界面新聞記者 | 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
10月10日，昔日國內(nèi)四大CSO（醫(yī)藥合同銷售）公司之一的泰凌醫(yī)藥在停牌數(shù)日后復牌交易。同時，公司發(fā)布兩份公告。
其一為宣布公司正考慮根據(jù)特別授權向四名債權人（認購人）發(fā)行若干新股份，其中兩名債權人為公司主要股東。該可能認購事項是為將公司結欠認購人的現(xiàn)有貸款未償還本金及利息資本化。
此前，泰凌醫(yī)藥全資子公司蘇州第壹制藥破產(chǎn)重整，泰凌醫(yī)藥可能需要償還剩余未付結余。截至2024年上半年末，公司確認約1.7億元的財務擔保合約。同時，公司期末現(xiàn)金僅579.10萬元，負債對資產(chǎn)比率高達150%。
其二是關于此前終止收購的補充公告。2022年6月，泰凌醫(yī)藥曾與美國生物技術公司Abcentra LLC合作，獲得后者Orticumab單抗在中國及東南亞等國的商業(yè)化獨家永久許可。為此，泰凌醫(yī)藥還按0.20港元/股的價格向顧問配發(fā)及發(fā)行了4.73億股代價股份。
不過，這一收購最終并未完成。2024年7月，泰凌醫(yī)藥宣布終止交易。
據(jù)本次補充公告，泰凌醫(yī)藥表示，公司已在可能提前終止的情況下，就代價股份采取了適當保障公司權益的措施，包括代價股份被設定了兩個共24個月的禁售期。
此外，公司已與顧問達成未來三年的合作協(xié)議，且無須另付代價。后者將繼續(xù)在全球調(diào)研創(chuàng)新骨科醫(yī)療器械及藥物，以加強泰凌醫(yī)藥的骨科產(chǎn)品線。
10月10日，泰凌醫(yī)藥收盤價0.47港元/股，漲17.50%，當下市值僅1.24億港元。
實際上，前述兩份最新公告都指向了該公司的轉型自救。
泰凌醫(yī)藥成立于1995年，2011年在港股上市。最初，這家公司的定位是做跨國藥企（MNC）在國內(nèi)的進口和分銷代理商，也就是幫其他藥企賣藥。
例如，其為葛蘭素史克（GSK）將疫苗產(chǎn)品分銷至全國430多家疾控中心，一度成為國內(nèi)最大的進口疫苗供應服務商。
不過此后，進口疫苗準入政策收緊，公司逐漸將重心轉移到熱門處方藥上，接連在腫瘤、神經(jīng)、呼吸、消化等領域“掃貨”。
這其中，既有收購藥廠拿下的自有品種，如蘇州第壹制藥的精神分裂癥用藥舒思、湖南科興繼蒙制藥的丙肝中藥松梔丸；也有代理產(chǎn)品，如2011年牽手復旦張江，獲得腫瘤藥里葆多（鹽酸多柔比星脂質體）的代理權。
到2015年，泰凌醫(yī)藥已走出進口疫苗陰影，實現(xiàn)8769萬元凈利潤，與康哲藥業(yè)、億騰醫(yī)藥、中國先鋒醫(yī)藥并稱為“國內(nèi)四大CSO”。
加上MNC在專利懸崖面前剝離資產(chǎn)、聚焦創(chuàng)新，這些積累起營銷經(jīng)驗和資本的CSO公司們也紛紛成為前者到期原研藥的接盤者。
2016年2月，康哲豪擲5億美元，買下阿斯利康波依定在國內(nèi)20年的獨家商業(yè)化權利，以及依姆多除美國外的全球權益，此后借前者大幅拉升業(yè)績。
3個月后，泰凌醫(yī)藥以1.45億美元，獲得諾華的密蓋息注射劑、密蓋息噴劑在中國等多地的權益，并由此進入骨科用藥領域。同年，億騰也出手拿下禮來的兩款王牌抗感染藥穩(wěn)可信、希刻勞的推廣、分銷權。
不過，活在流通環(huán)節(jié)的CSO公司們沒有獲得政策層面的眷顧。自2017年開始，兩票制、帶量集采、稅務稽查等行業(yè)政策、監(jiān)管手段先后落地，極大限制了CSO公司的盈利空間。
2017年上半年，泰凌醫(yī)藥的代理產(chǎn)品虧超4000萬元。當年12月，公司與合作了6年的復旦張江提前分手，不再代理里葆多。而此前1個月，泰凌醫(yī)藥因在藥品推廣銷售過程中進行商業(yè)賄賂，被上海工商總局開具1160萬元罰單。
康哲、億騰同樣接連淡出代理業(yè)務，轉向自有產(chǎn)品銷售。但問題是，同期本土藥企開始發(fā)展壯大，加上醫(yī)保、集采等控費手段，CSO公司們買下的“大品種”也不再好賣。
2019年上半年，泰凌醫(yī)藥的自有產(chǎn)品同樣遭遇滑鐵盧，密蓋息、舒思的收入分別同比減少40%、25%。癌癥用藥喜滴克收入更是從3430萬元直降到35萬元。曾在2016年戰(zhàn)投泰凌的交大昂立還因此止盈為虧、連虧兩年。
同樣從2017年起，康哲藥業(yè)也停下了超20%的年營收增速、約30%的歸母凈利潤增速。
由此，CSO公司們不得不轉型。到2023年，泰凌醫(yī)藥完成了持續(xù)3年的業(yè)務重組，圍繞骨科設立了藥品、跨國電子健康、醫(yī)療器械、醫(yī)療數(shù)字四個平臺。公司稱，未來三年骨健康業(yè)務銷售收入將超3億元。
這期間，康哲藥業(yè)也在布局創(chuàng)新藥，同時進入不依賴醫(yī)保、消費屬性更強的醫(yī)美領域，并與君聯(lián)資本成立合資公司康聯(lián)達，出海東南亞謀求市場。
2022年、2023年和2024年上半年，泰凌醫(yī)藥營收分別為0、736.6萬元、3129.7萬元，歸母凈利潤分別為-6640.5萬元、-1.43億元、66.1萬元。
同期，康哲藥業(yè)營收則分別為91.50億元、80.13億元、36.11億元，分別同比變動9.75%、-12.43%、-21.67%；歸母凈利潤分別為32.59億元、24.01億元、9.10億元，分別同比變動8.01%、-26.33%、-52.61%。
此外，2024年10月，億騰醫(yī)藥在四次赴港IPO失敗后，選擇與港股18A公司嘉和生物合并，進入二級市場。
而如今，各家公司的前路如何，還未可知。