文｜空間秘探 孟凡
近日，自帶“網(wǎng)紅”體質(zhì)的曲江文旅（600706.SH）又傳來(lái)新聞：曲江文旅收到控股股東西安曲江旅投通知，上海金融法院將于2024年9月5日在上交所大宗股票司法協(xié)助執(zhí)行平臺(tái)，公開對(duì)其所持公司部分股份進(jìn)行股票司法處置。
今年4月以來(lái)，曲江文旅已先后4次公告曲江旅投所持股權(quán)被凍結(jié)。股權(quán)被凍結(jié)甚至被司法處置，意味著曲江旅投出現(xiàn)了債務(wù)問(wèn)題。誰(shuí)承想，讓多少文旅奉為IP打造模版的曲江文旅，居然淪落到為還債不惜多次變賣資產(chǎn)的地步，是誰(shuí)把這一手好牌打“爛”了？
曲江文旅“換帥”又“拋售資產(chǎn)”
今年的曲江文旅可謂是“多事之秋”，人員變動(dòng)、變賣資產(chǎn)、股權(quán)凍結(jié)......
4月15日，曲江文旅公司董事會(huì)收到董事會(huì)秘書高艷女士的書面辭呈，董事會(huì)指定暫由公司副總經(jīng)理趙茜女士代行董事會(huì)秘書職責(zé)。4月26日，曲江文旅收到商洛市商州區(qū)監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的《立案通知書》和《留置通知書》，對(duì)公司董事長(zhǎng)耿琳實(shí)施留置。經(jīng)4月26日召開的第十屆董事會(huì)第三次會(huì)議后，決定由謝曉寧代為履行公司董事長(zhǎng)職責(zé)。短短一個(gè)月內(nèi)，就出現(xiàn)兩次重大人事變故，實(shí)屬不多見。
人事變動(dòng)之后，曲江文旅變賣資產(chǎn)的消息又頻頻傳來(lái)。4月19日，曲江文旅宣布將其持有的西安山河景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安山河旅游發(fā)展有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的暫定價(jià)格為228.68萬(wàn)元。6月6日，曲江文旅公告擬將全資子公司西安曲江大明宮國(guó)家遺址公園管理有限公司（簡(jiǎn)稱：大明宮遺址公園公司）轉(zhuǎn)讓給西安曲江大明宮投資（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱：大明宮投資集團(tuán)），股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款暫定為42,013,811.59元。
7月2日，曲江文旅公告擬在產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權(quán)及1.67億元債權(quán)。作為老牌文旅企業(yè)，曲江文旅核心業(yè)務(wù)便是旗下核心景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理與酒店相關(guān)資產(chǎn)，短時(shí)間內(nèi)卻接連拋售兩大核心資產(chǎn)股權(quán)，說(shuō)明水是真的要漫過(guò)脖子了。
但即使“斷臂求生”，危機(jī)還是來(lái)了。早在4月2日，曲江文旅便發(fā)布公告，因控股股東西安曲江旅投與浦銀金融租賃股份有限公司（簡(jiǎn)稱：浦銀金租）合同糾紛，浦銀金租向上海市徐匯區(qū)人民法院申請(qǐng)?jiān)V前保全，上海市徐匯區(qū)人民法院對(duì)旅游投資集團(tuán)所持曲江文旅部分股份進(jìn)行司法凍結(jié)。凍結(jié)股份數(shù)量為531.6萬(wàn)股，占旅游投資集團(tuán)持股比例的4.64%，占公司總股本的2.08%。5月16日，曲江文旅又發(fā)布冠寓控股股東部分股份凍結(jié)公告。公告稱，因旅游投資集團(tuán)與西安中馬國(guó)際置業(yè)有限公司發(fā)生合同糾紛，西安中馬國(guó)際置業(yè)有限公司向西安市雁塔區(qū)人民法院申請(qǐng)執(zhí)行，西安市雁塔區(qū)人民法院對(duì)旅游投資集團(tuán)所持本公司部分股份進(jìn)行司法凍結(jié)。截至該公告披露日，旅游投資集團(tuán)累計(jì)凍結(jié) 21,315,957股（含本次），占其持股數(shù)量比例為18.61%，占公司總股本比例為8.36%。再到近日，曲江文旅又收到消息，公司部分股份股票將被司法處置......
為何潑天流量還連年虧損
2023年，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，西安也穩(wěn)居國(guó)內(nèi)旅游城市熱搜榜。西安市統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，西安全年接待國(guó)內(nèi)外旅游者2.78億人次，比上年增長(zhǎng)33.1%，實(shí)現(xiàn)旅游總收入3350.39億元，增長(zhǎng)65%。放眼西安旅游市場(chǎng)，可以說(shuō)，曲江文旅在其中占據(jù)了重要一席之地。
在搞文旅這塊，曲江文旅不可謂是“卷王”，手上爆款無(wú)數(shù)。相比于一些同質(zhì)化、造血能力差的景區(qū)，曲江文旅不但能夠充分挖掘城市文化底蘊(yùn)，堅(jiān)持唐風(fēng)唐韻，且最難得的是能夠不斷創(chuàng)新，想出新點(diǎn)子，永遠(yuǎn)能抓住消費(fèi)者當(dāng)下需求找到創(chuàng)新點(diǎn)。例如一個(gè)不倒翁小姐姐火遍全國(guó)后，其他地方爭(zhēng)相模仿，曲江文旅卻不止步于此，后又相繼推出“石頭哥”、“李白對(duì)唐詩(shī)”、“城墻金甲武士”、“長(zhǎng)安十二時(shí)辰楊貴妃”，還有無(wú)數(shù)游客爭(zhēng)相打卡的“盛唐密盒”等新花樣。
當(dāng)游客不再滿足過(guò)去走馬觀花式的文旅活動(dòng)，渴望更沉浸的、更有參與感的、更有收獲的文旅體驗(yàn)時(shí)，曲江文旅運(yùn)營(yíng)下的大唐不夜城為全國(guó)開創(chuàng)了“沉浸式旅游”模版，并不斷推出高質(zhì)量文藝演出活動(dòng)精品，如“絲路長(zhǎng)歌”“盛唐密盒”“華燈太白”“旋轉(zhuǎn)的胡旋”“樂(lè)舞長(zhǎng)安”等；以及全面提升的唐文化主題演繹，以唐代“仕女圖”為靈感來(lái)源的“戲演壁畫”系列演出；以大雁塔為背景的“雁塔題名”等。
但是，這么努力且出圈的曲江文旅居然還遭受虧損的命運(yùn)。2020年—2022年，曲江文旅扣非凈利潤(rùn)分別虧損1.41億元、2792.32萬(wàn)元、2.61億元。加上2023年，四年累計(jì)虧損約6.52億元。究其原因，有以下兩大主要因素。
一方面，虧損主要原因是壞賬。曲江文旅屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，主營(yíng)業(yè)務(wù)是景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，下面的景區(qū)均非其自有資產(chǎn)，因此其收入主要是收取相關(guān)管理部門所支付的管理酬金。2021—2023年，曲江文旅應(yīng)收賬款余額分別為10.73億元、12.20億元、14.55億元。但截至2023年年末，曲江文旅前五大欠款方合計(jì)欠款12.82億元，同比增長(zhǎng)19%，占應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)期末余額合計(jì)數(shù)的87.72%。
另一方面，運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高，但收入有限。以大唐不夜城為例，曲江文旅財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年大唐不夜城公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6586萬(wàn)元，而上半年其接待量為4244萬(wàn)人次。排除其它未公開的運(yùn)營(yíng)方數(shù)據(jù)，粗算下來(lái)，人氣火爆的大唐不夜城，曲江方面人均消費(fèi)僅1.5元。
在社交媒體上，搜索大唐不夜城、大雁塔、大明宮等熱門景區(qū)攻略貼時(shí)也可以發(fā)現(xiàn)，只要不做登塔等二次消費(fèi)項(xiàng)目，一場(chǎng)“夢(mèng)回大唐”的旅行，除了必要的大交通和吃住，幾乎可以不花錢。大唐不夜城每晚自7點(diǎn)至11點(diǎn)，景區(qū)上演包括盛唐密盒、花車斗彩等在內(nèi)的十余場(chǎng)表演，均為免費(fèi)觀看，景區(qū)門票同樣免費(fèi)。但景區(qū)IP的研發(fā)費(fèi)用、日常運(yùn)維費(fèi)用等各項(xiàng)開支卻是一筆不小的數(shù)字。
一方面應(yīng)收款項(xiàng)收不到，同時(shí)也影響了昔日“妖股”的股價(jià)表現(xiàn)，另一方面又要支出，結(jié)果只能債臺(tái)高筑。如果曲江文旅今年凈利潤(rùn)不能逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)，或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險(xiǎn)。曲江文旅的尷尬好比是一個(gè)”三好學(xué)生“都要被”退學(xué)”，對(duì)于其他“學(xué)生”的打擊可想而知。
還有哪些“不賺錢”的網(wǎng)紅景區(qū)？
像曲江文旅這類爆紅卻業(yè)績(jī)虧損的網(wǎng)紅景區(qū)，并不是個(gè)例。上個(gè)月多家旅游景區(qū)上市公司陸續(xù)發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，其中多家網(wǎng)紅景區(qū)上市公司出現(xiàn)虧損，有些是續(xù)虧，有些是首虧。
張家界（000430.SZ）預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損5800萬(wàn)元至6300萬(wàn)元。續(xù)虧的張家界，是典型的網(wǎng)紅景區(qū)，一直受到國(guó)內(nèi)外游客喜愛。今年一季度，張家界市接待入境游客達(dá)26.12萬(wàn)人次，比2023年同期增長(zhǎng)47.58倍，比2019年同期增長(zhǎng)44.44%，其中韓國(guó)游客達(dá)10.51萬(wàn)人次，比2023年同期增長(zhǎng)367.76倍，比2019年同期增長(zhǎng)27.07%。而張家界（000430.SZ）發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)期內(nèi)虧損4500萬(wàn)元-5000萬(wàn)元，虧損額較去年同期最高增加66%。
其虧損主要系大庸古城公司折舊攤銷及財(cái)務(wù)費(fèi)用原因，2023年，張家界預(yù)計(jì)大庸古城項(xiàng)目虧損2.49億元，同比增虧0.99億元；2024年上半年，張家界預(yù)計(jì)大庸古城項(xiàng)目虧損6400萬(wàn)元。
桂林旅游2024年上半年游客接待量約270萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)約6.84%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.96億元，同比增長(zhǎng)約0.08%。但在7月份桂林旅游（000978）披露的上半年財(cái)報(bào)中顯示，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)凈虧損約2000萬(wàn)元，上年同期盈利75.51萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損約1476萬(wàn)元，上年同期盈利14.39萬(wàn)元。虧損原因系受醫(yī)保減免政策取消等因素影響，使得人工成本增加，導(dǎo)致成本費(fèi)用同比增長(zhǎng)約2.24%。且公司投資收益同比減少約1345萬(wàn)元。同時(shí)，6月桂林旅游受洪水影響，形成部分固定資產(chǎn)損失，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，形成非經(jīng)常性損失約513萬(wàn)元。
網(wǎng)紅景區(qū)中，一直在虧損的還有云南旅游。數(shù)據(jù)顯示，上半年，云南省月平均接待游客近億人次（0.96億人次），云南旅游已無(wú)淡季。春節(jié)、五一假期所在月份接待游客人數(shù)分別為1.14億人次、1.01億人次；春節(jié)、五一假期日均接待游客人數(shù)分別為714.41萬(wàn)人次、761.54萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)歷史新高。
但據(jù)上市公司云南旅游（002059）最新披露的財(cái)報(bào)，2024年上半年，公司預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元，比上年同期減少虧損36.17%至4.26%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元，比上年同期減少虧損33.73%至4.28%。
對(duì)此，云南旅游稱，報(bào)告期內(nèi)，公司旅游文化科技板塊高毛利率的業(yè)務(wù)收入占比較低，在建項(xiàng)目工程建設(shè)收入占比增加，導(dǎo)致綜合毛利率較去年同期下降；另一方面，傳統(tǒng)旅游業(yè)務(wù)板塊受客單消費(fèi)下降影響，收入較去年同期有所下降，影響了本期利潤(rùn)。
上市旅企如何算好“經(jīng)濟(jì)賬”
近年旅游熱大興，文旅業(yè)看起來(lái)一片光明，似乎哪個(gè)景區(qū)都是人擠人，給人感覺(jué)最近兩年文旅集團(tuán)應(yīng)該掙了不少錢。但通過(guò)文旅行業(yè)56家上市企業(yè)2023年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，幾乎有三分之一的企業(yè)在虧損。尤其是像上述提到的爆紅網(wǎng)紅景區(qū)，其景區(qū)上市企業(yè)都難以逃避虧損的命運(yùn)，距離真正的文旅復(fù)蘇還有多遠(yuǎn)？
其實(shí)，大多景區(qū)虧損原因，主要可能是“太努力”。自文旅熱起來(lái)后，各地文旅不約而同開“卷”，搞宣傳、建項(xiàng)目等等。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，單今年5月份一個(gè)月就有123個(gè)（不完全統(tǒng)計(jì)）新簽約文旅項(xiàng)目。從地區(qū)分布來(lái)看，廣東省簽約數(shù)量最多，為22個(gè)，甘肅省次之；從簽約金額來(lái)看，簽約金額10億元及以上的項(xiàng)目共有10個(gè)，其中黃山旅游T1線一期項(xiàng)目投資金額為111億元，鄱陽(yáng)湖“三區(qū)一線”文化旅游投資開發(fā)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目投資金額為100億元。雖然受益于旅游復(fù)蘇，大量游客為各景區(qū)帶來(lái)可觀收入，但依舊耐不住支出成本太高。尤其是碰上一些支出大，但消費(fèi)者并不買單的項(xiàng)目，更像是“錢袋子被捅了個(gè)大窟窿”，大庸古城便是最好的案例。
此外，將流量轉(zhuǎn)變成為消費(fèi)也是許多景區(qū)需要面對(duì)的難題。如著名網(wǎng)紅景區(qū)重慶洪崖洞，2017年，憑借與大熱動(dòng)漫《千與千尋》的聯(lián)系，并借勢(shì)當(dāng)時(shí)短視頻興盛的風(fēng)頭，一躍成為頂流。僅2017一年，洪崖洞接待的游客，就從原來(lái)的400萬(wàn)變?yōu)?200萬(wàn)，超過(guò)了當(dāng)年故宮的游客量。2018洪崖洞視頻內(nèi)容傳播量達(dá)到十億級(jí)，帶動(dòng)重慶旅游一鳴驚人，游客流量井噴式爆發(fā)，成為“網(wǎng)紅城市”。并在2019年6月，重慶旅游投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱重慶旅投）、重慶小天鵝投資控股（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱小天鵝集團(tuán)）達(dá)成合作，成立重慶市洪崖洞文化旅游有限公司（簡(jiǎn)稱洪崖洞文旅）。
為將洪崖洞打造成“長(zhǎng)紅”項(xiàng)目，洪崖洞文旅不斷對(duì)其進(jìn)行升級(jí)打造，計(jì)劃投資數(shù)億元用于洪崖洞整體提檔升級(jí)。2020年6月開始投資約3000萬(wàn)，今年據(jù)重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露，洪崖洞文旅掛牌擬增資不低于1500萬(wàn)元。但是，收入并沒(méi)有想象那么樂(lè)觀。2021年至2023年各年度，洪崖洞文旅的營(yíng)業(yè)收入分別為1622.43萬(wàn)元、1868.95萬(wàn)元和2179.88萬(wàn)元，逐年增長(zhǎng)。而其凈利潤(rùn)卻分別僅為5.89萬(wàn)元、-343.46萬(wàn)元和-157.88萬(wàn)元，三年凈利潤(rùn)為-495.45萬(wàn)元，仍然在盈虧平衡線附近徘徊。重慶小天鵝投資控股（集團(tuán)）有限公司創(chuàng)始人何永智向媒體透露，洪崖洞本身也是在運(yùn)營(yíng)后的第6年才實(shí)現(xiàn)“盈虧平衡”，雖然流量很高，但消費(fèi)者消費(fèi)意愿并不強(qiáng)。
文旅復(fù)興說(shuō)白了就是通過(guò)旅游拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，像曲江文旅、張家界、云南旅游等網(wǎng)紅景區(qū)，龐大的人流量確實(shí)有力拉動(dòng)了當(dāng)?shù)爻鞘薪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但卻無(wú)法填補(bǔ)旅企的虧損。如果旅企不能扭轉(zhuǎn)虧損局面，對(duì)以后景區(qū)維護(hù)及持續(xù)創(chuàng)新，還有自身“造血能力”都存在巨大阻礙。
真正的文旅復(fù)興局面，應(yīng)該是游客滿意度百分百的同時(shí)，地方及旅企的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)正常。且游客滿意度與旅企之間也是相互的，旅企不被負(fù)債所累自然有更多心力思考創(chuàng)新，有功夫提升自身運(yùn)營(yíng)水平；游客滿意度高，對(duì)旅企自然也有反哺。如曲江文旅依舊可以說(shuō)是非常好的典范，雖然目前出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，但究其原因，主要還是在于欠債方。因此，當(dāng)下的文旅現(xiàn)狀可以說(shuō)距離真正的文旅復(fù)興還有一段距離，還需要旅企更好地去平衡收入與支出的關(guān)系，客觀考量新項(xiàng)目的可行性，以及解決流量變現(xiàn)難題。
綜上，無(wú)論是酒店、OTA平臺(tái)還是代理商，其利益的獲取主要還是依靠消費(fèi)者，如為了蠅頭小利，不惜傷害客戶的利益和忠誠(chéng)度，實(shí)則是本末倒置，為自己埋下一顆定時(shí)炸彈，也不利于自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近年來(lái)，OTA平臺(tái)負(fù)面新聞層出不窮，而小紅書、抖音等平臺(tái)也大有取代OTA之勢(shì)，面對(duì)如此境況，或許努力留住客戶的心才是根本。