文 | 獨(dú)角金融 鄭理

華林證券（002945.SZ）又遇到了“麻煩事”。

8月7日，華林證券收到西藏證監(jiān)局的《行政監(jiān)管措施事先告知書》顯示，公司存在4項(xiàng)問(wèn)題，包括風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)超標(biāo)以及監(jiān)管報(bào)表填報(bào)不準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)送不準(zhǔn)確、多份情況說(shuō)明前后不一致、人員任免及執(zhí)業(yè)資格管理存在明顯漏洞。

此次涉及的問(wèn)題，反映內(nèi)部控制不完善，西藏證監(jiān)局決定對(duì)華林證券采取責(zé)令限期改正、責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)，要求6個(gè)月內(nèi)每3個(gè)月開展一次內(nèi)部合規(guī)檢查、向監(jiān)管報(bào)送合規(guī)檢查報(bào)告，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

上市5年，屢上監(jiān)管罰單中的券商，華林證券算一個(gè)。僅今年，華林證券就已經(jīng)收到監(jiān)管開出的3張罰單，此前還因私募資管業(yè)務(wù)存在問(wèn)題、業(yè)績(jī)預(yù)告披露違規(guī)等給監(jiān)管留下了印象。

1、年內(nèi)“吃”3張罰單，內(nèi)控合規(guī)遭拷問(wèn)

華林證券的4項(xiàng)問(wèn)題，公司董事長(zhǎng)以及其他7名相關(guān)人員被“點(diǎn)名”。

具體而言，因華林證券存在月度風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表填報(bào)不準(zhǔn)確，風(fēng)控指標(biāo)超標(biāo)的問(wèn)題，時(shí)任總經(jīng)理兼票據(jù)業(yè)務(wù)分管高管朱文瑾、時(shí)任票據(jù)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人馮滋森被采取監(jiān)管談話的監(jiān)管措施。西藏證監(jiān)局要求兩人8月28日接受監(jiān)管談話；華林證券時(shí)任首席風(fēng)險(xiǎn)官兼合規(guī)總監(jiān)溫雪斌、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)關(guān)曉斌收到警示函。

由于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)送不準(zhǔn)確，華林證券時(shí)任總經(jīng)理兼票據(jù)業(yè)務(wù)分管高管趙衛(wèi)星、時(shí)任合規(guī)總監(jiān)張大威、時(shí)任票據(jù)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人李鵬祥、相關(guān)數(shù)據(jù)抓取人員高艷明收到警示函。

同時(shí)，華林證券法定代表人、董事長(zhǎng)林立對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任。西藏證監(jiān)局決定通過(guò)該局官網(wǎng)予以公開譴責(zé)，記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。此次，已經(jīng)是林立年內(nèi)第二次被監(jiān)管“點(diǎn)名”。

華林證券稱：“高度重視上述事項(xiàng)，并已積極進(jìn)行整改，后續(xù)公司將持續(xù)提升合規(guī)管理和內(nèi)部控制水平，杜絕類似問(wèn)題再度發(fā)生”。

2024年至今，華林證券已收三張罰單。

1月，因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在多個(gè)問(wèn)題，華林證券被西藏證監(jiān)局采取責(zé)令改正并暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月（為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)而新發(fā)行的產(chǎn)品除外，但不得新增投資）的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

對(duì)于上述處罰，華林證券曾表示，暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案事項(xiàng)，不影響公司現(xiàn)有凈值產(chǎn)品正常運(yùn)作，對(duì)公司收入和利潤(rùn)的影響較小。

5月，華林證券上海分公司收到的罰單顯示，因存在部分新開戶投資者的回訪未按要求在開通相應(yīng)交易權(quán)限前完成等情況，被上海證監(jiān)局出具警示函。

6月，深交所指出華林證券、董事長(zhǎng)林立、原總經(jīng)理朱松及董事會(huì)秘書謝穎明存在多項(xiàng)違規(guī)行為，對(duì)公司及責(zé)任人出具監(jiān)管函。具體包括，業(yè)績(jī)預(yù)告披露不準(zhǔn)確，公司業(yè)績(jī)預(yù)先中未考慮“紅博會(huì)展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（下稱“紅博信托計(jì)劃”）仲裁案存在的風(fēng)險(xiǎn)跡象，前期業(yè)績(jī)預(yù)告披露的凈利潤(rùn)與經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)差異較大，以及未披露仲裁事項(xiàng)。而在5月份，華林證券、林立、朱松、謝穎明也曾因上述情況被西藏證監(jiān)局出具警示函。

由罰單可見，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管要求的提高，證券公司面臨日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。因此，內(nèi)控合規(guī)的重要性也不言而喻。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，面臨監(jiān)管多次“點(diǎn)名”壓力，華林證券如何彌補(bǔ)管理漏洞中的缺陷，提升業(yè)務(wù)合規(guī)，人員合規(guī)，成為當(dāng)前要解決的問(wèn)題。

2、仲裁風(fēng)波不斷

上述監(jiān)管罰單中提到的仲裁事項(xiàng)，牽涉出華林證券作為管理人開展的紅博信托計(jì)劃，與大連銀行有著持續(xù)多年的糾葛。

2017年9月，炙手可熱的紅博信托計(jì)劃資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品，銷售時(shí)曾引以為傲的增信措施（超額利差、物業(yè)抵押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、差額支付、連帶保證等），后來(lái)卻集體失靈，成為國(guó)內(nèi)首單違約的不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)（即“CMBS”）項(xiàng)目，一度在市場(chǎng)引起較高關(guān)注。

據(jù)已退市的工大高新相關(guān)公告，上述信托計(jì)劃設(shè)立時(shí)，募資總額9.5億元，彼時(shí)，華林證券作為該計(jì)劃管理人向合格投資者推廣。然而，一年后，工大高新資金流動(dòng)性存在較大困難，相關(guān)專項(xiàng)計(jì)劃違約。

上述情況影響延續(xù)至今，華林證券年內(nèi)已與兩家機(jī)構(gòu)陷入仲裁糾紛。

2022年5月，認(rèn)購(gòu)該項(xiàng)計(jì)劃的大連銀行向華林證券提起仲裁，請(qǐng)求涉及的金額近3.3億元，包括申請(qǐng)人認(rèn)購(gòu)本金及收益損失，因本案支出的仲裁費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)費(fèi)等。

該案于2024年3月迎來(lái)新進(jìn)展。根據(jù)上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)裁定，華林證券向大連銀行償還認(rèn)購(gòu)“17紅博04”“17紅博05”和“17紅博06”資產(chǎn)支持證券的本金損失，所涉款項(xiàng)共計(jì)2.28億元。

對(duì)這起案件，華林證券2023年已計(jì)提了2.28億元的預(yù)期負(fù)債。這意味著，華林證券全額計(jì)提了損失。

作為該項(xiàng)信托計(jì)劃的管理人華林證券，對(duì)紅博會(huì)展標(biāo)的物業(yè)在2017年9月-2026年9月期間的各類商業(yè)租金應(yīng)收賬款合計(jì)近20億元享有優(yōu)先受償權(quán)，若原始權(quán)益人工大高新未能履行債務(wù)，將折價(jià)或變賣其名下評(píng)估價(jià)值超10億元的房產(chǎn)和土地權(quán)，也足以覆蓋此次賠償。

上述底層資產(chǎn)已掛在“京東資產(chǎn)交易平臺(tái)”上公開拍賣，獨(dú)角金融梳理發(fā)現(xiàn)，相關(guān)底層資產(chǎn)共掛牌三次：第一次是在6月14日，掛牌價(jià)約16.07億元，因申請(qǐng)執(zhí)行人及其他執(zhí)行人撤回執(zhí)行申請(qǐng)而終止；第二次是在7月14日公開拍賣，掛牌價(jià)約13.63億元，但無(wú)人出價(jià)而流拍；第三次拍賣是在8月8日至8月9日10時(shí)，掛牌價(jià)降至12.177億元，因無(wú)人出價(jià)，再次流拍。

圖源：京東資產(chǎn)交易平臺(tái)

因涉同一專項(xiàng)計(jì)劃，另一券商也對(duì)華林證券追債。據(jù)7月3日華林證券公告，民生證券認(rèn)為華林證券存在未勤勉盡責(zé)地履行管理人職責(zé)的情況，請(qǐng)求裁決華林證券向民生證券償還認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)支持證券的本金共計(jì)1.75億元，以及相關(guān)利息損失、律師費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)等，共暫計(jì)約2.16億元。

華林證券表示，由于仲裁處于案件受理初期，且案涉專項(xiàng)計(jì)劃底層資產(chǎn)已在拍賣過(guò)程中，公司是否實(shí)際產(chǎn)生損失以及損失金額取決于相關(guān)底層資產(chǎn)的處置情況及最終的仲裁裁決結(jié)果。

3、鐵打的營(yíng)盤、流水的高管“天團(tuán)”

華林證券的前身是1988年設(shè)立的江門證券（有限）公司，注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，為全民所有制，也就是我們所說(shuō)的國(guó)家所有制。

2002年，江門證券生存發(fā)展陷入嚴(yán)峻困境。立業(yè)集團(tuán)、深圳市怡景食品飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“怡景食品”）、希格瑪三家股權(quán)錯(cuò)綜纏繞的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入江門證券，并于2003年正式更名為“華林證券”。

（截圖來(lái)源：招股書）

經(jīng)過(guò)一系列增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2009年，華林證券全部國(guó)有股東悉數(shù)退出，股東列表出現(xiàn)一系列民營(yíng)企業(yè)。

2013年，對(duì)部分股權(quán)清理之后，華林證券形成“三足鼎立”的局面——立業(yè)集團(tuán)、怡景食品、希格瑪分別持有華林證券71.62%、19.95%、8.43%的股份。

這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)維持到其IPO前夜。

華林證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)、多位親友曾同時(shí)出現(xiàn)在董監(jiān)高列表，一度被市場(chǎng)貼上“家族式券商”的標(biāo)簽。

據(jù)招股書披露，立業(yè)集團(tuán)的股東林立與鐘菊清是母子關(guān)系，怡景食品的股東張則勝和張育民為兄弟關(guān)系，希格瑪?shù)墓蓶|鐘納和鐘蔓為兄妹；林立和鐘納為表兄弟關(guān)系。除此之外，不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和一致行動(dòng)人關(guān)系。

復(fù)雜的家族關(guān)系，使華林證券于2020年1月收到證監(jiān)會(huì)發(fā)布的行政監(jiān)管決定書，直指華林證券存在7種違規(guī)行為，還因此被限制新增各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模3個(gè)月。如今，林立的妻子潘寧早已退出董事和高管席位，鐘納也退出監(jiān)事會(huì)主席職位。2019年年初上市后，第一大股東立業(yè)集團(tuán)控股64.46%的股份，董事長(zhǎng)、實(shí)控人林立，持有華林證券逾64%的股份。

上市后，華林證券經(jīng)歷過(guò)多輪人事變動(dòng)。

2019年，雷杰、陳彬霞與翟效華一同被聘任為公司副總裁，2022年6月，三人陸續(xù)離職。除了副總裁易人，華林證券總經(jīng)理、董秘、合規(guī)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等多名高管也先后出現(xiàn)更迭。

作為國(guó)內(nèi)“最牛營(yíng)業(yè)部”國(guó)信證券深圳泰然九路證券營(yíng)業(yè)部（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)信泰九”）開創(chuàng)者的張定軍，2018年揮別國(guó)信證券后，在2018年揮別國(guó)信證券離開券業(yè)后，2020年7月20日選擇加入華林證券，擔(dān)任董事長(zhǎng)助理、財(cái)富管理總監(jiān)，這一消息曾引發(fā)業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注；但同年9月8日，入職僅50天的張定軍卻匆匆離職華林證券。

實(shí)際上，隨著家族色彩的淡化，高管團(tuán)隊(duì)的變更，背后也能看到華林證券不斷摸索尋求轉(zhuǎn)型。

這其中最受關(guān)注的無(wú)疑是原長(zhǎng)江證券副總裁、首席金融科技官韋洪波的加盟。

2021年6月，華林證券聘任韋洪波出任公司總裁、執(zhí)委會(huì)主任委員，韋洪波的加入，也被視為華林證券整體向互聯(lián)網(wǎng)券商轉(zhuǎn)型的重要體現(xiàn)。但在2021年11月，韋洪波就從華林證券離職。

2021年11月，趙衛(wèi)星加入華林證券，擔(dān)任CEO。

趙衛(wèi)星的履歷十分豐富，先后在華夏銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、杭州銀行等國(guó)內(nèi)主流總行任職，分管科技運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)、小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)、個(gè)人消費(fèi)者零售等金融業(yè)務(wù)，并在螞蟻金服、小米等國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司擔(dān)任重要金融板塊的負(fù)責(zé)人，還參與籌建全國(guó)首批民營(yíng)銀行浙江網(wǎng)商銀行，并出任網(wǎng)商銀行副行長(zhǎng)，還曾擔(dān)任新網(wǎng)銀行籌建工作組主要負(fù)責(zé)人，執(zhí)行董事兼行長(zhǎng)。

趙衛(wèi)星是華林證券上市以來(lái)任職最長(zhǎng)的CEO，也是對(duì)華林證券影響較大的一位。趙衛(wèi)星任職2年內(nèi)，華林證券進(jìn)行了全面科技金融轉(zhuǎn)型變革。

剛進(jìn)入華林證券時(shí)，趙衛(wèi)星就牽頭完成字節(jié)跳動(dòng)旗下文星在線的炒股軟件海豚股票APP的收購(gòu)。

2022年年報(bào)顯示，海豚股票APP用戶數(shù)量在當(dāng)年突破350萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)60%的增長(zhǎng)。

從資金投入上也能看出華林證券謀求轉(zhuǎn)型的決心。華林證券2021年在科技化發(fā)展中投入3.47億元，約占當(dāng)年?duì)I收（13.95億元）的25%。

不僅如此，趙衛(wèi)星還對(duì)華林證券組織架構(gòu)進(jìn)行大刀闊斧的改革。2021年，華林證券推進(jìn)“部落制”，形成職能管控線、科技金融線和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)線的三線管理模式，并新設(shè)新設(shè)鄉(xiāng)村振興、FICC等多個(gè)“部落”，同時(shí)撤銷研究所等傳統(tǒng)部門。

2023年10月11日，一手主導(dǎo)了華林證券科技金融轉(zhuǎn)型之路的“舵手”趙衛(wèi)星因個(gè)人原因離職，這距離趙衛(wèi)星加入公司剛剛2年。同時(shí)華林證券公告稱，董事會(huì)決定聘任擁有二十余年銀行、券商、期貨等多方面豐富經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的朱松，為公司首席執(zhí)行官兼執(zhí)委會(huì)主任委員，同時(shí)兼任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。

趙衛(wèi)星擔(dān)任CEO時(shí)，華林證券業(yè)績(jī)并不理想。據(jù)華林證券披露的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.72億元-2.18億元，較2022年同期下滑53%-63%。

接任者朱松，成為華林證券首席執(zhí)行官，并兼任財(cái)務(wù)總監(jiān)，朱松擁有豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，比起趙衛(wèi)星的“科技”標(biāo)簽，專業(yè)背景更偏向金融本身。不過(guò)，5月，資深券業(yè)“女將”秦湘又接替朱松，成為新任CEO，并代行財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)。

秦湘曾在招商證券擔(dān)任托管業(yè)務(wù)創(chuàng)始總經(jīng)理、招商證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理等關(guān)鍵職位，為招商證券實(shí)現(xiàn)從“0到行業(yè)頂流”的跨越，打造了連續(xù)十年托管業(yè)務(wù)在行業(yè)規(guī)模排名第一的“神話”。

上市以來(lái)，華林證券核心高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了多次洗牌，5年內(nèi)6次更換了首席執(zhí)行官或總裁，可見華林證券對(duì)于蛻變的渴求。

4、行業(yè)頭部效應(yīng)加劇，華林證券能否“突圍”？

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革的不斷深入，市場(chǎng)熱度持續(xù)提升，作為中小券商的華林證券盈利能力也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。在2018-2020年間，華林證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為10.01億元、10.11億元、14.9億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為3.45億元、4.42億元、8.12億元。

不過(guò)，高層“動(dòng)蕩”時(shí)，華林證券的業(yè)績(jī)開始變得不太理想。

2021年，華林證券業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下降。這并非全部由華林證券的內(nèi)因所致。2021年全年，行業(yè)內(nèi)百億凈利潤(rùn)的券商從5家增至10家。頭部效應(yīng)下，中小券商陪跑愈加吃力。

2021年6月，林立向員工發(fā)出上述公開信。其在信中表示，“行業(yè)頭部效應(yīng)日漸顯著，碌碌無(wú)為、隨波逐流并非良策，想要在券業(yè)浪潮中搶占險(xiǎn)灘，更如逆水行舟，不進(jìn)則退?！?/p>

華林證券科技金融轉(zhuǎn)型的決心已經(jīng)落實(shí)到了真金白銀上。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，華林證券2023年研發(fā)支出的營(yíng)收占比10.95%，在14家可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的券商中，排名第二；第一是“互聯(lián)網(wǎng)券商一哥”東方財(cái)富，研發(fā)支出的營(yíng)收占比27.8%。

2023年，華林證券兩融融資余額穩(wěn)中有升，年末融資余額達(dá)46.39億元，余額增長(zhǎng)12.4%，市占率有所提升，同時(shí)公司代銷非貨金融產(chǎn)品規(guī)模同比上升33%，其中自有產(chǎn)品銷售規(guī)模增幅顯著。

投資銀行業(yè)務(wù)方面，華林證券2023年完成了君逸數(shù)碼IPO項(xiàng)目和“祥源可轉(zhuǎn)債”再融資項(xiàng)目的發(fā)行上市，股權(quán)承銷規(guī)模合計(jì)14.25億元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也穩(wěn)步發(fā)展，2023年手續(xù)費(fèi)凈收入同比上升26.75%，其中集合資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)40.68%。

當(dāng)新任高管加入后，能否提升華林證券的內(nèi)控合規(guī)水平？評(píng)論區(qū)聊聊吧。