文｜投資界PEdaily
投資界-并購(gòu)最前線獲悉，二手交易平臺(tái)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)與二手時(shí)尚品牌紅布林聯(lián)合發(fā)布聲明，宣布轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已全資收購(gòu)紅布林，未來(lái)雙方將完全整合，形成新的戰(zhàn)略協(xié)同。
二手巨頭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，我們并不陌生。至于賣方紅布林，則于2017年由徐薇等幾位創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成立，崛起為二手時(shí)尚行業(yè)頭部平臺(tái)。眼下二手電商競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，融資寒冬，亟待擴(kuò)張的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)與尋求靠山的紅布林，一拍即合。
對(duì)于中小創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，眼下坦然接納被并購(gòu)，不失為一種明智的選擇。
融資7輪，昔日明星公司成長(zhǎng)史
根據(jù)公告，紅布林由徐薇、楊斌和龐博作為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)于2017年創(chuàng)辦。其中在收購(gòu)前，由徐薇擔(dān)任公司CEO一職。
本科北大、碩士牛津、畢業(yè)后曾在創(chuàng)新工場(chǎng)做投資人……徐薇的履歷頗為光鮮。2016年，她離開(kāi)投資機(jī)構(gòu)投身創(chuàng)業(yè)，由于工作期間對(duì)工具、內(nèi)容、娛樂(lè)、電商等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所涵蓋的賽道都做過(guò)調(diào)研，她很快選擇非標(biāo)二手奢侈品電商這一細(xì)分賽道作為創(chuàng)業(yè)方向。次年，紅布林正式誕生。
成立8年，紅布林通過(guò)海量數(shù)據(jù)搭建一套完善的二手奢侈品鑒定智能化系統(tǒng)，并通過(guò)專人專崗的方式及復(fù)檢流程等，以提高鑒定準(zhǔn)確性。據(jù)了解，紅布林鑒定團(tuán)隊(duì)由平均從業(yè)10年以上，鑒定量超過(guò)10W的上百名資深鑒定師組成，平臺(tái)累計(jì)鑒定量破千萬(wàn)，覆蓋2000+奢侈品和時(shí)尚品牌，形成其核心競(jìng)爭(zhēng)力。
公司融資曾經(jīng)十分順利。根據(jù)企查查，收購(gòu)前，紅布林共獲得7輪融資，已公開(kāi)融資金額達(dá)到2億美元。其中在2016年，公司收獲創(chuàng)新工場(chǎng)天使輪投資，并在成立當(dāng)年先后完成Pre-A輪及A輪融資，迎來(lái)IDG資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、九合創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)。隨后三年，紅布林基本保持一年一輪的速度，一路融至B＋輪，不僅有啟明創(chuàng)投等新股東加入，此前一眾老股東更是數(shù)次押注。
來(lái)到2022年，紅布林獲得1億美元的戰(zhàn)略融資，不僅創(chuàng)下行業(yè)單筆最大規(guī)模融資，還成為二手奢侈品和時(shí)尚交易領(lǐng)域融資規(guī)模最大的公司。值得注意的是，此輪唯一投資方正是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，雙方就此結(jié)緣。
隨后，雙方合作更加緊密。根據(jù)公開(kāi)資料，2023年58集團(tuán)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分別通過(guò)其控股公司持有紅布林47.67%、35.23%的股份，徐薇則持有剩余約17.09%的股份。與此同時(shí)，IDG資本、九合創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、創(chuàng)新工場(chǎng)等機(jī)構(gòu)投資方紛紛實(shí)現(xiàn)退出。
收購(gòu)過(guò)后，徐薇將不再擔(dān)任公司CEO，在一段時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)任顧問(wèn)，協(xié)助公司向新的戰(zhàn)略過(guò)渡。紅布林新任CEO將由轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、COO胡偉琨兼任。與此同時(shí)，紅布林品牌和APP仍保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并將繼續(xù)提升品質(zhì)和體驗(yàn)，為包括女性用戶在內(nèi)的廣大用戶提供更優(yōu)質(zhì)的二手循環(huán)時(shí)尚服務(wù)。
收購(gòu)背后，一場(chǎng)生死競(jìng)賽
這筆收購(gòu)的原因，或許可以從公告中窺得一二——
紅布林在二手奢侈品和時(shí)尚商品領(lǐng)域積累多年的專業(yè)運(yùn)營(yíng)能力以及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)將在更大范圍內(nèi)惠及用戶。對(duì)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)而言，此次整合也將為多品類業(yè)務(wù)注入新的活力。
簡(jiǎn)而言之，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)看中的正是紅布林所屬的二手奢侈品市場(chǎng)。在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)CEO黃煒眼中，紅布林在該領(lǐng)域的鑒定、評(píng)級(jí)和定價(jià)等能力具有獨(dú)特壁壘，可以在更廣闊的領(lǐng)域發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。紅布林新任CEO胡偉琨則介紹，未來(lái)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)與紅布林的中后臺(tái)系統(tǒng)和履約能力將全面打通，同時(shí)紅布林也將復(fù)用轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的上門服務(wù)及門店體系。
轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)迫切擴(kuò)張的心情不難理解。由58同城孵化，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)起初主打C2C模式，后來(lái)向C2B2C轉(zhuǎn)型，瞄準(zhǔn)3C產(chǎn)品、二手奢侈品等垂類二手生意。10年間，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)曾獲得騰訊、小米等投資，估值超過(guò)200億。
但更激烈的競(jìng)爭(zhēng)到來(lái)，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的危機(jī)依舊不小。據(jù)了解，截至2024年4月，淘天集團(tuán)旗下二手交易平臺(tái)閑魚(yú)月活用戶規(guī)模達(dá)1.62億，位列閑置交易行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)19.1%；轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以2248萬(wàn)的月活用戶位列第二，同比增速3.7%，差距巨大。還有背靠京東，旗下?lián)碛袗?ài)回收、拍機(jī)堂等業(yè)務(wù)，已成功赴美IPO的萬(wàn)物新生，去年?duì)I收近130億，不可小覷。
群敵環(huán)伺，并購(gòu)成為挖掘增量的籌碼。猶記得今年初，58集團(tuán)就以1.05億美元的價(jià)格，買下二手車電商平臺(tái)優(yōu)信集團(tuán)。隨著新一筆收購(gòu)落地，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)旗下將擁有轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、紅布林、找靚機(jī)、采貨俠等多個(gè)二手交易品牌，成為國(guó)內(nèi)最大的有服務(wù)的多品類二手交易平臺(tái)之一。
對(duì)于紅布林而言，這不失為一個(gè)出路。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)電商融資事件較同期下降46%，創(chuàng)近五年新低，今年仍無(wú)回溫跡象，許多小規(guī)模二手電商生存艱難，難逃“規(guī)模小、盈利難”，最終“賣身”、“垮掉”的宿命。
另一方面，眼下我國(guó)二手奢侈品流通率不足5%，是一片誘人的藍(lán)海，競(jìng)爭(zhēng)者虎視眈眈。如抖音新增加的“二手”類目中，對(duì)二手奢侈品等高客單價(jià)商品進(jìn)行重點(diǎn)推薦，引入大量二奢品牌、商家，也為紅布林賴以生存的流量敲響警鐘。
對(duì)于雙方平臺(tái)未來(lái)的定位，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)CEO黃煒表示，整合后，兩個(gè)平臺(tái)在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)下將承擔(dān)不同的定位。黃煒介紹，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)將繼續(xù)走綜合的、多品類交易平臺(tái)路線，通過(guò)整合紅布林在二手奢侈品領(lǐng)域?qū)I(yè)的鑒定能力，提升轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)“官方驗(yàn)”多品類鑒定水平，從而不斷促進(jìn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)在多個(gè)商品類別的業(yè)務(wù)拓展。
牌局悄悄起著變化。
接受被并購(gòu)的命運(yùn)
時(shí)至今日，越來(lái)越多創(chuàng)始人開(kāi)始接受賣掉公司。
前不久，字節(jié)也買下一支團(tuán)隊(duì)——深圳市十大未來(lái)科技有限公司完成工商變更，正式由字節(jié)跳動(dòng)100%持股，前者成立于2019年，旗下?lián)碛卸鷻C(jī)品牌Oladanc。收購(gòu)?fù)瓿珊?，?chuàng)始人李浩乾入職字節(jié)跳動(dòng)，職級(jí)遠(yuǎn)高于大多類似的收購(gòu)的CEO級(jí)別。曾在2023年押注Oladanc的藍(lán)馳創(chuàng)投、黑蟻資本、蜂巧資本等，不到一年便實(shí)現(xiàn)退出，結(jié)局堪稱圓滿。
還有上個(gè)月，科創(chuàng)板上市公司思瑞浦宣布，以10.6億元買下B輪創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)芯微100%股權(quán)，溢價(jià)超8億元。創(chuàng)業(yè)七年，創(chuàng)芯微管理團(tuán)隊(duì)賣掉公司功成身退，背后深創(chuàng)投、芯動(dòng)能投資、盛宇投資、俱成投資等一眾投資人，也通過(guò)差異化定價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)退出，落袋為安。
從前“非IPO不退“的明星創(chuàng)業(yè)公司，為何牽手走向并購(gòu)？
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2024年上半年，我國(guó)去過(guò)投資市場(chǎng)共發(fā)生投資案例數(shù)3033起，同比下降37.6%。融資寒冬中，不少創(chuàng)業(yè)公司掙扎于生存線，迫切需要現(xiàn)金流。另一邊，IPO階段性收緊，退出堰塞湖愈演愈烈，回購(gòu)壓力近在眼前，悄然間，并購(gòu)承載了更多期待。
現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。此前一位VC朋友表示，他曾參與一家新能源企業(yè)的收購(gòu)，公司身后數(shù)位投資方亟待退出，因港股估值走低尋求并購(gòu)，與一家上市公司溝通幾輪下來(lái)，創(chuàng)始人還是中止了交易。
背后原因不難理解——離IPO只差臨門一腳，企業(yè)不甘于被出售，投資人也放不下豐厚紙面收益。總結(jié)下來(lái)，“企業(yè)家和財(cái)務(wù)投資方能否擺平心態(tài)，是決定交易走向的關(guān)鍵性因素?！?/p>
但形勢(shì)擺在眼前。近年來(lái)，我們見(jiàn)過(guò)太多創(chuàng)業(yè)公司深陷危機(jī)，或因融資失敗裁員降薪，或因資金斷裂轟然破產(chǎn)。一個(gè)例子是明星寵物品牌Unipal有陪，曾作為細(xì)分賽道頭部公司紅極一時(shí)，如今卻已破產(chǎn)清算。據(jù)了解，有陪創(chuàng)始人嘗試過(guò)自救并尋求過(guò)上市公司買家收購(gòu)，但未能成功。
眼下，越來(lái)越多創(chuàng)業(yè)者打開(kāi)思路，坦然接受被并購(gòu)的選項(xiàng)，并積極探索收購(gòu)的可能性。今年以來(lái)，隨著一系列支持并購(gòu)重組等政策的出臺(tái)，手握真金白銀的產(chǎn)業(yè)方成為并購(gòu)交易的主要力量：華大九天收購(gòu)阿卡思微電子、邁瑞醫(yī)療收購(gòu)惠泰醫(yī)療、通威股份買下潤(rùn)陽(yáng)股份……
“現(xiàn)在的大環(huán)境下，等上市是一場(chǎng)豪賭?！币晃槐本￢C分享，與買賣雙方年初在價(jià)格上的難以調(diào)和不同，他認(rèn)識(shí)的一些創(chuàng)始人正在主動(dòng)降估值，尋求并購(gòu)的誠(chéng)意十足。
需要注意的是，并購(gòu)交易流程復(fù)雜，周期漫長(zhǎng)，成功率仍是未知數(shù)，更需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司耐得住寂寞。與此同時(shí)，當(dāng)下并購(gòu)話題討論火熱，市場(chǎng)上可供選擇的標(biāo)的越來(lái)越多，而產(chǎn)業(yè)方手中子彈有限，機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝。
無(wú)論如何，這是一個(gè)開(kāi)始。