9月23日，穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）稱，已完成針對(duì)Global Resources International, Inc.（簡(jiǎn)稱“GRI”）75.2%股權(quán)的收購，交易對(duì)價(jià)約為1.2億美元。這筆交易是穩(wěn)健醫(yī)療通過全資子公司天健發(fā)展（香港）有限公司及其在美國子公司層層架構(gòu)收購，標(biāo)的價(jià)值估值約為1.9959億美元。

GRI是一家總部位于美國喬治亞州的全球性醫(yī)療耗材和工業(yè)防護(hù)企業(yè)，成立于2000年。2023年，GRI營業(yè)收入1.52336億美元，凈利潤(rùn)893.76萬美元；截至2024年6月30日的過去十二個(gè)月，營業(yè)收入增長(zhǎng)至1.53977億美元，凈利潤(rùn)達(dá)到1,014.92萬美元。

從結(jié)構(gòu)來看，GRI收入按地區(qū)分布為美國70%、歐洲20%、亞洲10%。按業(yè)務(wù)分類，醫(yī)療耗材占55%、工業(yè)防護(hù)產(chǎn)品占20%、其他合同加工占25%。GRI主要產(chǎn)品包括手術(shù)包、洞巾、手術(shù)衣和工業(yè)防護(hù)服等。公司在中國、美國、越南等國家設(shè)有生產(chǎn)基地，總生產(chǎn)面積超過8萬平方米，并在美國和歐洲擁有銷售與物流布局，總倉儲(chǔ)面積超過7萬平方米。

通過納入這些資產(chǎn)，穩(wěn)健醫(yī)療建立美國與歐洲的本土運(yùn)營能力，并完善了公司全球生產(chǎn)與物流布局。GRI在美國擁有完整的運(yùn)營體系和管理團(tuán)隊(duì)，核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在醫(yī)療耗材領(lǐng)域擁有超過30年的行業(yè)和管理經(jīng)驗(yàn)。更為重要的是，通過收購GRI，穩(wěn)健醫(yī)療將直接填補(bǔ)海外產(chǎn)能空白，滿足海外客戶分散供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的需求。

對(duì)于一家中國本土企業(yè)而言，跨國并購將帶來法規(guī)、稅務(wù)政策、勞工政策、行業(yè)政策、企業(yè)文化和運(yùn)作流程等方面的挑戰(zhàn)，對(duì)投后整合能力提出更高要求。此外，交易完成后穩(wěn)健醫(yī)療商譽(yù)賬面價(jià)值將增加，如果GRI未來業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期，可能存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，影響公司整體經(jīng)營業(yè)績(jī)。

在近期投資者交流活動(dòng)中，穩(wěn)健醫(yī)療管理層表示公司在推進(jìn)國際化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加快全球化步伐，通過并購、投資和建立海外經(jīng)銷商渠道等方式，重點(diǎn)聚焦東南亞、歐美和中東地區(qū)。盡管現(xiàn)階段業(yè)務(wù)體量較小，但計(jì)劃在2024年及2025年以基礎(chǔ)建設(shè)和組織建設(shè)為主，先打好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

業(yè)績(jī)層面，穩(wěn)健醫(yī)療2024年上半年?duì)I業(yè)收入40.3億元，同比下降5.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.8億元，扣非凈利潤(rùn)3.3億元，同比分別下降43.6%和40.6%。從第二季度開始，公共衛(wèi)生事件對(duì)收入規(guī)?；鶖?shù)的影響基本消除，當(dāng)季營業(yè)收入21.2億元，同比增長(zhǎng)11.0%。

上半年，穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)療板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.2億元，同比下降20.9%，占公司總收入的43%；第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.6億元，同比增長(zhǎng)6.6%，單季收入增速實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。剔除感染防護(hù)產(chǎn)品的波動(dòng)，常規(guī)醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.5億元，同比增長(zhǎng)7.5%，整體發(fā)展穩(wěn)中向好。核心品類高端敷料和健康個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.8億元和1.8億元，同比分別增長(zhǎng)34.1%和56.2%。

穩(wěn)健醫(yī)療核心消費(fèi)品牌全棉時(shí)代上半年?duì)I業(yè)收入22.8億元，同比增長(zhǎng)10.6%，占公司總收入的57%；第二季度營業(yè)收入12.4億元，同比增長(zhǎng)13.8%。無紡產(chǎn)品和有紡產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)營業(yè)收入11.9億元和10.9億元，同比分別增長(zhǎng)14.8%和6.3%。盡管受棉花價(jià)格波動(dòng)影響，全棉時(shí)代毛利率下降1.3個(gè)百分點(diǎn)至56.9%，但營業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到12.8%，盈利能力恢復(fù)至2019年的較好水平。