文 | 家電網(wǎng)
LGD廣州工廠的出售進(jìn)度條正在持續(xù)推進(jìn)。
日前，創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)布公告稱，其全資子公司深圳創(chuàng)維—RGB擬向樂金顯示(廣州)有限公司(LG Display全資子公司)出售樂金顯示(中國)有限公司(LG Display廣州LCD工廠的公司主體)10%股權(quán)，此次交易金額為13億元。
交易完成后，創(chuàng)維集團(tuán)將不再持有樂金顯示(中國)有限公司的任何股權(quán)。LGD廣州工廠的股權(quán)架構(gòu)，也將變成LGD持股80%，廣州高新區(qū)持股20%。
本次交易的公布意味著LGD廣州工廠的出售轉(zhuǎn)讓正在持續(xù)進(jìn)行中。外界普遍猜測，LGD子公司與創(chuàng)維的此次交易，是LGD為順利轉(zhuǎn)讓廣州面板工廠做準(zhǔn)備。
作為樂金中國的股東之一，創(chuàng)維曾經(jīng)一度被認(rèn)為是LGD廣州工廠最有希望的得主，但由于售價的原因，最終創(chuàng)維選擇放棄成為LGD廣州工廠的買家。
不過，今年8月，“拖拖拉拉”近一年的LGD廣州LCD工廠出售事宜終于“要”塵埃落地：TCL華星成為目前唯一優(yōu)先買家。根據(jù)TCL科技公告，TCL華星擬收購標(biāo)的為樂金顯示（中國）有限公司70%股權(quán)和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)。交易金額預(yù)計超百億元。
不確定的未來
此前TCL科技的公告指出，2023年，樂金中國營收為63.34億元，凈利潤為6.02億元。2023年末，總資產(chǎn)為133.27億元，凈資產(chǎn)為118.02億元。這意味著，LGD廣州工廠的發(fā)展較為健康，對于購買方來說具有一定的積極意義。
而擺在創(chuàng)維面前的最大問題是資金。在LGD廣州工廠吸引了多個感興趣的買家的情況下，LGD廣州工廠的售價也水漲船高，最終交易價格預(yù)計突破百億元。這意味著創(chuàng)維需要支付不小的代價。
從財報數(shù)據(jù)的角度來看，2023年末，創(chuàng)維凈資產(chǎn)為227.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率約66%，銀行借款82.18億元，持有現(xiàn)金為91.14億元。購買LGD廣州工廠將讓創(chuàng)維承受較大壓力。對于創(chuàng)維來說，以13億元的售價提前離場是更好的選擇。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，TCL科技與LGD的交易總額不會超過130億元。
也有觀點認(rèn)為，創(chuàng)維作為綜合型家電企業(yè)，需要靈活調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將資源向更具增長潛力和技術(shù)壁壘的領(lǐng)域傾斜，以確保企業(yè)的長期競爭力。創(chuàng)維在過去四年里，正在持續(xù)擴(kuò)張在光伏領(lǐng)域的布局，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐患倚履茉雌髽I(yè)。在2023年的財報中，新能源業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了233.96億元，占整體營收的1/3。
盡管新能源業(yè)務(wù)在價格戰(zhàn)的大趨勢下持續(xù)承壓，告別高增長時代，但創(chuàng)維仍然看好光伏產(chǎn)業(yè)的前景。
今年，創(chuàng)維仍然加大在光伏產(chǎn)業(yè)的投入。今年8月，深圳創(chuàng)維光伏智慧產(chǎn)業(yè)園項目舉辦奠基儀式。這意味著創(chuàng)維在光伏產(chǎn)業(yè)的布局得到進(jìn)一步深化。
據(jù)了解，深圳創(chuàng)維光伏智慧產(chǎn)業(yè)園項目建設(shè)將分兩期進(jìn)行，一期預(yù)計2026年底建成投入使用，二期預(yù)計2027年中全面投入使用。項目達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)能預(yù)計5Gw，每天下線組件25000塊。
在新能源業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張的情況下，創(chuàng)維對資金的需求也在持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過出售部分股權(quán)，創(chuàng)維可以獲得一筆可觀的現(xiàn)金流，用于支持光伏業(yè)務(wù)的發(fā)展。
樂觀派TCL
業(yè)內(nèi)人士指出，從2021年收購三星蘇州工廠，到即將完成的百億并購案，TCL華星在LCD面板的話語權(quán)將進(jìn)一步提升。據(jù)第三方預(yù)測，完成并購后，2025年，TCL華星LCD TV面板產(chǎn)能面積將達(dá)到28.9%，同比上漲7.3%。
對于TCL華星而言，并購LGD廣州工廠的效果是顯而易見的。在并購LGD廣州之前，TCL華星擁有3座G8.5、1座G8.6、2座G10.5等中大尺寸產(chǎn)品產(chǎn)線；并購之后，直接增加一座G8.5產(chǎn)線，整體LCD產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。
另外，由于LGD廣州與T9同位于廣州增城區(qū)，因此，當(dāng)下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯(lián)合有望形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，使得TCL華星能夠更好地整合當(dāng)?shù)仫@示產(chǎn)業(yè)資源。
不過，也有分析認(rèn)為，OLED、Micro LED在加速發(fā)展，LCD廠可能會成為落后產(chǎn)能。目前，包括日韓、中國臺灣等多個地區(qū)的面板廠都在陸續(xù)對LCD去產(chǎn)能，OLED等新技術(shù)加速發(fā)展也必然分食未來顯示需求市場。
與此同時，需求端的下行導(dǎo)致LCD行業(yè)在2022年間經(jīng)歷了全行業(yè)性產(chǎn)能過剩和虧損。盡管在頭部面板廠主動減產(chǎn)的情況下，LCD面板價格有所恢復(fù)，但今年第三季度，全球LCD電視面板供應(yīng)寬松，7月面板價格開始下跌，8月面板價格降幅較大，9月價格繼續(xù)下跌。
這讓LCD產(chǎn)業(yè)的未來充滿了不確定性。
此外，有觀點認(rèn)為，LGD將面板線建設(shè)目標(biāo)轉(zhuǎn)向OLED，通過出售LCD工廠可以為即將開工的8.6代IT用OLED線籌措資金，加強LGD在OLED領(lǐng)域的競爭力。今年二月份，有傳言稱 LG Display 將繼續(xù)建設(shè)其 8.6 代IT AMOLED 生產(chǎn)線。
在今年4月底，還有消息傳出TCL華星即將入局8.6代OLED。不過，TCL華星母公司TCL科技已經(jīng)公告澄清此消息，TCL華星CEO趙軍還在本月初接受采訪時表示，“我們沒有明確的時間表去建8.6代的OLED產(chǎn)線，這件事的決策取決于很多方面，包括內(nèi)部的技術(shù)準(zhǔn)備度、市場的競爭、行業(yè)技術(shù)的迭代趨勢，我們會綜合考慮這些因素，會在適時的時間去評估，并且作相應(yīng)的決策，但眼下確實沒有明確的時間表?！?/p>
業(yè)內(nèi)人士表示，目前8.6代OLED產(chǎn)線同時面臨技術(shù)難度與投資回報難以評估的挑戰(zhàn)。對于TCL華星來說，與其著眼于未來的不確定性，不如看重當(dāng)下LCD市場的確定性。TCL華星收購LGD廣州是LCD產(chǎn)業(yè)的一次內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，不會增加新的產(chǎn)能，對整體的供需影響不大，但TCL華星卻能夠獲得更加明確的份額增長。