記者 杜萌

繼招商惠潤MOM在8月初清盤后，另一只發(fā)起式MOM——華夏博銳將在下周一（9月23日）清盤。今日，華夏博銳一年持有MOM發(fā)布公告稱，若9月23日日終，基金的資產(chǎn)凈值低于2億元，那么基金合同將自動終止。該基金已經(jīng)從9月13日起暫停申購及轉入業(yè)務。

公開資料顯示，華夏博銳一年持有MOM成立于2021年9月23日，截至今年上半年末規(guī)模僅剩余0.1億元，截至9月19日，基金成立以來回報率為-8.15%。

MOM是Manager of Managers的縮寫，即管理人中管理人基金。在產(chǎn)品結構上，這類基金設置一個母基金（即是大M）和若干個子基金（一般稱為小M或資產(chǎn)單元）。其中，不同子基金有著對應的投資顧問，且實行不同投資策略，通過多元策略組合來實現(xiàn)配置分散化、收益穩(wěn)健化效果。

首批5只公募MOM于2020年12月31日獲得批文，并于2021年內相繼成立。其中，招商惠潤和華夏博銳均是發(fā)起式基金。作為發(fā)起式基金，基金合同約定當產(chǎn)品期滿三年后，若基金資產(chǎn)凈值仍低于2億元，則基金合同自動終止。

從業(yè)績來看，5只MOM成立至今均未能取得正收益，產(chǎn)品規(guī)模也持續(xù)萎縮。其中，建信智匯優(yōu)選MOM發(fā)行規(guī)模為27億元，是5只基金里規(guī)模最大的一只，截至今年二季度末規(guī)模為12.32億元，縮水幅度超過50%。創(chuàng)金合信群力MOM和鵬華精選群英MOM的成立規(guī)模分別為3.38億元和3.55億元，截至今年二季度末分別為1.22億元和1.33億元，縮水幅度均超過60%。

“這類產(chǎn)品在設計之初，就是想通過多基金公司協(xié)作、多資產(chǎn)配置等方式，來分散投資決策風險和單一資產(chǎn)類別的系統(tǒng)風險?！币晃毁Y深基金研究人士分析認為，在MOM操作中，投資顧問會對股債資產(chǎn)比例、不同風格的資產(chǎn)配置進行建議，具體的擇時和擇股會交給基金經(jīng)理。

那么，作為首批創(chuàng)新產(chǎn)品，為何未能體現(xiàn)以上的優(yōu)勢？

“首先是宏觀環(huán)境的原因，自2021年以來A股進入震蕩的結構行情，雖然聘請了不同的投資顧問，但公募MOM仍是采取股債配比的投資結構，這就造成了業(yè)績表現(xiàn)不佳，從而導致規(guī)模下降?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。

更重要的是，這類創(chuàng)新產(chǎn)品的費率較為昂貴，這讓持續(xù)營銷變得困難。界面新聞記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，5只MOM除了收取日常的認/申購費、管理費、托管費外，還需要支付基金運作綜合費率。最新的基金資料概要顯示，5只MOM的運作綜合費率在1.37%-1.79%之間，建信智匯優(yōu)選最高為1.37%，華夏博銳最高達到了1.79%。

“業(yè)績嘛，一般般，投資者又要額外付出一筆運作費率，這讓MOM在渠道端很不受歡迎?！比A南某互金渠道部人士告訴記者，自去年以來，機構投資者更傾向于購買債券基金等固收類產(chǎn)品。

“公募MOM要想在國內獲得長足發(fā)展，要適當考慮投資者的接受度，建議對管理人和投資顧問采取浮動費率的激勵機制。這類產(chǎn)品結構復雜，適合特定的機構投資者?！鄙鲜銮啦咳耸勘硎?。