文｜時(shí)代周報(bào)
絕味食品（603517.SH）大手筆投資動(dòng)作再一次被監(jiān)管關(guān)注。10月21日晚間，絕味食品發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所信息披露監(jiān)管工作函的回復(fù)公告》（下稱《公告》），由于常年投資虧損，絕味食品再度被上交所要求披露投資相關(guān)數(shù)據(jù)。
時(shí)代周報(bào)記者梳理絕味食品財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017年至2024年上半年，絕味食品投資支付的現(xiàn)金規(guī)模總額達(dá)89.59億元。同期，絕味食品的凈利潤(rùn)總和為44.99億元。
2022年以來(lái)，該公司連續(xù)出現(xiàn)投資虧損。2022年、2023年、2024年上半年，絕味食品投資收益分別為-9421.85萬(wàn)元、-1.16億元、-325.20萬(wàn)元，合計(jì)虧損2.13億元。
絕味食品成立于2008年，產(chǎn)品以鴨脖、鴨頭等鹵味食品為主。在眾多鹵味食品企業(yè)中，絕味食品成立最晚，但擴(kuò)張快速，是行業(yè)頭部企業(yè)，有“鴨脖大王”之稱。
絕味食品創(chuàng)始人戴文軍曾在一家保健品公司工作，之后進(jìn)入千金藥業(yè)做市場(chǎng)經(jīng)理。戴文軍帶領(lǐng)絕味食品迅速打響品牌知名度，以加盟模式快速擴(kuò)張。2017年上市后，絕味食品擴(kuò)張速度進(jìn)一步加快，2019年門店數(shù)量突破萬(wàn)家。
戴文軍的目光不僅僅局限于鹵味行業(yè)。2018年，戴文軍曾表示，絕味食品將在現(xiàn)有產(chǎn)品領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)上，整合國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的餐飲和食品連鎖企業(yè)，分享食品餐飲消費(fèi)升級(jí)紅利，加快建立美食生態(tài)圈。
近年，絕味食品投資了眾多餐飲、鹵味、冷鏈物流企業(yè)。不過(guò)，鹵味食品行業(yè)遇冷，絕味食品的投資尚未實(shí)現(xiàn)全面盈利。與此同時(shí)，絕味食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。今年上半年，絕味食品的營(yíng)收下滑，在行業(yè)高峰期的募投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也進(jìn)展緩慢。
投資虧損被問(wèn)詢
絕味食品投資多年連續(xù)虧損，引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。
上交所要求絕味食品說(shuō)明投資標(biāo)的、交易金額等信息。這是絕味食品第二次因投資連續(xù)虧損，被上交所要求說(shuō)明投資詳情。2023年7月，上交所曾向絕味食品發(fā)送2022年年報(bào)問(wèn)詢函，要求其說(shuō)明投資詳情。
據(jù)《公告》，2024年4月，絕味食品分別向江蘇滿貫、長(zhǎng)沙拿云投資2000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元，股權(quán)占比分別為47.88%和33.09%，兩家公司均以鹵制品為主營(yíng)業(yè)務(wù)。
絕味食品在上述《公告》中表示，近年，傳統(tǒng)的休閑鹵味食品行業(yè)受到消費(fèi)者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢(shì)明顯。對(duì)需求沖擊，公司積極尋求破局，憑借自身對(duì)鹵味行業(yè)的了解布局餐桌鹵味賽道，以分散傳統(tǒng)休閑鹵味行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，公司正在并將進(jìn)一步調(diào)整投資組合，集中體現(xiàn)專注鹵味行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資理念。
針對(duì)近年來(lái)大筆投資的動(dòng)機(jī)，時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份致電絕味食品證券事務(wù)部門。對(duì)方表示，公司投資邏輯是深耕鴨脖主業(yè)，構(gòu)建美食生態(tài)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延申，投資輕餐飲、鹵味、復(fù)合調(diào)味料等領(lǐng)域的企業(yè)。
絕味食品寄希望于投資破局，但多家被投公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)《公告》，今年上半年，江蘇滿貫和長(zhǎng)沙拿云的凈利潤(rùn)分別為-839.17萬(wàn)元和-1171.51萬(wàn)元，確認(rèn)的投資收益分別為-401.83萬(wàn)元和-387.63萬(wàn)元。
據(jù)《公告》，2023年，絕味食品投資組合中，只有贛肴食品為其貢獻(xiàn)了投資收益，規(guī)模為71.10萬(wàn)元。投資組合中的其余公司投資收益均為虧損，投資收益總規(guī)模為-1.06億元。
絕味食品在《公告》表示，目前，有投資風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目賬面價(jià)值占公司總體投資賬面價(jià)值的4.04%。截至2024年6月30日，絕味食品主要對(duì)外投資標(biāo)的賬面價(jià)值合計(jì)26.46億元。
投資收益為負(fù)的情況下，絕味食品是否仍然會(huì)繼續(xù)保持投資？投資企業(yè)出現(xiàn)虧損是否影響到上市公司整體的凈利潤(rùn)表現(xiàn)？針對(duì)上述問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者向絕味食品證券部發(fā)送采訪郵件，對(duì)方表示鑒于已進(jìn)入三季報(bào)窗口期，公司暫不接受相關(guān)采訪。
線上營(yíng)銷費(fèi)用大增
2024年上半年，F(xiàn)rost& Sullivan和紅餐產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，鹵制品行業(yè)增速明顯放緩，2018年-2023 年CAGR（復(fù)合年增長(zhǎng)率）為6.42%，2023年市場(chǎng)規(guī)模約3180億元。
絕味食品的營(yíng)收也在下降。據(jù)2024年半年報(bào)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.40億元，同比下降9.73%。今年上半年，絕味食品增加了營(yíng)銷費(fèi)用投入，銷售費(fèi)用為2.98億元，同比增長(zhǎng)13.60%。其中，廣告宣傳費(fèi)用明顯增加，規(guī)模達(dá)7809.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.22%。該費(fèi)用增長(zhǎng)原因?yàn)楣驹诟骶W(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的推廣活動(dòng)增加。
絕味食品在《公告》中表示，2023年以來(lái)，鹵味行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生深刻變化，消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)移使行業(yè)整體都面臨較大生存壓力，頭部企業(yè)均出現(xiàn)營(yíng)收下滑。面對(duì)挑戰(zhàn)，公司及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略，將營(yíng)銷重心由線下轉(zhuǎn)為線上，增加了抖音、美團(tuán)、小紅書等營(yíng)銷渠道，同時(shí)首次聘請(qǐng)品牌代言人并更新品牌形象和標(biāo)識(shí)。
營(yíng)銷轉(zhuǎn)向線上，帶動(dòng)相關(guān)投放費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。據(jù)《公告》，2024年上半年，絕味食品在美團(tuán)、餓了么、抖音等平臺(tái)營(yíng)銷推廣費(fèi)用規(guī)模分別為1008.49萬(wàn)元、496.23萬(wàn)元和412.85萬(wàn)元；2023年全年，美團(tuán)、餓了么、抖音平臺(tái)的營(yíng)銷推廣費(fèi)用分別為283.02萬(wàn)元、240.57萬(wàn)元和718.06萬(wàn)元。
行業(yè)格局生變，也影響絕味食品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)度。2022年，絕味食品通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票的方式募集資金。該公司將資金用于“廣東阿華年產(chǎn)65700噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”、“廣西阿秀年產(chǎn)25000 噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”。
絕味食品曾表示，這兩項(xiàng)產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目的投產(chǎn)可以抓住休閑鹵制食品行業(yè)高速發(fā)展的紅利，鞏固市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
然而這兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度開(kāi)始減慢。據(jù)2024年半年報(bào)，絕味食品兩個(gè)募投項(xiàng)目“廣東阿華年產(chǎn)65700噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”、“廣西阿秀年產(chǎn) 25000 噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”，募集資金投資進(jìn)度分別為30.18%、46.10%，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別為2025年10月和2024年12月。
絕味食品表示，行業(yè)整體需求較弱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余，在此情況下，若按原計(jì)劃推進(jìn)在建工程建設(shè)，需要投入額外的建設(shè)成本，因此公司對(duì)募投項(xiàng)目的投資較為謹(jǐn)慎。