文 | 斑馬消費 楊偉
不論市場怎么變,茅臺始終是茅臺。
2024年上半年,貴州茅臺營業(yè)收入819.31億元、凈利潤416.96億元,分別同比增長17.76%和15.88%;毛利率超90%,凈利率超50%,每天凈賺2.29億元。
2017年之前,醬酒在白酒市場中的占比常年穩(wěn)定在15%;之后,醬酒的增速遠超其他香型。到2023年,醬酒規(guī)模達到2300億元,占比超過30%,利潤占比更是超過40%。
行業(yè)預計,到2026年,醬酒占比將超過40%,超越濃香,成為中國白酒市場的第一大香型。
白酒消費正在向醬酒集中,醬酒市場正在向頭部品牌集中。
醬酒產(chǎn)業(yè)的稀缺性和高門檻,將眾多資本玩家拒之門外。大浪淘沙,茅臺、習酒、郎酒、珍酒,中國四大醬酒品牌組成的頭部陣營,基本形成。
近年,郎酒逐步轉(zhuǎn)向濃醬兼香,探索自己的新路。茅臺酒,加上與茅臺淵源頗深的習酒和珍酒,共同構(gòu)成了中國醬酒產(chǎn)業(yè)未來的中流砥柱——“茅習珍”。
進入醬酒時代
三十年河東,三十年河西。
中國白酒產(chǎn)業(yè)形成初期,因糧食稀缺,釀造成本更低、出酒率更高、主打性價比的清香型白酒成為市場主流,一度占據(jù)70%以上的銷量和收入。“汾老大”,正是在那個時代登頂。
上世紀90年代,原料緊張的問題不再,以五糧液、瀘州老窖為首的濃香型白酒,以濃郁的口感,逐漸取代清香。五糧液在很長一段時間,一直是中國白酒老大。
進入新世紀,茅臺領銜的醬酒,開始散發(fā)出獨特魅力。
醬酒對原材料和釀造工藝的要求更高,發(fā)酵時間長,出酒率低,且儲酒時間長,所以才擁有醇厚悠長的風味。醬酒之于白酒,就像精釀之于啤酒。
消費升級之后的白酒消費者,一旦習慣了醬酒的口感,可能再也喝不慣其他白酒。一入醬門深似海,從此清濃皆路人。
貴州茅臺2005年凈利潤超過五糧液,2013年營業(yè)收入也實現(xiàn)反超,穩(wěn)坐中國白酒老大位置。
前面的十幾年,是醬酒的引入期,茅臺一枝獨秀。在茅臺的影響下,醬酒品牌漸次崛起。
2016年之后,白酒業(yè)迎來一輪以高端化為主線的行業(yè)復蘇,以高端產(chǎn)品為主力的醬酒行業(yè),規(guī)模隨白酒大盤穩(wěn)步增長,占比穩(wěn)定在15%左右。很快,風口打開,醬酒實現(xiàn)5年翻倍增長。
權圖醬酒工作室披露的數(shù)據(jù)顯示:2023年,我國醬酒產(chǎn)能約75萬噸,約占白酒產(chǎn)能的11.9%;實現(xiàn)銷售收入2300億元,同比增長9.5%,市場占比達到30.4%;實現(xiàn)利潤940億元,同比增長8.0%,約占白酒行業(yè)總利潤的40.4%。醬酒的規(guī)模增長和盈利能力,遠超其他香型和整個白酒大盤。
那幾年,終端長期“一茅難求”,將茅臺酒價推至4000元的最高點。喝不上天價飛天,千元價格帶的習酒、珍酒也是不錯的選擇。于是,自上而下的價格因素,直接推動了2021年前后的醬酒熱潮。
那幾年的春季糖酒會,醬酒是絕對的主角;各大品牌的醬酒產(chǎn)品,在終端市場的滲透率達到了一個驚人的程度。
這股烈火烹油般的醬酒熱潮,從2022年開始有所減退,市場回歸正常。部分品牌失速,或者陷入下滑趨勢。
風口過后,更顯品牌韌勁。茅臺之外,珍酒是增長最穩(wěn)定的頭部醬酒品牌。2020年-2023年,珍酒收入從13.46億元增長至45.83億元,復合年均增長率超過50%;高端化提升明顯,平均售價3年接近翻倍。
近年,中國白酒市場進入新周期,“擠壓式增長”與“結(jié)構(gòu)性繁榮”持續(xù)。不過,醬酒仍然是最被看好的品類。
市場預測,到2026年,醬香型將超越濃香型成為最大的白酒香型,市場占有率有望超過40%。
醬酒核心產(chǎn)區(qū)貴州省也提出目標,到2027年,省內(nèi)白酒產(chǎn)量達到60萬噸,力爭產(chǎn)值突破3000億元。
為什么是“茅習珍”?
中國白酒市場,正在進入醬酒時代。與此同時,醬酒市場中,優(yōu)勢資源和市場認知,正在向頭部企業(yè)集中。
眾所周知,醬酒最好的產(chǎn)區(qū)在貴州。更具體一點,就是赤水河流域。茅臺、習酒、郎酒、珍酒都在這個黃金醬酒產(chǎn)區(qū)。
醬酒熱潮后,上海貴酒幕后掌舵人韓宏偉準備在河南釀造醬酒,林勁峰的徽酒集團也在安徽上馬醬酒項目。不過,這兩位金融大咖,都未能在異地成功復制醬酒產(chǎn)品。
獨特的地理環(huán)境,特殊的釀造技術,高成本、低出酒率、長時間窖藏,無形中推高了醬酒產(chǎn)業(yè)的門檻。
另一邊,激烈的市場競爭,以及行業(yè)主導的對尾部產(chǎn)能的出清,特別是一些中小醬酒廠和貼牌品牌的退出,讓醬酒產(chǎn)業(yè)的市場集中度大幅提升。
茅臺、習酒、郎酒,中國醬酒市場第一梯隊基本形成。那么,頭部陣營中的其他品牌,誰更有可能躋身第一梯隊。
綜合來看,最有潛力的,仍然是上一輪醬酒周期中的最大贏家,珍酒。
醬香型,此前也被市場稱為“茅香型”。那么,醬酒市場中,誰與茅臺的關系最密切,誰的底蘊更深厚,誰就占據(jù)了先機。
1975年,茅臺酒廠原廠長鄭光先帶領幾十名技術骨干在遵義北郊石子鋪,開始了易地茅臺試驗,這就是珍酒廠的前身。至今,在珍酒石子鋪廠區(qū),還保留著當年建設的“中國白酒一號工程”。
1985年試驗鑒定成功后,珍酒于1988年參加了第五屆全國名酒評比會,茅臺獲得金質(zhì)獎,珍酒與習酒同獲銀質(zhì)獎。就此,茅臺、習酒、珍酒并稱為貴州三大醬香品牌。
醬酒的門檻之高,主要在于生產(chǎn)、儲存周期長。一般來說,一年一個生產(chǎn)周期、儲存5年以上才能形成產(chǎn)品出售,導致企業(yè)的資產(chǎn)重,且跨周期產(chǎn)能建設困難重重。
截至2023年,醬酒巨頭們的產(chǎn)能規(guī)模分別為:茅臺酒+茅臺系列酒10.1萬噸、郎酒7萬噸、習酒5.8萬噸、珍酒4萬噸、金沙2.4萬噸、國臺2萬噸。
珍酒背后的珍酒李渡,作為醬酒第二股、港股白酒第一股,2023年上市募資超50億港元。雄厚的資本實力,成為公司跨周期布局的底氣所在。
根據(jù)公司規(guī)劃,到“十五五”期間,珍酒的醬酒產(chǎn)能將突破10萬噸,儲酒達40萬噸,直接進入醬酒第一梯隊,與茅臺、郎酒、習酒的遠期規(guī)劃相當,遠超其他競爭對手。
珍酒掌舵人吳向東先喝酒、賣酒,再學釀酒,他創(chuàng)立的中國最大白酒經(jīng)銷網(wǎng)絡華致酒行,已累計賣出了超百萬噸白酒?;诖?,他敢自稱“中國白酒圈最懂經(jīng)銷商的人”。
他提出,要學習獺祭,將最傳統(tǒng)的釀酒工藝與最現(xiàn)代的科學技術結(jié)合。強渠道,配合珍酒的產(chǎn)品力,讓大單品珍十五、珍三十以及高端光瓶系列,通過“高端化”和“全國化”這兩大抓手,拿到了打開醬酒大門的鑰匙。
如果說上一個醬酒周期,主要由價格來驅(qū)動,自上而下;那么,下一輪醬酒周期,將回歸本源,自下而上,由消費者需求、品牌力和產(chǎn)品力來驅(qū)動。
目前,四大醬酒品牌茅臺、郎酒、習酒、珍酒,已經(jīng)占據(jù)了絕大部分市場,2023年醬酒行業(yè)的CR4接近85%,留給其他競爭對手的空間越來越小。
當茅臺和習酒穩(wěn)坐釣魚臺,當郎酒的重心轉(zhuǎn)向濃醬兼香,“茅習珍”,將成為醬酒時代的主要引領者。