界面新聞記者 | 陳靖
界面新聞從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，為引導證券公司切實履行“看門人”職責，促進提高上市公司質量，中證協(xié)向券商下發(fā)了《證券公司重大資產(chǎn)重組財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價辦法 (修訂草案) 》，并征求意見。
本次《修訂草案》為提高評價的科學性、適應性，更好發(fā)揮聲譽激勵約束作用，具體修訂了五大方面內(nèi)容：
一是調(diào)整納入年度評價范圍的注冊制項目的時點標準?？紤]到已披露但未受理的項目未進入審核注冊的程序，無法對項目質量作出評級，故將納入年度評價范圍的注冊制項目由評價期內(nèi)首次披露獨立財務顧問報告的項目調(diào)整為評價期內(nèi)被交易所受理的項目。
二是嚴格A類公司評選標準，增加對項目數(shù)的最低要求。被評為A類的證券公司，除綜合得分應位于前20%外，還應具有較強的市場影響力。故將《評價辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類”。
三是完善項目質量指標的評分方法。用各個項目質量得分的平均數(shù)作為公司項目質量指標的得分，將項目撤否等終止情形在單個項目質量得分中體現(xiàn)，并按照交易所審核規(guī)則區(qū)分終止原因進行三檔差異化賦分。未發(fā)生終止情形的項目質量評級為A、B、C的，對應得分調(diào)整為50、40、25分，終止項目按照不同情形分別賦40、20、0分。
四是完善業(yè)務規(guī)模指標的賦分方法和權重。原《評價辦法》采用分檔計分的方式，對參評公司的業(yè)務規(guī)模從高到低劃分5檔分別賦5、4、3、2、1（10、8、6、4、2）分，雖然計算方法簡單，但得分區(qū)分度不高。為更精準體現(xiàn)不同公司業(yè)務規(guī)模的差異情況，將業(yè)務規(guī)模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實現(xiàn)階梯式變化，避免跳躍式變動，保留分數(shù)差異但不過于懸殊。
中證協(xié)以每年參評40家公司為例，交易金額、業(yè)務凈收入得分從高到低依次為：5、4.875、4.75、……、0.375、0.25、0.125?？紤]到項目數(shù)更能反映公司的業(yè)務規(guī)模和市場影響力，且業(yè)務凈收入有一定滯后性，故將項目數(shù)指標的權重由5分調(diào)整為10分，將業(yè)務凈收入指標的權重由10分調(diào)整為5分。
五是刪除業(yè)務創(chuàng)新指標、核準制相關表述。2023年12月發(fā)布的《證券公司投行業(yè)務質量評價辦法》中已設置評價調(diào)整指標，主要反映證券公司發(fā)揮投行業(yè)務功能、落實專項工作、規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展等情況，為避免重復評價，財務顧問評價中不再評價業(yè)務創(chuàng)新情況，故刪除業(yè)務創(chuàng)新指標相關表述。全面施行股票發(fā)行注冊制后，2024年及之后的評價不再涉及核準制項目，故刪除核準制項目相關表述。
2023年12月25日，證券業(yè)協(xié)會公布了2023年證券公司財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價結果：共計41家券商參評，評價結果A類5家、B類28家、C類8家。
相比2022年，2023年參評券商總數(shù)增加2家、A類券商數(shù)量減少3家、B類券商數(shù)量增加5家，C類券商數(shù)量保持不變。
2023年獲A類5家類券商分別是：國泰君安（601211.SH)、中金公司（601995.SH)、中泰證券（600918.SH）、中信建投（601066.SH)和中信證券（600030.SH）。
事實上，自去年8月證監(jiān)會發(fā)布階段性收緊IPO和再融資的政策后，越來越多的券商將目光投向北交所和并購重組業(yè)務。彼時，記者在采訪中就了解到，從過往經(jīng)驗看，IPO和再融資收緊甚至暫停的政策，往往出現(xiàn)在二級市場低迷、整體估值較低的時期，很多優(yōu)質的上市公司價值會被低估，此時也是市場結構調(diào)整，并購業(yè)務快速發(fā)展的良好契機。
當年12月12日，國投資本的路演活動中，在被問及未來如何應對股權融資業(yè)務時，國投資本表示，未來國投證券投行將主動適應從增量市場到存量市場變化，做好中長期業(yè)務布局，其中一點就包括重點拓展投行并購融資業(yè)務，加強投行委內(nèi)部的資源整合，并依托集團戰(zhàn)略，提高業(yè)務撮合能力。
下一步，中證協(xié)將在監(jiān)管部門指導下督促券商歸位盡責，更好發(fā)揮資本市場“看門人”作用，推動提高上市公司質量。
