文｜酒管財(cái)經(jīng)
華南市場(chǎng)，幾乎是所有酒店品牌都想攻克的重鎮(zhèn)。而生于此、長(zhǎng)于此的嶺南酒店，卻著急走出這片區(qū)域。
一個(gè)最新的動(dòng)態(tài)就是，嶺南酒店所屬的嶺南控股的控股股東，已經(jīng)由嶺南國(guó)際變成嶺南集團(tuán)。這四個(gè)經(jīng)營(yíng)主體屬于層層擴(kuò)大的包含關(guān)系。在嶺南集團(tuán)直接控制之后，嶺南控股旗下的酒店板塊有望進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)力也有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
疊加此前收購(gòu)都市酒店集團(tuán)，打造一南一北遙相呼應(yīng)的市場(chǎng)格局，此時(shí)就不能再以盤(pán)踞一隅的視野審視嶺南酒店。這家地方國(guó)資控股的酒店集團(tuán)，正向外界展現(xiàn)它的野心。
若放置全國(guó)，幾乎每個(gè)省份都會(huì)有類(lèi)似的酒店資產(chǎn)。行動(dòng)早的地方，就已成為老牌集團(tuán)甚至上市，比如錦江、華天酒店、金陵飯店。行動(dòng)稍緩的，則是成立相關(guān)酒店集團(tuán)，并謀求品牌輸出，比如雷迪森酒店集團(tuán)、安逸酒店集團(tuán)等。還有很多仍在小打小鬧的，只是將資產(chǎn)規(guī)整到一塊，但是并未有明顯動(dòng)作。
從這個(gè)角度講，嶺南控股在干一件想象空間很大的事。即：地方國(guó)資操盤(pán)的酒店集團(tuán)，如何整合一堆地方老牌單體酒店，并進(jìn)一步做到品牌輸出和輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，甚至開(kāi)始布局全國(guó)。
這件事，很多地方都沒(méi)做成。嶺南控股在嘗試，不一定能成功，但是，這個(gè)動(dòng)作，非常值得行業(yè)關(guān)注。
01 控股股東變化，沒(méi)那么簡(jiǎn)單
國(guó)資控股的酒店集團(tuán)，資產(chǎn)內(nèi)部的梳理和整合非常常見(jiàn)。就比如錦江酒店與母公司、錦江國(guó)際之間的資產(chǎn)騰挪也是時(shí)有發(fā)生。不過(guò)，對(duì)于嶺南酒店來(lái)說(shuō)，這一次的控股股東的變化，會(huì)有一些其他的連鎖反應(yīng)。
嶺南酒店隸屬于上市公司嶺南控股，后者之前的控股股東是嶺南國(guó)際，而嶺南國(guó)際的控股股東是嶺南集團(tuán)。
根據(jù)最新的公告顯示，與公司（嶺南控股）相關(guān)的國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的實(shí)施將使公司的控股股東由廣州嶺南國(guó)際企業(yè)集團(tuán)有限公司（即“嶺南國(guó)際”）變更為廣州嶺南商旅投資集團(tuán)有限公司（即“嶺南集團(tuán)”）。公司的實(shí)際控制人仍為廣州市國(guó)資委。
圖片來(lái)源 | 嶺南控股官網(wǎng)
對(duì)于嶺南集團(tuán)而言，現(xiàn)在手里的酒店資產(chǎn)有一張王牌，那就是都市酒店集團(tuán)。
在2023年底，嶺南集團(tuán)收購(gòu)了都市酒店集團(tuán)。然后把這塊業(yè)務(wù)委托給嶺南控股旗下的嶺南酒店來(lái)運(yùn)營(yíng)，并承諾，未來(lái)三年，會(huì)把這塊資產(chǎn)注入上市公司里面。
現(xiàn)在，嶺南集團(tuán)直接成為了嶺南控股的控股股東，《酒管財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，這會(huì)帶動(dòng)上述資產(chǎn)注入節(jié)奏加快。
嶺南集團(tuán)把資產(chǎn)轉(zhuǎn)給嶺南控股，其實(shí)就是為了解決關(guān)聯(lián)交易。上市公司對(duì)這一塊要求的很?chē)?yán)格，尤其是母公司與上市公司之間如果有同類(lèi)業(yè)務(wù)，前者通常采取的做法就是逐漸剝離或者直接注入。
都市酒店集團(tuán)是北方一家以經(jīng)濟(jì)型和中端為主的區(qū)域性酒管公司，門(mén)店約有1000家。這個(gè)資產(chǎn)注入后，嶺南酒店實(shí)力大大增長(zhǎng)。并且，嶺南酒店實(shí)現(xiàn)了跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，一南一北遙相呼應(yīng)。
現(xiàn)在，都市酒店集團(tuán)南方總部已經(jīng)建立。未來(lái)，都市酒店集團(tuán)的資源一定會(huì)反哺到嶺南酒店身上，助力后者開(kāi)拓廣東省外和北方市場(chǎng)。
這種通過(guò)收購(gòu)迅速擴(kuò)大自身體量的案例，在中國(guó)酒店史上并不少見(jiàn)。錦江、首旅皆是如此。
回到嶺南集團(tuán)層面。除了這些資產(chǎn)之外，嶺南集團(tuán)旗下仍有部分優(yōu)質(zhì)的酒店資產(chǎn)，《酒管財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，后續(xù)這些也會(huì)陸續(xù)注入到上市公司里面。
圖片來(lái)源 | 嶺南控股官網(wǎng)
上圖是嶺南集團(tuán)與嶺南控股在2023年產(chǎn)生關(guān)聯(lián)公司的情況。這里面有很多都是酒店資產(chǎn)。按照資本市場(chǎng)的大趨勢(shì)，這些酒店資產(chǎn)未來(lái)大概率會(huì)有選擇性地注入上市公司。
需要注意的是，這些關(guān)聯(lián)酒店公司中，有部分已經(jīng)委托給嶺南控股運(yùn)營(yíng)。但直接注入和委托經(jīng)營(yíng)，在資產(chǎn)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上是兩碼事，后續(xù)值得關(guān)注，盡管這個(gè)過(guò)程可能相對(duì)漫長(zhǎng)。
也就是說(shuō)，嶺南集團(tuán)成為嶺南控股的直接控股股東后，嶺南控股等于說(shuō)抱了一個(gè)更粗的腿，有了一個(gè)更有錢(qián)的“直系家長(zhǎng)”。未來(lái)獲得的支持會(huì)更大，在體制機(jī)制上會(huì)更加順暢。
02 嶺南酒店的暢想
嶺南酒店與嶺南控股并不是一個(gè)經(jīng)營(yíng)主體，前者是后者酒店業(yè)務(wù)的重要構(gòu)成。在過(guò)去三年中，酒店業(yè)務(wù)占據(jù)嶺南控股的營(yíng)收比例分別為51.22%、66.01%、33.5%。
事實(shí)上，嶺南控股就是由酒店發(fā)展而來(lái)。
1993年，該公司上市，彼時(shí)股票簡(jiǎn)稱(chēng)就是東方賓館。那時(shí)候公司主業(yè)就是單體酒店。
到了2014年，公司收購(gòu)廣州嶺南國(guó)際酒店管理有限公司，業(yè)務(wù)開(kāi)始向酒店品牌管理運(yùn)營(yíng)商合作。后來(lái)又收購(gòu)廣州花園酒店有限公司、中國(guó)大酒店以及旅行社資源，逐漸形成了集商旅出行、住宿、會(huì)展、景區(qū)、汽車(chē)服務(wù)等業(yè)務(wù)為一體的綜合性旅游集團(tuán)。
直到現(xiàn)在，嶺南控股在廣東擁有很多單體酒店資源，并且該資產(chǎn)正在進(jìn)行連鎖化。比如，6月底在佛山開(kāi)業(yè)的順德嶺南花園精品酒店，就是由業(yè)主華僑城，委托嶺南酒店使用“花園酒店”品牌管理。
目前，嶺南酒店旗下品牌包括“嶺南花園酒店”“嶺南東方酒店”“嶺南五號(hào)酒店”“嶺居創(chuàng)享公寓”“嶺南精選酒店”“嶺南星光營(yíng)地”等?！毒乒茇?cái)經(jīng)》認(rèn)為，花園酒店、東方酒店都具備連鎖化的潛質(zhì)。
同時(shí)，嶺南集團(tuán)收購(gòu)的都市酒店集團(tuán)，也已經(jīng)交給嶺南控股管理運(yùn)營(yíng)。按照規(guī)劃，都市酒店集團(tuán)后續(xù)會(huì)轉(zhuǎn)入嶺南控股的旗下。
這是一塊擁有千家酒店的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。屆時(shí)，嶺南控股的酒店數(shù)量、影響力將會(huì)大大增強(qiáng)。一方面，走出了廣東。另一方面，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)型、高端的兩頭覆蓋。
《酒管財(cái)經(jīng)》設(shè)想，未來(lái)不排除嶺南控股會(huì)更名為嶺南酒店。屆時(shí)，資本市場(chǎng)將會(huì)新增一家具有明確酒店標(biāo)志的酒店類(lèi)上市公司。
不過(guò)，目前對(duì)于嶺南控股來(lái)說(shuō)，難題可能還在于整合以及引進(jìn)來(lái)和走出去。
第一個(gè)問(wèn)題是整合。原本做單體、高端品牌的酒店管理團(tuán)隊(duì)，去整合管理經(jīng)濟(jì)型連鎖品牌，這里需要跨越多重障礙。
另一個(gè)問(wèn)題是引進(jìn)來(lái)和走出去。即便將來(lái)都市酒店的股權(quán)全部轉(zhuǎn)給嶺南控股，但在實(shí)操層面，還面臨著嶺南酒店如何借助都市酒店的渠道和資源，把自身“嫡系”品牌向北方拓展的問(wèn)題。這考驗(yàn)著兩個(gè)團(tuán)隊(duì)的磨合程度，以及雙方的資源匹配程度。
《酒管財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，嶺南酒店可以適時(shí)新推中端以及中高端酒店品牌，以此來(lái)匹配都市酒店方面的資源和勢(shì)能。
而在引進(jìn)來(lái)方面，都市酒店集團(tuán)開(kāi)發(fā)南方市場(chǎng)，也面臨著很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。尤其是在華南地區(qū)，東呈酒店的城市便捷，以及錦江旗下的維也納，都有很深的市場(chǎng)基礎(chǔ)。都市酒店集團(tuán)旗下的品牌（包括經(jīng)濟(jì)型以及中端產(chǎn)品）在此的認(rèn)知度并不高，這些問(wèn)題都將是橫亙?cè)趲X南控股理想和現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的阻礙。
03 區(qū)域國(guó)資酒管公司能否成為攪局者？
我國(guó)酒店業(yè)的市場(chǎng)格局，基本上已經(jīng)定型。前五甚至前十的排位基本已經(jīng)固定。
在這個(gè)市場(chǎng)格局中，錦江作為行業(yè)老大，就是國(guó)資通過(guò)各種收購(gòu)快速做大做強(qiáng)的案例。只不過(guò)，那樣的時(shí)代紅利和歷史機(jī)遇都不可復(fù)制。
對(duì)于當(dāng)下而來(lái)，很多區(qū)域國(guó)資實(shí)際控制的酒店管理公司，通過(guò)強(qiáng)大的資源運(yùn)作能力和資本實(shí)力，正在由偏安一隅向泛全國(guó)化布局。
在這些企業(yè)中，《酒管財(cái)經(jīng)》可以羅列出一大串名單：雷迪森、安逸酒店集團(tuán)、成都興城酒管、黃龍酒店管理集團(tuán)、中國(guó)融通（央企）等。
《酒管財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，這些公司中，未來(lái)極有可能會(huì)跑出新的規(guī)模企業(yè)來(lái)。比如雷迪森、安逸酒店集團(tuán)等。
而在發(fā)展路徑上，該類(lèi)酒店集團(tuán)常規(guī)的發(fā)展路徑是通過(guò)品牌輸出走輕資產(chǎn)模式，先在本土穩(wěn)扎穩(wěn)打，適時(shí)向根據(jù)地市場(chǎng)周邊布局。
其實(shí)，回望錦江、首旅等國(guó)資控股的酒店集團(tuán)可知，收購(gòu)一定是區(qū)域國(guó)資控股的酒店集團(tuán)尋求突圍的重要路徑。
對(duì)于雷迪森、安逸酒店集團(tuán)等企業(yè)而言，在尋找自身業(yè)務(wù)擴(kuò)展的同時(shí)，更重要的就是尋找一個(gè)好的標(biāo)的。
并且，根據(jù)《酒管財(cái)經(jīng)》了解，很多酒店集團(tuán)內(nèi)部都有成立投資基金，專(zhuān)門(mén)尋找合適的收購(gòu)標(biāo)的。
從另外一個(gè)角度考慮，對(duì)于很多區(qū)域性小酒管公司來(lái)說(shuō)，有時(shí)候把自己打扮漂亮點(diǎn)，獲得上述公司的青睞，其實(shí)也不失為一種好的選擇。
曾有大型酒店集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在與《酒管財(cái)經(jīng)》交流時(shí)提到，那些被納入考核目標(biāo)的標(biāo)的企業(yè)，應(yīng)該在某一市場(chǎng)（物理空間）具有強(qiáng)勢(shì)的品牌地位，或者在某一類(lèi)酒店產(chǎn)品上具有一定的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
而回到區(qū)域國(guó)資酒店集團(tuán)的角度，憑借自身的資源和資金優(yōu)勢(shì)，該類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體有望迅速成長(zhǎng)為稱(chēng)霸一方或向更大區(qū)域布局的酒店集團(tuán)。在國(guó)內(nèi)整個(gè)酒店集團(tuán)的市場(chǎng)格局中，它們充滿(mǎn)著諸多想象力和不確定性。
也就是說(shuō)，包括嶺南控股在內(nèi)的區(qū)域國(guó)資酒管集團(tuán)，未來(lái)極有可能扮演著攪局者的角色，讓原本相關(guān)穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，變得更加不可捉摸。而這種變化和未知，也會(huì)吸引更多的目光和流量聚焦酒店產(chǎn)業(yè)上。
統(tǒng)籌丨勞殿
編輯丨阿思