界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
家族辦公室一直是一個(gè)熱門的話題。
9月10日，德勤民營(yíng)企業(yè)與私人客戶服務(wù)和萬(wàn)方家族辦公室聯(lián)合發(fā)布《家族辦公室洞察系列-亞太區(qū)》研究報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告）。
2023年，亞太地區(qū)以4.6%的GDP增長(zhǎng)率展現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)韌性，主要得益于強(qiáng)勁的內(nèi)需以及中國(guó)、印度等主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。資本投資前景的改善以及區(qū)域通脹下降的加速開(kāi)拓了通往經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的道路，也為2024年貨幣政策的調(diào)整提供了空間。
報(bào)告涵蓋亞太區(qū)十大家族辦公室趨勢(shì)，并展現(xiàn)區(qū)內(nèi)家族辦公室行業(yè)的最新格局。研究訪問(wèn)區(qū)內(nèi)89間單一家族辦公室，發(fā)現(xiàn)地緣政治及市場(chǎng)不確定性因素?zé)o阻家族辦公室保持樂(lè)觀。有84%家族辦公室預(yù)期今年家族財(cái)富會(huì)增加，另有77%預(yù)期其資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）會(huì)錄得增長(zhǎng)。與全球同行相比，亞太區(qū)家族辦公室更傾向進(jìn)行擴(kuò)張，有48%亞太區(qū)家族辦公室計(jì)劃增加使用第三方服務(wù)，較全球平均34%高。
第一，面對(duì)不確定性仍保持樂(lè)觀。家族辦公室總體持樂(lè)觀態(tài)度。其中77%的家族辦公室預(yù)計(jì)他們的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）將在2024年持續(xù)增長(zhǎng)，84%預(yù)計(jì)家族財(cái)富會(huì)增加。鑒于這些增長(zhǎng)前景，超過(guò)四成的家族辦公室計(jì)劃今年擴(kuò)招（43%），拓展服務(wù)類型（38%），并進(jìn)一步使用第三方外包服務(wù)（48%）。
“展望家族辦公室的未來(lái)，我預(yù)計(jì)服務(wù)提供商將隨著財(cái)富持有者數(shù)量的增加而增長(zhǎng)，從而為家族辦公室?guī)?lái)更多發(fā)展機(jī)遇。然而，有關(guān)這一領(lǐng)域是否能實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的擔(dān)憂將始終存在?！币晃凰饺宿k公室首席投資官表示。
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理備受關(guān)注。2024年三大主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是潛在的全球經(jīng)濟(jì)衰退（73%的受訪者提及），地緣政治（55%），和通貨膨脹（44%）。因此，67%的受訪者將投資風(fēng)險(xiǎn)管理列為2024年的戰(zhàn)略優(yōu)先事項(xiàng)，其次為投資治理和估值政策（53%）。
報(bào)告指出，由于調(diào)研主要在2023年四季度進(jìn)行，彼時(shí)經(jīng)濟(jì)前景被更多的不確定性籠罩，73%的受訪者將潛在的全球經(jīng)濟(jì)衰退列為最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但步入2024年下半年，通脹壓力持續(xù)緩解，亞太地區(qū)央行下調(diào)利率的市場(chǎng)預(yù)期使得短期前景有所好轉(zhuǎn)。
近年來(lái)，亞太地區(qū)的家族辦公室更傾向于采取保守的投資策略，在財(cái)富保值和增值之間保持平衡。2022年，亞太地區(qū)有28%的家族辦公室將財(cái)富保值視為他們的首要投資目標(biāo)，而全球平均水平為18%。今年，亞太地區(qū)24%的家族辦公室表示將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向以保值為導(dǎo)向的投資策略，但更大比例（34%）的家族辦公室表示，隨著疫后經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)，他們希望更多地轉(zhuǎn)向側(cè)重增值的策略。
第三，看好股票和房地產(chǎn)投資。2023年，家族辦公室主要持有的資產(chǎn)類別是股票（25%）、私募股權(quán)和私募信貸/直接借貸（21%）、房地產(chǎn)（19%）和固定收益（19%），共計(jì)超過(guò)五分之四（84%）的平均家族辦公室投資組合。今年，近30%的家族辦公室計(jì)劃增持發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票和房地產(chǎn)，以便發(fā)揮他們多元化投資的能力。也有相似比例的家族辦公室計(jì)劃減持現(xiàn)金/現(xiàn)金等價(jià)物，伺機(jī)等待投資機(jī)會(huì)。
報(bào)告指出，房地產(chǎn)一直是亞太地區(qū)熱門的投資品類。一個(gè)關(guān)鍵原因是許多亞太地區(qū)家族通過(guò)房地產(chǎn)積累了財(cái)富，并在該領(lǐng)域積累了行業(yè)專精和存量投資。此外，房地產(chǎn)也被廣泛認(rèn)為是一種長(zhǎng)期抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，進(jìn)一步提升了該資產(chǎn)品類的吸引力。
亞太地區(qū)家族辦公室計(jì)劃今年增加配置的資產(chǎn)類別主要包括發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金、私募信貸/直接借貸，以及加密貨幣。他們還逐漸擺脫過(guò)去幾年的觀望態(tài)度，計(jì)劃減持現(xiàn)金倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而追求更具增長(zhǎng)潛力的投資。
報(bào)告指出，雖然加密貨幣僅占平均投資組合的1%，但鑒于全球更多監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持，以及美國(guó)批準(zhǔn)基于加密貨幣的交易所交易基金（ETFs）上市，近四分之一的家族辦公室表示有興趣增持這一領(lǐng)域。
第四，分散投資需求驅(qū)動(dòng)海外布局。報(bào)告指出，目前亞太地區(qū)家族辦公室平均有32%的投資配置在亞太地區(qū)以外。超過(guò)五分之一的家族辦公室計(jì)劃今年增加在北美（23%）和中東（21%）地區(qū)的投資配置。
第五，可持續(xù)投資熱。亞太地區(qū)超過(guò)一半（52%）的家族辦公室正在參與可持續(xù)投資，其致力于可持續(xù)發(fā)展的投資占比預(yù)計(jì)在未來(lái)五年內(nèi)從13%增加到24%，增長(zhǎng)近一倍。家族辦公室關(guān)注的首要主題是良好健康和福祉、清潔能源和氣候行動(dòng)。
第六，專業(yè)化程度不斷提升。第七，制定繼任計(jì)劃，超過(guò)三分之一（38%）的家族辦公室將制定繼任計(jì)劃列為今年的首要任務(wù)。
有意思的是，第八趨勢(shì)是對(duì)下一代家族成員接班缺乏信心。69%的受訪者表示，他們希望下一代能夠在代際交替后執(zhí)掌家族辦公室。然而，仍有大部分家族辦公室對(duì)下一代接班缺乏信心，他們擔(dān)心下一代缺乏資歷（36%），以及對(duì)家族辦公活動(dòng)缺乏興趣（23%）
另外，今年超過(guò)一半（53%）的家族辦公室正在制定或已推出技術(shù)戰(zhàn)略。接近四分之一（24%）的家族辦公室在過(guò)去12-24個(gè)月內(nèi)遭遇過(guò)網(wǎng)絡(luò)攻擊。約五分之一（18%）的家族辦公室將網(wǎng)絡(luò)攻擊視為今年的核心風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)前正是時(shí)候采取預(yù)防措施的時(shí)機(jī)，有20%的家族辦公室表示正在建立網(wǎng)絡(luò)安全策略。
萬(wàn)方家族辦公室副集團(tuán)首席執(zhí)行官曹偉超表示：“隨著美聯(lián)儲(chǔ)減息預(yù)期升溫，亞太區(qū)家族辦公室在平衡風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的同時(shí)，積極探索新的投資機(jī)會(huì)以及更多的海外投資。亞太區(qū)家族辦公室除了透過(guò)股市重返增長(zhǎng)型投資，他們還透過(guò)增加對(duì)私募股權(quán)、私募信貸、對(duì)沖基金以及數(shù)字資產(chǎn)的投資，引領(lǐng)市場(chǎng)趨勢(shì)。 策略性多元化投資將持續(xù)幫助亞太區(qū)家族辦公室降低風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)穩(wěn)定性，以及把握增長(zhǎng)機(jī)遇?！?/span>