文 | 子彈財(cái)經(jīng) 吳曉薇
編輯 | 蛋總
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)可謂是風(fēng)波不斷：飛天茅臺(tái)遭遇銷(xiāo)量瓶頸、價(jià)格大跌，習(xí)酒股權(quán)變更且掌門(mén)人空懸多日……近期，“徽酒四朵金花”之一金種子也引發(fā)外界不少關(guān)注。
華潤(rùn)入股兩年以來(lái)，金種子在輿論場(chǎng)的熱度頗高，從再度賣(mài)地、“去侯化”再到提出不壓貨……這一系列消息引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于金種子的種種疑問(wèn)：
公司是否以賣(mài)地挽救業(yè)績(jī)？
公司業(yè)績(jī)不佳是否因受困于低端？
公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅增加，如何做到不壓貨？
華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司董事會(huì)主席侯孝海為何降低“存在感”？
對(duì)此，「子彈財(cái)經(jīng)」分別聯(lián)系到侯孝海及金種子酒業(yè)總經(jīng)理何秀俠，對(duì)上述問(wèn)題作出詳盡回應(yīng)。
1、侯孝海：“去侯化”的背后用意
7月23日，金種子酒披露2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議資料顯示，公司董事侯孝海擬不再擔(dān)任公司第七屆董事會(huì)董事，以及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、薪酬與考核委員會(huì)委員相關(guān)職務(wù)這一議案將于7月30日由股東大會(huì)審議。
在會(huì)議資料中，金種子并未披露侯孝海卸任的具體理由。
值得注意的是，自2023年開(kāi)始，侯孝海先后退出了華潤(rùn)系旗下三家酒企高管序列。
2023年3月10日，侯孝海卸任華潤(rùn)酒業(yè)法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理；2024年2月7日，侯孝海退出金沙酒業(yè)董事會(huì)，并辭任相關(guān)職務(wù)；2024年2月21日，侯孝海卸任景芝白酒法定代表人、董事長(zhǎng)一職。
目前，金沙酒業(yè)及景芝白酒的法人、董事長(zhǎng)均為魏強(qiáng)，金種子酒的法人為何秀俠。
對(duì)此，侯孝海對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」回復(fù)稱(chēng)：“我退出白酒三家公司的董事會(huì)中的職務(wù)，就是為了完善和優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)領(lǐng)軍人才，發(fā)揮下屬管理者的能力和歷練，讓決策更加貼近企業(yè)和一線?！?/p>
在白酒分析師蔡學(xué)飛看來(lái)，侯孝海卸任華潤(rùn)酒業(yè)旗下三家公司高管，可增加公司的戰(zhàn)略靈活性與積極性，提升整體運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)華潤(rùn)酒業(yè)各子版塊的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為華潤(rùn)酒業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整與深化執(zhí)行做出鋪墊。
中國(guó)酒業(yè)評(píng)論人肖竹青也對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，侯孝海退出華潤(rùn)酒業(yè)三家下屬公司的董事會(huì)有利于完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，更有利于培養(yǎng)金沙酒業(yè)、金種子酒、景芝酒業(yè)公司的總經(jīng)理獨(dú)立思考、獨(dú)立養(yǎng)成對(duì)結(jié)果負(fù)責(zé)任的習(xí)慣。
盡管金種子也完成了“去侯化”，但公司并未脫離華潤(rùn)系的管理。根據(jù)金種子酒公告，接替侯孝海的董事候選人為趙偉，而趙偉則也擁有華潤(rùn)雪花的工作背景。
上述會(huì)議資料披露的簡(jiǎn)歷顯示，趙偉2003年加入天津華潤(rùn)啤酒有限公司擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)助理，先后擔(dān)任華潤(rùn)雪花資金管理部總經(jīng)理、管理會(huì)計(jì)與統(tǒng)計(jì)部總經(jīng)理及財(cái)務(wù)部總監(jiān)等職務(wù)。
2020年，趙偉被調(diào)派至華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官；2023年6月2日起，擔(dān)任華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司首席財(cái)務(wù)官，2023年8月18日獲委任為華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司執(zhí)行董事。
2、何秀俠：業(yè)績(jī)與低端定位無(wú)因果關(guān)系
就在近日，金種子發(fā)布了2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧。
公告提到，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元到1500萬(wàn)元，上年同期則為凈虧損3781.47萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)300萬(wàn)元到450萬(wàn)元，去年同期則為凈虧損4262.02萬(wàn)元。
金種子將扭虧為盈歸因于三：一是公司通過(guò)精益生產(chǎn)、精優(yōu)采購(gòu)等精細(xì)化管理，降本增效效果明顯；二是強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)舉措，公司實(shí)施“春節(jié)大會(huì)戰(zhàn)”、“春耕行動(dòng)”等營(yíng)銷(xiāo)舉措取得了較好效果，在白酒收入增長(zhǎng)、費(fèi)用精益、成本管控方面都取得了較大進(jìn)步。
不過(guò)從上述數(shù)據(jù)可以看到，顯示公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的扣非凈利潤(rùn)相較于去年同期，雖然有了較為明顯的進(jìn)步，但從盈利的角度來(lái)看，金種子預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)300萬(wàn)元到450萬(wàn)元扣非凈利潤(rùn)，與同為徽酒上市公司的古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖相比，則相差甚遠(yuǎn)。
這三家酒企雖未披露2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，但從一季報(bào)來(lái)看，三家公司的扣非凈利潤(rùn)分別已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了20.50億元、9.01億元和5.87億元。
事實(shí)上，金種子也曾有過(guò)輝煌時(shí)刻。
2012年，金種子酒營(yíng)收達(dá)到22.94億元，歸母凈利潤(rùn)為5.61億元，創(chuàng)下了金種子酒歷史最好業(yè)績(jī)，并憑此成功躋身“徽酒”第一梯隊(duì)。不過(guò)此后，金種子的業(yè)績(jī)?cè)傥锤M(jìn)一步，2021年至2023年更是連虧三年。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，金種子發(fā)展受阻的重要原因是長(zhǎng)期受困于低端定位。
2023年，金種子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.69億元，同比增長(zhǎng)23.92%；凈虧損2206.96萬(wàn)元，上年虧損額約1.87億元。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中曾表示，主要系目前公司產(chǎn)品銷(xiāo)售仍以中低端產(chǎn)品為主，高端產(chǎn)品尚處品牌推廣期。
從占比來(lái)看，2023年金種子低端酒產(chǎn)品營(yíng)收占酒類(lèi)營(yíng)收超71.11%，高端酒產(chǎn)品營(yíng)收僅占5.44%。
不過(guò)，金種子酒業(yè)總經(jīng)理何秀俠向「子彈財(cái)經(jīng)」回應(yīng)道，對(duì)于公司持續(xù)業(yè)績(jī)不佳是受困于低端的說(shuō)法并不認(rèn)可。
“一個(gè)企業(yè)不好，（原因）可能是各方面的，（包括）價(jià)格的管理、品牌戰(zhàn)略產(chǎn)品的清晰度，包括服務(wù)市場(chǎng)、應(yīng)變市場(chǎng)的能力等等，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不好，肯定不是一個(gè)方面?！焙涡銈b表示。
她提到，以前金種子的低端做得也不夠好，并舉例稱(chēng)，市面上也有不少大眾口糧酒，因?yàn)樵诩?xì)分領(lǐng)域做得足夠好，從而擁有一定市場(chǎng)占有率，所以做低端酒和業(yè)績(jī)低迷不存在因果關(guān)系。
近日，何秀俠在華潤(rùn)酒業(yè)渠道大會(huì)上表示，從外部環(huán)境來(lái)看，目前消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)明顯，升級(jí)和降級(jí)并存。
“主流消費(fèi)價(jià)格帶已經(jīng)從300-400元轉(zhuǎn)移到100-200元為主力，正是給金種子‘上車(chē)’的機(jī)會(huì)。而百元以下的底盤(pán)也是金種子酒原來(lái)的優(yōu)勢(shì)，曾經(jīng)可以做到七八個(gè)億，優(yōu)勢(shì)不僅要守住，這個(gè)時(shí)候更是要做大規(guī)模?！焙涡銈b在大會(huì)上說(shuō)道。
在此次訪談中，她對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」進(jìn)一步解釋道：“千元、八百元以上、五六百元的酒，由于一些環(huán)境影響，可能降（轉(zhuǎn)移）到兩三百、三四百。但是百元以下（的酒消費(fèi)前景）會(huì)很好，如果把這個(gè)我們?cè)瓉?lái)的優(yōu)勢(shì)做起來(lái)，在安徽也有大幾十個(gè)億的容量。當(dāng)然100-300元的酒也更是嘛，這一塊正好是我們的馥合香系列的一個(gè)機(jī)會(huì)?！?/p>
不過(guò)，據(jù)金種子2023年年報(bào)，公司中端（100＜X≤500元/瓶）、低端（X≤100元/瓶）的毛利率分別為59.21%和43.32%，較低的毛利率會(huì)直接影響經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)空間，這仍需金種子思考如何在保證經(jīng)銷(xiāo)商利益的情況下擴(kuò)大規(guī)模。
3、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為何上升？
在這一背景下，宴席成為金種子最為青睞的消費(fèi)場(chǎng)景。
何秀俠表示，宴席場(chǎng)景作為白酒重要的消費(fèi)場(chǎng)景之一，是眼下最能和消費(fèi)者接觸的場(chǎng)景。
“一場(chǎng)宴席下來(lái)，幾百人能夠接觸到你這個(gè)產(chǎn)品，所以我們認(rèn)為宴席是當(dāng)下非常好的白酒培育的場(chǎng)景，也是我們緊抓不放的。”何秀俠說(shuō)。
當(dāng)談及金種子如何跟古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖爭(zhēng)奪宴席場(chǎng)景的收入時(shí)，何秀俠表示，這些品牌在消費(fèi)者之中已經(jīng)形成了“拉力”，因此金種子采取“推力”——找到有宴席資源的終端。
“金種子要和兩萬(wàn)到三萬(wàn)家有宴席資源的終端建立客情，讓他們知道馥合香的好，推一單宴席，賺到比所有的競(jìng)品更高的利潤(rùn)，他愿意去推。這個(gè)終端就是宴席酒店和一些煙酒店。”何秀俠表示。
當(dāng)前，宴席場(chǎng)景已成為眾多酒企共同狙擊的目標(biāo)，買(mǎi)贈(zèng)、掃紅包、瓶蓋兌酒等方式層出不窮。
例如，劍南春推出了“金榜題名”宴席活動(dòng)；酒鬼酒、內(nèi)參酒聯(lián)動(dòng)多個(gè)湖湘高端餐飲品牌，上線“馥郁端午 樂(lè)在其粽——暢享‘千桌’粽情妙宴”活動(dòng)；國(guó)臺(tái)酒業(yè)推出一攬子政策攜手經(jīng)銷(xiāo)商加大力度拓展宴席市場(chǎng)。
在此情況下，金種子撬動(dòng)渠道的實(shí)際效果如何，或許需要看華潤(rùn)系會(huì)否為其注入更多資源。
值得一提的是，在看中宴席渠道的同時(shí)，金種子提出了“不壓貨”。在前述渠道大會(huì)上，侯孝海提出“讓你壓貨的人都是壞人”，而何秀俠也表示，金種子酒將不允許向經(jīng)銷(xiāo)商壓貨。
但第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Wind數(shù)據(jù)顯示，金種子的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2023年一季度的373.6天上升到了2024年一季度的571.8天。
何秀俠對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，她并不了解Wind數(shù)據(jù)的計(jì)算邏輯，“金種子直接合作的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存經(jīng)過(guò)嚴(yán)格管理，不能超過(guò)年銷(xiāo)售額的40%。（Wind）出現(xiàn)這個(gè)數(shù)字可能是因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)鋪貨的面更寬了?！?/p>
同時(shí)，她透露2023年金種子在安徽省的網(wǎng)點(diǎn)從原來(lái)的四、五萬(wàn)家做到了二十萬(wàn)家。
“我們要求阜陽(yáng)的終端，根據(jù)你的狀態(tài)，不能比古井貢酒鋪貨少，這是對(duì)消費(fèi)者傳遞一種信心。而且馥合香要做煙酒店，底盤(pán)產(chǎn)品要做核心大終端（年銷(xiāo)售額幾百萬(wàn)），這些優(yōu)秀的合作網(wǎng)點(diǎn)里面我們的存貨量肯定是增加了。”何秀俠說(shuō)。
她還提到，從五碼數(shù)據(jù)來(lái)看，春耕期間（3-7月），終端掃碼入庫(kù)量和消費(fèi)者掃碼出庫(kù)量的比例在百分之二十左右，“白酒開(kāi)瓶的周期很長(zhǎng)，這個(gè)比例我們認(rèn)為還是很低的。”
此外，她對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，金種子目前基本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品順價(jià)，“首先確定終端售價(jià)，然后確定好渠道兩三個(gè)環(huán)節(jié)的預(yù)留利潤(rùn)，發(fā)票就按這個(gè)價(jià)格開(kāi)了，現(xiàn)在每一款產(chǎn)品都是順價(jià)銷(xiāo)售。”
4、為何又賣(mài)資產(chǎn)？
除了上述有關(guān)白酒主業(yè)的消息之外，在今年6月，金種子又傳出了賣(mài)房的消息。
安徽產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)顯示，自6月14日起，金種子酒大舉掛牌出售一批辦公與住宅用房等資產(chǎn)，掛牌截止日期為6月20日，轉(zhuǎn)讓底價(jià)合計(jì)達(dá)到1.626億元。
上述資產(chǎn)涉及合肥市蜀山區(qū)百利商務(wù)中心及合肥市蜀山區(qū)置地廣場(chǎng)多個(gè)地塊，金種子酒要求受讓方在《產(chǎn)權(quán)交易合同》生效之日起5個(gè)工作日內(nèi)“一次性付款”。
在此之前，金種子曾公告稱(chēng)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率，聚焦主業(yè)發(fā)展，公司擬按照國(guó)有資產(chǎn)處置程序，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)以公開(kāi)掛牌方式，以不低于標(biāo)的股權(quán)評(píng)估值轉(zhuǎn)讓金太陽(yáng)藥業(yè)92%的股權(quán)。
2023年12月，金種子還曾公告，將其所持有的9.8萬(wàn)平方米的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)以4250.01萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給控股股東安徽金種子集團(tuán)有限公司。
多次售賣(mài)資產(chǎn)，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，有觀點(diǎn)認(rèn)為，金種子是在通過(guò)出售資產(chǎn)挽回業(yè)績(jī)。對(duì)此，何秀俠對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」經(jīng)表示，（賣(mài)地）這是華潤(rùn)系的要求。她直言：“如果是為了（增厚）業(yè)績(jī)，這一年為了業(yè)績(jī)搞完了，明年經(jīng)營(yíng)做不起來(lái)，還不是這樣嗎？不是這個(gè)概念。”
“我們到各個(gè)地方（華潤(rùn)系）只允許你租辦公室，不允許你去蓋樓、搞跟主業(yè)無(wú)關(guān)的（業(yè)務(wù)），會(huì)分散你精力。華潤(rùn)的管理理念是做強(qiáng)主業(yè)，讓你做啤酒，你就把啤酒釀好，把品牌做好，把管理做好，其他無(wú)關(guān)事宜一概不準(zhǔn)做。”何秀俠表示。
據(jù)她透露，華潤(rùn)集團(tuán)是多元化發(fā)展的，但是集團(tuán)下面的業(yè)務(wù)子單元都是術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，以夯實(shí)主業(yè)為首要任務(wù)。
她進(jìn)一步提到，剝離這些業(yè)務(wù)，聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃其實(shí)早已制定，只是走流程審批需要時(shí)間。
在持續(xù)聚焦主業(yè)、完成順價(jià)、聚焦宴席市場(chǎng)、堅(jiān)持做大底部產(chǎn)品的策略陸續(xù)實(shí)施之后，金種子的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)否真正、持續(xù)地出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這尚需時(shí)間觀察，但金種子似乎已經(jīng)有了信心，提出“回歸安徽白酒第一陣營(yíng)”的未來(lái)五年戰(zhàn)略目標(biāo)。
當(dāng)「子彈財(cái)經(jīng)」問(wèn)及預(yù)計(jì)多久能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，何秀俠表示，由于是上市公司，不便回答這一問(wèn)題。
“不管是從公司的歷史文化底蘊(yùn)，還是產(chǎn)能、儲(chǔ)能、技術(shù)力量等，金種子是具備這個(gè)能力的。我們堅(jiān)持做正確的事情，產(chǎn)品品牌更聚焦、價(jià)格管理更到位、跟經(jīng)銷(xiāo)商廠商的合作關(guān)系更到位、堅(jiān)持做消費(fèi)者培育和動(dòng)銷(xiāo)，這一天肯定會(huì)來(lái)的?！焙涡銈b說(shuō)。
美編 | 倩倩
審核 | 頌文