文｜公司研究室基金組 雪巖
近期，多家知名機(jī)構(gòu)公布了2024年第二季度的持倉(cāng)變化。這些投資動(dòng)向在對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了影響的同時(shí)，也難免其他機(jī)構(gòu)與投資者“抄作業(yè)”。
01、挪威主權(quán)財(cái)富基金：上半年總體回報(bào)率8.6%，看淡美國(guó)大選影響
挪威主權(quán)財(cái)富基金成立于上世紀(jì)90年代，目前已在全球70多個(gè)國(guó)家投資了8700多家公司，是全球最大的單一股票持有者。截至6月底，這只基金持有全球逾8800家公司的股份，其中72%為股票投資，約26%為固定收益投資。
上半年，這家巨無(wú)霸的利潤(rùn)為1.48萬(wàn)億克朗(約合1380億美元)，主要受科技股投資強(qiáng)勁回報(bào)的推動(dòng)。截至6月底，其市值達(dá)到17.75萬(wàn)億克朗，前6個(gè)月的總體回報(bào)率為8.6%，比基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)率低0.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票投資組合今年上半年的回報(bào)率為12.5%。
圖片來(lái)源：Hedgefollow
根據(jù)Global SWF編制的數(shù)據(jù)，在衡量全球50家主權(quán)投資者到2023年的10年年化回報(bào)率時(shí)，NBIM的表現(xiàn)大致處于中游水平。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，這只基金的業(yè)績(jī)高度依賴(lài)于科技股的表現(xiàn)，該基金26%的股票投資于科技股，高于去年同期的21%。其持有的十大股票中，有九家是科技公司，包括微軟、蘋(píng)果和英偉達(dá)(NVDA.US)。
不過(guò)，這只基金的管理者稱(chēng)，這些公司是脆弱的，因?yàn)樗鼈兊脑鲩L(zhǎng)依賴(lài)于彼此。上半年，這只基金小幅減持科技股、增持能源股，并警告股市不會(huì)像前幾年般上漲。
具體而言，其減持了Meta Platforms(META.US)、諾和諾德和阿斯麥(ASML.US)的股份，不過(guò)，這三家公司均在其前十大持股之列。與此同時(shí)，其增持了三大能源股——埃克森美孚、殼牌(SHEL.US)和英國(guó)石油的股票，同時(shí)減持了特斯拉和大眾汽車(chē)的股票。
不過(guò)，這位管理者淡化了11月美國(guó)總統(tǒng)大選對(duì)市場(chǎng)的影響。Tangen說(shuō):“我們認(rèn)為，總的來(lái)說(shuō)，無(wú)論誰(shuí)贏得大選，我們投資的美國(guó)大公司都將繼續(xù)表現(xiàn)良好。你會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，我們對(duì)美國(guó)大選的考慮是如此之少，因?yàn)槲覀兺顿Y于美國(guó)企業(yè)，在我們看來(lái)，兩黨都是親商的。”
02、愛(ài)丁堡投資巨頭柏基：二季度加倉(cāng)拼多多，減持英偉達(dá)幅度達(dá)20.34%
柏基是全球知名的科技股投資者，以投資期限長(zhǎng)聞名。它在阿里巴巴、美團(tuán)等公司發(fā)展早期入局，獲得了豐厚的回報(bào)。此外，它買(mǎi)在“無(wú)人問(wèn)津時(shí)”，陪跑特斯拉7年，大賺超千億元（折合人民幣的投資回報(bào)），成為近年來(lái)科技股投資領(lǐng)域的一段佳話。截至2023年底，柏基管理規(guī)模約為2250億英鎊，折合人民幣為20461.24億元。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，柏基美股持倉(cāng)的前十大重倉(cāng)股為英偉達(dá)、美客多、亞馬遜、莫德納、Spotify、拼多多、Shopify、萃弈、Coupang、奈飛。
二季度，柏基對(duì)多只美國(guó)科技股進(jìn)行砍倉(cāng)，減持英偉達(dá)幅度達(dá)20.34%。不過(guò)，減持之后，英偉達(dá)依然是柏基美股持倉(cāng)的第一大重倉(cāng)股。
具體來(lái)看，這家基金最早在2016年一季度買(mǎi)入英偉達(dá)，截至2022年6月底，柏基持有1.53億股英偉達(dá)；到了2022年底，柏基對(duì)英偉達(dá)的持股數(shù)量增至1.74億股；此后，柏基對(duì)英偉達(dá)的持股數(shù)量一路降低至8205.86萬(wàn)股。
柏基對(duì)英偉達(dá)的持股變化
來(lái)源：根據(jù)SEC和Whalewisdom數(shù)據(jù)制圖。
二季度，柏基一手砍倉(cāng)美股科技股，一手加倉(cāng)拼多多。期間，其加倉(cāng)了拼多多34.81萬(wàn)股。截至二季度末，拼多多位列其美股持倉(cāng)的第六大重倉(cāng)股。二季度，這家基金對(duì)前十大重倉(cāng)股中的七只減倉(cāng)，另有三只加倉(cāng)，分別為奈飛、Coupang、拼多多。
這家基金的中國(guó)成長(zhǎng)信托投資經(jīng)理表示，拼多多在2023年報(bào)告了超過(guò)90%的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，希望增加對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，估值遭下調(diào)的公司的投資。
這位經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從以房地產(chǎn)主導(dǎo)的舊模式向創(chuàng)新主導(dǎo)的新模式轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)需求和“新生產(chǎn)力”是她看好的兩大主線。雖然，地緣政治可能是長(zhǎng)期的“逆風(fēng)”，但是，具有吸引力的絕對(duì)估值和相對(duì)估值對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了補(bǔ)償。對(duì)于長(zhǎng)期、耐心的投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)呈現(xiàn)的機(jī)遇令人興奮。
截至2023年底，柏基組合中投資的中國(guó)內(nèi)地公司資產(chǎn)規(guī)模約為251.68億美元。
03、美國(guó)對(duì)沖基金巨頭：重倉(cāng)科技股是主流，蘋(píng)果與英偉達(dá)有喜有憂(yōu)
二季度，美國(guó)對(duì)沖基金巨頭持倉(cāng)變化不一。
知名投資者Ray Dalio管理的全球最大對(duì)沖基金橋水（Bridgewater Associates）二季度對(duì)美股科技巨頭大幅調(diào)倉(cāng)，無(wú)論是以減持股份的市值還是以投資組合中的環(huán)比變動(dòng)幅度看，蘋(píng)果都是橋水今年第二季度減持最多的個(gè)股。
具體來(lái)看，二季度橋水的蘋(píng)果持倉(cāng)環(huán)比減少約137.3萬(wàn)股，市值約2.89億美元，持股數(shù)環(huán)比大幅減少74.52%，持倉(cāng)降至46.9萬(wàn)股，在整個(gè)投資組合中占比從1.6%降至0.52%，持倉(cāng)排名第38位。
推出明星減肥藥替爾泊肽的禮來(lái)是減持幅度第二大的個(gè)股。二季度橋水減持禮來(lái)將近18.5萬(wàn)股，市值約1.67億美元，持股數(shù)環(huán)比下降65.9%，持倉(cāng)排名44位。
與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)橋水基金還對(duì)人工智能（AI）芯片巨頭英偉達(dá)有所減持，但大幅增持亞馬遜、微軟和博通。其中，增持亞馬遜近160萬(wàn)股，市值約3.09億美元，持股數(shù)環(huán)比激增約152.5%；增持微軟約51萬(wàn)股，市值約2.28億美元，持股數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)88.1%。
橋水二季度大幅砍倉(cāng)蘋(píng)果、禮來(lái) 圖片來(lái)源：Hedgefollow
根據(jù)最新披露的13F文件顯示，截至二季度末，股神巴菲特所在的伯克希爾共持有36家公司，美股持倉(cāng)價(jià)值為2799.69億美元，較一季度末下降約521億美元。
二季度，伯克希爾·哈撒韋二季度拋售了3.89億股蘋(píng)果公司股份，拋售幅度達(dá)到49.30%！除蘋(píng)果外，第一資本金融、雪佛龍、硬面地板及相關(guān)配件零售商Floor&Decor、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商T-Mobile等7家公司，也遭到了不同程度的減持。二季度伯克希爾只清倉(cāng)2只股票——云計(jì)算公司Snowflake（2020年三季度參與“打新”入手）和媒體集團(tuán)派拉蒙環(huán)球。
根據(jù)近期已經(jīng)披露的信息，伯克希爾也在拋售美國(guó)銀行股票，具體會(huì)賣(mài)多少，等三季報(bào)揭曉。
增持方面，西方石油和安達(dá)保險(xiǎn)被小幅增持，套利交易的天狼星XM還被大幅增持。另外新進(jìn)了2家公司——美國(guó)最大美妝零售商Ulta猶他美妝，以及航空航天和電子公司HEICO?？坪娇?。
圖片來(lái)源：跟蹤對(duì)沖基金持倉(cāng)的網(wǎng)站Hedgefollow
二季度，美國(guó)公募基金巨頭先鋒領(lǐng)航集團(tuán)與國(guó)際資管巨頭景順資產(chǎn)管理公司一致看好并加碼美股科技巨頭。
其中，先鋒領(lǐng)航二季度持倉(cāng)市值為52.06萬(wàn)億美元，前十大持倉(cāng)股集中度為27.95%。其第一重倉(cāng)股是微軟公司，其次是蘋(píng)果、英偉達(dá)、谷歌（A/C股份合計(jì)）、亞馬遜、META。對(duì)上述重倉(cāng)股，二季度先鋒領(lǐng)航僅小幅減持亞馬遜，其余均為增持。
景順資產(chǎn)二季度持倉(cāng)市值4728.38億美元，前十大持倉(cāng)股集中度為18.11%，包括：微軟、英偉達(dá)、蘋(píng)果、亞馬遜、谷歌、META等。其中，二季度大幅增持蘋(píng)果755.09 萬(wàn)股，比一季度的持股量增加14.01%，同時(shí)減持英偉達(dá)641.61萬(wàn)股，占該股持倉(cāng)的比例為5.25%。
左：先鋒領(lǐng)航增持榜，右：景順資產(chǎn)增持榜 圖片來(lái)自whalewisdom網(wǎng)站