文 | 投資界PEdaily
周末,高通對芯片巨頭英特爾提出了整體收購要約。盡管這一消息還沒有得到兩家證實(shí),但高通對英特爾設(shè)計業(yè)務(wù)感興趣的傳聞由來已久,此次整體收購的消息迅速在圈內(nèi)炸開了鍋。
今時不同往日,英特爾市值只剩930億美元,高通則通過一系列收購和跨界,成長為芯片領(lǐng)域的巨無霸。如若成功收購,將成為半導(dǎo)體行業(yè)有史以來最大規(guī)模并購案。
巨頭轉(zhuǎn)身慢。這幾年,不斷有昔日巨頭賣身的消息,他們大多都活在舊日榮光里,又淹沒在翻涌而來的浪潮中。
高通要買下英特爾背后
一石激起千層浪。
英特爾將被收購的更多細(xì)節(jié)流出:與高通的談判于最近幾天進(jìn)行,交易遠(yuǎn)未確定。買方有備而來,高通CEO親自參與收購談判,并一直積極研究各種交易方案。為達(dá)成交易,高通可能會考慮將英特爾的部分資產(chǎn)出售給其他買家。
若交易最終成功,將成為有史以來最大科技并購案,目前英特爾的總市值為933.8億美元。
但塵埃落定前,一切仍有變數(shù)。最新消息,資管巨頭阿波羅表示愿意向英特爾進(jìn)行高達(dá)50億美元的股權(quán)式投資。這可能會成為對英特爾“翻身仗”的信任票。
英特爾賣身,這是以往不敢想象的事?!班猓忄忄忄?。”幾乎全世界的網(wǎng)友都聽過英特爾這句經(jīng)典旋律。伴隨著電腦上的那張Intel inside藍(lán)色貼紙,成為磨滅不去的時代印記。
英特爾的傳奇,起源于天才的叛逆。
時鐘撥回到1957年,年輕的羅伯特·諾伊斯、戈登·摩爾因不滿晶體管之父肖克利的專橫管理,帶領(lǐng)六位同事集體辭職,隨后創(chuàng)立仙童半導(dǎo)體——這是第一家由風(fēng)投參與創(chuàng)辦的半導(dǎo)體公司。
在肖克利看來這是離經(jīng)叛道之舉,痛斥他們?yōu)橥髫?fù)義八叛徒。沒想到,仙童半導(dǎo)體大獲成功,掀起硅谷乃至整個世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)起云涌,此后叛逆被奉為硅谷的精神圖騰。
1968年,諾伊斯已是“商用集成電路”之父,戈登·摩爾早先提出了大名鼎鼎的摩爾定律,二人再次“叛逆”從仙童出走,英特爾(Intel)正式成立。
含著金湯匙誕生,英特爾自帶主角光環(huán),毫不費(fèi)力拿到Rockefeller、巴菲特等知名投資人給出的融資。
早在1971年,憑借強(qiáng)大的研發(fā)能力,英特爾推出世界第一個商用CPU 4004,集成了2250個晶體管,處理 4bit 數(shù)據(jù),每秒運(yùn)算 6 萬次,廣告語是“一件劃時代作品”。再接再厲,英特爾于1978年發(fā)布史詩級CPU處理器8086,由此雄霸PC時代的x86架構(gòu)正式拉開帷幕。
到了20世紀(jì)80年代,IBM進(jìn)軍個人電腦市場,選擇英特爾的芯片和微軟的操作系統(tǒng),Wintel(即Windows-Intel)成為業(yè)內(nèi)標(biāo)配,也讓英特爾一舉成名迅速擴(kuò)大份額。此后數(shù)十年間,是英特爾奔騰時代,幾乎無往不利,CPU市場份額一度達(dá)到 90%。
2000年,英特爾迎來高光,市值超過5000億美元。一切看上去都欣欣向榮,正如人們對新千年的盼望:“快來吧,奔騰電腦,就讓它們代替我來思考。”
然而,科技浪潮變幻,光輝也有褪色時。昔日霸主英特爾已深陷前所未有的困境。
為何走到這一步?
英特爾傳奇CEO安迪·格魯夫曾在《只有偏執(zhí)狂才能生存》中指出:能夠識別風(fēng)向、避免沉船,對于一個企業(yè)的未來至關(guān)重要。
可惜的是,英特爾卻一次次地錯過“風(fēng)向”。
先是智能手機(jī)。2006年,躺在PC舒適區(qū)的英特爾,拒絕給iPhone提供芯片,理由是喬布斯的出價太低,幾乎完全把手機(jī)芯片這塊大蛋糕拱手相讓。
對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說,終端有著絕對的話語權(quán)。直到2010年,智能手機(jī)出貨量超越了PC,一眾手機(jī)芯片廠商就此崛起。高通作為智能手機(jī)芯片后起之秀,連續(xù)多年穩(wěn)定占有25%左右的市場份額。
回過神來的英特爾,推出Atom系列芯片,試圖搶占市場卻并未成功,最終于2016年砍掉了該系列。隨著PC市場日漸飽和,英特爾的高增長開始成為過去式。
“倘若我們當(dāng)初選擇了與蘋果合作,那么今天的世界或許將截然不同?!倍嗄旰螅⑻貭枌G掉移動互聯(lián)網(wǎng)時代的最大船票后悔不已。
然而,這只是個開始。
人工智能,才是英特爾的致命一擊。同樣是2006年,黃仁勛死磕GPU和CUDA性能,把“游戲裝備”GPU的邊界擴(kuò)展到通用加速計算領(lǐng)域,大出風(fēng)頭。
英特爾自然注意到了英偉達(dá),不僅中斷雙方的集成顯卡合作,還推出通用中央處理器(GPCPU),宣布啟動野心勃勃的larrabee項(xiàng)目,試圖融合CPU和GPU技術(shù),重新定義顯卡市場。但此時的英特爾卻沒有了技術(shù)優(yōu)勢,投入大量資源卻未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
時間的齒輪,正在轉(zhuǎn)動。2022年,ChatGPT橫空出世。AI的崛起徹底改變半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則,GPU和專用AI加速器成為新戰(zhàn)場。今年全球AI投資額至少1000億美元,但科技公司們選擇把錢交給了英偉達(dá),而不是英特爾。
更嚴(yán)重的問題在于,英特爾的大本營也面臨不少壓力。曾引以為傲的當(dāng)家產(chǎn)品PC芯片陷入了質(zhì)量風(fēng)波。老對手AMD靠蟄伏多年的Ryzen處理器打了個漂亮的翻身仗,逐漸蠶食其CPU市場份額。
一個時代結(jié)束了。如今英偉達(dá)的市值是英特爾的31倍,AMD 市值是其2倍多。今年以來,英特爾股價已下跌接近六成,市值跌破1000億美元大關(guān),成為表現(xiàn)最差的芯片股。
巨頭隕落的故事總是相似的——經(jīng)歷了股價暴跌、業(yè)績虧損、大規(guī)模裁員后,陪伴了幾代人的英特爾成為收購對象,傳奇或?qū)⒂瓉斫K章,不免令人唏噓。
保持危機(jī)感
曾幾何時,英特爾就是CPU領(lǐng)域的代名詞,影響力遍布全球每一個角落。
然而時過境遷,就像許多天之驕子都被困在過去榮光里一樣,英特爾也被困住了。在充滿榮譽(yù)的“囚籠”中,英特爾錯過了移動芯片、沒趕上AI浪潮,甚至在引以為傲的PC市場中也顯得力不從心。
與英特爾困境形成鮮明對比的是,曾經(jīng)的對手高通近幾年不僅在智能手機(jī)芯片領(lǐng)域混的風(fēng)生水起,還通過收購中小企業(yè),向5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)甚至自動駕駛領(lǐng)域拓展,不斷打破自己的能力邊界。
比如,2015年高通以25億美元收購了英國芯片制造商CSR,進(jìn)軍音頻芯片領(lǐng)域。2016年,宣布計劃以470億美元收購恩智浦半導(dǎo)體,雖然這筆交易因未能獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)而流產(chǎn),也顯示了高通的野心之大。
2022年,高通看上汽車領(lǐng)域,收購一家為汽車行業(yè)提供云計算服務(wù)的公司Tekion。同年,宣布完成了對Arriver業(yè)務(wù)的收購,Arriver是一家專注于駕駛輔助系統(tǒng)的公司,從而正式進(jìn)入汽車領(lǐng)域的混戰(zhàn)中。
如今,高通重倉PC市場,如果能成功收購昔日霸主英特爾,那便搭上了快車道。英特爾可能要被高通收購消息傳出,很多業(yè)內(nèi)人士唏噓不已。
殊不知,曾經(jīng)的“小老弟”高通早已不是當(dāng)年模樣。高通股價在今年上漲了約20%,市值達(dá)到1880億美元,已經(jīng)是英特爾的兩倍多。
如此結(jié)局,或許正驗(yàn)證了那句話:在科技行業(yè)的快車道上每一個風(fēng)口都可能是命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
這也解釋了盡管外界紛紛質(zhì)疑,行業(yè)巨頭們?nèi)匀灰抑亟鸬叫屡d科技浪潮中。因?yàn)槿f一掉隊(duì),有可能再也上不了車了。于是,我們看到一筆筆巨頭收購案誕生。
沒有任何企業(yè)能夠永遠(yuǎn)處在優(yōu)勢局面。這樣的歷史教訓(xùn)每每重復(fù)上演。