界面宏觀 辛圓
中國人民銀行網站周三發(fā)布消息稱，為貫徹黨的二十屆三中全會精神，落實中央金融工作會議“豐富貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”的要求，中國人民銀行、財政部建立聯(lián)合工作組，并于近日召開工作組首次正式會議。
會議充分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，并就債券市場運行情況等議題互換了意見。雙方一致認為央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)加強政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關制度安排，在規(guī)范中維護債券市場平穩(wěn)發(fā)展，為央行國債買賣操作提供適宜的市場環(huán)境。
中國人民銀行黨委委員、副行長宣昌能，財政部黨組成員、副部長廖岷出席會議并講話。中國人民銀行、財政部相關司局負責同志參加會議。
財政政策與貨幣政策是宏觀經濟治理體系的兩大重要支柱，也是支持擴大內需、促進經濟高質量發(fā)展的兩大重要手段。黨的二十大報告強調，“加強財政政策和貨幣政策協(xié)調配合”。今年的《政府工作報告》提出，“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，并著重強調了政策工具的創(chuàng)新與協(xié)調配合。
“中央多次強調要加強貨幣政策與財政政策的協(xié)調配合，此次央行與財政部成立聯(lián)合工作組無疑是貨幣政策與財政政策加強協(xié)調配合的重要機制之一。”廣開首席產業(yè)研究院資深研究員劉濤對界面新聞說。
根據(jù)政府預算，2024年的財政赤字、專項債及超長期特別國債的合計規(guī)模達到8.96萬億元，這不僅超越了去年的規(guī)模，也意味著財政政策的力度進一步加大。為配合政府債券順利發(fā)行，今年以來，央行已兩次下調金融機構人民幣存款準備金率。
此外，7月22日，人民銀行發(fā)布公告稱 ，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數(shù)量招標。公開市場招標方式改變后，央行公開市場操作更加體現(xiàn)出精準配合政府債供給的意圖。以8月為例，月中政府債供給大幅增加，央行公開市場凈投放顯著放量，帶動資金價格回落；月末政府債凈融資再度放量，央行公開市場連續(xù)三個交易日大幅凈投放后，隨即轉為大幅凈回籠，體現(xiàn)出央行配合財政發(fā)債的精準性。
另一方面，為落實中央金融工作會議提出的“豐富貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”的要求，央行已將國債買賣納入貨幣政策工具箱，并開始了嘗試操作。
8月30日，央行發(fā)布公告稱，8月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，向部分公開市場業(yè)務一級交易商買入短期限國債并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值為1000億元。9月份，央行繼續(xù)“買短賣長”操作，全月凈買入債券面值為2000億元?。
東方金誠研發(fā)部副總監(jiān)于麗峰表示，央行通過買賣國債調節(jié)市場流動性，既豐富了基礎貨幣投放渠道，又能夠通過“買短賣長”引導國債收益率曲線保持合理形態(tài)，在穩(wěn)增長和防風險之間求得平衡。央行在8月和9月凈買入3000元面值國債的同時投放等量基礎貨幣，為政府債發(fā)行創(chuàng)造了良好的流動性環(huán)境，有利于貨幣政策與財政政策間的協(xié)調配合。
劉濤指出，央行將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，并不意味著要搞量化寬松，其本質與正/逆回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)交易等類似。通過相關公開市場業(yè)務操作，央行可以根據(jù)市場供求和流動性狀況調節(jié)貨幣量和利率水平，穩(wěn)定貨幣價值。將國債買賣納入貨幣政策工具箱后，由于國債具有期限結構豐富等特點，尤其是中長端債券交易可以較好地彌補以往正/逆回購交易、現(xiàn)券交易、央行票據(jù)交易等期限偏短的不足，通過長中短期工具的靈活搭配，共同營造適宜的流動性環(huán)境。
對于下一步公開市場國債買賣操作，9月24日，央行行長潘功勝在新聞發(fā)布會上表示，央行也在會同財政部，共同研究優(yōu)化國債發(fā)行節(jié)奏、期限結構、托管制度等。央行在二級市場開展國債買賣的整個過程將會是漸進式的。