今天上午（2024年9月26日），A股白酒板塊領(lǐng)漲。自9月26日起，白酒股持續(xù)上漲，實(shí)現(xiàn)了六連漲的佳績，舍得酒業(yè)漲停，瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒漲超6%。港股方面，消費(fèi)板塊亦一馬當(dāng)先，零售、食品飲料等板塊領(lǐng)漲。海底撈、奈雪的茶等均漲超10%。“年輕人的小酒館”海倫司更是狂飆超30%。
港股方面，消費(fèi)板塊亦一馬當(dāng)先，零售、食品飲料等板塊領(lǐng)漲。海底撈、奈雪的茶等均漲超10%?！澳贻p人的小酒館”海倫司更是狂飆超30%。 為何能漲這么多？真是措施多多！
據(jù)了解，目前，香港對酒精度高于30%vol的進(jìn)口烈酒征收了高達(dá)100%的重稅，在全球最高之列。據(jù)知情人士透露，香港政府正在考慮的一種辦法是分層稅制，即對價(jià)格較高的烈酒征收較低的稅。這被視為可促進(jìn)高消費(fèi)人群的高檔酒消費(fèi)，同時(shí)抑制消費(fèi)者囤積廉價(jià)酒以降低健康風(fēng)險(xiǎn)。
此前7月，在香港特首《施政報(bào)告》咨詢期間，香港民建聯(lián)的立法會(huì)議員和香港酒業(yè)總商會(huì)都在積極推動(dòng)香港烈酒稅降低，認(rèn)為這將刺激香港本港消費(fèi)，帶動(dòng)餐飲、關(guān)聯(lián)批發(fā)及零售、酒店、中小企等發(fā)展，振興及帶旺香港夜經(jīng)濟(jì)。此外，為了提振香港本地的消費(fèi)，香港特區(qū)行政長官李家超9月17日出席行政會(huì)議前會(huì)見傳媒時(shí)表示，香港將舉辦超過400項(xiàng)活動(dòng)慶祝中華人民共和國成立75周年，包括國慶日可免費(fèi)乘搭電車和天星小輪、請市民半價(jià)看電影、部分餐廳提供優(yōu)惠等。
為何白酒會(huì)有如此猛烈的漲勢，未來會(huì)延續(xù)嗎？
天弘基金表示，我們中長期看好，原因是近期利好頻出，有望釋放居民消費(fèi)需求。主要分為以下原因：
一是內(nèi)地各大城市也頻頻出手促進(jìn)消費(fèi)。9月25日上海市政府宣布，將開始發(fā)放消費(fèi)券。本輪服務(wù)消費(fèi)券投入市級財(cái)政資金5億元，按照各領(lǐng)域消費(fèi)占比和市民需求情況，消費(fèi)券資金分配為：餐飲3.6億元、住宿9000萬元、電影3000萬元、體育2000萬元。
二是除了消費(fèi)券的發(fā)放外，降低存量房利率，才是直接釋放消費(fèi)能力的神器。
央行將引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均降幅大約在 0.5 個(gè)百分點(diǎn)左右。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，6 月房屋貸款余額是 37.79 萬億，0.5 個(gè)百分點(diǎn)意味著原每年 1889.5 億元的利息支出將被釋放出來，直接釋放了居民的消費(fèi)能力，對食品飲料需求端形成利好。
三是房地產(chǎn)刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，將帶動(dòng)白酒等消費(fèi)增長。針對房地產(chǎn)，發(fā)布會(huì)出臺(tái)了一系列刺激政策，包括二套房統(tǒng)一下調(diào)首付比例，提高保障性住房再貸款，中央出資比例央行支持性文件的有效期延長至 2026 年，支持專項(xiàng)債收購房企存量土地等內(nèi)容，對房地產(chǎn)市場形成利好。從歷史來看，白酒消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)活躍程度相關(guān)性較大，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)有望提振經(jīng)濟(jì)整體活躍度，對白酒等食品飲料消費(fèi)形成提振。扭轉(zhuǎn)預(yù)期，提振消費(fèi)。從今年居民收入增長與居民儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)來看，居民儲(chǔ)蓄意愿較高，消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)意愿都有所下降。24 日國新辦發(fā)布會(huì)的一攬子政策，我們認(rèn)為將強(qiáng)化消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)增長的信心，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿會(huì)得到提升，對整體消費(fèi)形成提振。
復(fù)盤歷史：白酒大漲更多的原因歸為高端酒業(yè)的業(yè)績驅(qū)動(dòng)及市場信心。
2020年白酒股集體大漲：白酒股的短期上漲主要來自于對貴州茅臺(tái)等公司業(yè)績的樂觀預(yù)測，推動(dòng)了投資者情緒的提升。但市場波動(dòng)性依然存在。
2017年白酒股上漲：貴州茅臺(tái)等企業(yè)業(yè)績持續(xù)增長，市場對白酒行業(yè)的信心增強(qiáng)，推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲。
2015年白酒股反彈：盡管市場環(huán)境復(fù)雜，貴州茅臺(tái)依然保持了較強(qiáng)的市場競爭力，推動(dòng)了白酒股的反彈。
2011年白酒股上漲：盡管政府力圖勤儉節(jié)約，白酒消費(fèi)需求端面臨壓力，但貴州茅臺(tái)依然表現(xiàn)出強(qiáng)大的市場競爭力。
所以我們認(rèn)為白酒股今日集體大漲的短期影響主要在于提振市場情緒和推動(dòng)白酒行業(yè)指數(shù)上升。中長期來看，白酒行業(yè)的集中度提升和消費(fèi)升級將繼續(xù)推動(dòng)主要酒企的成長。#天弘中證食品飲料
天弘基金經(jīng)理于洋：白酒行業(yè)性大機(jī)會(huì)依然需要經(jīng)濟(jì)活力恢復(fù)帶來商務(wù)消費(fèi)的拐點(diǎn)，未來重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)降息周期后，中國一系列政策的實(shí)施及落地節(jié)奏，租金收益率逐步貼近并超越長期國債收益率能否帶來房屋銷售的企穩(wěn)回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人及基金經(jīng)理管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本基金根據(jù)存托憑證發(fā)行與交易管理辦法的要求，于2021年調(diào)整過基金投資范圍，具體請閱公司官網(wǎng)披露的基金合同、招募說明書等法律文件。