文 | 新品略財經 吳文武
近期的零售行業(yè)，重磅新聞一條接一條。
《新品略財經》關注到，9月6日，“大潤發(fā)，要被賣了”話題一度沖上百度熱搜財經榜，引發(fā)業(yè)內外關注和全網熱議。
原來是9月27日，大潤發(fā)的母公司高鑫零售發(fā)布公告稱，9月27日上午9時39分起在港交所短暫停牌，以待根據公司收購及合并守則發(fā)出載有公司內幕消息的公告。
據投中網報道，有知情人士表示，包括德弘資本和高瓴投資在內的潛在收購者，一直在考慮收購高鑫零售。
報道稱，談判尚處于初期階段，不確定是否會達成協議。投中網分別向高瓴、德弘、阿里求證，截至投中網發(fā)稿前，未獲得高瓴、阿里的回復，而德弘相關人士表示，不清楚。
高鑫零售已經在公告中明確說明與收購及合并相關，透露出的信號已經很明顯，外界傳言阿里巴巴要出售高鑫零售的消息或將成真，但一切還未知。
如今只要一提及大潤發(fā)和高鑫零售，外界第一時間會想到阿里巴巴，目前阿里巴巴持有高鑫零售約79%的股份，而高鑫零售是阿里巴巴的新零售業(yè)務版圖的核心支柱品牌之一。
現在，市場再次傳出高鑫零售及旗下品牌大潤發(fā)要被賣的消息，不突然，也不意外。
大潤發(fā)，這家昔日知名商超品牌經歷了怎樣的發(fā)展故事？被阿里巴巴收入麾下后，又是如何從阿里寵兒變成沒人愛的棄子的？
01 昔日一代超市之王
對于現在很多不逛超市的年輕消費者來說，估計對大潤發(fā)這家超市品牌會有些陌生。
在傳統(tǒng)商超時代，大潤發(fā)還是很能打的，敢于和國際連鎖商超品牌扳手腕，說其是一代超市之王也不為過，大潤發(fā)有著一個很精彩的發(fā)展故事。
有意思的是，大潤發(fā)并不是做商超零售業(yè)務起家的，居然是由一家經營紡織業(yè)的集團轉型而來，大潤發(fā)是一家發(fā)源于中國臺灣的知名商超巨頭品牌。
時間回到上世紀90年代，那時候是中國傳統(tǒng)商超的發(fā)展初期，當時主營紡織業(yè)務的潤泰集團嘗試業(yè)務轉型，其創(chuàng)始人黃明端與尹衍梁瞄準了中國內地的商超機遇。
潤泰集團1997年進軍中國內地市場，開了第一家完全由中國人自行設計、規(guī)劃、運營、管理的大型現代化連鎖超市。
當時，沃爾瑪、家樂福等知名外資商超巨頭已經進入了中國市場，競爭壓力可想而知。
大潤發(fā)選擇走精致量販店路線出圈，大潤發(fā)開業(yè)后的第二年，就實現了200多億元的營業(yè)額，絕對是行業(yè)中的一匹黑馬。
大潤發(fā)靠著走本土化、地域化的路線，滿足當地消費者的需求，同時又嚴格控制損耗成本等，這一點和沃爾瑪很像，更為重要的是大潤發(fā)很重視產品質量以及服務，走出了大潤發(fā)模式。
大潤發(fā)那時候的發(fā)展勢如破竹，賺得盆滿缽滿。隨著大潤發(fā)規(guī)模擴大，大潤發(fā)也曾開啟買買買模式，將臺塑集團旗下的三家“亞太量販”并入麾下，一舉超越了老對手萬客隆，成為當時國內規(guī)模最大的連鎖超市。
2000年，大潤發(fā)的母公司潤泰集團與法國歐尚集團合資，引進國際經營理念及管理模式，潤泰集團當時釋放出67%的大潤發(fā)股份，總共80億新臺幣，讓大潤發(fā)變成了合資公司。
5年之后的2005年，大潤發(fā)首次進入中國連鎖百強名單，進入了前十名，在連鎖超市領域僅次于華聯超市、華潤萬家、物美等。
大潤發(fā)還曾力壓過國際零售巨頭家樂福，2009年，大潤發(fā)當年以404億元的業(yè)績，取代了家樂福成為中國內地市場的零售業(yè)冠軍。
《新品略財經》記得，大潤發(fā)在深圳也有門店，對周邊市場的吸引力還是很強的，有很強的購物綜合性，購物體驗和沃爾瑪差不多。
2011年7月，大潤發(fā)和歐尚合并在香港上市登陸資本市場，同時擁有大潤發(fā)和歐尚的高鑫零售成為行業(yè)霸主，市場占有率超過了沃爾瑪，一躍成為中國最大的零售商。
大潤發(fā)成為了“中國最賺錢的超市”，還創(chuàng)下了連續(xù)19年未曾關閉一家門店的罕見成績。
巔峰時期的大潤發(fā)風光無限，其母公司高鑫零售股價最高曾達到13.4港元，總市值一度高達1278億港元。
02 從阿里寵兒變成沒人愛的棄子
時代總是加速改變，隨著中國進入電商時代，對傳統(tǒng)商超逐漸形成了猛烈沖擊，大潤發(fā)的命運也進入了發(fā)展新時期。
大約在10年前，阿里、京東等互聯網巨頭紛紛把業(yè)務拓展到線下市場，特別是在O2O概念火爆的背景下，互聯網巨頭紛紛發(fā)展線下業(yè)務。
也就是當時，大潤發(fā)的母公司高鑫零售和電商巨頭阿里巴巴產生了交集。當時馬云和阿里巴巴看上了大潤發(fā)的線下商業(yè)價值，在 2017年底，斥資28.8億美元（約224億港元），收購高鑫零售36.16%的股份，成為了高鑫零售的第二大股東。大潤發(fā)也從此成了阿里巴巴線下新零售業(yè)務探索的試驗田。
2020年，阿里巴巴再次追加280億港元投資高鑫零售，阿里巴巴持有高鑫零售72%的股權。阿里巴巴為了把高鑫零售納入麾下，前前后后斥資超過了500億港元。
當時阿里巴巴收購高鑫零售成為重磅新聞，在面對被阿里巴巴收購時，大潤發(fā)創(chuàng)始人黃明端似乎頗為感傷，當時其表示，“我贏了所有對手，卻輸給了時代；時代拋棄你時，連一聲再見都不會說”。
與此形成鮮明對比的是，阿里巴巴對高鑫零售的未來卻充滿期待。時任阿里巴巴CEO張勇表示，大潤發(fā)因阿里而不同，阿里因大潤發(fā)而不同。
阿里巴巴完成對大潤發(fā)的收購后，十分重視大潤發(fā)的發(fā)展，要錢給錢，要人給人，要什么資源就給什么資源，傳統(tǒng)商超大潤發(fā)也被貼上了“新零售”標簽，迎來了“第二春”。
被阿里收購之時的大潤發(fā)，也正值其最高光的時候，在全國門店總數達到數百家，遍布全國，其門店數量在2022財年達到了最高點的602家。
然而，大潤發(fā)并沒有延續(xù)增長態(tài)勢，反而很快走上了下坡路，業(yè)績一年不如一年。大潤發(fā)也沒能逃出傳統(tǒng)商超敗退的魔咒。
高鑫零售財報顯示，其在2022年出現首次虧損，此后的2023年進一步虧損，而2024財年的財報業(yè)績更難看了，還創(chuàng)下了2024財年的虧損之最。
高鑫零售財報顯示，2024財年，高鑫零售收入725.67億元，同比下降13.3%；年內虧損16.68億元，虧損幅度2238.5%；公司擁有人應占虧損為16.05億元，較2023年的1.09億元溢利減少17.14億元。
高鑫零售2024財年關閉了20家大賣場，有2萬多名員工離開了公司。面對糟糕的業(yè)績，阿里巴巴不得不換掉了高鑫零售的掌門人，試圖做出新的探索。
阿里巴巴這幾年經歷了戰(zhàn)略大調整，開始反思和重新評估其昔日瘋狂發(fā)力的新零售業(yè)務布局，特別是阿里巴巴換了新一代管理層后，對旗下線下新零售業(yè)務的態(tài)度明顯變了。
今年2月初，阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在2024財年第三季度財報會議上表示，資產負債表上依然有一些傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務，這些也不是我們核心聚焦的，如果我們能夠完成退出的話，也是非常合理的。
此后的3月，市場傳言阿里內部基本確定，把大潤發(fā)和盒馬出售給中糧，大潤發(fā)估值約為100億元，隨后盒馬和大潤發(fā)方面都否認了。
市場普遍預測，阿里巴巴早就把高鑫零售擺上了貨架，只是想賣個好價錢。
此前就多次傳言出阿里巴巴要出售大潤發(fā)的消息，而這一次再次傳出此消息，也意味著阿里巴巴內部早就在推進出售大潤發(fā)的進程，預計在加速推進中。
03 阿里巴巴早就該賣大潤發(fā)了
如今，市場再次傳出大潤發(fā)要被阿里巴巴賣出去的消息，難免被市場猜測和熱議。
不過，在《新品略財經》看來，對于現在的阿里巴巴來說，早該賣掉大潤發(fā)了，今非昔比，一切都變了，阿里巴巴不再需要大潤發(fā)，而大潤發(fā)也需要一個新東家。
在當年互聯網新零售概念風潮下，阿里巴巴想打通線上線下商業(yè)無縫銜接，發(fā)展線下業(yè)務就需要大潤發(fā)這樣的大型連鎖商超作為落腳點和支撐點。
大潤發(fā)也看到了傳統(tǒng)商超業(yè)務市場環(huán)境的變化，當時電商時代的來臨對其業(yè)務已經開始產生了沖擊，后來各大互聯網平臺巨頭紛紛拓展線下，做傳統(tǒng)商超業(yè)務也需要變革，需要新的標簽，需要跟上時代步伐，煥發(fā)新生命。
當年，阿里巴巴從最開始投資大潤發(fā)，到后來控股大潤發(fā)，二者攜手合作，各取所需，阿里巴巴也愿意砸重金去收購大潤發(fā)，大潤發(fā)也甘愿加入阿里巴巴的大家庭。
可阿里巴巴和大潤發(fā)誰也沒想到，就在最近四五年，傳統(tǒng)商超賽道上演了大敗退潮，一眾傳統(tǒng)商超品牌都紛紛關店，沃爾瑪連續(xù)關店幾年，家樂福差不多快隱身了，整個傳統(tǒng)商超時代玩家都無法躲過行業(yè)變革命運。
同時，各大互聯網平臺探索新業(yè)務，前置倉、社區(qū)購物、即時配送等各類業(yè)務，進一步沖擊和影響傳統(tǒng)商超業(yè)務，大潤發(fā)無法避免。
如果大潤發(fā)業(yè)績連續(xù)下滑，繼續(xù)虧損，持續(xù)關店，大潤發(fā)本身的商業(yè)模式及商業(yè)價值就已經大打折扣了，從價值投資角度來說，阿里巴巴收購大潤發(fā)并不成功。
這對阿里巴巴來說，既不能帶來業(yè)績回報，其市值較巔峰時下跌了很多，阿里巴巴收購高鑫零售并沒有實現預期目標。
線下商超業(yè)務是一門重資產生意，各項經營成本都很高?；ヂ摼W思維和營銷策略，只是給線下商超貼上了新標簽，但并不能改變傳統(tǒng)商超的業(yè)務模式和底層商業(yè)邏輯。
如今阿里巴巴正在加速變革，回歸主業(yè)，加速核心業(yè)務探索，阿里巴巴需要在核心業(yè)務上如虎添翼，不需要大潤發(fā)這樣的線下實體傳統(tǒng)零售業(yè)務的錦上添花。
站在大潤發(fā)的角度來看，目前處于嚴峻的業(yè)務調整期，業(yè)績下滑、門店關閉、人才流失等，需要降本增效，要加快作出新探索。
傳統(tǒng)商超行業(yè)正在加速蛻變，各家都在探索新出路。以山姆為代表的倉儲會員制超市成為一個新方向，以胖東來為代表的傳統(tǒng)商超靠著特色模式正在出圈，提振了中國商超品牌煥新的信心。
前不久，被調改后的永輝超市，被經營“十元店”的名創(chuàng)優(yōu)品老板葉國富納入麾下，這說明傳統(tǒng)商超的商業(yè)價值依然被看好，未來仍有發(fā)展機會，只是傳統(tǒng)商超需要新顏。
大潤發(fā)需要一個新股東、新東家，需要新的血液和新的特色及資源，而此次傳言參與收購的高瓴正好是這方面的運作高手，此前就收購過百麗，整合后如今正準備重新上市，再次贏回市場目光。
企業(yè)收并購的關鍵目標就在于雙方業(yè)務之間能產生協同效應和商業(yè)倍增效應，一旦某一方商業(yè)價值出現變化，或者另一方“變心”了，自然很難產生火花。
傳統(tǒng)零售商超時代變了，新零售概念也降溫了。阿里如今想去做更重要的事，大潤發(fā)對阿里巴巴來說已經不是優(yōu)質資產了。所以說，阿里巴巴早就該賣掉大潤發(fā)了。
04 結語
阿里巴巴是一代電商巨頭，大潤發(fā)是昔日一代超市之王，兩者因為互聯網線上線下商業(yè)聯合機遇而走到一起，曾萬眾矚目，如今似乎已經黯然失色。
互聯網電商平臺有自己的商業(yè)模式和優(yōu)勢，線下商超也有自己的商業(yè)邏輯，不同行業(yè)都有各自的玩法，最重要的是要把各自的核心優(yōu)勢發(fā)揮到最大，創(chuàng)造最大的商業(yè)價值。
雖然現在阿里巴巴還未正式出售高鑫零售，但高鑫零售和大潤發(fā)的現實經營壓力之大，可想而知。此事件未來會走向何方，還有待觀察。
有意思的是，其實大潤發(fā)在國內市場，還是有很多忠實消費者和品牌粉絲，比如有網友就表示，最近幾年大潤發(fā)的東西越來越貴，品質也不如從前，或許對大潤發(fā)來說回歸初心才是最重要的。
你認為阿里巴巴還需要大潤發(fā)嗎？你看好大潤發(fā)的未來嗎？