最大水電上市平臺長江電力（600900.SH）更新前三季度發(fā)電情況，六座梯級電站總發(fā)電量約為2358.14億千瓦時，較上年同期增加15.97%。其中，2024年第三季度總發(fā)電量約為1151.96億千瓦時，同比增加15.05%。烏東德水庫來水總量約為888.52億立方米，較上年同期偏豐12.56%；三峽水庫來水總量約為3131.10億立方米，較上年同期偏豐20.26%。

值得注意的是，長江流域降雨量正迅速轉變。今年8-9月，長江流域累計降水量僅為160.7毫米，較多年同期均值偏少三成多，居1961年以來歷史同期倒數(shù)第2位，長江上游降水量較極端枯水的2022年明顯偏少。8-9月，長江上游天然來水偏少三成多，當前上游來水和中下游干流水位仍在持續(xù)消退，中下游水位較多年平均顯著偏低。

截至10月8日，長江流域控制性水庫群死水位以上蓄量為808億立方米，其中上游水庫群為523億立方米；水庫群合計待蓄庫容達396億立方米，蓄水存在一定壓力。目前核心三峽電站水位僅為162.43米，而2023年10月11日的水位為174.12米，一般而言三峽大壩的目標蓄水位是175米。

10月8日，長江委組織召開會議，要求各部門全力做好水庫群蓄水調度工作。一是密切關注流域雨水情及長江口咸情變化，加強降雨及來水滾動預測預報。二是科學精細調度水庫群，優(yōu)化調整長江上游水庫群蓄水調度方案，爭取應蓄盡蓄，統(tǒng)籌上游支流水庫和三峽水庫蓄水。三是繼續(xù)關注中下游重要斷面水位流量變化和取水需求，為調度決策提供參考。

長江電力是世界第一家水電上市平臺，目前公司管理運行三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等6座巨型水電站，均位于長江干流/金沙江下游。在烏東德和白鶴灘電站兩座上游電站納入聯(lián)合調度后，公司電力生產(chǎn)和資源管理效率將進一步提升，并在來水量波動面前保持韌性。

根據(jù)此前投資者交流，長江電力對降水和來水的預測準確性非常重視，已建立了完善和可靠的氣象業(yè)務系統(tǒng)及水文預報系統(tǒng)。公司能夠提供短中期（1-10天）的逐時段（每3小時）降水網(wǎng)格預報產(chǎn)品和相應逐小時的流量過程預報，預報精度在行業(yè)內處于領先水平。

此外，公司積極參與新能源領域的重大項目。目前，甘肅張掖和重慶奉節(jié)菜籽壩的抽水蓄能項目正按計劃推進，張掖項目已于2023年底開始主體工程，而奉節(jié)項目已進入施工階段。抽水蓄能項目的盈利能力受到國家兩部制電價政策的支持，其中包括容量收益、電量收益和輔助服務收益三個部分。

“風光”也是長江電力的增量。金沙江下游多能互補特性，風電和光電的季節(jié)性出力變化與大型水電站的調節(jié)能力形成互補，這增強了電網(wǎng)對風能和光能的接納能力。公司向家壩、溪洛渡等梯級電站具備良好的調節(jié)性能，可實現(xiàn)年調節(jié)能力，通過水電站配套的外送線路有效送出，從而綜合提升整個金沙江下游基地的項目收益。

公司三季度發(fā)電量繼續(xù)增長，基本鎖定全年業(yè)績，年度分紅有望進一步增長。按目前執(zhí)行的分紅政策規(guī)定，2021-2025年期間，長江電力每年的現(xiàn)金分紅不低于當年實現(xiàn)凈利潤的70%。該政策將于2025年到期，后續(xù)是否推出接續(xù)政策值得關注。