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界面新聞編輯 | 任雪松

8月29日晚間，青島啤酒發(fā)布半年報(bào)，企業(yè)出現(xiàn)增利不增收情況。

2024年上半年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200.68億元，同比下降7.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36.42億元，同比增長(zhǎng)6.31%。根據(jù)財(cái)報(bào)，企業(yè)2024年上半年?duì)I業(yè)收入同比減少，主要是報(bào)告期內(nèi)受銷量影響使得營(yíng)業(yè)收入減少。

青島啤酒營(yíng)收下降的情況符合2024年上半年市場(chǎng)平淡景象。財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇乏力，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，啤酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1908.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.1%。啤酒產(chǎn)銷量相近。因此可見，今年上半年，行業(yè)銷量規(guī)模增長(zhǎng)十分有限。

啤酒行業(yè)龍頭華潤(rùn)啤酒也在今年上半年出現(xiàn)增利不增收的情況。華潤(rùn)啤酒高層的披露進(jìn)一步揭示了近年啤酒市場(chǎng)中底部產(chǎn)品下滑嚴(yán)重的普遍現(xiàn)狀，2023年、甚至從新冠疫情以來(lái)，中國(guó)啤酒市場(chǎng)低端及經(jīng)濟(jì)型啤酒持續(xù)下滑，從未中斷，今年上半年，包括行業(yè)頭部企業(yè)在內(nèi)的多家公司，均遭遇了底部產(chǎn)品主流經(jīng)濟(jì)性啤酒銷量大幅下滑。

事實(shí)上，青島啤酒的營(yíng)收下降從去年第三季度便有顯現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，企業(yè)營(yíng)收為93.86億元，同比減少4.58%；凈利潤(rùn)14.82億元，同比增長(zhǎng)4.75%。

2023年第四季度，企業(yè)則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.58億元，同比減少3.37%，單季度虧損6.4億元，同比下降15.01%。

去年第四季度，“小便門”對(duì)青島啤酒銷量造成沖擊。雖然這一輿情為非經(jīng)常性事件，但疊加上半年行業(yè)平淡現(xiàn)狀，青島啤酒業(yè)績(jī)提升不利因素增多。

盡管營(yíng)收下降，青島啤酒還是在上半年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，這主要與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)上移有關(guān)——在存量市場(chǎng)中，毛利更高的高端產(chǎn)品對(duì)低端產(chǎn)品進(jìn)行替代，致使盈利提升。

企業(yè)財(cái)報(bào)中的描述對(duì)這一情況形成佐證。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，在產(chǎn)品組合戰(zhàn)略上堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，堅(jiān)定高質(zhì)量發(fā)展不動(dòng)搖，在中高端產(chǎn)品上持續(xù)拓市場(chǎng)、抓運(yùn)營(yíng)、強(qiáng)品牌，超高端產(chǎn)品和精釀系列銷量均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，中高端產(chǎn)品市場(chǎng)占比和競(jìng)爭(zhēng)力斷提升。

具體數(shù)據(jù)而言，青島啤酒主品牌共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量261萬(wàn)千升，其中中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量189.6萬(wàn)千升，中高端帶動(dòng)公司千升酒營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.0%。也就是說(shuō)，占比超七成的高端產(chǎn)品帶動(dòng)了噸酒單價(jià)的提升。

但從今年上半年情況來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)隽枯^大的啤酒上市公司多為高端化后發(fā)的區(qū)域型企業(yè)。在啤酒二梯隊(duì)企業(yè)也紛紛推出新高端大單品的局面下，行業(yè)巨頭們賴以發(fā)展的高端品類競(jìng)爭(zhēng)加大，也會(huì)對(duì)青島啤酒的市場(chǎng)份額形成一定搶奪。

申港證券研報(bào)顯示，受益成本和渠道拓展優(yōu)勢(shì)，區(qū)域啤酒公司中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。其中燕京啤酒2024年第二季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.79%、45.91%，其原因既包括近5年內(nèi)推出的大單品燕京U8的穩(wěn)健增長(zhǎng)，該高端化產(chǎn)品帶動(dòng)企業(yè)毛利改善，也促進(jìn)新渠道新市場(chǎng)、區(qū)域市場(chǎng)的拓展；惠泉啤酒2024年第二季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.62%，公司上半年大泉州基地市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)6.19%；珠江啤酒2024年第二季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.07%、35.63%，公司上半年啤酒銷量同比增長(zhǎng)1.41%，其中高檔啤酒產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)14.30%，毛利率也實(shí)現(xiàn)同比提升。

浦銀國(guó)際證券在今年5月發(fā)布的研報(bào)中分析稱，在消費(fèi)力不足的大環(huán)境下，我們依然擔(dān)心青啤在高端價(jià)格帶較弱的產(chǎn)品組合無(wú)法在接下來(lái)的幾個(gè)季度支撐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)提升。而在浦銀國(guó)際證券此前的研報(bào)中，機(jī)構(gòu)曾表示，青島啤酒產(chǎn)品主要集中在次高端價(jià)格帶，但在當(dāng)前大眾消費(fèi)者更關(guān)注性價(jià)比的消費(fèi)觀念面前缺乏足夠的增長(zhǎng)動(dòng)力，也恐無(wú)法滿足少部分高端消費(fèi)者持續(xù)升級(jí)至超高端產(chǎn)品的需求。

對(duì)于上述情況，青島啤酒上半年公司研發(fā)上市了多款高端化新品。

“尼卡希白啤、全麥奧古特A6和奧古特A3、無(wú)醇白啤等新產(chǎn)品，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造新消費(fèi)需求，滿足消費(fèi)者對(duì)啤酒產(chǎn)品高品質(zhì)、多樣化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，”半年報(bào)中如此描述。