正在閱讀:

IPO雷達|鼎佳精密轉戰(zhàn)北交所:業(yè)績滑坡,產(chǎn)能利用率下降有必要逆勢擴產(chǎn)?

掃一掃下載界面新聞APP

IPO雷達|鼎佳精密轉戰(zhàn)北交所:業(yè)績滑坡,產(chǎn)能利用率下降有必要逆勢擴產(chǎn)?

保薦方為平安證券。

圖片來源:界面圖庫

記者|趙陽戈

從深交所主板撤回IPO申請不足一年,鼎佳精密(874397.NQ)轉頭便尋求北交所上市。從公開披露看,鼎佳精密一些問題是注定繞不開,一個是其業(yè)績處于逐年下滑中,另一個是其產(chǎn)能利用率同樣逐年下滑的同時,卻打算募投擴產(chǎn)。公司會如何回應,自然也將受到市場關注。

報告期凈利潤逐年下滑

鼎佳精密于2023年3月1日獲得深市主板受理,同月進入問詢環(huán)節(jié),但半年過去公司第一輪問詢都沒回復,2023年9月份公司申請了撤回,IPO終止。

來源:交易所

1年后,2024年3月1日,鼎佳精密又在全國股轉系統(tǒng)掛牌公開轉讓,目前所處層級為創(chuàng)新層,掛牌期間不存在受到處罰的情形,主辦券商平安證券。

2024628日,鼎佳精密獲得北交所受理,保薦機構正是平安證券,7月26日出現(xiàn)更新,公司收到了來自北交所的審核問詢函。

據(jù)悉,鼎佳精密主營消費電子功能性產(chǎn)品及防護性產(chǎn)品,產(chǎn)品可應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、一體電腦、服務器、顯示器、AR/VR、智能游戲機等消費電子產(chǎn)品。功能性產(chǎn)品主要應用在消費電子產(chǎn)品內(nèi)部,起到電磁屏蔽、粘貼、緩沖、防塵透氣等作用;防護性產(chǎn)品可對在生產(chǎn)或儲運過程中的消費電子產(chǎn)品或組件起到包裝、抗壓、緩沖、穩(wěn)固等作用。與此同時,公司也對新應用領域進行開拓,相關產(chǎn)品已應用于動力電池、新能源熱管理系統(tǒng)等汽車領域。

鼎佳精密的直接客戶包括仁寶電腦、臺達電子、巨騰國際、神基股份、立訊精密、康舒科技、和碩科技、華勤技術、可成科技、京東方等制造服務商和組件生產(chǎn)商,產(chǎn)品最終應用于戴爾、惠普、聯(lián)想、華碩、索尼、技嘉、宏基等知名消費電子品牌。

來源:公告

不過需要注意的是,鼎佳精密的財務數(shù)據(jù)有波動,凈利潤甚至呈現(xiàn)逐年下滑。

2021年至2023年,鼎佳精密的營業(yè)收入分別為3.92億元、3.29億元、3.67億元;凈利潤則分別為7663.51萬元、5357.09萬元、5194.88萬元;其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8589.78萬元、8383.83萬元、3241.59萬元;毛利率分別為37.01%、32.39%、33.05%;2023年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為5.46%。

2024年一季度,鼎佳精密營業(yè)收入8318.6萬元,同比也是下滑了1.84%,不過凈利潤1232.17萬元,又同比增長了49.54%。

前五客戶銷售金額占比5成

從上看出,2022年鼎佳精密的收入和凈利潤下降明顯,而這與大客戶依賴有關。

說明書顯示,受下游品牌集中度較高、客戶對供應鏈集中管理等因素的影響,產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)集中化的特征。按同一集團控制下的客戶合并計算,2021年度、2022年度和2023年度,鼎佳精密前五大客戶的合計銷售收入分別為20155.92萬元、15609.33萬元和18356.26萬元,占營業(yè)收入的比重分別為51.49%、47.46%50.07%,客戶集中度較高。

來源:公告

其中,報告期連續(xù)三年的第一大客戶為仁寶電腦,其2022年的銷售金額為6016.66萬元,較2021年的7347.07萬元有明顯下降;客戶巨騰國際、神基股份等2022年的銷售金額也明顯低于2021年。顯然,在2022年主要客戶的需求量減少,影響到了鼎佳精密。

鼎佳精密稱,未來,若現(xiàn)有主要制造服務商和組件生產(chǎn)商采購需求出現(xiàn)變化,或者增加對其他同類供應商的采購,或者主要制造服務商和組件生產(chǎn)商在市場競爭中經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化,則主要客戶對公司的采購金額可能大幅下降,從而對公司的生產(chǎn)銷售和業(yè)績帶來不利影響。

此外,公司的毛利率2022年也出現(xiàn)滑坡。鼎佳精密解釋,2021年以來,筆記本電腦為代表的消費電子行業(yè)市場增速有所放緩,市場同類競爭日益激烈。公司主要終端品牌客戶持續(xù)加強成本管理,進而影響上游供應商盈利能力。

另一方面,由于鼎佳精密有4成業(yè)務是外銷,這也導致匯率的變動也將對公司的業(yè)績產(chǎn)生影響。據(jù)悉,公司外銷結算貨幣為美元,美元兌人民幣匯率波動將對公司外銷收入和經(jīng)營業(yè)績帶來一定程度的影響。

而近期,由于受到美國降息預期的影響,美元兌人民幣匯率確實出現(xiàn)了明顯的波動。

來源:同花順

就此,北交所也要求公司分析說明是否存在業(yè)績大幅下滑的風險;說明與主要客戶合作是否穩(wěn)定可持續(xù)等等。

另有數(shù)據(jù)顯示,2021年末、2022年末和2023年末,鼎佳精密應收賬款賬面余額分別為21704.90萬元、14756.22萬元和19893.89萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為55.44%、44.86%54.26%。

產(chǎn)能利用率下滑募投擴產(chǎn)合適?

此次,鼎佳精密計劃募資3.03億元,其中“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產(chǎn)項目投入1.37億元,昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目投入6695.69萬元,消費電子精密功能件生產(chǎn)項目投入5951.97萬元,消費電子防護材料生產(chǎn)項目投入3885.8萬元。

來源:公告

上述項目全是擴產(chǎn)的項目。根據(jù)介紹,“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產(chǎn)項目建設期2年,達產(chǎn)后預計新增消費電子功能性器件生產(chǎn)規(guī)模約15億件/年。項目達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入33634.13萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為24.91%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.10(含建設期2)

昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目也是建設期2年,預計新增消費電子防護性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模約1.5億件/年,達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入22790萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為20.69%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.97(含建設期2)

消費電子精密功能件生產(chǎn)項目建設期2年,預計新增消費電子功能性器件生產(chǎn)規(guī)模約7.5億件/年。達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入13990.64萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為25.06%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.20(含建設期2)

消費電子防護材料生產(chǎn)項目達產(chǎn)后預計新增消費電子防護性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模約7500萬件/年,預計可實現(xiàn)營業(yè)收入11395.00萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為17.47%,稅后靜態(tài)投資回收期為7.33(含建設期2)

來源:公告

不過界面新聞注意到,鼎佳精密無論是功能性產(chǎn)品還是防護性產(chǎn)品,報告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率都在走跌。其功能性產(chǎn)品2021年至2023年的產(chǎn)能利用率分別為97.27%、92.9%、77.48%;防護性產(chǎn)品2021年至2023年的產(chǎn)能利用率分別為96.49%、92.05%、76.36%。

如此背景下,鼎佳精密擴產(chǎn)是否合適,也成了監(jiān)管層問詢的重點。

北交所要求公司說明結合前述情況、行業(yè)發(fā)展及競爭狀況、公司主要經(jīng)營區(qū)域、產(chǎn)品下游行業(yè)及主要客戶情況、市場地位及競爭優(yōu)勢、市場需求變化、在手訂單及新客戶拓展情況、技術及人員儲備情況,量化分析并說明本次募投項目大比例擴產(chǎn)的必要性、合理性以及產(chǎn)能消化的可行性,等等。

未經(jīng)正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。

評論

暫無評論哦,快來評價一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號

微博

IPO雷達|鼎佳精密轉戰(zhàn)北交所:業(yè)績滑坡,產(chǎn)能利用率下降有必要逆勢擴產(chǎn)?

保薦方為平安證券。

圖片來源:界面圖庫

記者|趙陽戈

從深交所主板撤回IPO申請不足一年,鼎佳精密(874397.NQ)轉頭便尋求北交所上市。從公開披露看,鼎佳精密一些問題是注定繞不開,一個是其業(yè)績處于逐年下滑中,另一個是其產(chǎn)能利用率同樣逐年下滑的同時,卻打算募投擴產(chǎn)。公司會如何回應,自然也將受到市場關注。

報告期凈利潤逐年下滑

鼎佳精密于2023年3月1日獲得深市主板受理,同月進入問詢環(huán)節(jié),但半年過去公司第一輪問詢都沒回復,2023年9月份公司申請了撤回,IPO終止。

來源:交易所

1年后,2024年3月1日,鼎佳精密又在全國股轉系統(tǒng)掛牌公開轉讓,目前所處層級為創(chuàng)新層,掛牌期間不存在受到處罰的情形,主辦券商平安證券。

2024628日,鼎佳精密獲得北交所受理,保薦機構正是平安證券,7月26日出現(xiàn)更新,公司收到了來自北交所的審核問詢函。

據(jù)悉,鼎佳精密主營消費電子功能性產(chǎn)品及防護性產(chǎn)品,產(chǎn)品可應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、一體電腦、服務器、顯示器、AR/VR、智能游戲機等消費電子產(chǎn)品。功能性產(chǎn)品主要應用在消費電子產(chǎn)品內(nèi)部,起到電磁屏蔽、粘貼、緩沖、防塵透氣等作用;防護性產(chǎn)品可對在生產(chǎn)或儲運過程中的消費電子產(chǎn)品或組件起到包裝、抗壓、緩沖、穩(wěn)固等作用。與此同時,公司也對新應用領域進行開拓,相關產(chǎn)品已應用于動力電池、新能源熱管理系統(tǒng)等汽車領域。

鼎佳精密的直接客戶包括仁寶電腦、臺達電子、巨騰國際、神基股份、立訊精密、康舒科技、和碩科技、華勤技術、可成科技、京東方等制造服務商和組件生產(chǎn)商,產(chǎn)品最終應用于戴爾、惠普、聯(lián)想、華碩、索尼、技嘉、宏基等知名消費電子品牌。

來源:公告

不過需要注意的是,鼎佳精密的財務數(shù)據(jù)有波動,凈利潤甚至呈現(xiàn)逐年下滑。

2021年至2023年,鼎佳精密的營業(yè)收入分別為3.92億元、3.29億元、3.67億元;凈利潤則分別為7663.51萬元、5357.09萬元、5194.88萬元;其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8589.78萬元、8383.83萬元、3241.59萬元;毛利率分別為37.01%、32.39%、33.05%;2023年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為5.46%。

2024年一季度,鼎佳精密營業(yè)收入8318.6萬元,同比也是下滑了1.84%,不過凈利潤1232.17萬元,又同比增長了49.54%。

前五客戶銷售金額占比5成

從上看出,2022年鼎佳精密的收入和凈利潤下降明顯,而這與大客戶依賴有關。

說明書顯示,受下游品牌集中度較高、客戶對供應鏈集中管理等因素的影響,產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)集中化的特征。按同一集團控制下的客戶合并計算,2021年度、2022年度和2023年度,鼎佳精密前五大客戶的合計銷售收入分別為20155.92萬元、15609.33萬元和18356.26萬元,占營業(yè)收入的比重分別為51.49%、47.46%50.07%,客戶集中度較高。

來源:公告

其中,報告期連續(xù)三年的第一大客戶為仁寶電腦,其2022年的銷售金額為6016.66萬元,較2021年的7347.07萬元有明顯下降;客戶巨騰國際、神基股份等2022年的銷售金額也明顯低于2021年。顯然,在2022年主要客戶的需求量減少,影響到了鼎佳精密。

鼎佳精密稱,未來,若現(xiàn)有主要制造服務商和組件生產(chǎn)商采購需求出現(xiàn)變化,或者增加對其他同類供應商的采購,或者主要制造服務商和組件生產(chǎn)商在市場競爭中經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化,則主要客戶對公司的采購金額可能大幅下降,從而對公司的生產(chǎn)銷售和業(yè)績帶來不利影響。

此外,公司的毛利率2022年也出現(xiàn)滑坡。鼎佳精密解釋,2021年以來,筆記本電腦為代表的消費電子行業(yè)市場增速有所放緩,市場同類競爭日益激烈。公司主要終端品牌客戶持續(xù)加強成本管理,進而影響上游供應商盈利能力。

另一方面,由于鼎佳精密有4成業(yè)務是外銷,這也導致匯率的變動也將對公司的業(yè)績產(chǎn)生影響。據(jù)悉,公司外銷結算貨幣為美元,美元兌人民幣匯率波動將對公司外銷收入和經(jīng)營業(yè)績帶來一定程度的影響。

而近期,由于受到美國降息預期的影響,美元兌人民幣匯率確實出現(xiàn)了明顯的波動。

來源:同花順

就此,北交所也要求公司分析說明是否存在業(yè)績大幅下滑的風險;說明與主要客戶合作是否穩(wěn)定可持續(xù)等等。

另有數(shù)據(jù)顯示,2021年末、2022年末和2023年末,鼎佳精密應收賬款賬面余額分別為21704.90萬元、14756.22萬元和19893.89萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為55.44%、44.86%54.26%。

產(chǎn)能利用率下滑募投擴產(chǎn)合適?

此次,鼎佳精密計劃募資3.03億元,其中“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產(chǎn)項目投入1.37億元,昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目投入6695.69萬元,消費電子精密功能件生產(chǎn)項目投入5951.97萬元,消費電子防護材料生產(chǎn)項目投入3885.8萬元。

來源:公告

上述項目全是擴產(chǎn)的項目。根據(jù)介紹,“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產(chǎn)項目建設期2年,達產(chǎn)后預計新增消費電子功能性器件生產(chǎn)規(guī)模約15億件/年。項目達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入33634.13萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為24.91%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.10(含建設期2)。

昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目也是建設期2年,預計新增消費電子防護性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模約1.5億件/年,達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入22790萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為20.69%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.97(含建設期2)。

消費電子精密功能件生產(chǎn)項目建設期2年,預計新增消費電子功能性器件生產(chǎn)規(guī)模約7.5億件/年。達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入13990.64萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為25.06%,稅后靜態(tài)投資回收期為6.20(含建設期2)。

消費電子防護材料生產(chǎn)項目達產(chǎn)后預計新增消費電子防護性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模約7500萬件/年,預計可實現(xiàn)營業(yè)收入11395.00萬元,稅后投資內(nèi)部收益率為17.47%,稅后靜態(tài)投資回收期為7.33(含建設期2)。

來源:公告

不過界面新聞注意到,鼎佳精密無論是功能性產(chǎn)品還是防護性產(chǎn)品,報告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率都在走跌。其功能性產(chǎn)品2021年至2023年的產(chǎn)能利用率分別為97.27%、92.9%、77.48%;防護性產(chǎn)品2021年至2023年的產(chǎn)能利用率分別為96.49%、92.05%、76.36%。

如此背景下,鼎佳精密擴產(chǎn)是否合適,也成了監(jiān)管層問詢的重點。

北交所要求公司說明結合前述情況、行業(yè)發(fā)展及競爭狀況、公司主要經(jīng)營區(qū)域、產(chǎn)品下游行業(yè)及主要客戶情況、市場地位及競爭優(yōu)勢、市場需求變化、在手訂單及新客戶拓展情況、技術及人員儲備情況,量化分析并說明本次募投項目大比例擴產(chǎn)的必要性、合理性以及產(chǎn)能消化的可行性,等等。

未經(jīng)正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。