昨天（2024年9月27日）白酒股帶領(lǐng)消費(fèi)板塊沖鋒在前，貴州茅臺(tái)大漲超9%，重回1500元的關(guān)口，并且多只相關(guān)ETF漲停，可以說(shuō)，這次食品飲料板塊大漲，超出了大家的預(yù)期。這能看成是消費(fèi)板塊開啟漲勢(shì)的信號(hào)嗎？
食品飲料自今年以來(lái)，屬于跌幅比較深的板塊，不少個(gè)股自今年2月以來(lái)，跌幅都超過(guò)30%，估值一度跌到近3年、近5年的最低點(diǎn)，但是它的基本面堅(jiān)韌，所以它本身股價(jià)和基本面有背離，有比較強(qiáng)的反彈需求。
從最近來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，有以下幾個(gè)因素，支撐了板塊的上漲邏輯：
首先，政策層面迎來(lái)大利好
9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，與會(huì)期間，央行等部門“放出了降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率等多個(gè)“大招”引起各界關(guān)注，并且極大提振資本市場(chǎng)信心。從行業(yè)邏輯來(lái)看，存量房貸利率下降或?qū)οM(fèi)帶來(lái)促進(jìn)作用，尤其是房地產(chǎn)與白酒等消費(fèi)存在強(qiáng)綁定的關(guān)系，因此這一系列政策也被視作對(duì)消費(fèi)有利好。據(jù)中信建投證券測(cè)算，存量房貸利率平均每年減少家庭利息支出1500億元左右，能夠大量轉(zhuǎn)換成消費(fèi)力，為社零疲軟注入強(qiáng)心針。所以說(shuō)，監(jiān)管新政發(fā)出后，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及對(duì)相關(guān)消費(fèi)修復(fù)的預(yù)期是提升的。
第二，海外降息，流動(dòng)性改善
美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣資產(chǎn)吸引力提升。近期，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50Bp，隨后人民幣匯率破7，創(chuàng)下近16個(gè)月以來(lái)的新高。對(duì)于持有非美元貨幣的投資者來(lái)說(shuō)，這使得購(gòu)買以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)變得更加有利。隨著人民幣資產(chǎn)吸引力的增加，可能會(huì)有更多的外資流入中國(guó)市場(chǎng)，那么食品飲料作為外資最青睞的板塊，可能會(huì)吸引外資抄底回流。
第三，白酒自身基本面過(guò)硬
另外，過(guò)硬的基本面是食品飲料板塊得到資金青睞的主要原因。例如白酒板塊，今年上半年，A股20家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2420.73億元，同比增長(zhǎng)13.11%；同期歸母凈利潤(rùn)為956.82億元，同比增長(zhǎng)14.31%，其中“茅五洋汾瀘”等龍頭股增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。
細(xì)分食品指數(shù)十大權(quán)重中報(bào)業(yè)績(jī)一覽
資料來(lái)源：Wind，個(gè)股僅作為舉例不作為推薦。
第四，板塊具備提高分紅能力
并且，在自身利潤(rùn)逐年穩(wěn)定上漲的同時(shí)，白酒板塊也越來(lái)越重視股東回報(bào)。貴州茅臺(tái)上周五首次宣布回購(gòu)注銷股份，不僅提振了行業(yè)對(duì)白酒板塊的未來(lái)預(yù)期，也具備示范效應(yīng)。在頭部公司引領(lǐng)下有望逐漸向全行業(yè)傳導(dǎo)，行業(yè)配置價(jià)值有望提升。
這些舉措是對(duì)市場(chǎng)呼吁的回應(yīng)和對(duì)股東回報(bào)的重視，類似此前現(xiàn)金分紅規(guī)劃，引領(lǐng)板塊的信號(hào)意義更為重要。目前食品飲料行業(yè)公司股息率在3%以上情況較為普遍，不少公司在4%、甚至5%以上，而且板塊分紅持續(xù)提升是明確趨勢(shì)。
細(xì)分食品指數(shù)股息率前十成分股
資料來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截至0925，個(gè)股僅作為舉例不作為推薦。
在具備了這些條件后，國(guó)慶假期即將到來(lái)，上海選擇在這一時(shí)點(diǎn)，投入5億發(fā)放消費(fèi)券是開啟反彈的引子。發(fā)消費(fèi)券并非新鮮事，但在政策組合拳出臺(tái)后，人們對(duì)信心恢復(fù)的起點(diǎn)，上海作為一個(gè)消費(fèi)能力較強(qiáng)的城市，出臺(tái)刺激消費(fèi)政策，這更是加碼了消費(fèi)復(fù)蘇的確定性，不由得讓大家對(duì)節(jié)后的消費(fèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)生期待。
綜上，相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，食品飲料板塊從宏觀到微觀層面均有利好消息，同時(shí)，在長(zhǎng)期的調(diào)整中，板塊性價(jià)比凸顯，因此對(duì)資金的吸引力較強(qiáng)。但短期反彈不能代表未來(lái)表現(xiàn)。從中期維度來(lái)看，白酒仍有望從局部復(fù)蘇轉(zhuǎn)為全面復(fù)蘇，但需等待經(jīng)濟(jì)變量驅(qū)動(dòng)。
投資者若想左側(cè)布局超跌反彈板塊，不妨繼續(xù)關(guān)注食品飲料ETF（515170）及其聯(lián)接基金（A類：013125 C類：013126）一鍵打包食品飲料行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭股，持倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份、青島啤酒等50只細(xì)分食品指數(shù)成份股。
港股消費(fèi)ETF（513230）及其場(chǎng)外聯(lián)接(017832/017833）跟蹤中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)，不同于A股消費(fèi)投資以白酒為主，該指數(shù)覆蓋行業(yè)均衡，幾乎囊括了港股消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域。其中互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)，比重最大，超37%。以大家所熟悉的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為主，比如騰訊、美團(tuán)、快手等，它們都是各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)，或有較高配置價(jià)值。
中證細(xì)分食品指數(shù)其2019-2023年完整會(huì)計(jì)年度業(yè)績(jī)?yōu)椋?9.10%,91.99%,-8.30%,-15.27%，-19.84%。