記者 王珍
中國金融40人論壇資深研究員、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌表示，在當(dāng)前需求不足的環(huán)境下，應(yīng)盡快降低政策利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長和提升商業(yè)銀行盈利，因?yàn)榻档驼呃适亲钄嘈枨蟛蛔愕谋匾獥l件。
10月28日，張斌在中國金融40人論壇舉辦的宏觀政策季度報(bào)告發(fā)布會(huì)上指出，9月，我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，比6月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中青年就業(yè)問題尤為突出。同時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比漲幅在9月回落到0.4%，核心CPI更是降至0.1%，為疫情以來最低點(diǎn)，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）也再度走弱，9月同比下降2.8%，連續(xù)24個(gè)月下跌。
“這些數(shù)據(jù)表明，我國需求端壓力進(jìn)一步上升，物價(jià)和勞動(dòng)力市場均面臨較大壓力?！睆埍笳f。
他表示，盡管降低政策利率面臨中美利差收窄對(duì)人民幣匯率和資本流動(dòng)的壓力，以及銀行存貸款息差收窄對(duì)銀行業(yè)的壓力，但從發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)來看，中央銀行降低政策利率后，商業(yè)銀行盈利并未惡化。
他進(jìn)一步指出，如果充分調(diào)整政策利率幫助經(jīng)濟(jì)盡快走出需求不足局面，商業(yè)銀行也會(huì)從中獲益。商業(yè)銀行可以通過主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以及從更低利率環(huán)境下的金融資產(chǎn)估值提升等渠道部分對(duì)沖息差收窄對(duì)盈利的影響。此外，在降息的過程中，若財(cái)政政策呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢，即意味著政府項(xiàng)目將產(chǎn)生新的貸款需求，這對(duì)于緩解商業(yè)銀行盈利下滑的趨勢具有顯著作用。
“對(duì)商業(yè)銀行盈利造成根本影響的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期。”張斌說，不論中央銀行是否調(diào)整政策利率，商業(yè)銀行盈利都會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期變化而變化。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)走不出需求不足的局面，商業(yè)銀行盈利將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
他還指出，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，下調(diào)政策利率對(duì)部分競爭力弱或者經(jīng)營不穩(wěn)健的商業(yè)銀行會(huì)帶來更突出的影響，會(huì)有部分商業(yè)銀行難以為繼。貨幣當(dāng)局需要關(guān)注其中的風(fēng)險(xiǎn)，但不必為此犧牲利率政策調(diào)整。“在我們看來，息差并不構(gòu)成政策利率調(diào)整的必要條件，該降的還是要降?！睆埍笳f。