界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
近日，中國證監(jiān)會對健康160國際有限公司（以下簡稱“健康160”）的境外發(fā)行上市備案通知書予以確認。這意味著健康160已經(jīng)完成了向中國證監(jiān)會的備案程序。
早在2023年年底，健康160就已遞交港交所上市申請，申萬宏源香港、清科資本為聯(lián)席保薦人。據(jù)健康160招股書顯示，公司成立于2005年，是一家數(shù)字醫(yī)療健康服務平臺，通過連接醫(yī)療健康機構(gòu)、醫(yī)護人員和個人用戶，提供醫(yī)療健康服務，包括嚴肅醫(yī)療及消費醫(yī)療服務。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2022年通過平臺掛號的數(shù)量計算；截至2022年12月31日合作醫(yī)院數(shù)量計算；截至2022年12月31日合作的三級醫(yī)院數(shù)量計算；截至2022年12月31日接入平臺的醫(yī)護人員人數(shù)計算，健康160是2022年中國數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務行業(yè)最大的數(shù)字醫(yī)療健康服務平臺。
實際上，這并非健康160首次上市。健康160前身為2005年成立的深圳寧遠，2015年，為籌備在新三板掛牌，深圳寧遠完成股份制改革并成功掛牌，但考慮未來業(yè)務策略及維持于新三板掛牌的成本，深圳寧遠于2018年6月13日自愿終止在新三板掛牌。在新三板掛牌期間，即2017年6月，深圳寧遠正式更名為“健康160”。
健康160的產(chǎn)品和服務可以大致分為數(shù)字醫(yī)療健康解決方案、在線營銷解決方案、數(shù)字醫(yī)院解決方案、在線健康服務、醫(yī)藥健康用品銷售等五部分。
其中，醫(yī)藥健康用品銷售為健康160貢獻了最多的業(yè)務收入，2020年至2022年，公司醫(yī)藥健康用品銷售貢獻營收分別為1.55億元、2.64億元、3.85億元，占總營收的55.56%、62.17%和73.33%；提供數(shù)字醫(yī)療健康解決方案營收分別為1.24億元、1.59億元、1.41億元，占總營收的44.44%、37.59%、26.81%。
但毛利率最高的業(yè)務為數(shù)字醫(yī)療健康解決方案，2020年至2022年，毛利率則分別為73.1%、76.6%、72.8%；醫(yī)藥健康用品銷售的毛利率則分別為7.9%、4%、4.1%。
健康160的醫(yī)藥健康用品銷售業(yè)務，通俗來說就是“賣藥”，近些年來該業(yè)務的增長主要由于其批發(fā)模式的擴張，與零售銷售模式相比，批發(fā)模式通常涉及更大的銷售額，并且在單筆交易中促成更多產(chǎn)品的銷售。
目前，健康160的醫(yī)藥健康用品銷售業(yè)務主要以批發(fā)模式為主，該模式的營收占比從2020年的44.8%提高到2022年的79%。但與零售模式相比，批發(fā)模式的特點為毛利率低。因此，健康160的該業(yè)務毛利率從2020年的7.9%下降至2022年的4.1%。
值得注意的是，健康160零售模式產(chǎn)生的收入在2020年至2022年之間保持相對穩(wěn)定，但2023年上半年大幅減少，主要由于一宗牽涉其附屬公司一六零醫(yī)藥的法律訴訟帶來的不利影響，而一六零醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥健康用品零售業(yè)務。
截至招股書顯示的報告期，健康160尚未實現(xiàn)盈利。2020年至2022年及2023年上半年，健康160分別實現(xiàn)收入2.79億元、4.23億元、5.26億元、2.69億元，同期分別虧損0.3億元、1.52億元、1.2億元、0.25億元，累計虧損超3億元。
健康160解釋虧損原因為，由于公司正處于開發(fā)服務及產(chǎn)品、擴大醫(yī)療資源以及增加平臺流量的過程中，產(chǎn)生了大量的成本及費用。其銷售及服務成本主要包括存貨成本、技術服務費用、雇員福利開支、及物流費用。其中，存貨成本占比較高，2020年至2022年及2023年上半年，存貨成本分別為1.4億元、2.50億元、3.65億元，占同期銷售及服務成本比例高達79.5%、86.3%、89.5%。
顯然，存貨成本是健康160最主要的成本。并且，健康160在招股書中表示，預計存貨成本將繼續(xù)成為其銷售及服務總成本的重要部分。醫(yī)藥健康用品購買價格的變動已經(jīng)并將繼續(xù)影響健康160的銷售及服務總成本以及毛利率，若無法控制該等成本，可能會嚴重影響盈利能力。
除了健康160之外，近段時間，有多家數(shù)字醫(yī)療健康服務平臺赴港上市。7月9日，方舟云康控股有限公司（以下簡稱“方舟云康”）在港交所主板掛牌上市。該公司稱其專注慢病管理，主營綜合醫(yī)療服務、線上零售藥店服務、定制化內(nèi)容及營銷解決方案。9月13日，健康之路股份有限公司（以下簡稱“健康之路”）向港交所提交上市申請書，主要為個人、企業(yè)及機構(gòu)客戶提供健康醫(yī)療服務及企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務。
但值得注意的是，上述幾家公司也均處于虧損狀態(tài)。方舟云康2021年至2023年年內(nèi)虧損分別為3億元、3.83億元、1.97億元，累計虧損8.8億元。2021年至2023年及2024年上半年，健康之路年內(nèi)虧損分別約為1.55億元、2.56億元、3.14億元及5727.5萬元，三年半累計虧損7.82億元。