界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

上半年，嘉元科技（688388.SH）業(yè)績(jī)與二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一起走向低谷。

8月19日盤后，嘉元科技發(fā)布半年報(bào)，2024年上半年營(yíng)業(yè)收入24.23億元，同比增長(zhǎng)16.62%，凈利潤(rùn)-1.05億元，同比轉(zhuǎn)虧。同時(shí)，嘉元科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-8.63億元，同比轉(zhuǎn)負(fù)。

這是嘉元科技上市以來甚至自2013年來首次出現(xiàn)虧損情況。

對(duì)于虧損原因，嘉元科技解釋：一方面，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、加工費(fèi)下降、供需關(guān)系變化、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素影響，毛利率出現(xiàn)較大程度的下降；其次，由于受客戶結(jié)算賬期延長(zhǎng)的影響，上半年應(yīng)收賬款較上年末增長(zhǎng)107.13%，較上年末增加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3,123.08萬元，影響了當(dāng)期的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)；此外，上半年計(jì)提股權(quán)激勵(lì)金額1,842.53萬元。

具體看，嘉元科技應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。

截至6月底，嘉元科技應(yīng)收賬款為11.52億元，占流動(dòng)資產(chǎn)總額的22.42%，占當(dāng)期營(yíng)收的47.54%。這一數(shù)字相較于一季度末的5.67億元大增5.85億元，和去年同期相比更是大增115.97%。再拉長(zhǎng)時(shí)間線，2021年至2023年，嘉元科技應(yīng)收賬款全年最高水平也不過5.78億元、5.56億元、3.91億元。

一位會(huì)計(jì)人士表示，應(yīng)收賬款直接反映了企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的談判能力和競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的應(yīng)收賬款高往往意味著企業(yè)的話語權(quán)較弱、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足等問題，需要關(guān)注企業(yè)的客戶信用政策和客戶管理。

存貨端增長(zhǎng)亦明顯，半年報(bào)顯示，嘉元科技存貨賬面價(jià)值相較于一季度增長(zhǎng)3.54億元至12.16億元，去年同期這一數(shù)字為8.94億元。此外，截至6月底，嘉元科技預(yù)付款項(xiàng)1.14億元，而去年同期這一數(shù)字為1274.30萬元。

資料顯示，嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售。2019年7月22日，嘉元科技登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)28.26元/股，為首批25家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)之一，上市首日市值超130億元。時(shí)隔5年，嘉元科技市值已跌至不足40億元，股價(jià)來到歷史新低，8月20日，其報(bào)收8.69元/股。

雖然市場(chǎng)表現(xiàn)不盡人意，但嘉元科技已吃下不少融資。首發(fā)上市后，嘉元科技進(jìn)行過兩次募資，在2021年向不特定對(duì)象公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金12.4億元，2022年又向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金34.07億元。

不過，高達(dá)46.47億元的再融資并未讓嘉元科技“安心”。

在今年6月對(duì)年報(bào)問詢函的回復(fù)中，嘉元科技就稱，在綜合考慮前次募投項(xiàng)目、非募投項(xiàng)目資金需求、短期銀行借款還款需求等因素的情況下，公司可用于其他用途的資金僅有7.23億元，僅基本覆蓋可維持公司日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)所需的最低貨幣資金保有量4.93億元。

據(jù)半年報(bào)，嘉元科技貨幣資金進(jìn)一步減少至19.41億元，長(zhǎng)期借款高達(dá)22.50億元，同比增長(zhǎng)160.66%。募投項(xiàng)目明細(xì)顯示，已經(jīng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期的6個(gè)項(xiàng)目中，僅2個(gè)項(xiàng)目貢獻(xiàn)效益，即年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項(xiàng)目（白渡）、嘉元科技園新增年產(chǎn)1.6萬噸高性能銅箔技術(shù)改造項(xiàng)目。