2024年8月8日午盤(pán)，國(guó)債30ETF（511130）震蕩走低，截至當(dāng)前，盤(pán)中下跌近1%，成交額破8億元，換手率41.21%，近60日漲幅漲近5%。

消息面上，8月7日，央行公告當(dāng)日逆回購(gòu)操作量為零。央行表示，這一決策是基于當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平的判斷，也是根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商的需求做出的決策。央行逆回購(gòu)零操作，這一消息引發(fā)關(guān)注。同時(shí)值得注意的是，央行已連續(xù)多個(gè)工作日開(kāi)展“地量”逆回購(gòu)操作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月7日央行有2516.7億元逆回購(gòu)到期。此外，8月份以來(lái)，央行逆回購(gòu)操作規(guī)模較小且逐步縮量，8月1日至8月6日，央行分別開(kāi)展103.7億元、11.7億元、6.7億元、6.2億元逆回購(gòu)操作，對(duì)沖到期量后累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈回籠10981.6億元。疊加8月7日2516.7億元到期，據(jù)此計(jì)算，央行在8月初的五個(gè)交易日累計(jì)凈回籠13498.3億元。

相關(guān)人士表示，7月25日至31日，DR007均值達(dá)到1.8768%，明顯高于1.70%的7天期逆回購(gòu)利率，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊。為此，央行持續(xù)實(shí)施千億規(guī)模的逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，遏制資金利率上行勢(shì)頭；月末考核時(shí)點(diǎn)過(guò)后，8月1日至6日DR007均值降至1.6955%，其中6日為1.6932%，已略低于央行7天期逆回購(gòu)利率水平。月初以來(lái)央行逆回購(gòu)規(guī)?；貧w地量，并在8月7日降至零，在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施較大規(guī)模資金凈回籠，旨在避免資金利率過(guò)度向下偏離短期政策利率，由此完成一個(gè)“削峰平谷”過(guò)程。

中信證券首席表示，在他看來(lái)，跨月結(jié)束后，商業(yè)銀行資金相對(duì)充裕，資金利率回落至低位，流動(dòng)性需求較少。與此同時(shí)，公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)招投標(biāo)改為數(shù)量招標(biāo)之后，央行每日公開(kāi)市場(chǎng)操作的規(guī)模理論上由市場(chǎng)需求決定，因此不開(kāi)展操作也是市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性需求走低的表現(xiàn)。

光大銀行也表示，月初市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，央行調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作規(guī)模，合理回收短期過(guò)剩資金。也有其他市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前的公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作采納了市場(chǎng)化的需求申報(bào)機(jī)制，這導(dǎo)致市場(chǎng)的資金需求量可能只有數(shù)千萬(wàn)元至數(shù)億元不等，也可能達(dá)到數(shù)十億元甚至數(shù)千億元的規(guī)模。逆回購(gòu)的具體操作量級(jí)，基本取決于市場(chǎng)的實(shí)際需求水平。截至8月6日收盤(pán)，DR007加權(quán)平均利率報(bào)1.6932%，低于政策利率水平。這說(shuō)明，最近公開(kāi)市場(chǎng)“地量”折射資金面“不差錢(qián)”。