文｜MedTrend醫(yī)趨勢(shì)
在醫(yī)藥大健康投資界，素有一句諺語(yǔ)叫做“金眼銀牙銅骨頭”，意思是眼科、牙科以及骨科蘊(yùn)含的發(fā)展和投資空間巨大。
隨著國(guó)人對(duì)眼部疾病的預(yù)防、治療意識(shí)的提高，甚至是泡沫的消散，“金眼"行業(yè)將吸引哪些玩家入局，迎來(lái)怎樣的變化？
據(jù) Frost & Sullivan數(shù)據(jù)：在過(guò)去十年中，中國(guó)眼科診療市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了超20%的高增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于全球平均，市場(chǎng)規(guī)模已突破兩千億元人民幣。
國(guó)內(nèi)眼科藥物市場(chǎng)規(guī)模今年達(dá)到38億美元，預(yù)計(jì)2030年增長(zhǎng)至169億美元，其中，近視防治，干眼癥，眼底疾病是三大發(fā)展重點(diǎn)。值得注意的是，2023年至今，有至少37筆一級(jí)市場(chǎng)融資集中在眼科器械研發(fā)領(lǐng)域，遠(yuǎn)超眼科藥物研發(fā)領(lǐng)域。
9月14日，麥得科科技有限公司宣布成功完成近2億元的B輪融資。本輪融資由和達(dá)浙江省“4+1”生物醫(yī)藥與高端器械基金、山藍(lán)資本以及老股東德誠(chéng)資本共同參與。此輪融資資金將主要用于推動(dòng)現(xiàn)有產(chǎn)品管線的注冊(cè)申報(bào)和市場(chǎng)推廣。
這只是一個(gè)小案例。從2023年至今，醫(yī)趨勢(shì)對(duì)獲得新一輪的融資的中國(guó)眼科醫(yī)療企業(yè)進(jìn)行了一輪梳理，發(fā)現(xiàn)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來(lái)，眼科醫(yī)療領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)共有60 起融資事件：獲得融資的企業(yè)包括迪視醫(yī)療、富翰醫(yī)療、Intalight賽煒、微眸醫(yī)療、微清醫(yī)療、犀燃醫(yī)療等一眾創(chuàng)新企業(yè)；投資方則是云集了淡馬錫、深創(chuàng)投、元生創(chuàng)投、招銀國(guó)際等明星企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)。
- 從融資金額來(lái)看，億元人民幣級(jí)別的融資事件達(dá)15起。
- 從融資輪次分布上來(lái)看，大部分企業(yè)處于A輪到B輪。
- 從獲融資企業(yè)的業(yè)務(wù)來(lái)看，有約37家企業(yè)集中在眼科器械研發(fā)領(lǐng)域。
01、熱門(mén)的投資項(xiàng)目
最近獲得融資的麥得科科技成立于2016年，是一家較為年輕的眼科醫(yī)療器械公司。2019年，成立不到三年的麥得科科技收購(gòu)了有20余年歷史的美國(guó)眼科公司 Medennium，Medennium 擁有全球領(lǐng)先的智能調(diào)光變色白內(nèi)障人工晶體和近視屈光晶體專(zhuān)利技術(shù)。
當(dāng)前，麥得科和美國(guó)子公司 Medennium 已有五款產(chǎn)品在中國(guó)上市，包括 4 款人工晶狀體（404型、403型、401型、400型）和一款干眼淚點(diǎn)栓塞產(chǎn)品（SmartPlug?500）。
白內(nèi)障是眼科的第一大類(lèi)疾病，也是我國(guó)致盲率最高的疾病。根據(jù)世界衛(wèi)生組織發(fā)布的《World report on vision》，2019年全球有22億人面臨視力減弱或致盲風(fēng)險(xiǎn)，其中因白內(nèi)障而導(dǎo)致的視力下降和致盲患者超過(guò)5億人。Peige Song的一項(xiàng)基于中國(guó)本土數(shù)據(jù)研究顯示，2020年中國(guó)45-89歲之間的白內(nèi)障患者人群約為1.32億人，其中因白內(nèi)障失明的人群達(dá)到1332萬(wàn)人。
而目前尚無(wú)任何藥物或手段可阻止白內(nèi)障的產(chǎn)生和進(jìn)展，通過(guò)外科手術(shù)摘除白內(nèi)障并植入人工晶狀體是治療白內(nèi)障的唯一有效手段。治療白內(nèi)障所用的人工晶狀體已成為眼科領(lǐng)域主要的生物材料之一，也是全世界用量較大的人工器官和植入類(lèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品之一。在獲得融資的60家企業(yè)中，除了麥得科科技，業(yè)務(wù)方向涉及人工晶體的還有世紀(jì)康泰、眼得樂(lè)等。
同樣值得關(guān)注的是，2023年至今，最大的一筆眼科醫(yī)療融資也是誕生于僅成立8年的公司。2023年月9日，紐福斯生物科技有限公司（下稱(chēng)“紐福斯”）宣布完成近7億元人民幣C+輪融資，本輪融資由長(zhǎng)江招銀聯(lián)合光谷金控、武漢高科、光谷健康投、廣州金控共同領(lǐng)投；國(guó)投招商、天堂硅谷和長(zhǎng)江產(chǎn)投等著名投資機(jī)構(gòu)共同參與投資。融資資金將用于核心產(chǎn)品臨床試驗(yàn)的持續(xù)推進(jìn)，以及公司的研發(fā)能力提升和產(chǎn)品管線拓展。
據(jù)紐福斯官網(wǎng)顯示，該公司現(xiàn)已擁有10余個(gè)在研項(xiàng)目，包括治療的Leber遺傳性視神經(jīng)病變的NFS-01、NFS-02，治療以青光眼為代表的視神經(jīng)損傷類(lèi)疾病的NFS-04，治療OPA1突變引起的常染色體顯性視神經(jīng)萎縮的NFS-05，以及治療VEGF過(guò)表達(dá)引起的血管性視網(wǎng)膜病變的NFS-10。
此外，紐福斯在2021年完成了由國(guó)投招商及紅杉中國(guó)共同領(lǐng)投，陽(yáng)光人壽、長(zhǎng)江招銀跟投的C輪融資，以及由國(guó)方資本、知一投資領(lǐng)投，園豐資本、元禾控股、惠遠(yuǎn)資本、紅杉中國(guó)和北極光創(chuàng)投跟投的B輪融資；于2020年初完成由紅杉資本中國(guó)基金、復(fù)星領(lǐng)投，北極光創(chuàng)投跟投的A輪融資；并于2018年8月完成由華大旗下奇跡之光領(lǐng)投，薄荷天使基金和北極光創(chuàng)投跟投的天使輪融資。
在中國(guó)，較為常見(jiàn)的眼科疾病還有干眼癥。據(jù)《國(guó)人干眼多中心大數(shù)據(jù)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)干眼癥患者約有 3.6 億人，每年可能新增10%，經(jīng)常使用視頻終端者干眼發(fā)病率高達(dá)93%，佩戴隱形眼鏡患者患病率高達(dá)90%，干眼正在成為繼近視眼之后又一國(guó)民用眼健康問(wèn)題。2021年，國(guó)內(nèi)中重度干眼癥市場(chǎng)規(guī)模接近12億元，未來(lái)五年平均增速將達(dá)到30%以上。
2023年5月，完成超億元的D輪融資的維眸生物就是一家在研產(chǎn)品涉及干眼癥診治產(chǎn)品的創(chuàng)新藥物公司。該公司成立于2016年，當(dāng)前共有6條在研管線，其中有兩條針對(duì)干眼適應(yīng)癥。維眸生物在研管線此外，包括艾視雅、比格威醫(yī)療、科潤(rùn)生物、微清醫(yī)療、銜微醫(yī)療、中景緯視等干眼癥診治產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)在今年資本寒冬下接連拿下融資，吸引一眾知名機(jī)構(gòu)押注。
02、激增的眼科器械
眼科市場(chǎng)主要分為醫(yī)療服務(wù)、眼科藥物、眼科器械三大類(lèi)，其中眼科醫(yī)療服務(wù)占比超7成，為第一大市場(chǎng)，其次為眼科器械，占比達(dá)16%，眼科藥物則在11%左右。
但值得注意的是，2023年至今，有至少37筆一級(jí)市場(chǎng)融資集中在眼科器械研發(fā)領(lǐng)域，遠(yuǎn)超眼科藥物研發(fā)領(lǐng)域。
當(dāng)前，在中國(guó)眼科器械市場(chǎng)，以依視路、愛(ài)爾康、強(qiáng)生、博士倫等為代表的器械巨頭占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。但隨著國(guó)內(nèi)玩家的加入，以及器械采購(gòu)相關(guān)政策的出臺(tái)，進(jìn)口壟斷的局面在逐漸被打破。
- 2021年10月財(cái)政部、工業(yè)與信息化部出臺(tái)相關(guān)政策明確規(guī)定政府機(jī)構(gòu)采購(gòu)國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械及儀器的比例要求，其中包括干眼檢測(cè)儀在內(nèi)的137種醫(yī)療器械全部要求100%采購(gòu)國(guó)產(chǎn)。
- 2022年在公立醫(yī)院掛網(wǎng)的OCT設(shè)備中，一共中標(biāo)485臺(tái)，包含國(guó)產(chǎn)品牌209臺(tái)，進(jìn)口品牌258臺(tái)，未溯源18臺(tái)。在可溯源的467臺(tái)眼科OCT產(chǎn)品中，國(guó)產(chǎn)占比達(dá)到45%，已經(jīng)趨近一半。
此外，眼科醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模的不斷加大催生了眼科醫(yī)療器械需求的持續(xù)增加。大部分眼科疾病難以通過(guò)藥物治愈，藥物通常只起到延緩疾病進(jìn)程的作用，因此多數(shù)人更愿意采用手術(shù)方式進(jìn)行徹底治療。而且基于眼睛結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，眼科手術(shù)對(duì)器械的依賴性較高，所以眼科器械相較于眼藥而言，在眼科臨床中，發(fā)揮著更為關(guān)鍵的作用。其中，眼科設(shè)備，特別是技術(shù)含量更高的眼科中高端設(shè)備的使用量和需求量正持續(xù)增加。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)眼科醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)能從2015年的1580萬(wàn)臺(tái)/把/套增長(zhǎng)至2022年的近3000萬(wàn)臺(tái)/把/套，CAGR為9.17%，產(chǎn)量從2015年的1347萬(wàn)臺(tái)/把/套增長(zhǎng)至2022年的2710萬(wàn)臺(tái)/把/套，CAGR為10.5%。
再看眼科服務(wù)領(lǐng)域，其分為民營(yíng)醫(yī)院與公立醫(yī)院兩大陣營(yíng)。其中，民營(yíng)眼科類(lèi)型更為多樣化，包括以愛(ài)爾眼科為代表的專(zhuān)科醫(yī)院、綜合醫(yī)院、各地眼科診所及眼鏡店等；公立眼科醫(yī)院則主要以專(zhuān)科及綜合醫(yī)院為主。
當(dāng)前，民營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)，愛(ài)爾眼科“一超”，華夏眼科、普瑞眼科、何氏眼科等“多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局較為明顯。其中，愛(ài)爾眼科一家就占據(jù)了8.12%的市場(chǎng)份額。據(jù)愛(ài)爾眼科官網(wǎng)顯示，截至2023年12月31日，愛(ài)爾眼科品牌醫(yī)院、眼科中心及診所在全球范圍內(nèi)共有881家，包括在中國(guó)內(nèi)地750家，中國(guó)香港8 家，美國(guó)1家，歐洲108家，東南亞14家。
關(guān)于眼科藥物，其市場(chǎng)規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，這與全球老齡化趨勢(shì)、電子產(chǎn)品泛濫等關(guān)系密切。從市場(chǎng)布局來(lái)看，諾華、羅氏、拜耳、艾爾建、愛(ài)爾康、基因泰克、再生元等外資企業(yè)，及恒瑞醫(yī)藥、興齊眼藥、兆科眼科、極目生物和歐康維視等本土企業(yè)均在“局”中。
從市場(chǎng)份額來(lái)看，外資企業(yè)依然占據(jù)中國(guó)大部分市場(chǎng)，份額達(dá)60%-70%。其中，諾華、日本參天和愛(ài)爾康三家占近一半市場(chǎng)。但康弘藥業(yè)、興齊眼藥等本土眼科企業(yè)也不斷在眼科抗感染藥、環(huán)孢素滴眼液等產(chǎn)品上進(jìn)行開(kāi)拓，爭(zhēng)取一席之地。
8月28日，被視為眼科龍頭的興齊眼藥發(fā)布2024年半年度報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.92億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.69億元，同比增長(zhǎng)分別超過(guò)30%、90%。向好的營(yíng)收背后，主要得益于興齊眼藥的兩款黃金單品，均為“國(guó)內(nèi)首款”。一款是面向干眼癥患者的“茲潤(rùn)”環(huán)孢素滴眼液（Ⅱ），一款是延緩兒童近視進(jìn)展的“美歐品”硫酸阿托品滴眼液。