界面新聞記者 | 張藝
鋰電池模組企業(yè)欣旺達（300207.SZ）盡管業(yè)績創(chuàng)新高，但第三季度業(yè)績增速在下行，10月30日公司股價平開低走，全日下跌3.38%，收于22.55元/股，最新市值420億元。
三季報顯示，欣旺達前三季度實現營業(yè)收入382.79億元，同比增長11.54%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.12億元，同比增長50.84%；扣非歸母凈利潤為11.63億元，同比增幅90.78%。
整體來看，欣旺達近兩年均保持了較高的增速，歸母凈利潤今年前三季度已超去年全年，并創(chuàng)下歷史新高，凈利潤增幅高于營收增幅。然而，第三季度這兩個指標呈反向表現。
第三季度欣旺達實現營業(yè)收入143.60億元，同比增長18.85%；歸母凈利潤為3.88億元，同比增長6.35%。營收增長高于上半年，但凈利潤同比增速降至個位，環(huán)比下滑超過20%。
原因何在？
“今年跟往年不一樣，”欣旺達證券部人士對界面新聞回應稱，今年消費電子多款新機延后發(fā)布，旺季也相應延后，“今年四季度的表現會好于往年同期”。
第二個原因與匯率相關?！皥蟾嫫谝騾R率變動導致的匯兌損失有2個多億，但現在匯率在往回走，全年來看影響不大?！鄙鲜鋈耸糠Q。
消費電池業(yè)務毛利率在提升
欣旺達是一家有著20余年歷史的鋰電池模組企業(yè)，主要產品為鋰離子電池電芯及模組。目前，公司有著消費類電池、動力電池、儲能系統(tǒng)類三大業(yè)務。
消費類電池占據了營收的半壁江山，動力電池占比四分之一，儲能系統(tǒng)類占比不超過3%，還有較高比例的其他類別業(yè)務。
三季度未披露各業(yè)務的具體表現，從中報來看，占比最高的消費類電池業(yè)務營收在微降，其它兩塊業(yè)務在增長。三者增幅分別為微降約1%，增長約20%和約30%。其他類別業(yè)務營收也增長了約20%。
好在消費類電池的盈利能力在改善。欣旺達表示，公司消費類電芯業(yè)務的生產規(guī)模逐步擴大，隨著自供比例的提升，將進一步提升產品附加值。
“公司積極推進‘pack+電芯’模式在消費類客戶中的拓展，2024年前三季度公司的消費電芯自供率已經超過35%。”在三季度的業(yè)績交流會上，欣旺達董秘曾玓表示，隨著電芯在筆記本電腦客戶中應用、量產，會對公司的毛利率帶來提升。公司看好未來消費電子市場，隨著手機市場的溫和復蘇及公司進一步開拓客戶，疊加自供率的提升，公司整個業(yè)務的盈利水平將持續(xù)向好。
此外，AI的發(fā)展及折疊手機的推廣對消費類電池業(yè)務毛利的提升形成一定利好。
“搭載AI功能的手機電池需要更大的容量，這會帶來單機價值量的增長?！?曾玓表示，另外，折疊手機等機型對電芯的需求更多，也會帶來價值量的提升。
消費類電池毛利率的上升也將欣旺達整體銷售毛利率帶到了近十年的高位。前三季度，公司銷售毛利率上升至16.02%，去年為14.60%。
動力電池業(yè)務方面，欣旺達2024年上半年發(fā)布了磷酸鐵鋰快充電池——LFP欣星馳電池。據介紹，其充電倍率可達到 6C，全場景實現10分鐘充電至80%電量，能量密度能達到450Wh/L。結合新一代高集成系統(tǒng)方案，體積利用率超80%。
“公司目前已具備批量量產5C電池產品能力，6C電池產品即將批量量產?！?/strong>光大證券研報表示，同時，欣旺達第一代半固態(tài)電池已經完成開發(fā)，第二代半固態(tài)電池能量的電芯樣品已經開始中試試驗，第三代聚合物復合全固態(tài)電池已完成實驗室驗證，預計2025年完成產品開發(fā)。第四代全固態(tài)電池還在開發(fā)中，預計2027年完成實驗室樣品制作。
HEV（混合動力汽車）產品方面，欣旺達表示，目前與國內主要HEV整車廠商均建立了合作關系，并已順利實現向海外車廠量產交付HEV產品?！霸诩冸娷囍鸩教娲鷤鹘y(tǒng)燃油車的過程中，HEV是一個較好的過渡產品，預計未來會有比較好的出貨預期?！?/strong>
“隨著電動汽車的滲透率逐步提升，整個下游市場將會有一定的增長。隨著新客戶的拓展以及客戶定點項目新車型的逐步放量，預計會給公司業(yè)績帶來一定增長。此外，隨著公司動力電池產能稼動率以及良率的提升，相信會對動力電池盈利能力帶來逐步提升?！痹Z表示。
儲能業(yè)務方面，曾玓透露，2024年公司儲能電芯逐步放量，單三季度公司儲能電芯出貨量約為1.5Gwh。值得注意的是，欣旺達今年計提資產減值準備較高，上半年計提了3.34億元，其中有2.80億元為存貨跌價準備。這與碳酸鋰價格近兩年的大幅波動有關。
欣旺達去年動力電池去年有一定庫存，碳酸鋰下跌后形成減值。同時，動力新基地新產線處于前期投入使用階段，量產爬坡過程中良率較低，導致生產的產品成本較高，也會形成減值。
三季度欣旺達未公告計提，但存貨還在上升。截至三季度末，公司存貨仍有高達84.06億元，較2023年末還增加了13.61億元。年底會否繼續(xù)計提減值還未可知。近期碳酸鋰已止跌，在低位區(qū)間盤整。
對于存貨的上升，欣旺達人士對界面新聞表示，存貨增加，也是為了備貨旺季，增加了采購?！敖衲晁募径鹊谋憩F會好于往年同期，我們對下半年還是比較樂觀的?！?/p>
機構三季度大幅加倉
二級市場上，欣旺達股價年內漲幅已超過50%。
三季報披露的同時，欣旺達上調回購股份價格上限，由不超過19.78元/股（含）調整為不超過28.80元/股（含）。
這次回購計劃是欣旺達在2024年2月提出的，當時計劃回購3億元至5億元，回購價格不超過19.9元/股，后因除權有所調整。
欣旺達最新股價已達超過上次回購上限。目前設置的回購價上限較前一交易日收盤價還有約23.39%的空間。
截至2024年9月30日，欣旺達累積回購了1,294.84萬股，占公司總股本的0.70%，最高成交價為18.27元/股，最低成交價為13.73元/股，成交總金額約2億元。也意味著，欣旺達還有1億元至3億元的回購空間。
回購較有誠意，欣旺達回購股份是用來注銷并相應減少公司注冊資本，對股東來說每股價值相應有所提升。
十大流通股東方面，欣旺達仍是北向資金和機構的寵兒。除兩位實控人占據兩席外，其余均為機構股東。
其中，香港中央結算有限公司在三季度期間增持了2,362.00萬股，持股比例上升至4.58%穩(wěn)居第二大流通股東之位。
易方達創(chuàng)業(yè)板指數基金增持了1014.58萬股，中證500指數基金增持881.52萬股。此外，華安創(chuàng)業(yè)板50指數基金和全國社?；?13組合各以超過1000萬股的持股數量新進成為公司第九和第十大流通股東。
此外，社?；?20組合和景順長城兩只基金一股未減。
欣旺達股東戶數今年以來連續(xù)三個季度在下降。截至三季度末，公司股東戶數11.24萬戶，較去年末的13.00萬戶減少了約13%?；I碼正趨集中。