文｜MedTrend醫(yī)趨勢
8月9日，彭博億萬富翁指數(shù)顯示，拼多多創(chuàng)始人黃崢以486億美元的身家反超自2021年以來一直占據(jù)榜首的鐘睒睒，成為中國的新首富。
2021年，鐘睒睒的財富值為659億美元，而今年僅有474億美元，大幅縮水的背后離不開其控股的HPV疫苗公司萬泰生物的市值蒸發(fā)。
2019年，萬泰生物的二價HPV疫苗在國內(nèi)獲批上市，成為首個問世的國產(chǎn)HPV疫苗，紅極一時。而現(xiàn)在的股價與其2021年的高點相比，跌幅接近60%，市值蒸發(fā)了991億人民幣。鐘睒睒直接和間接持有萬泰生物約73.3%的股份，因此其資產(chǎn)在兩年間縮水了約730億人民幣，相當(dāng)于100億美元。
為何萬泰生物市值大跳水，究其原因，主要是占其總營收70%的二價HPV疫苗從最初329元/支被卷到了僅需“一杯奶茶價”，市場份額不斷被瓜分、價格持續(xù)走低，僅依靠二價HPV疫苗的萬泰生物昔日的輝煌早已不在，而攻九價、搶海外成了它充滿未知的新賽場。
01、你追我趕的價格內(nèi)卷
前不久，山東省疾病預(yù)防控制中心的一則二價HPV疫苗采購公告引發(fā)關(guān)注，沃森生物旗下二價HPV疫苗沃澤惠以27.5元/支的價格成功中標(biāo)。此消息一出不僅讓人驚訝，曾炙手可熱的HPV疫苗今日卻淪為“一杯奶茶價”。不止沃森生物一家，萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧的價格也不好看，現(xiàn)僅為86元/支。
其實，目前在售的國產(chǎn)二價疫苗就只有這兩家的產(chǎn)品，且沃澤惠和馨可寧在藥品集中招標(biāo)采購中的定價最初是329-344元/支，但為何降幅這么大？這就要提到兩家糾纏多年的“定價戰(zhàn)”和默沙東這個“助推手”。
2022年5月，在南京地區(qū)的二價HPV疫苗采購中，沃森生物率先突破最低定價，以246元/支報價中標(biāo)，打響了國產(chǎn)二價HPV疫苗價格戰(zhàn)的第一槍。
同年8月，默沙東宣布旗下的九價HPV疫苗年齡群自16-26歲拓展至9-45歲，這與二價HPV疫苗年齡群完全重合，國產(chǎn)二價HPV疫苗的人群優(yōu)勢失去，想要繼續(xù)搶占國內(nèi)市場，就得爭搶政府的采購訂單。隨后9月，沃森生物又以245元/支的價格在福建省的采購項目中中標(biāo)。
對此，萬泰生物開始進行反擊，在2023年7月底，廣東省的采購項目中，萬泰生物的馨可寧以116元/支的價格中標(biāo)，相比自費的329元/支，降幅直接達到了64.7%。
隨著2023年，多個省市宣布免費為適齡女生接種二價HPV疫苗開始，為了搶奪采購訂單，雙方更是不斷刷新國產(chǎn)HPV疫苗的最低價，“價格戰(zhàn)”絲毫沒有停止的跡象。
時間轉(zhuǎn)到今年，萬泰生物直接將定價打到了百元內(nèi)。2024年3月22日，江蘇政府采購網(wǎng)公布，萬泰生物的二價HPV疫苗以單支86元的價格中標(biāo)。隨后，沃森生物繼續(xù)進攻，5月以63元/支的價格中標(biāo)海南省適齡女生HPV疫苗采購項目，接著又繼續(xù)創(chuàng)下最低，即以27.5元/支的價格中標(biāo)山東省的采購項目。
02、成也二價，敗也二價
萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧也曾創(chuàng)下輝煌，它是首個問世的國產(chǎn)HPV疫苗，打破了國內(nèi)市場長期被國外產(chǎn)品壟斷的局面。該款疫苗覆蓋人群在9至45歲，最初定價為329元/支，而默沙東的四價及九價疫苗、葛蘭素史克的二價疫苗，價格分別為1300元/針、800元/針、600元/針。在那個“一苗難求”的時代，馨可寧占據(jù)著價格和可及性優(yōu)勢，因而不少人轉(zhuǎn)向選擇萬泰生物的二價HPV疫苗。
加之國家相關(guān)規(guī)定：加入國家免疫計劃（免費接種）的只能是國內(nèi)自具有獨立自主知識產(chǎn)權(quán)的品種。而馨可寧是由萬泰生物和廈門大學(xué)國家傳染病診斷試劑與疫苗工程技術(shù)研究中心共同研發(fā)，具有獨立的自主知識產(chǎn)權(quán)，且是當(dāng)時國內(nèi)唯一一個，這為萬泰生物搶占國內(nèi)市場提供了政策支持。
政策、價格、國產(chǎn)唯一等優(yōu)勢的加持下，萬泰生物的二價HPV疫苗自2019年上市以來，一直在為萬泰生物的總營收做貢獻，基本占據(jù)了其總營收的70%。馨可寧作為萬泰生物的支柱性產(chǎn)品，在一定程度上決定了萬泰生物的走向，自馨可寧上市以來，到2022年底，萬泰生物的總營收一直呈上升趨勢，2020年，市值甚至一度超過了1500億人民幣。
此外，在2021年10月，即鐘睒睒成為中國的新首富的前一個月，萬泰生物的股價較上年同期上漲了76%?？梢哉f，馨可寧在一定程度上成就了萬泰生物和鐘睒睒，但過于依賴支柱性產(chǎn)品的萬泰生物也敗在了馨可寧身上。
2022年5月，國內(nèi)第二款HPV疫苗沃森生物的沃澤惠上市，開始與馨可寧瓜分國內(nèi)市場，馨可寧的價格優(yōu)勢變得不再明顯。以及剛所提及的，默沙東九價HPV疫苗的擴齡獲批，原本就作為默沙東九價備選項的馨可寧，最后使用人群范圍廣的優(yōu)勢也失去了。
受九價HPV疫苗擴齡、沃森生物的競爭等因素的影響，2023年，萬泰生物的業(yè)績出現(xiàn)了上市以來的首次負增長，營業(yè)總收入僅為55.11億元，相較于2022年額111.85億元，同比下降了50%。
根據(jù)今年萬泰生物發(fā)布的2024年一季報，2024年一季度，公司營業(yè)收入繼續(xù)下降，降至7.53億元，同比下降73.93%。事實上，今年年初，萬泰生物和沃森生物就已先后預(yù)告旗下HPV二價疫苗銷量大降，雙方都將原因歸結(jié)為過去一年默沙東HPV九價疫苗的擴齡和數(shù)量大幅增加。
03、新的增長點
二價疫苗的內(nèi)卷已經(jīng)走到了讓人難以置信的一步。接下來，攻九價、搶海外是萬泰生物要走的“生路”，也是其他企業(yè)需要加入的新賽場。
HPV疫苗的“價”指的是疫苗覆蓋的病毒細分種類，價越高，能預(yù)防覆蓋到的HPV病毒亞型種類越多。因此，相比二價HPV疫苗和四價HPV疫苗，接種九價HPV疫苗的效果越好。而我國尚未有一款國產(chǎn)九價HPV疫苗，搶占第一成為獲得新增長點的關(guān)鍵。
目前走在前方的是萬泰生物。2024年4月10日晚，萬泰生物宣布其九價HPV疫苗已按計劃完成第8次訪視的標(biāo)本檢測，完成試驗數(shù)據(jù)揭盲并取得主要數(shù)據(jù)初步分析結(jié)果，主要結(jié)果符合預(yù)期。此消息一出，4月11日，萬泰生物直接漲停。一般來說，在揭盲結(jié)果之后的3-6個月中，相關(guān)疫苗企業(yè)會提交上市申請，萬泰生物極有可能成為首個國產(chǎn)九價HPV疫苗生產(chǎn)商。
但萬泰生物未來的九價之路也不一定好走。7月22日，萬泰生物宣布其全資子公司萬泰滄海與GSK簽署了合作協(xié)議終止函，決定不再繼續(xù)新一代宮頸癌疫苗HPV9-AS04候選疫苗的開發(fā)和商業(yè)化合作，這意味著其在九價賽道上少了一個競爭品。
此外，萬泰生物還面臨著同行壓力。前有默沙東的擴齡、擴量、將接種三針降至兩針，后有沃森生物、瑞科生物、康樂衛(wèi)士等多家企業(yè)的九價HPV疫苗進入Ⅲ期臨床試驗階段。隨著國產(chǎn)HPV疫苗的陸續(xù)上市申請，國產(chǎn)九價極有可能重復(fù)二價疫苗的價格內(nèi)卷之路。
疫苗公司想要持續(xù)盈利，僅靠搶占國內(nèi)市場遠遠不夠，出?；蚴橇硪粋€好的選項。在全球范圍內(nèi)，HPV疫苗仍然存在嚴(yán)重的供給不足，尤其是在一些中等收入國家和低收入國家，而我國一些疫苗企業(yè)在出海時，也主要是瞄準(zhǔn)這兩大市場。
2021年10月，萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧正式通過世衛(wèi)組織的預(yù)認證，可供聯(lián)合國系統(tǒng)采購。此外，據(jù)萬泰生物2023年報顯示，其二價HPV疫苗已獲得柬埔寨、埃塞俄比亞、哈薩克斯坦、肯尼亞和布基納法索的上市許可，實現(xiàn)了在泰國、尼加拉瓜和尼泊爾的銷售。
沃森生物也在財報中提到，將持續(xù)推動雙價HPV疫苗的世界衛(wèi)生組織預(yù)認證工作，并加大與 GAVI（全球疫苗與免疫聯(lián)盟）、WHO等國際組織的合作?？禈沸l(wèi)士同樣瞄上了出海這條路，2021年5月，康樂衛(wèi)士與俄羅斯制藥集團簽約，按照協(xié)議約定，雙方將利用康樂衛(wèi)士的HPV疫苗生產(chǎn)技術(shù)在俄羅斯合作開發(fā)HPV九價疫苗并商業(yè)化。
此外，在2023年，康樂衛(wèi)士的九價HPV疫苗在印度尼西亞獲得Ⅲ期臨床試驗批件，同時公司已在印尼雅加達設(shè)立辦事處，推進九價HPV疫苗國際臨床和產(chǎn)業(yè)化合作。