今日（2024年8月13日）市場(chǎng)原本延續(xù)弱勢(shì)震蕩，隨著券商尾盤奮力一躍，三大指數(shù)集體翻紅，市場(chǎng)情緒明顯受到提振，各行業(yè)紛紛跟隨上行。

截至收盤，券商板塊50只個(gè)股全線收紅，近8成漲逾1%，錦龍股份又一次漲停，天風(fēng)證券、首創(chuàng)證券等也有不俗表現(xiàn)。A股頂流券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格放量漲逾1%。

回顧近兩周行情，在內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)下，市場(chǎng)整體風(fēng)格飄忽不定，顯示分歧較大，根本原因仍是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期難以快速扭轉(zhuǎn)，需要宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證。

與此同時(shí)，低位券商異動(dòng)頻頻。有分析認(rèn)為，在市場(chǎng)風(fēng)格博弈階段，券商的價(jià)值不容忽視。①是當(dāng)前券商已具有較高的性價(jià)比及賠率，其板塊估值已回落至1倍PB附近，與公募持倉比例雙雙處于歷史底部；②是并購事件及利好政策的持續(xù)催化，如二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告釋放積極信號(hào)，后續(xù)仍有降準(zhǔn)降息空間，券商對(duì)流動(dòng)性改善等信號(hào)更為敏感等。此外，作為行情風(fēng)向標(biāo)，市場(chǎng)觸底回升也離不開“旗手”的參與。

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盤面其他方面，國防軍工延續(xù)近期活躍表現(xiàn)，今日再次領(lǐng)漲兩市，中船系領(lǐng)銜漲勢(shì)，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等熱門題材普遍回暖，國防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.21%。

此外，銀行、石油石化等高股息板塊在盤中低迷區(qū)間亦有做多貢獻(xiàn)，整體來看，高股息方向目前的位置談不上過熱，從中長期視野看，低利率環(huán)境或許將成為新的常態(tài)，其配置價(jià)值有望持續(xù)凸顯。

【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊券商、國防軍工和價(jià)值三個(gè)板塊主題的交易和基本面情況。

一、【券商翹尾拉升，錦龍股份漲停，券商ETF（512000）漲逾1%，重視券商在市場(chǎng)風(fēng)格博弈中的價(jià)值】

今日券商板塊走勢(shì)活躍，全天多數(shù)時(shí)間維持逆市紅盤，尾盤突發(fā)異動(dòng)崛起，截至收盤，板塊50只券商股近8成漲逾1%，錦龍股份強(qiáng)勢(shì)漲停，天風(fēng)證券漲超7%，首創(chuàng)證券漲逾3%，太平洋、浙商證券、國盛金控等5股漲逾2%。

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A股頂流券商ETF（512000）尾盤直線拉升，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.17%，伴隨成交放量，全天成交額近3億元。

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近期券商板塊異動(dòng)頻發(fā)，或有多重交易邏輯值得關(guān)注。

1、市場(chǎng)博弈階段中的高性價(jià)比及高賠率

作為行情風(fēng)向標(biāo)，券商板塊行情與市場(chǎng)整體走勢(shì)密切相關(guān)。國海證券認(rèn)為，市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，關(guān)鍵信號(hào)在于“進(jìn)攻”風(fēng)格取代“防御”風(fēng)格主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。而券商的核心優(yōu)勢(shì)在于較高的性價(jià)比及賠率，尤其在市場(chǎng)分歧加劇以及資金博弈加劇的情況下，應(yīng)當(dāng)重視券商在市場(chǎng)風(fēng)格博弈中的價(jià)值。后續(xù)板塊投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注并購重組加速帶來的供給側(cè)改革、降本增效、低關(guān)注度下部分標(biāo)的業(yè)績超預(yù)期等因素的催化。

2、并購重組主線

券商行業(yè)并購重組主線再提速，隨著上周國聯(lián)證券公告披露合并民生證券的實(shí)質(zhì)進(jìn)展，“國聯(lián)+民生”登陸資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。在政策的強(qiáng)力引導(dǎo)下，年內(nèi)券業(yè)并購事件頻發(fā)，相關(guān)主線行情持續(xù)演繹。并購重組能夠提高行業(yè)集中度，有利于證券行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，未來行業(yè)并購重組有望持續(xù)升溫。

3、監(jiān)管壓力逐漸緩釋

上周五（8.9），證監(jiān)會(huì)再度發(fā)聲，對(duì)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革進(jìn)行部署，作出“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”、“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展”、“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制”等安排。廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前券商業(yè)績與監(jiān)管壓力逐漸緩釋，穩(wěn)增長舉措提振市場(chǎng)信心，券商行業(yè)估值和基金持倉雙低，行業(yè)估值修復(fù)可期。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

二、【軍工板塊領(lǐng)漲兩市！國防軍工ETF（512810）放量漲1.21%！中船系強(qiáng)勁反彈，低空經(jīng)濟(jì)等熱門題材全線回暖】

今日國防軍工板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，漲幅高居全行業(yè)（申萬一級(jí)）第一！中船系領(lǐng)銜漲勢(shì)，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等熱門題材普遍回暖。

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表征國防軍工板塊行情走勢(shì)的國防軍工ETF（512810）早盤震蕩走高，午后漲幅逐漸回落，尾盤突然發(fā)力拉升，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.21%，全天成交額達(dá)4358萬元，較昨日略有放量。

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從國防軍工ETF（512810）標(biāo)的指數(shù)成份股表現(xiàn)來看，80只成份股中73股收漲，長城軍工盤中一度觸及漲停，收盤漲幅仍達(dá)5.03%居首。中船系權(quán)重股集體大漲，1757億市值中國船舶漲3.39%，中國動(dòng)力漲2.26%。航天彩虹、上海瀚訊等熱門題材股全線反彈。

圖：中證軍工指數(shù)成份股8月13日漲幅TOP10

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政策支持老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新，疊加新造船市場(chǎng)今年持續(xù)繁榮，多家券商機(jī)構(gòu)此前研報(bào)提示船舶板塊機(jī)遇。具體來看：

政策方面，近日，交通運(yùn)輸部、國家發(fā)展改革委印發(fā)《交通運(yùn)輸老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，對(duì)老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新按船舶類型、船齡和新建船舶動(dòng)力類型等，實(shí)施差別化補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)政策，其中老舊船舶、農(nóng)機(jī)報(bào)廢補(bǔ)貼均有提高。政策驅(qū)動(dòng)下，換船需求有望加速釋放，利好船舶龍頭。

行業(yè)方面，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，我國造船完工量2502萬載重噸，同比增長18.4%；新接訂單量5422萬載重噸，同比增長43.9%；截至6月底，手持訂單量17155萬載重噸，同比增長38.6%，三大指標(biāo)同步增長，且國際市場(chǎng)份額均保持世界第一。

開源證券指出，造船業(yè)大周期來臨，訂單量價(jià)齊升，部分船企訂單排產(chǎn)至2028年；新造船價(jià)格進(jìn)入上行通道，造船企業(yè)盈利能力提升。此外，造船產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)明顯，中國船舶企業(yè)有望持續(xù)受益，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績有望進(jìn)入加速釋放期。

低空經(jīng)濟(jì)概念股今日全線回暖，催化來看，近期，河南、湖北、江西、浙江等多省政府密集發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)發(fā)展方案。平安證券指出，多省發(fā)文指導(dǎo)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速。當(dāng)前政策推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展期，在國家高度重視和地方積極布局的背景下，我國低空經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展空間巨大。

多個(gè)熱門細(xì)分板塊輪番勁漲，國防軍工板塊人氣集聚效應(yīng)顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周（8月5日-8月9日），國防軍工板塊（申萬一級(jí)）成交額為1563億元，占中證全指成交額比例4.96%，創(chuàng)下近一年以來新高！在市場(chǎng)情緒低迷環(huán)境下，國防軍工板塊交易投資活躍，驗(yàn)證市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的樂觀預(yù)期，以及板塊在當(dāng)下處于估值底部區(qū)域的較高配置價(jià)值。

最新數(shù)據(jù)顯示，中證軍工指數(shù)PE估值位51.47倍，目前仍處于近10年來9.78%分位點(diǎn)，配置性價(jià)比尤為凸顯。

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把握國防軍工板塊左側(cè)布局窗口，配置工具國防軍工ETF（512810），該ETF跟蹤的中證軍工指數(shù)成份股全面覆蓋『中船系+商業(yè)航天+低空經(jīng)濟(jì)+軍工信息化+中航系』等熱門題材龍頭股，是一鍵投資A股國防軍工核心資產(chǎn)的利器。

三、【銀行、建筑齊頭并進(jìn)，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的近8成成份股收紅！機(jī)構(gòu)：高股息資產(chǎn)增長長期持續(xù)性或仍存在】

今日高股息表現(xiàn)亮眼，聚焦“高股息+低估值”大盤藍(lán)籌股的價(jià)值ETF（510030）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高漲0.58%，而后幾乎全天紅盤震蕩，截至收盤，漲0.47%，漲幅跑贏滬指（0.34%）。

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成份股方面，銀行、建筑等板塊領(lǐng)漲，有色金屬板塊部分個(gè)股亦表現(xiàn)亮眼。截至收盤，西部礦業(yè)漲2.34%，郵儲(chǔ)銀行、中信銀行、北京銀行、交通銀行等多只銀行股以及中國交建、中國電建等建筑板塊個(gè)股漲超1%，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)近8成成份股收紅。

從多角度來看，當(dāng)前或?yàn)楦吖上L(fēng)格較好的配置時(shí)機(jī)。

1、高股息風(fēng)格年內(nèi)表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)

年初以來，高股息風(fēng)格表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)，數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)到9.33%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（-3.6%）、滬深300指數(shù)（-2.82%）。

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注：180價(jià)值指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。

2、商業(yè)銀行二季度部分指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

近日國家金融監(jiān)督管理總局公布2024年2季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況。上半年商業(yè)銀行凈息差1.54%，較1季度邊際企穩(wěn)，或主要受益于手工補(bǔ)息整改及存款利率下行，同時(shí)6月末商業(yè)銀行不良率1.56%，較3月末下行3bp，除股份行持平外其余類型銀行不良率均下行，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改善較為顯著。除此之外撥備持續(xù)夯實(shí)，6月末商業(yè)銀行撥備覆蓋率209%，較3月末提升5bp。

有機(jī)構(gòu)表示，銀行股行情或不是下半場(chǎng)，而是長周期的開始，建議關(guān)注當(dāng)前銀行投資機(jī)會(huì)。

值得注意的是，銀行（中信一級(jí)）是價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)第一大權(quán)重板塊，數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2季度末，持倉占比39.08%。

3、180價(jià)值指數(shù)估值仍處相對(duì)低位

數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)市凈率為0.83倍，位于近10年27.01%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。

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展望后市，浙商證券表示，從資產(chǎn)劃分的角度來看，高股息紅利資產(chǎn)主要可以劃分為穩(wěn)定性增長資產(chǎn)。從定價(jià)的主要矛盾出發(fā)，穩(wěn)定性增長資產(chǎn)的定價(jià)核心在于增長的確定性很強(qiáng)，增長具有長期持續(xù)性，可以穿越產(chǎn)業(yè)周期、宏觀周期，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，高股息紅利資產(chǎn)增長長期持續(xù)性或仍然存在。

中國銀河證券認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于房地產(chǎn)去庫存、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率偏緩，高股息資產(chǎn)確定性較強(qiáng)，有望持續(xù)受到投資者的關(guān)注，而且貨幣政策預(yù)計(jì)維持適度寬松，降準(zhǔn)降息仍有一定空間，高股息資產(chǎn)由于“類債”特征，在利率下行期具備更高的性價(jià)比。

價(jià)值投資，選擇“價(jià)值”！價(jià)值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價(jià)值因子評(píng)分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋24只“中字頭”個(gè)股！上證180價(jià)值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤藍(lán)籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動(dòng)行情中具有較好的防御屬性。

數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.8.13。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；國防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，券商ETF（512000）、國防軍工ETF（512810）、價(jià)值ETF（510030）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。