得益于海外市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，行業(yè)龍頭安琪酵母終于在2024上半年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

8月7日，安琪酵母發(fā)布的2024年半年報(bào)顯示，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.75億元，同比增長(zhǎng)6.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.91億元，同比增長(zhǎng)3.21%。

對(duì)比來看，2023全年安琪酵母實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.81億元，同比增長(zhǎng)5.74%，歸母凈利潤(rùn)12.70億元，同比下降3.86%。

其增長(zhǎng)瓶頸在近幾年的業(yè)績(jī)報(bào)告中有所體現(xiàn)，2021年—2023年，安琪酵母營(yíng)收增幅分別為19.5%、20.31%和5.74%，歸母凈利潤(rùn)增幅分別為-4.59%、0.97%和-3.86%。

在近三年凈利潤(rùn)增幅波動(dòng)下跌之后，安琪酵母終于在2024上半年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。給它帶來增長(zhǎng)的是海外業(yè)務(wù)。

為了挽救盈利，安琪酵母發(fā)力出海。2023年，安琪酵母在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入87.61億元，同比下降1.2%；國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入折算人民幣47.86億元，同比增長(zhǎng)21.99%。

2024上半年，該公司國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)的高增速得到延續(xù)，其國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入28.24 億元，同比增長(zhǎng) 17.89%。

近一年，安琪酵母在海外動(dòng)作頻頻。2023年12月19日，其子公司安琪酵母(埃及)有限公司擬出資93.8萬(wàn)美元，在阿爾及利亞與博沙巴公司設(shè)立合資公司開展酵母及食品配料業(yè)務(wù)；2024年1月份，安琪酵母又?jǐn)M在巴西設(shè)立子公司并開展相關(guān)業(yè)務(wù)，該子公司注冊(cè)資金約100萬(wàn)美元?？梢钥闯觯诤Ｍ鈬L到甜頭的安琪酵母還在積極拓展布局。

但同樣需要注意的是，該公司營(yíng)收增速卻比兩年前出現(xiàn)了較大幅度的下滑。安琪酵母的發(fā)展瓶頸與多重壓力有關(guān)，該公司在2024年的董事會(huì)工作報(bào)告中提到，其壓力來源于國(guó)內(nèi)需求疲軟，國(guó)際復(fù)雜多變，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

國(guó)內(nèi)需求方面，有分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)烘焙市場(chǎng)份額增長(zhǎng)空間有限，連帶安琪酵母營(yíng)收增速放緩。

國(guó)際方面，從產(chǎn)能分布上看，目前全球酵母總產(chǎn)能約為 206 萬(wàn)噸，樂斯福、安琪、英聯(lián)馬利分列行業(yè)前三位，業(yè)務(wù)規(guī)模前三名的公司所占市場(chǎng)份額超 60%；酵母行業(yè)產(chǎn)能主要集中在歐美，超過總產(chǎn)能一半。近年來，中國(guó)已經(jīng)成為全球酵母產(chǎn)能增長(zhǎng)最快的區(qū)域，但能看出仍與歐美存在一定的差距，安琪酵母面對(duì)著激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

此外，從全球消費(fèi)市場(chǎng)來看，安琪酵母認(rèn)為，全球酵母消費(fèi)市場(chǎng)呈不平衡發(fā)展態(tài)勢(shì)，歐美及大洋洲活性酵母應(yīng)用成熟，存量大但增量小，以鮮酵母為主，未來增長(zhǎng)潛力主要為酵母衍生品；非洲、中東、亞太等區(qū)域，烘焙業(yè)興起，活性酵母市場(chǎng)處于快速發(fā)展階段。

面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，安琪酵母在擴(kuò)張出海業(yè)務(wù)的同時(shí)精打細(xì)算。安琪酵母負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù)的總經(jīng)理助理孫豫湘曾公開表示，該公司將接近原材料產(chǎn)地、交通物流的便捷程度、關(guān)稅優(yōu)惠政策，作為目的地的基礎(chǔ)條件。以埃及為例，該國(guó)盛產(chǎn)甜菜、甘蔗，能為酵母生產(chǎn)提供充足原材料，因而入選。

成本把控正是影響酵母公司盈利的關(guān)鍵因素之一。2024上半年，安琪酵母就在原料端感受到了壓力。

該公司主要原材料為糖蜜，由于國(guó)內(nèi)糖蜜資源供需不平衡，導(dǎo)致糖蜜價(jià)格會(huì)存在大幅度波動(dòng)，同時(shí)其他輔料采購(gòu)價(jià)格也隨市場(chǎng)行情出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)公司生產(chǎn)成本帶來一定影響。

受到原料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)，2024上半年，安琪酵母經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少 128.95%，主要原因就是購(gòu)買原材料支付的現(xiàn)金增加。

不過，結(jié)合安琪酵母海外布局與成本端情況綜合分析，國(guó)海證券研報(bào)表示，2024年公司海外工廠新產(chǎn)能有望投產(chǎn)，海外市場(chǎng)擴(kuò)張加速；從利潤(rùn)端來看，海內(nèi)外糖蜜綜合成本呈下降趨勢(shì)，同時(shí)公司在國(guó)內(nèi)前瞻布局水解糖，平抑成本波動(dòng)的能力持續(xù)提升。