界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

界面新聞從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，為引導(dǎo)證券公司切實(shí)履行“看門(mén)人”職責(zé)，促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，中證協(xié)向券商下發(fā)了《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法 (修訂草案) 》，并征求意見(jiàn)。

本次《修訂草案》為提高評(píng)價(jià)的科學(xué)性、適應(yīng)性，更好發(fā)揮聲譽(yù)激勵(lì)約束作用，具體修訂了五大方面內(nèi)容：

一是調(diào)整納入年度評(píng)價(jià)范圍的注冊(cè)制項(xiàng)目的時(shí)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)?？紤]到已披露但未受理的項(xiàng)目未進(jìn)入審核注冊(cè)的程序，無(wú)法對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量作出評(píng)級(jí)，故將納入年度評(píng)價(jià)范圍的注冊(cè)制項(xiàng)目由評(píng)價(jià)期內(nèi)首次披露獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告的項(xiàng)目調(diào)整為評(píng)價(jià)期內(nèi)被交易所受理的項(xiàng)目。

二是嚴(yán)格A類公司評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)，增加對(duì)項(xiàng)目數(shù)的最低要求。被評(píng)為A類的證券公司，除綜合得分應(yīng)位于前20%外，還應(yīng)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力。故將《評(píng)價(jià)辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項(xiàng)目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類”。

三是完善項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)的評(píng)分方法。用各個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分的平均數(shù)作為公司項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)的得分，將項(xiàng)目撤否等終止情形在單個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分中體現(xiàn)，并按照交易所審核規(guī)則區(qū)分終止原因進(jìn)行三檔差異化賦分。未發(fā)生終止情形的項(xiàng)目質(zhì)量評(píng)級(jí)為A、B、C的，對(duì)應(yīng)得分調(diào)整為50、40、25分，終止項(xiàng)目按照不同情形分別賦40、20、0分。

四是完善業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)的賦分方法和權(quán)重。原《評(píng)價(jià)辦法》采用分檔計(jì)分的方式，對(duì)參評(píng)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模從高到低劃分5檔分別賦5、4、3、2、1（10、8、6、4、2）分，雖然計(jì)算方法簡(jiǎn)單，但得分區(qū)分度不高。為更精準(zhǔn)體現(xiàn)不同公司業(yè)務(wù)規(guī)模的差異情況，將業(yè)務(wù)規(guī)模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實(shí)現(xiàn)階梯式變化，避免跳躍式變動(dòng)，保留分?jǐn)?shù)差異但不過(guò)于懸殊。

中證協(xié)以每年參評(píng)40家公司為例，交易金額、業(yè)務(wù)凈收入得分從高到低依次為：5、4.875、4.75、……、0.375、0.25、0.125?？紤]到項(xiàng)目數(shù)更能反映公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)影響力，且業(yè)務(wù)凈收入有一定滯后性，故將項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)的權(quán)重由5分調(diào)整為10分，將業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)的權(quán)重由10分調(diào)整為5分。

五是刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)、核準(zhǔn)制相關(guān)表述。2023年12月發(fā)布的《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》中已設(shè)置評(píng)價(jià)調(diào)整指標(biāo)，主要反映證券公司發(fā)揮投行業(yè)務(wù)功能、落實(shí)專項(xiàng)工作、規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展等情況，為避免重復(fù)評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)評(píng)價(jià)中不再評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)創(chuàng)新情況，故刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)相關(guān)表述。全面施行股票發(fā)行注冊(cè)制后，2024年及之后的評(píng)價(jià)不再涉及核準(zhǔn)制項(xiàng)目，故刪除核準(zhǔn)制項(xiàng)目相關(guān)表述。

2023年12月25日，證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2023年證券公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果：共計(jì)41家券商參評(píng)，評(píng)價(jià)結(jié)果A類5家、B類28家、C類8家。

相比2022年，2023年參評(píng)券商總數(shù)增加2家、A類券商數(shù)量減少3家、B類券商數(shù)量增加5家，C類券商數(shù)量保持不變。

2023年獲A類5家類券商分別是：國(guó)泰君安（601211.SH)、中金公司（601995.SH)、中泰證券（600918.SH）、中信建投（601066.SH)和中信證券（600030.SH）。

事實(shí)上，自去年8月證監(jiān)會(huì)發(fā)布階段性收緊IPO和再融資的政策后，越來(lái)越多的券商將目光投向北交所和并購(gòu)重組業(yè)務(wù)。彼時(shí)，記者在采訪中就了解到，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，IPO和再融資收緊甚至?xí)和５恼?，往往出現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)低迷、整體估值較低的時(shí)期，很多優(yōu)質(zhì)的上市公司價(jià)值會(huì)被低估，此時(shí)也是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并購(gòu)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的良好契機(jī)。

當(dāng)年12月12日，國(guó)投資本的路演活動(dòng)中，在被問(wèn)及未來(lái)如何應(yīng)對(duì)股權(quán)融資業(yè)務(wù)時(shí)，國(guó)投資本表示，未來(lái)國(guó)投證券投行將主動(dòng)適應(yīng)從增量市場(chǎng)到存量市場(chǎng)變化，做好中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)布局，其中一點(diǎn)就包括重點(diǎn)拓展投行并購(gòu)融資業(yè)務(wù)，加強(qiáng)投行委內(nèi)部的資源整合，并依托集團(tuán)戰(zhàn)略，提高業(yè)務(wù)撮合能力。

下一步，中證協(xié)將在監(jiān)管部門(mén)指導(dǎo)下督促券商歸位盡責(zé)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“看門(mén)人”作用，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。