界面新聞記者 | 李如嘉
界面新聞編輯 | 文姝琪
8月30日晚間，綠源集團發(fā)布半年報，至此國內(nèi)主要電動兩輪車公司的2024年上半年業(yè)績已經(jīng)全部發(fā)布。
從各家公司的財報數(shù)據(jù)來看，雅迪和愛瑪仍然是兩輪電動車領(lǐng)域的兩大巨頭，收入遠超其他公司。雅迪在此期間的營收約為144.14億元人民幣，凈利潤方面實現(xiàn)股東應(yīng)占凈利潤約10.34億元人民幣。愛瑪則在上半年實現(xiàn)營業(yè)收入105.91億元，歸母凈利潤9.51億元。
但從增長趨勢來看，從2020年至2023年，雅迪的營收增長漸顯疲軟，分別為61.76%、39.29%、15.17%、11.93%，而今年是近五年來，雅迪控股半年度業(yè)績首次出現(xiàn)同比下滑。愛瑪上半年則業(yè)績增長雖然也有放緩，但還未走向下滑，與雅迪營收規(guī)模的差距從去年同期的68億元縮小到38億元。
今年，電動兩輪車市場繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。
2019年，電動兩輪車行業(yè)發(fā)布“新國標”，大量不符合規(guī)定的電動兩輪車淘汰更替。2019年國標實施前，行業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系和廣泛的市場基礎(chǔ)，年均產(chǎn)銷量多年維持在3500萬輛上下，市場競爭激烈，產(chǎn)業(yè)集中度較低。
新國標實施后，規(guī)范了電動自行車的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、流通和使用等環(huán)節(jié)，電動自行車行業(yè)秩序得到優(yōu)化，使得對于符合新標準的電動兩輪車需求出現(xiàn)了一波爆發(fā)，市場集中度不斷向規(guī)模企業(yè)和品牌企業(yè)集中。
但是進入2024年，新國標替換紅利期已進入尾聲，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年新國標替換需求完成了80%以上。艾瑞咨詢報告同樣顯示，2023年國內(nèi)電動兩輪車市場銷量同比增長放緩至9.8%，預(yù)計2024年銷量將進一步縮量至9.1%的降幅。電動兩輪車的置換周期平均為5年左右，國內(nèi)市場進入常態(tài)替換的狀態(tài)。
眾多小規(guī)模企業(yè)退出市場后，頭部企業(yè)之間的競爭加劇，具體體現(xiàn)為在提升產(chǎn)品性能、擴大服務(wù)覆蓋的同時不斷降低銷售價格，而消費者需求在經(jīng)濟形勢的影響下繼續(xù)走低，競爭壓力大幅度提升。以愛瑪為例，上半年其銷售費用達到4.12億，同比增長39%，主要受市場競爭影響，公司擴大銷售團隊及加大營銷宣傳投入。
綠源和新日兩家傳統(tǒng)電動兩輪車公司也和頭部巨頭一樣，業(yè)績微增或有所下滑。九號則成為了行業(yè)黑馬，收入實現(xiàn)52.2%的大幅增長，歸母凈利潤同比大增167.82%。部分原因是其與其他兩輪電動車品牌不同的高毛利率。
傳統(tǒng)兩輪電動車市場由于生產(chǎn)壁壘低，產(chǎn)品性價比高導(dǎo)致行業(yè)毛利率并不高，主要靠規(guī)?；瘜崿F(xiàn)盈利。2019年，九號抓住新國標的機會進入電動兩輪車市場，首發(fā)產(chǎn)品價位即在4000元以上，主要進軍高端市場。其生產(chǎn)的電動兩輪車強調(diào)其智能化和科技屬性，市場定價明顯高于其他品牌，上半年財報顯示公司毛利率達到30.45%，同樣顯著高于其他公司。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2023年九號品牌整體化智能水平高于行業(yè)平均水平75.8%，在2023年電動兩輪車5000元以上價格段，九號公司銷量位居第一，并在4000元以上價位領(lǐng)跑市場。
而同樣定位高端的小牛電動，其毛利率卻不及九號，只達到17%的行業(yè)前部水平，去年同期為23.1%。小牛電動方面稱，毛利率的下降主要是由于產(chǎn)品矩陣的變化，尤其是中國市場上更具價格競爭力的高端系列車型的銷量增長，以及海外市場滑板車收入占比增加所致。近日，小牛電動旗下智能鉛酸新品NT/MT系列正式首發(fā)，策略上繼續(xù)布局性價比更高的中高端市場，鉛酸機型即屬于毛利率相對較低的品類。
小牛電動也是幾家中唯一虧損的企業(yè)，2024年上半年實現(xiàn)凈虧損人民幣2490萬元，而上年同期為190萬元。從2022年公司由盈轉(zhuǎn)虧以來，已經(jīng)是小牛電動連續(xù)第三年虧損，且至今仍未有恢復(fù)盈利的跡象。
雖然在財報中小牛提到2024年第二季度公司電動車銷量為256162輛，同比增長20.8%，其中在中國銷售的電動車數(shù)量為207552輛，同比增長16.2%，而在國際市場上銷售的電動車數(shù)量為48610輛，同比增長45.4%。但是銷量增長背后是價格的降低，2024年第二季度中國市場每輛電動車的收入從去年同期的3577元降至3503元，而國際市場的則降價更為明顯，從3430元降至2682元。小牛電動CEO李彥表示，今年推出的新品占到了上半年國內(nèi)銷量的50%以上。
九號公司的高毛利率還源于產(chǎn)品種類相較其他公司更加豐富，具有更強的科技屬性。除了貢獻了33.83億元營收的第一主力的電動兩輪車，還有收入10.31億元的零售滑板車，全地形車、割草機器人、ToB 產(chǎn)品、其他產(chǎn)品及配件分別實現(xiàn)營收5.07億元、4.49億元、7.25億元、5.71億元。九號公司曾提到，未來運載服務(wù)機器人將是公司業(yè)務(wù)的另一重心。
電動兩輪車及滑板車受政策影響較大，除新國標政策外，今年南京起火事件后，5月來，工信部陸續(xù)發(fā)布《電動自行車行業(yè)規(guī)范條件》、《電動自行車行業(yè)規(guī)范公告管理辦法》、《電動自行車用鋰離子蓄電池安全技術(shù)規(guī)范》（鋰電新規(guī)），對電動自行車企業(yè)工藝裝備和產(chǎn)品質(zhì)量提出較高可量化標準，如檢測設(shè)備原值不低于100萬元，企業(yè)每年自主開發(fā)車型不少于10款，研發(fā)費用率不低于2%等。
即使4月商務(wù)部等14部門聯(lián)合發(fā)布的《推動消費品以舊換新行動方案》，有望刺激電動兩輪車替換需求增長，二級市場A股和港股上的兩輪電動車上市公司仍然受到影響，出現(xiàn)了一波股價下跌，雅迪控股、愛瑪科技、新日股份等均跌超30%。目前，符合行業(yè)新規(guī)范條件的首批企業(yè)白名單首輪入選的僅僅只有雅迪、愛瑪、臺鈴、綠源四個品牌，后續(xù)在新國標產(chǎn)品審核、以舊換新補貼等政策上或能享有優(yōu)待。
九號和小牛的另外一項主要業(yè)務(wù)電動滑板車也因監(jiān)管問題在銷量上面臨不確定性。由于電動平衡車、滑板車不符合我國的機動車安全標準，也不在非機動車產(chǎn)品目錄內(nèi)，有部分省市和地區(qū)限制電動平衡車、電動滑板車上路，如未來更多城市執(zhí)行禁行政策，對于產(chǎn)品銷售會有不利影響。此外，這兩家公司的海外業(yè)務(wù)均占到很高的比重，雖然美國、歐洲大部分國家和地區(qū)已對電動滑板車開放路權(quán)，但若未來部分國家或地區(qū)的相關(guān)政策發(fā)生變化，也可能會造成不利影響。
面臨宏觀環(huán)境的挑戰(zhàn)和不確定性，幾家電動兩輪車公司選擇通過繼續(xù)擴大渠道網(wǎng)絡(luò)、增加產(chǎn)能、進行智能化以及拓展海外市場來應(yīng)對。
雅迪控股、愛瑪科技選擇在越南、印尼等地區(qū)設(shè)工廠、建產(chǎn)研基地、開旗艦店、攬戰(zhàn)略合作等。綠源同樣表示在東南亞市場取得重大進展，推動電池和汽車認證流程，在南亞“一帶一路”沿線國家開展業(yè)務(wù)，并開始研究在歐美市場的潛在擴張。九號和小牛則與海外當(dāng)?shù)?/span>大型連鎖商超和戶外運動連鎖店合作，拓展產(chǎn)品銷售渠道，九號還在線上入駐了本地主流電商平臺，如Amazon、eBay、Media Mart等。
在擴大生產(chǎn)規(guī)模方面，根據(jù)愛瑪科技此前的公告，其將投資建設(shè)愛瑪蘭州新區(qū)產(chǎn)業(yè)園項目，以及在江蘇徐州豐縣成立江蘇愛瑪新能源科技有限公司，投資建設(shè)愛瑪科技集團豐縣產(chǎn)業(yè)園項目，用于進一步擴大公司電動兩輪車、電動三輪車產(chǎn)品產(chǎn)能，兩個項目的總投資額合計約50億元。綠源也表示2024年將繼續(xù)重慶工廠的建設(shè)，預(yù)計到2026年，新生產(chǎn)設(shè)施的產(chǎn)能逐步提升至每年約200萬臺。