文 | 小食代 潘嫻
聯(lián)合利華出售中國凈水業(yè)務(wù)沁園的傳聞靴子落地。
昨日，該公司宣布出售其所持的沁園集團股份，買家為甬潮創(chuàng)投，即沁園創(chuàng)始人葉建榮所控制的企業(yè)。交易預(yù)計將在今年完成，前提是滿足慣例成交條件。小食代留意到，雙方昨日已在寧波沁園總部舉行股權(quán)轉(zhuǎn)讓簽約儀式。
值得注意的是，這是聯(lián)合利華新帥司馬翰上任后第一筆針對中國市場的交易。完成出售意味著，聯(lián)合利華在華退出了凈水業(yè)務(wù)。此外，這也是聯(lián)合利華將凈水寶（Pureit）出售給A.O史密斯后，近期再別凈水業(yè)務(wù)。
資料顯示，這家快消巨頭早在2013年就涉足中國凈水市場，隨后通過收購實現(xiàn)控股的沁園曾被視為該業(yè)務(wù)的“重要棋子”，甚至刷新了聯(lián)合利華在華并購規(guī)模的紀錄。下面，我們來一起看看最新情況。
十年
在聯(lián)合利華通報中，上述交易的財務(wù)條款并未披露。根據(jù)彭博今年3月引述“知情人士”稱，如果出售，沁園估值約3億美元，聯(lián)合利華拒絕評論上述傳言。
盡管并未披露有關(guān)交易的更多細節(jié)，但根據(jù)浙江日報昨日消息，聯(lián)合利華此次出售了手中全部67.71%的沁園集團股權(quán)。
評價起這筆交易，聯(lián)合利華家庭護理總裁Eduardo Campanella表示，這是根據(jù)該公司增長行動計劃（Growth Action Plan），將產(chǎn)品組合塑造得具備更高增長前景的又一步驟。
“沁園為中國數(shù)百萬忠實客戶提供重要的凈水解決方案，而甬潮創(chuàng)投對該品牌和中國市場的深入了解，令其成為進一步發(fā)展該品牌的理想人選?！盋ampanella說。
事實上，作為買家的甬潮創(chuàng)投對沁園可謂相當熟悉。該公司董事長為葉建榮，他也是沁園集團創(chuàng)始人，并且在聯(lián)合利華控股后仍在沁園內(nèi)“占據(jù)一席之地”。工商資料顯示，目前，葉建榮為沁園集團股份有限公司的副董事長，也持有沁園股份。
在再次回歸創(chuàng)始人懷抱前，沁園與聯(lián)合利華的“緣分”持續(xù)了十年。
資料顯示，1998年，沁園發(fā)明飲水機專用凈水器，自稱“開創(chuàng)了飲水機專用凈水器行業(yè)”。從創(chuàng)立到被聯(lián)合利華控股的十多年里，沁園凈水產(chǎn)品均以每年超過兩位數(shù)的速度增長。根據(jù)聯(lián)合利華2014年3月官宣控股時的數(shù)據(jù)，沁園家用凈水產(chǎn)品年銷售額約12億人民幣，被形容“是中國水處理行業(yè)的領(lǐng)航企業(yè)”。
值得一提的是，當時，控股沁園是聯(lián)合利華中國十多年中的最大規(guī)模并購項目，時任聯(lián)合利華全球首席執(zhí)行官波爾曼也親自到場出席發(fā)布會。盡管聯(lián)合利華未公布收購財務(wù)條款，但曾有多家媒體引述葉建榮在上海發(fā)布會的說法稱，聯(lián)合利華投入18.216億元現(xiàn)金收購了沁園集團55%股份。
對于控股沁園，聯(lián)合利華曾寄望能借此在中國凈水市場加快“闖出一番天地”。
聯(lián)合利華涉足中國凈水市場的歷史，可回溯到宣布控股沁園前一年。當時，該公司將旗下凈水器品牌凈水寶（Pureit）引進中國，并曾由沁園代工。但這一業(yè)務(wù)被認為與其在華深耕多年的日化與食品領(lǐng)域相隔甚遠，且面臨美的、安吉爾等實力友商的競爭。
隨后，出于看好中國凈水市場前景，聯(lián)合利華買下沁園多數(shù)股權(quán)，該收購也令其凈水業(yè)務(wù)得以擴大一倍。交易完成后，聯(lián)合利華在華形成了凈水寶和沁園雙品牌獨立運營的管理方式。
如今，被聯(lián)合利華控股十年的沁園在業(yè)內(nèi)存在感也不低。根據(jù)智慧家庭領(lǐng)域數(shù)據(jù)商奧維云網(wǎng)的資料，截至今年6月，沁園在凈水器的線上、線下渠道份額分別排名第六、第三，市占率分別為7.24%、9.34%。
高增長
清倉沁園股份，也是聯(lián)合利華本月內(nèi)宣布的第二筆出售，上一筆則是同為凈水設(shè)備的凈水寶。
上周，聯(lián)合利華、A.O.史密斯共同宣布，雙方已簽署協(xié)議，A.O.史密斯將從聯(lián)合利華手上收購凈水寶，收購價格約為1.2億美元現(xiàn)金（折合人民幣約8.7億元）。和清倉沁園的解釋一樣，該公司旨在打造增長潛力更高的業(yè)務(wù)組合。
對于看好哪些業(yè)務(wù)，去年6月履新的聯(lián)合利華CEO司馬翰（Hein Schumacher）曾圈出30個強勢品牌，它們都是“十億歐元”品牌或有潛力躋身“十億歐元陣營”的品牌，能夠在資本和資源分配上處于優(yōu)先地位。然而，當中并不包括凈水品牌。
“通過聚焦那些具有最大價值創(chuàng)造前景的品牌，我們避免了在其他方面分散我們的精力?！彼抉R翰表示，“在我看來，這種精力和影響力的分散，可能是過去幾年（聯(lián)合利華）業(yè)績停滯不前的主要原因。”
盡管司馬翰曾說，圈定強勢品牌并非其余品牌不重要或?qū)⒈怀鍪?。但他也承認，聯(lián)合利華仍需進行更多“修剪工作”來優(yōu)化業(yè)務(wù)組合。
小食代梳理發(fā)現(xiàn)，在司馬翰上任至今的一年里，聯(lián)合利華已宣布四筆出售，包括男士護理Dollar Shave Club的大部分股權(quán)、美容個護業(yè)務(wù)Elida Beauty，以及前述兩筆凈水業(yè)務(wù)。同時，聯(lián)合利華也進行了兩筆收購，包括高端護發(fā)品牌K18、高端希臘酸奶Yasso，它們均被認為擁有快速增長的前景。
除了這些小修小補，聯(lián)合利華也有重磅調(diào)整，即計劃在明年底前剝離冰淇淋業(yè)務(wù)。
目前，聯(lián)合利華為全球最大冰淇淋企業(yè)，擁有和路雪、夢龍、Ben &Jerry’s等品牌，去年營收79億歐元（約合人民幣603億元）。在其看來，盡管冰淇淋業(yè)務(wù)占據(jù)領(lǐng)先地位，也具備理想的增長潛力，但在集團中屬于“異類”，這表現(xiàn)在利潤率結(jié)構(gòu)的差異、渠道不同、冷鏈網(wǎng)絡(luò)難以協(xié)同其他業(yè)務(wù)等。因此，拆分將使聯(lián)合利華更專注，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品組合更簡單。
雖然暫未更新冰淇淋剝離的進展，但本月，彭博引述“知情人士“透露，聯(lián)合利華已開始與潛在競標者舉行管理層推介會。正式出售程序可能會在今年下半年啟動，但談判尚處于初期階段，尚未與任何一方達成最終協(xié)議。
可以預(yù)見，聯(lián)合利華的變革或許還有很長一段路會走。