連續(xù)兩個季度均提出分紅方案。近三個會計年度至今，公司累計已實施現(xiàn)金分紅總額超過50億元。
8月26日晚間，A股游戲龍頭三七互娛（002555.SZ）發(fā)布2024年半年度報告。公告顯示，2024上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入92.32億元，同比增長18.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.65億元，同比增長3.15%；歸母扣非凈利潤為12.75億元，同比增長14.27%。
這是三七互娛首個半年度營業(yè)收入突破90億元關口，創(chuàng)下歷史新高。
除營收大增外，這份半年報表現(xiàn)可圈可點。三七互娛上半年的營收增幅遠超行業(yè)水平，同時長周期產品為公司貢獻了豐厚的流水，公司產品更趨多元化和輕量化。
尤其值是一提的是，三七互娛分紅十分慷慨。作為A股首家提出季度分紅的公司，公司在一季度分紅后，半年報再提分紅，上半年將累積分紅9.28億元，占當期歸母凈利潤比例超過70%。
近三個會計年至今累計分紅超過50億元
三七互娛主營業(yè)務包括網絡游戲的研發(fā)、發(fā)行和運營，主要為移動游戲業(yè)務與網頁游戲業(yè)務。近幾年移動游戲營收占比已超90%，今年上半年進一步提升至97.04%。
除了營業(yè)收入創(chuàng)下歷史新高外，這份半年報還有三大亮點。
首先，三七互娛國內的營收增長超行業(yè)水平。
中報顯示，上半年三七互娛實現(xiàn)境內營業(yè)收入63.34億元，較上年同期增長33.82%，境外營業(yè)收入28.98億元，保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。
超過30%的營收增速遠高于國內游戲行業(yè)的整體增幅。
根據中國音像與數(shù)字出版協(xié)會游戲出版工作委員會發(fā)布的《2024年1-6月中國游戲產業(yè)報告》（下稱《報告》）顯示，今年上半年，我國游戲產業(yè)保持平穩(wěn)增長，國內游戲市場實際銷售收入1472.67億元，同比增長2.08%。游戲用戶規(guī)模6.74億，同比增長0.88%，再創(chuàng)新高。
其次，公司長周期產品表現(xiàn)亮眼，產品更趨多元化、輕量化。
營業(yè)收入增長的原因在于三七互娛主營產品經營良好，尤其是長周期產品表現(xiàn)不俗。
上半年，三七互娛全球發(fā)行的移動游戲最高月流水超過23億元，多款長周期產品貢獻長期穩(wěn)健流水。
一方面，公司《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》《斗羅大陸：魂師對決》等已上線超過3年的產品依然保持長青。其中，《Puzzles＆Survival》自2020年上線后累計流水已超過百億元，常年穩(wěn)居日本暢銷榜前十名、歐美地區(qū)暢銷榜前三十名。
另一方面，三七互娛“多元化”戰(zhàn)略執(zhí)行已久。上半年公司在深耕MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營四大基石品類的基礎上，開拓了更加多元化、輕度化的產品類型，如放置RPG、休閑益智等游戲，先后跑出了《叫我大掌柜》《尋道大千》《靈魂序章》等多個熱門小游戲，敏銳把握全球游戲輕量化趨勢。
輕量化逐漸成為全球游戲行業(yè)的大趨勢之一。上述《報告》顯示，今年上半年小程序移動游戲收入166.03億元，同比增長60.5%。而近兩年小程序游戲的數(shù)量顯著增加，為游戲市場開辟了新的增長潛力。據悉，三七互娛目前深度布局小游戲業(yè)務，一方面將持續(xù)通過長線運營能力拉長在運營產品生命周期，另外還通過自研與代理的方式儲備了豐富的產品，將綜合研發(fā)進度、市場環(huán)境等因素變化積極推進新產品上線。
今年以來，三七互娛已發(fā)布《時光雜貨店》《三國群英傳：鴻鵠霸業(yè)》《Mecha Domination》《Primal Conquest: Dino Era》《Yes Your Highness》等數(shù)款新游，其通過“自研+投資”，實現(xiàn)產品供給側的多元化布局。
點點數(shù)據顯示，新游《時光雜貨店》自8月1日上線至8月中下旬，位居iOS應用商店模擬經營免費榜前三名、暢銷榜前十名。
再次，公司分紅極具吸引力。
在企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時，三七互娛公布了《2024年半年度利潤分配預案》，擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利2.10元（含稅），擬現(xiàn)金分紅金額約4.66億元（含稅）。
今年4月，三七互娛提出計劃將分紅頻次從原本的半年一次提高為每季度一次，成為A股首家提出連續(xù)性季度分紅方案的上市公司。
今年一季度，三七互娛已實施現(xiàn)金分紅4.62億元，加上半年度現(xiàn)金分紅，上半年將累積分紅9.28億元，上半年分紅金額占當期歸母凈利潤比例高達73%。
據統(tǒng)計，近三個會計年度至今，三七互娛累計已實施現(xiàn)金分紅總額高達51.85億元。截至8月26日，三七互娛股息率已超過8%。
三七互娛當下的估值同樣極具吸引力，最新動態(tài)市盈率（PE）已在11倍左右。
儲備產品豐富，多款已獲版號
下半年，三七互娛業(yè)績能否延續(xù)上半年的增長勢頭呢？首先，還要看三七互娛的產品儲備情況。
在行業(yè)競爭加劇的當下，企業(yè)新游發(fā)行能力與長線運營能力缺一不可。公告顯示，目前，公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營等品類儲備豐富的產品，其披露的僅部分儲備產品便已多達25款，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現(xiàn)代、古風等多樣化題材。
其中，包括國漫東方玄幻MMORPG《斗羅大陸：獵魂世界》、古風水墨模擬經營《贅婿》、繪本卡通國風模擬經營《時光大爆炸》等在內的多款移動游戲均已獲得國內游戲版號，目前正積極推進產品上線進度。
產品儲備豐富離不開三七互娛多年持續(xù)推進研運一體戰(zhàn)略，和多元化產品布局。
其游戲供應體系包括三大來源。一是公司打造以自研產品為核心的中心供給層；二是公司通過投資、業(yè)務支持等方式多年來與國內外優(yōu)質研發(fā)商深度綁定，持續(xù)儲備深度定制化優(yōu)質產品；三是公司通過與具有長期穩(wěn)定合作關系的研發(fā)商合作，進一步補全產品供給。
三七互娛部分重要儲備產品
AI的運用進一步成熟，將幫助三七互娛達到提質增效的作用。
三七互娛早在2018年便開始探索游戲工業(yè)化AI+應用。公司表示，積極擁抱人工智能在游戲產業(yè)的應用，采取“AI三步走”策略。
第一步，先發(fā)布局AI應用，漸進式融入各業(yè)務環(huán)節(jié)。第二步，基于前期積累，實現(xiàn)工具化與模塊化，構筑更加自動化與智能化的游戲工業(yè)化管線。第三步，探索AI豐富游戲性的更多可能性。
公告中提到，公司已將AI運用到對產品立項、內容生產、發(fā)行運營各業(yè)務環(huán)節(jié)，打造出貫穿研運全流程的數(shù)智化產品矩陣。
公司報告期內開發(fā)出由AI完成游戲劇情、素材、配音、音樂等要素的休閑消除游戲，持續(xù)探索AI全要素生產游戲可能性。
在AI的加持下，三七互娛能有效提升研發(fā)及運營成效，提升游戲研運管線的工業(yè)化水平。
除內部布局AI應用外，三七互娛還在投資環(huán)節(jié)參與人工智能產業(yè)的投資，投資版圖已滲透至人工智能的多個領域。
三七互娛在自主探索與內部孵化的同時，重點圍繞基座大模型、AIGC、“AI+算力”以及交互傳感等領域投資布局。
- 三七互娛以投資介入大模型以及應用層，包括直接或間接投資了智譜華章、百川智能、月之暗面、硅心科技、深言科技、Yahaha、星河視效以及宸境科技等公司。
- 另一方面，三七互娛還積極布局“AI+算力”領域，投資了此芯科技、庭宇科技、輝羲智能、華翊量子、億智電子等優(yōu)質企業(yè)，打通“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”的產業(yè)鏈布局。
- 對硬科技賽道，三七互娛也表示關注。公司通過投資切入算力、光學顯示、XR整機、文娛內容、半導體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺等文娛科技領域。
據了解，報告期內，三七互娛結合自身業(yè)務優(yōu)勢以及在人工智能領域的提前布局，深度參與《生成式人工智能數(shù)據應用合規(guī)指南》團體標準的編寫工作，為企業(yè)在生成式AI領域的合規(guī)運用提供了參考依據，促進企業(yè)數(shù)據安全能力提升。
多家機構對三七互娛全年業(yè)績表示樂觀預測。
國聯(lián)證券認為，2024年，三七互娛有望持續(xù)受益于游戲出海、小游戲帶來的市場增量。長城證券認為，三七互娛買量投放有望步入回收周期且產品儲備豐富。中金公司8月27日發(fā)布評級報告稱，維持三七互娛“跑贏行業(yè)”評級。
“公司多款標桿產品長線運營穩(wěn)健，且新游上線表現(xiàn)優(yōu)秀，未來有望隨產品進入穩(wěn)定運營期帶來業(yè)績增長。并且，豐富的游戲儲備為公司新產品上線節(jié)奏穩(wěn)定提供保障，期待后續(xù)新游上線貢獻業(yè)績新增量?！碧窖笞C券預計。
此外，基于對公司長遠發(fā)展的信心，自2021年至2024年8月，三七互娛已累計回購總額超過7億元，用于員工激勵或者注銷。
