文 | 《中國(guó)企業(yè)家》 李欣
編輯 | 米娜
9月23日晚，永輝超市的一紙公告宣布，名創(chuàng)優(yōu)品花費(fèi)62.7億元，成了成立23年之久的永輝超市的最大股東。
在當(dāng)晚名創(chuàng)優(yōu)品舉行的電話(huà)會(huì)上，對(duì)于這場(chǎng)交易，許多分析師直言“看不懂”。不過(guò)，網(wǎng)傳截圖顯示，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官葉國(guó)富發(fā)朋友圈說(shuō)：“大家都看不懂就對(duì)了，如果看得懂我就錯(cuò)了。”
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，永輝超市謀劃出售股權(quán)應(yīng)該有一段時(shí)間了，此前與胖東來(lái)合作調(diào)改門(mén)店，一方面是希望提升門(mén)店的運(yùn)營(yíng)效率；另一方面很有可能是借此來(lái)提升自身商業(yè)價(jià)值，這會(huì)有利于永輝超市的資本運(yùn)作。
2021年開(kāi)始，永輝進(jìn)入連虧三年的“至暗時(shí)刻”，盡管一直在不停求變，但始終未見(jiàn)成效，直到尋求胖東來(lái)的幫扶，轉(zhuǎn)型才真正提速，但時(shí)至今日，距離回到最好的時(shí)光，仍很遙遠(yuǎn)。
而葉國(guó)富看上的，正是胖東來(lái)“調(diào)改”后的永輝。
昨晚的電話(huà)會(huì)上，名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官?gòu)埦妇┍硎荆瑥牧闶鄣慕嵌瓤?，名?chuàng)優(yōu)品看好永輝超市的調(diào)改前景，認(rèn)為這個(gè)業(yè)務(wù)有前途。
在某種程度上，永輝的前途，是自己俯身賺來(lái)的。今年5月，永輝超市創(chuàng)始人張軒松和永輝超市CEO李松峰帶了一眾高管，前往河南許昌拜訪(fǎng)胖東來(lái)董事長(zhǎng)于東來(lái)。幾天后，于東來(lái)宣布啟動(dòng)幫扶調(diào)改永輝超市，盡管此時(shí)永輝超市的門(mén)店數(shù)量是胖東來(lái)的70多倍。
公開(kāi)資料顯示，調(diào)改開(kāi)始后，永輝超市對(duì)鄭州的兩家門(mén)店實(shí)施了以胖東來(lái)為樣本的調(diào)整和改革。在商品策略上淘汰了70%的現(xiàn)有商品，并根據(jù)胖東來(lái)的商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重新規(guī)劃。同時(shí)，引入了胖東來(lái)的自有品牌產(chǎn)品，包括江米條、DL果汁、DL精釀小麥啤酒、DL燕麥片和DL洗衣液等。另外，還效仿胖東來(lái)，提高了一線(xiàn)員工的薪資。
永輝嘗到了胖東來(lái)調(diào)改帶來(lái)的紅利。永輝披露，位于鄭州的瀚海海尚店是永輝超市經(jīng)過(guò)改造的第二家門(mén)店，于8月7日重新開(kāi)張。截至8月22日，該店的日均銷(xiāo)售額飆升至108萬(wàn)元，相較于改造前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了8.2倍，客流量提升近10倍。
永輝身上的胖東來(lái)基因，正是葉國(guó)富最終選擇收購(gòu)永輝超市的原因。
在電話(huà)會(huì)上，葉國(guó)富談起自己對(duì)于調(diào)改后的永輝門(mén)店的印象。他說(shuō)自己在7月底和8月初分別去了兩家永輝的胖東來(lái)模式店，人流如織，自己頗受觸動(dòng)，“我在想，如果這個(gè)店是我的該多好?！?/p>
他還表示，中國(guó)的線(xiàn)下超市正面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而胖東來(lái)模式是中國(guó)超市唯一的出路：對(duì)產(chǎn)品高度重視，且更重視顧客體驗(yàn)，更加尊重員工，而且沒(méi)有會(huì)員制。
電話(huà)會(huì)上，張靖京稱(chēng)，預(yù)計(jì)名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)控制永輝超市董事會(huì)的多數(shù)席位。因此，名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)作為永輝超市的控股股東、實(shí)控人，也不會(huì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表，這是根據(jù)目前的情況做出的判斷。預(yù)計(jì)此次交易會(huì)在2025年上半年完成。
24日，就此次收購(gòu)《中國(guó)企業(yè)家》聯(lián)系名創(chuàng)優(yōu)品，對(duì)方表示不接受采訪(fǎng)。
這些年，大眾談起永輝超市的境遇時(shí)，總會(huì)以小見(jiàn)大，以曾經(jīng)“超市之王”的命運(yùn)隱喻整個(gè)線(xiàn)下零售業(yè)。
隨著名創(chuàng)優(yōu)品押注永輝超市，線(xiàn)下零售業(yè)是否會(huì)顯現(xiàn)全新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。而這筆交易會(huì)成就一個(gè)令人津津樂(lè)道的故事，還是會(huì)淪為一聲嘆息，在這瞬息萬(wàn)變的商業(yè)世界里，這些疑問(wèn)，也許很快就會(huì)有結(jié)果。
01 張氏兄弟的困局
9月23日晚，永輝超市發(fā)布公告稱(chēng)，公司股東牛奶有限公司、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向廣東駿才國(guó)際商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“駿才國(guó)際”）分別轉(zhuǎn)讓其所持有的公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.88億股股份，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
本次交易完成后，永輝超市的第一大股東將變更為駿才國(guó)際，合計(jì)持有股份為29.40%。駿才國(guó)際的實(shí)控方為名創(chuàng)優(yōu)品。
而牛奶公司則完成清退，京東持股從11.25%降至2.94%，低于5%，創(chuàng)始人張軒松、張軒寧兄弟，則分別持股8.72%、7%。
23日晚，《中國(guó)企業(yè)家》聯(lián)系永輝超市方面，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以公告為準(zhǔn)，暫時(shí)沒(méi)有更多信息。
名創(chuàng)優(yōu)品則在公告中稱(chēng)，交易完成后，雙方可以通過(guò)業(yè)務(wù)合作共享資源，進(jìn)一步提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。收購(gòu)也將擴(kuò)大名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)于日用品零售業(yè)務(wù)的投資和經(jīng)營(yíng)渠道。
或受上述公告影響，9月24日，名創(chuàng)優(yōu)品港股大幅低開(kāi)，盤(pán)中股價(jià)一度下探至20港元/股，跌幅39.21%。與之相反的是，永輝超市9月24日開(kāi)盤(pán)漲停，截至發(fā)稿，報(bào)2.48元/股，總市值225.1億元。
永輝超市由出生于福建省福州市閩侯縣的張軒松、張軒寧兄弟創(chuàng)立，而他們的奮斗史則始于上世紀(jì)90年代。
彼時(shí)，他們?cè)诟Ｖ菔泄臉菂^(qū)開(kāi)辦了第一家超市——“古樂(lè)微利超市”，以經(jīng)營(yíng)日用品為主，面積僅有100平方米，這便是永輝超市的前身。此后幾年，在“農(nóng)改超”的大趨勢(shì)下的2001年3月，張氏兄弟成立首家“農(nóng)改超”超市——福州永輝屏西生鮮超市，開(kāi)創(chuàng)了“生鮮食品超市”這種全新的業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)模式。
9年后，曾受外資巨頭夾擊的永輝超市，靠生鮮、土特產(chǎn)等本地化屬性強(qiáng)的特性，走出了一條只屬于自己的路。2010年，永輝超市登陸A股，之后股價(jià)持續(xù)上漲，門(mén)店每年以新增60~70家的速度在全國(guó)鋪開(kāi)，發(fā)展迎來(lái)了高光時(shí)刻。
2018年，永輝超市股價(jià)達(dá)到每股11.89元的高點(diǎn)，總市值一度超過(guò)了1000億元，張軒松也陸續(xù)將“超市之王”“福建閩侯首富”“中國(guó)的沃爾瑪”等稱(chēng)號(hào)收入囊中。
但也是這一年，永輝超市首次遭遇凈利潤(rùn)大跌的挫敗。且兄弟二人對(duì)于基于新零售概念探索出來(lái)的，餐飲+零售+體驗(yàn)式消費(fèi)的產(chǎn)物——“超級(jí)物種”的未來(lái)發(fā)展也產(chǎn)生了分歧。
張軒寧認(rèn)為超級(jí)物種的重心在于餐飲，而張軒松則認(rèn)為應(yīng)該將精力放在送貨到家。2018年12月，兩兄弟通過(guò)一紙公告，宣告長(zhǎng)達(dá)8年的一致行動(dòng)人關(guān)系解除。
2020年，永輝超市扣非凈利潤(rùn)雖相比2019年腰斬，也還能達(dá)5.8億元。而此后，永輝超市則連續(xù)3年出現(xiàn)大額虧損。2021~2023年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-38.33億元、-25.65億元、-19.76億元。
也就是說(shuō)，3年里，永輝超市總共虧損83.74億元。
但將時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些年，永輝超市從沒(méi)停止為自己謀出路。
永輝超市春風(fēng)得意之時(shí)，也正值新零售的風(fēng)口期。為追趕新零售，張軒寧親自負(fù)責(zé)建立“永輝云創(chuàng)”，之后，定位在“高端超市+生鮮餐飲+O2O”混合新業(yè)態(tài)“超級(jí)物種”首店落地。該項(xiàng)目對(duì)標(biāo)的是盒馬鮮生。
在超級(jí)物種之外，mini店業(yè)態(tài)、“倉(cāng)儲(chǔ)”會(huì)員制等新模式，永輝超市也曾有過(guò)嘗試。
2021年，曾在京東任職的李松峰擔(dān)任永輝超市CEO后，永輝便開(kāi)始重金朝全渠道數(shù)字化零售平臺(tái)轉(zhuǎn)型，之后分別在數(shù)字化和“倉(cāng)店合一”上進(jìn)行探索。
今年上半年，永輝繼續(xù)自救，方式是學(xué)習(xí)胖東來(lái)。不過(guò)，各種轉(zhuǎn)型、改革之下，永輝現(xiàn)在仍處在調(diào)整的陣痛期。
8月23日公布的財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)收377.79億元，同比下降10.11%；歸母凈利潤(rùn)為2.75億元，同比下滑26.34%。在門(mén)店數(shù)量方面，已開(kāi)業(yè)門(mén)店合計(jì)943家，已簽約未開(kāi)業(yè)門(mén)店達(dá)86家。
此外，今年上半年永輝也發(fā)生了一系列人事變動(dòng)。2月份，自2001年起便在永輝服務(wù)的副總裁彭華生宣布離職，他被視為公司的核心元老之一。到了4月，永輝宣布免去吳光旺和林建華的副總裁職務(wù)。
無(wú)論是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是核心高管，如今的永輝超市仍存在著很大不確定性。
02 未來(lái)的可能性
改變并非一朝一夕就能發(fā)生的易事，名創(chuàng)優(yōu)品在此刻收購(gòu)永輝，則更像是給永輝超市、線(xiàn)下零售打開(kāi)了一個(gè)名為可能性的窗口。畢竟，大賣(mài)場(chǎng)模式起家的零售商們?nèi)栽诿媾R著關(guān)店、業(yè)績(jī)下滑的困境，它們也在等待二者給行業(yè)帶來(lái)一個(gè)關(guān)于未來(lái)發(fā)展的更好答案。
對(duì)于此次交易，連鎖經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家、和弘咨詢(xún)總經(jīng)理文志宏向《中國(guó)企業(yè)家》分析稱(chēng)，盡管從業(yè)態(tài)上來(lái)看，永輝超市走大店模式，名創(chuàng)優(yōu)品多為小店，商品結(jié)構(gòu)也差得相對(duì)較遠(yuǎn)。但名創(chuàng)優(yōu)品的能力是建設(shè)自有品牌的能力，這正是當(dāng)下零售行業(yè)走出差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心能力。
因此，名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝后，很有可能利用自身建設(shè)自有品牌的能力，來(lái)進(jìn)一步改造永輝。此外，名創(chuàng)優(yōu)品是上市公司，通過(guò)資本平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)，條件也相對(duì)便利。
但其也指出，由于雙方業(yè)態(tài)、商品結(jié)構(gòu)差別較大，對(duì)于供應(yīng)鏈建設(shè)能力、門(mén)店管理等細(xì)節(jié)的要求也不同，因此未來(lái)也將面臨一定的挑戰(zhàn)。
對(duì)于雙方的未來(lái)，葉國(guó)富在電話(huà)會(huì)上透露，在渠道方面，名創(chuàng)優(yōu)品會(huì)借助永輝的品牌更好地對(duì)商圈產(chǎn)生影響，拿到更好的位置和租金條件；在供應(yīng)鏈方面，名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)將永輝超市變成其品牌的銷(xiāo)售渠道，而是會(huì)利用名創(chuàng)優(yōu)品的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，撬動(dòng)永輝的渠道規(guī)模，以量制價(jià)，更大程度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，資源互補(bǔ)。