得益于海外市場的良好表現，行業(yè)龍頭安琪酵母終于在2024上半年實現了營收與凈利潤的增長。

8月7日，安琪酵母發(fā)布的2024年半年報顯示，該公司上半年實現營收71.75億元，同比增長6.86%；實現歸母凈利潤6.91億元，同比增長3.21%。

對比來看，2023全年安琪酵母實現營業(yè)收入135.81億元，同比增長5.74%，歸母凈利潤12.70億元，同比下降3.86%。

其增長瓶頸在近幾年的業(yè)績報告中有所體現，2021年—2023年，安琪酵母營收增幅分別為19.5%、20.31%和5.74%，歸母凈利潤增幅分別為-4.59%、0.97%和-3.86%。

在近三年凈利潤增幅波動下跌之后，安琪酵母終于在2024上半年實現了增長。給它帶來增長的是海外業(yè)務。

為了挽救盈利，安琪酵母發(fā)力出海。2023年，安琪酵母在國內市場實現主營業(yè)務收入87.61億元，同比下降1.2%；國際市場實現主營業(yè)務收入折算人民幣47.86億元，同比增長21.99%。

2024上半年，該公司國際市場業(yè)務的高增速得到延續(xù)，其國際市場實現主營業(yè)務收入28.24 億元，同比增長 17.89%。

近一年，安琪酵母在海外動作頻頻。2023年12月19日，其子公司安琪酵母(埃及)有限公司擬出資93.8萬美元，在阿爾及利亞與博沙巴公司設立合資公司開展酵母及食品配料業(yè)務；2024年1月份，安琪酵母又擬在巴西設立子公司并開展相關業(yè)務，該子公司注冊資金約100萬美元?？梢钥闯?，在海外嘗到甜頭的安琪酵母還在積極拓展布局。

但同樣需要注意的是，該公司營收增速卻比兩年前出現了較大幅度的下滑。安琪酵母的發(fā)展瓶頸與多重壓力有關，該公司在2024年的董事會工作報告中提到，其壓力來源于國內需求疲軟，國際復雜多變，行業(yè)競爭加劇。

國內需求方面，有分析認為，國內烘焙市場份額增長空間有限，連帶安琪酵母營收增速放緩。

國際方面，從產能分布上看，目前全球酵母總產能約為 206 萬噸，樂斯福、安琪、英聯馬利分列行業(yè)前三位，業(yè)務規(guī)模前三名的公司所占市場份額超 60%；酵母行業(yè)產能主要集中在歐美，超過總產能一半。近年來，中國已經成為全球酵母產能增長最快的區(qū)域，但能看出仍與歐美存在一定的差距，安琪酵母面對著激烈的行業(yè)競爭。

此外，從全球消費市場來看，安琪酵母認為，全球酵母消費市場呈不平衡發(fā)展態(tài)勢，歐美及大洋洲活性酵母應用成熟，存量大但增量小，以鮮酵母為主，未來增長潛力主要為酵母衍生品；非洲、中東、亞太等區(qū)域，烘焙業(yè)興起，活性酵母市場處于快速發(fā)展階段。

面對激烈的行業(yè)競爭，安琪酵母在擴張出海業(yè)務的同時精打細算。安琪酵母負責國際業(yè)務的總經理助理孫豫湘曾公開表示，該公司將接近原材料產地、交通物流的便捷程度、關稅優(yōu)惠政策，作為目的地的基礎條件。以埃及為例，該國盛產甜菜、甘蔗，能為酵母生產提供充足原材料，因而入選。

成本把控正是影響酵母公司盈利的關鍵因素之一。2024上半年，安琪酵母就在原料端感受到了壓力。

該公司主要原材料為糖蜜，由于國內糖蜜資源供需不平衡，導致糖蜜價格會存在大幅度波動，同時其他輔料采購價格也隨市場行情出現波動，對公司生產成本帶來一定影響。

受到原料采購價格波動，2024上半年，安琪酵母經營活動所產生的現金流量凈額較上年同期減少 128.95%，主要原因就是購買原材料支付的現金增加。

不過，結合安琪酵母海外布局與成本端情況綜合分析，國海證券研報表示，2024年公司海外工廠新產能有望投產，海外市場擴張加速；從利潤端來看，海內外糖蜜綜合成本呈下降趨勢，同時公司在國內前瞻布局水解糖，平抑成本波動的能力持續(xù)提升。