文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 吳曉薇

編輯 | 蛋總

8月19日，華潤啤酒（控股）有限公司（下稱“華潤啤酒”）發(fā)布2024年中期業(yè)績。

受到天氣等方面影響，上半年華潤啤酒的啤酒業(yè)務(wù)營業(yè)額和銷量均出現(xiàn)下滑，白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額則同比增長約20.6%，華潤啤酒管理層提到，上半年受到茅臺(tái)價(jià)格風(fēng)波的影響不大。

“中國啤酒的高端化開始進(jìn)入第二階段?！比A潤啤酒（控股）有限公司董事會(huì)主席侯孝海在當(dāng)日舉行的2024年中期業(yè)績公布媒體說明會(huì)上直言。那么，這個(gè)“第二階段”又會(huì)是什么情況？

1、增利不增收

華潤啤酒半年報(bào)顯示，2024年上半年未經(jīng)審計(jì)的綜合營業(yè)額為237.4億元，同比減少0.5%；股東應(yīng)占溢利為47.05億元，同比增長1.2%，出現(xiàn)了增利不增收的情況。

而去年同期，華潤啤酒未經(jīng)審計(jì)的綜合營業(yè)額為238.71億元，同比增長13.6%；股東應(yīng)占溢利為46.49億元，同比增長22.3%。

具體來看，啤酒業(yè)務(wù)本報(bào)告期營業(yè)額為225.66億元，同比減少3.28億元；白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額為11.78億元，同比增長2.01億元。

華潤啤酒提到，啤酒業(yè)務(wù)的下滑系2023年上半年高基數(shù)效應(yīng)、2024年上半年局部地區(qū)雨水較多的影響，而天氣因素為啤酒企業(yè)普遍帶來了負(fù)面影響。

如百威亞太首席執(zhí)行官兼聯(lián)席主席楊克表示，百威亞太在中國的核心區(qū)域市場福建省和廣東省遭遇強(qiáng)降雨，導(dǎo)致中國市場單季銷量下降10.3%，收入減少了15.2%，每百升收入下降了5.4%。

重慶啤酒半年報(bào)中也提到，受到天氣等因素影響，第二季度實(shí)現(xiàn)營收45.7億元，同比微增1.5%；凈利潤4.5億元，下滑近6%。

在8月19日舉行的2024年中期業(yè)績公布媒體說明會(huì)上，華潤啤酒總裁趙春武表示，今年1-6月份分為幾個(gè)階段，年初一季度總體形勢(shì)不錯(cuò)，二季度比較平穩(wěn)，6月份以后由于受全國各地溫度、降雨分布影響，壓力比較大。

不過他也提到，天氣影響在逐漸減弱，8月份應(yīng)該要好于7月份。

“今年下半年我們覺得影響在于兩個(gè)大的方向，一是經(jīng)濟(jì)走向現(xiàn)在看不清楚，現(xiàn)在天氣影響在逐漸減少，而且去年下半年基數(shù)相對(duì)偏低，所以我們對(duì)于下半年發(fā)展謹(jǐn)慎樂觀，努力爭取全年有一個(gè)較好表現(xiàn)?！壁w春武說道。

除了天氣影響之外，華潤啤酒（控股）有限公司董事會(huì)主席侯孝海認(rèn)為，消費(fèi)市場也出現(xiàn)了新常態(tài)和新形勢(shì)。

他提到，消費(fèi)品的消費(fèi)出現(xiàn)了明顯的收縮，也出現(xiàn)了確定性的分化。

“過去，高端化是唯一一個(gè)發(fā)展方向，現(xiàn)在除了高端化之外也有開始向平民化、經(jīng)濟(jì)化發(fā)展趨勢(shì)。這在不同的人群、場所和地區(qū)都會(huì)出現(xiàn)明顯的分化，同時(shí)分化還體現(xiàn)在個(gè)性化的產(chǎn)品和需求上，這種需求比過去更旺盛?！焙钚⒑Ｕf。

2、中國啤酒高端化發(fā)展生變

作為華潤啤酒的老本行，啤酒業(yè)務(wù)仍是其營收支柱。

不過，上半年華潤啤酒受到低端市場的容量收縮影響，整體啤酒銷量約634.8萬千升，同比下降3.4%。

在銷量下滑的同時(shí)，公司啤酒業(yè)務(wù)的未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利為63.65億元，同比增長2.63%。結(jié)合該業(yè)務(wù)營業(yè)額同比下降1.43%來看，啤酒業(yè)務(wù)出現(xiàn)了增利不增收的情況。

出現(xiàn)這一情況的原因有三：

一是高端化發(fā)展帶動(dòng)整體啤酒平均銷售價(jià)格同比上升2.0%；

二是部分包裝物成本下降，使得啤酒業(yè)務(wù)于上半年的毛利率上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至45.8%；

三是華潤啤酒采取多項(xiàng)降本增效措施以控制經(jīng)營費(fèi)用，2024年上半年經(jīng)營費(fèi)用較去年同期基本持平。

圖 / 華潤啤酒2024年半年報(bào)

分地區(qū)來看，東區(qū)、中區(qū)營業(yè)額分別為109.58億元和64.90億元，較去年同期相比分別減少2.38億元和1.19億元，南區(qū)營業(yè)額則同比增長1.51億元至60.38億元。

而未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利方面，東區(qū)、南區(qū)則分別增長了7900萬元和8600萬元，中區(qū)則微降200萬元。

分檔次來看，中檔及以上啤酒銷量占比首次超過50%，次高檔及以上啤酒銷量較去年同期實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長，其中通過電商渠道的銷量較同期增長約60%。

高檔及以上啤酒銷量較去年同期增長超過10%，“喜力”、“老雪”和“紅爵”等產(chǎn)品銷量均較去年同期增長超過20%。核心產(chǎn)品“雪花純生”銷量亦實(shí)現(xiàn)同比正增長。

在業(yè)績說明會(huì)上，侯孝海表示高端化新世界里機(jī)會(huì)無限，還有很多發(fā)展空間。

以喜力為例，侯孝海提到，今年開始華潤啤酒開啟了喜力的第二個(gè)“五年發(fā)展計(jì)劃”的新征程，依然繼續(xù)堅(jiān)持中國品牌和國際品牌的組合。

具體來說，喜力在高端酒發(fā)達(dá)的地區(qū)著力提升覆蓋、增加動(dòng)銷、增強(qiáng)份額，以期望在福建、浙江、上海等城市能夠獲取更大的發(fā)展份額。

在高端酒發(fā)展城市，包括四川、遼寧、安徽、河南，喜力主要的策略是通過與中國品牌的組合，能夠?qū)?yōu)質(zhì)大店和優(yōu)質(zhì)非現(xiàn)飲店的覆蓋。

“應(yīng)該說在中國高檔酒的品牌格局當(dāng)中喜力的品牌站位、品牌形象和品牌發(fā)展趨勢(shì)，已經(jīng)取得了比較優(yōu)勢(shì)，所以喜力的發(fā)展在上半年盡管面臨消費(fèi)和市場多重的沖擊，但依然保持較好增長速度。”侯孝海說。

據(jù)半年報(bào)披露，華潤啤酒的高端化發(fā)展帶動(dòng)整體啤酒平均銷售價(jià)格同比上升2.0%，同時(shí)部分包裝物成本下降，使得啤酒業(yè)務(wù)于上半年的毛利率上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至45.8%。

不過，半年報(bào)中并未提及高端產(chǎn)品的具體數(shù)據(jù)。

在侯孝?？磥?，伴隨今年以來消費(fèi)出現(xiàn)了新常態(tài)和新形勢(shì)，以及上半年的氣候沖擊，中國啤酒產(chǎn)業(yè)的高端化發(fā)展速度沒有達(dá)到很好的預(yù)期。在這種情況下，華潤啤酒高端化發(fā)展策略進(jìn)展也受到一定的影響。

他同時(shí)提到，高端化的方向沒有改變，但中國啤酒高端化發(fā)展里程有一定的改變，每個(gè)企業(yè)面對(duì)高端化新的發(fā)展態(tài)勢(shì)都在研究和應(yīng)對(duì)。

侯孝海認(rèn)為，中國啤酒的高端化開始進(jìn)入第二階段——更高價(jià)值的高端化。

“高端化從品質(zhì)提升、價(jià)格提高、結(jié)構(gòu)改變，逐步向第二階段——價(jià)值化、體驗(yàn)化、個(gè)性化和消費(fèi)的場景化開始改變，這個(gè)趨勢(shì)非常明顯。可能在未來還要進(jìn)入第三個(gè)發(fā)展階段，就是更加健康、更加輕盈、更加環(huán)保、更加適應(yīng)社會(huì)發(fā)展需求。”侯孝海說。

而隨著啤酒高端化的發(fā)展，底部產(chǎn)品則不可避免地出現(xiàn)下滑。據(jù)招商證券7月研報(bào)，預(yù)計(jì)華潤啤酒低端產(chǎn)品銷量下降了5%以上。

侯孝海在說明會(huì)上提到，從疫情以來，中國啤酒中的低端啤酒和經(jīng)濟(jì)性啤酒持續(xù)下滑從未中斷過。

“今年上半年，頭部企業(yè)和雪花啤酒都出現(xiàn)了底部產(chǎn)品大幅度下降，這個(gè)大幅度下降不是新生事物，而是中國啤酒高端化所帶來的一個(gè)基本特征?！焙钚⒑Ｕf道。

他還坦言：“在廣大的農(nóng)村市場，中低端產(chǎn)品是不斷地衰減的，如何提升品質(zhì)，使底部產(chǎn)品的衰減減弱，是我們現(xiàn)在也在（思考的），希望全國底部的基本盤能夠通過產(chǎn)品的升級(jí)、包裝的換新等流失得不要那么快?！?/p>

酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青認(rèn)為，中國啤酒市場也面臨社會(huì)購買力不足和消費(fèi)者對(duì)未來收入預(yù)期悲觀導(dǎo)致的消費(fèi)緊縮。

“在這樣的大環(huán)境下，啤酒市場競爭是存量競爭（未來有可能是縮量競爭），各大品牌市場份額是此消彼長的關(guān)系，傳統(tǒng)的啤酒競爭手段從搶渠道搶終端網(wǎng)點(diǎn)專銷開始轉(zhuǎn)變?yōu)椤畵屓诵摹A段?！毙ぶ袂鄬?duì)「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」說道。

3、金沙品牌重塑

華潤啤酒備受外界關(guān)注的白酒業(yè)務(wù)，在今年上半年也交出了一張新成績單。

今年上半年，華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了未經(jīng)審計(jì)的綜合營業(yè)額為人民幣11.78億元，較同期上升約20.6%。

經(jīng)歷了茅臺(tái)的批價(jià)風(fēng)波后，業(yè)界關(guān)注華潤旗下的金沙酒業(yè)是否也受到影響？

對(duì)此，華潤酒業(yè)總經(jīng)理、金沙酒業(yè)董事長魏強(qiáng)表示，茅臺(tái)價(jià)格波動(dòng)對(duì)白酒行業(yè)影響較大，但金沙酒業(yè)在庫存、費(fèi)用和流向方面對(duì)價(jià)格做了管控，因此對(duì)其影響比較小。

不過，半年報(bào)顯示，白酒業(yè)務(wù)未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利為4800萬元，同比下降32.39%。中泰證券研報(bào)稱，華潤啤酒白酒收入增長強(qiáng)勁，但盈利能力承壓明顯。

實(shí)際上，在剔除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷后，白酒業(yè)務(wù)的盈利為人民幣4.13億元，而去年，這一數(shù)據(jù)為3.95億元。

此外，半年報(bào)中提到，全國性高端大單品摘要的銷量較去年同期增長超過50%，貢獻(xiàn)白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額約70%，帶動(dòng)毛利率上升2.1個(gè)百分點(diǎn)至67.6%。

對(duì)比目前A股已經(jīng)披露半年報(bào)的上市白酒企業(yè)來看，金沙酒業(yè)的毛利率超過了金徽酒和天佑德酒，但貴州茅臺(tái)、水井坊、今世緣、迎駕貢酒的毛利率均在70%以上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有13家公司毛利率超過67.6%，結(jié)合來看金沙酒業(yè)的毛利率尚未排進(jìn)前列。

對(duì)此，中泰證券研報(bào)分析稱，預(yù)計(jì)白酒業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)費(fèi)用率上升較多。在說明會(huì)上，侯孝海也提到金沙酒業(yè)開展了品牌重塑，包括品牌的定位、形象、傳播、產(chǎn)能等方面做了投資。

“上半年，我們對(duì)高鐵、航空，通過讀書會(huì)，通過對(duì)話，通過種種欄目和分眾傳媒，加大摘要的傳播力度。同時(shí)在全國重點(diǎn)城市、重點(diǎn)省份（山東、河南、廣東、湖南、江蘇等），我們加大了大商招募，對(duì)大商管理也持續(xù)提升，使得摘要覆蓋和試飲用得到極大提升?！焙钚⒑Ｕf。

他也提到，為了提升產(chǎn)品品質(zhì)，華潤方面也對(duì)金沙酒業(yè)的產(chǎn)能做了很多規(guī)劃和投資。

華潤啤酒方面認(rèn)為，白酒業(yè)務(wù)的業(yè)績“可以交卷”“滿足各方基本預(yù)期”。

侯孝海則進(jìn)一步指出，下一步將對(duì)金沙品牌進(jìn)行重塑，形成“摘要+金沙”雙品牌組合。

他認(rèn)為，中檔和主流醬酒將通過金沙品牌開始拓展，以呼應(yīng)目前高檔酒的價(jià)格下沉、整個(gè)中國白酒的價(jià)格開始向100、200、300元細(xì)分發(fā)展的新趨勢(shì)。

“希望在下一個(gè)‘五年計(jì)劃’的時(shí)候，華潤酒業(yè)作為華潤啤酒第二個(gè)增長曲線和第二個(gè)增長發(fā)動(dòng)機(jī)，會(huì)逐步發(fā)力成為我們重要的業(yè)務(wù)組成部分?！焙钚⒑Ｕf。

美編 | 李雨霏

審核 | 頌文