工具。
其實，黑石從2011年就開始并拓展專門的私人財富業(yè)務(wù)，目前已為富裕個人投資者提供了三只基金產(chǎn)品，分別是BREIT、BXPE和BCRED。今年前兩個季度，黑石已為這三種產(chǎn)品籌集了近130億美元，超過了2023全年從富豪手中籌集的資金量。
黑石在私人財富上勢頭一直在加速?！拔覀儗?5萬億美元私人財富市場的承諾比以往任何時候都更加堅定?！盝onathan Gray說，相信財富渠道的流動最終會跟隨業(yè)績。在該領(lǐng)域，黑石目前管理約2400億美元的資產(chǎn)。
與此同時，黑石計劃推出迄今最大S基金。此前，黑石已經(jīng)擁有220億美元私募股權(quán)二級市場基金，團隊預(yù)計新基金的規(guī)模比現(xiàn)有基金更大。Jonathan Gray指出其中邏輯，隨著資產(chǎn)類別的增長，市場對流動性的需求也隨之增加。這么多年來，黑石二級市場業(yè)務(wù)規(guī)模已從10年前的100億美元增長到現(xiàn)在的8倍。“我們需要流動性”。
值得一提的是，黑石最新并購基金B(yǎng)lackstone Capital Partners IX或?qū)⒃趲讉€月后正式亮相。IX號基金成立兩年多，據(jù)悉迄今已募集超過200億美元。雖然這只基金從未設(shè)定過籌款目標(biāo)，但按Jonathan Gray所言，規(guī)?！爸辽贂c上一只基金一樣大”。上一只基金關(guān)閉于2019年，收盤時規(guī)模為262億美元。可以想象，IX號基金有可能是目前市場上最大的收購基金。
這一次，蘇世民還著重強調(diào)——人工智能相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施將成為黑石集團的重點關(guān)注領(lǐng)域，相信人工智能產(chǎn)生的影響與1880年愛迪生獲得電燈泡專利時的一樣深遠。
行至當(dāng)下，人工智能被廣泛認(rèn)為是變革的最大驅(qū)動力。“這一爆炸性趨勢將帶來前所未有的投資機會?！碧K世民表示，黑石正將自己定位為全球最大的人工智能相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資者，目前已投資550億美元數(shù)據(jù)中心，包括正在建設(shè)中的數(shù)據(jù)中心，另有超過700億美元的潛在開發(fā)項目。
此外，黑石還向其它與人工智能相關(guān)的公司提供股權(quán)和債務(wù)資本。例如在第二季度，黑石承諾向?qū)Ｗ⒂谌斯ぶ悄艿脑品?wù)提供商CoreWeave提供45億美元融資，締造了有史以來最大一筆債務(wù)融資。
想起月初，蘇世民連線在上海舉辦的2024世界人工智能大會，聊起AI，他曾援引科幻作家威廉·吉布森的名言——未來已來，只是分布不均。
“LP情緒正在好轉(zhuǎn)”
如此種種，或是一種風(fēng)向標(biāo)：掃貨的時機似乎到了。
蘇世民判斷認(rèn)為：“美聯(lián)儲預(yù)計今年將降息。過去兩年半，利率和借貸成本的上升帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)周期轉(zhuǎn)變時，對我們的股東來說應(yīng)該非常有利。”
自加息以來，許多企業(yè)難以應(yīng)對更高的借貸成本，使得一批標(biāo)的的估值下跌。Jonathan Gray表示，黑石熱衷于繼續(xù)將資金投入新的投資，尤其是考慮到估值已不再像2021年和2022年初那么高。
“投資活動正在顯著回升。商業(yè)房地產(chǎn)價值正在觸底，越來越多競標(biāo)者出現(xiàn)。資本成本大幅下降，投資的總體趨勢是積極的?！比缢裕呃虱h(huán)境下，資產(chǎn)價格變得便宜，黑石正在把握這一機遇，大幅地增加投資規(guī)模。
過去一段時間，全球創(chuàng)投環(huán)境急劇收縮，LP態(tài)度謹(jǐn)慎，部分基金募得并不順利。為了吸引LP，像黑石、老虎環(huán)球基金等知名機構(gòu)都在管理費上做了些許讓步。
情況似乎在緩解?！氨M管融資環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但隨著市場好轉(zhuǎn)，我們看到LP的接受度正在提高。重要的是，當(dāng)我們與世界各地的客戶會面時，我們不斷能聽到，他們正在持有或增加對另類投資和黑石的配置?！盝onathan Gray說。
黑石正在經(jīng)歷的，也是PE豪門掃貨的一縷寫照。今年以來，海外私募股權(quán)投資市場甚是熱鬧：瑞典私募股權(quán)公司EQT募完一只16億美元Buyout基金，超募兩倍多；凱雷完成28億美元日本第五期基金，銀湖資本募到一只205億美元的并購基金，打破紀(jì)錄。在一些熱門標(biāo)的背后，海內(nèi)外PE排隊爭搶的一幕幕也在不斷上演。
想起KKR聯(lián)席CEO Scott Nuttall曾不斷強調(diào)的，“當(dāng)前市場估值已經(jīng)下調(diào)，與歷史上投資收益最高的時期相似，現(xiàn)在是入場的絕佳時機?！?/p>
The returns are substantially higher when the bets are bigger.（賭注越大，回報就越高）
熱鬧正在另一邊上演。