文｜趕碳號(hào)

?硅料環(huán)節(jié)的情況，已經(jīng)嚴(yán)峻到什么程度了？

一位業(yè)內(nèi)人士透露，目前硅料環(huán)節(jié)的庫存已經(jīng)高達(dá)30多萬噸，如果再算上拉晶，有40萬噸了。硅料企業(yè)們即使停產(chǎn)幾個(gè)月，下游都?jí)蛴?。有的企業(yè)，只要給錢，就可以拉貨，基本上都不太過問價(jià)格了。這樣的企業(yè)，甚至都不是小硅料企業(yè)，而是某頭部企業(yè)。

所以，行業(yè)已經(jīng)到了必須自救的時(shí)刻！雖然艱難，卻并不妨礙硅料企業(yè)在上周五和本周一被資本市場爆炒。就是因?yàn)?，硅料企業(yè)們?cè)俅巫聛黹_了個(gè)會(huì)。所以，當(dāng)晚賣方的小作文傳得鋪天蓋地，為當(dāng)天的暴漲找原因，具體細(xì)節(jié)也虛虛實(shí)實(shí)。

01  生死時(shí)刻，券商們的小作文

趕碳號(hào)多方了解，終于知道了一個(gè)大概，雖然細(xì)節(jié)不甚明了。10月28日下午，在中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)組織下，硅料企業(yè)們又專門開了一次內(nèi)部會(huì)議——券商等事后總結(jié)命名為“硅料防內(nèi)卷會(huì)議”。

趕碳號(hào)在此真的要為協(xié)會(huì)點(diǎn)贊。在光伏最需要的時(shí)候，他們沒有退縮，勇敢地站了出來，頂著壓力，甚至個(gè)別的誤解和非議，推動(dòng)行業(yè)攜手自救。

據(jù)相關(guān)知情人士透露，此次參會(huì)人員多為硅料企業(yè)的二把手或相關(guān)負(fù)責(zé)人，雖然沒有整整兩個(gè)星期前——10月14日那場會(huì)議上半場的規(guī)格那么高，但是幾乎也囊括了所有硅料企業(yè)。當(dāng)然，更準(zhǔn)確地說，參會(huì)企業(yè)其實(shí)并不包括已經(jīng)完全停產(chǎn)的四五家硅料企業(yè)。

或許，正是因?yàn)閬黹_會(huì)的不是各家公司的老板，討論起硅料防內(nèi)卷這件事來，每位參會(huì)者除了嚴(yán)格按照各自老板交待、各家公司的談判原則發(fā)言以外，當(dāng)然也就不用過于顧忌，留太多余地——因?yàn)?，不需要他們現(xiàn)場直接拍板作主，只需要回去匯報(bào)就行。

好消息是，所有硅料企業(yè)的態(tài)度都非常明確和一致——反內(nèi)卷！這既是“政治正確”，也關(guān)乎自身甚至行業(yè)的興亡。

壞消息是，在如何限產(chǎn)這件事上，各家態(tài)度其實(shí)并沒有在真正意義上完全統(tǒng)一起來。

有分歧才是正常的。只要能基于同樣的共識(shí)，能坐下來開誠布公地談，就是一件好事。我們要相信中國光伏企業(yè)的智慧。

某券商電新團(tuán)隊(duì)報(bào)告稱，晚間關(guān)于硅料限停產(chǎn)傳聞流傳較廣，該機(jī)構(gòu)基于傳聞?wù)沓瞿壳爸髁鞯膬煞N版本：

 1）配額限產(chǎn)：各家硅料企業(yè)均降低到一定限額開工率（如50%），控制行業(yè)月度產(chǎn)出與需求相匹配；

 2）能耗限產(chǎn)：依據(jù)硅料電耗水平排序，關(guān)停末尾高能耗的部分產(chǎn)能（20-30%），以期達(dá)到中期的供需平衡。

無論何種限產(chǎn)模式，正本清源意圖明確。配額與能耗限產(chǎn)兩種模式，均直指當(dāng)前產(chǎn)能過剩最嚴(yán)重、產(chǎn)業(yè)鏈最上游的硅料環(huán)節(jié)，可以看出監(jiān)管對(duì)于把握產(chǎn)業(yè)鏈源頭、問題根源的治理意圖明確。

無論何種模式，最終目的均是通過【控制硅料產(chǎn)出，托底硅料價(jià)格從而使得行業(yè)總產(chǎn)出受限、下游價(jià)格企穩(wěn)回升】。

另外一家券商電新團(tuán)隊(duì)對(duì)此會(huì)議的反應(yīng)則更為樂觀，”硅料減產(chǎn)或已達(dá)成共識(shí)，板塊大周期拐點(diǎn)已至！“當(dāng)然，這種觀點(diǎn)，聽聽也就行了。

接下來，趕碳號(hào)結(jié)合了解到的一些情況，做一些梳理和分析。

02、50%產(chǎn)能利率，是底線？

不知道50%的產(chǎn)能利用率，是誰在這次會(huì)議上率先提出來的?？傊?，據(jù)說在這次大會(huì)上，大多數(shù)企業(yè)同意將產(chǎn)能利用率降低至50%以下。

筆者推測，這可能是與會(huì)者遵循了少數(shù)服從多數(shù)的原則吧。

當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)是，市場中目前有3家企業(yè)的產(chǎn)能利用率超過了50%，分別是通威、協(xié)鑫和晶諾。晶諾停產(chǎn)后剛復(fù)產(chǎn)，總產(chǎn)能也很小。

因此，把產(chǎn)能利用率降低至50%以下，實(shí)際上就是針對(duì)的通威、協(xié)鑫。從某種角度看，這其實(shí)也可以視作眾多小企業(yè)們聯(lián)合起來“反對(duì)”、“抵制”兩大硅料龍頭了。

但是如果換位思考，可能也是小企業(yè)們“請(qǐng)求”兩大硅料龍頭，高抬貴手，放給大家一條活路走走。

從這次會(huì)議討論的組織原則上看，有人認(rèn)為這有點(diǎn)像是對(duì)硅料龍頭們的“圍剿”與“重創(chuàng)”。

但是，如果站在市場競爭的角度，甚至站在相關(guān)法理上看，通過行業(yè)自律的形式，要求所有企業(yè)均以低于50%的開工率排產(chǎn)，這對(duì)于擁有優(yōu)勢競爭地位的企業(yè)來說，其實(shí)是最大的不公平。

因?yàn)椋考移髽I(yè)的產(chǎn)能與業(yè)務(wù)規(guī)劃，都是根據(jù)自家的戰(zhàn)略制定的，現(xiàn)在突然“強(qiáng)制性”的改變，勢必會(huì)對(duì)一些企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果造成不利影響。

記得有位企業(yè)家打過一個(gè)形象的比喻，有時(shí)候少數(shù)服從多數(shù)的原則，其實(shí)并不適用于所有的場景。比如，讓全國人民投票，把我的錢分給大家，那所有人一定會(huì)投贊成票。但是，既然行業(yè)供需嚴(yán)重失衡，就一定要從硅料這個(gè)牛鼻子上動(dòng)手。關(guān)鍵是，如何限產(chǎn)法。

據(jù)說目前有幾種方案，趕碳號(hào)和大家一起聊一聊可行性和建設(shè)性，如何才能兼顧效率和公平。

第一，按去年各家硅料企業(yè)的市占率來分配硅料生產(chǎn)指標(biāo)。

當(dāng)聽到這一觀點(diǎn)的時(shí)候，趕碳號(hào)都認(rèn)為有點(diǎn)不靠譜、不科學(xué)、不理性、瞎胡鬧……

如果這樣分配法，那么去年下半年才投產(chǎn)、甚至今年才投產(chǎn)的企業(yè)，就只有死路一條了——去年他們的市占率近乎為零。除了新玩家以外，老玩家可能也會(huì)反對(duì)——因?yàn)樗麄兘?jīng)過一番擴(kuò)產(chǎn)，今年的產(chǎn)能比去年提升了不少。按去年的市占率來分配，一定會(huì)造成大量閑置產(chǎn)能。

假設(shè)一下真要按這個(gè)方法來分配，那么接下來的硅片、電池、組件是不是也可以這樣搞？那么，五大六小是不是也應(yīng)該按所有光伏制造企業(yè)的產(chǎn)能來集采呢？那么，我們的光伏裝機(jī)，是不是也可以按生產(chǎn)了多少來制定裝機(jī)計(jì)劃呢？

回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的這種歷史倒車，肯定不能開。

第二，參照庫存情況確定企業(yè)排產(chǎn)，控制產(chǎn)能。

也就是說，庫存越多的企業(yè)，證明產(chǎn)品不適銷對(duì)路，沒有市場競爭力。

趕碳號(hào)的直觀感受是，這個(gè)方案可能有利于顆粒硅，有利于協(xié)鑫科技。協(xié)鑫科技剛發(fā)布3季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。3季度的時(shí)候，協(xié)鑫科技產(chǎn)量為6.20萬噸，出貨量為8.09萬噸。前三季度產(chǎn)量為19.83萬噸，出貨量為20.73萬噸?？雌饋?，今年3季度協(xié)鑫科技加快了出貨的速度，估計(jì)沒有什么庫存。

但是，這對(duì)于棒狀硅企業(yè)來說可能也有欠公平。保持適度庫存，對(duì)于頭部企業(yè)來說，一是有這個(gè)資金實(shí)力，二是不盲目低價(jià)甩貨給本已嚴(yán)重內(nèi)卷的硅料價(jià)格造成更大傷害。

其實(shí)，也只有頭部企業(yè)才敢有大量的硅料庫存。小企業(yè)本身資金實(shí)力不夠，真不敢囤貨，也沒有能力囤貨。

因此，這個(gè)方案對(duì)于通威、大全這兩家龍頭企業(yè)來說，估計(jì)推行起來有些難度。

第三，按產(chǎn)品品質(zhì)，確定企業(yè)排產(chǎn)，控制產(chǎn)能。

比如說n型比例高的企業(yè)，就可以多安排產(chǎn)。估計(jì)提出這個(gè)方案的，也是大企業(yè)。在過去相當(dāng)長的一段時(shí)間里，除了東方希望，頭部老玩家們的產(chǎn)品品質(zhì)普遍不錯(cuò)。所以，據(jù)說東方希望停產(chǎn)后仍在全力以赴地改造為n型，目前進(jìn)展情況不詳。

但是，趕碳號(hào)認(rèn)為這個(gè)方案也有欠合理。理論上，拉晶水平高，可以彌補(bǔ)硅料品質(zhì)的弱點(diǎn)。也就是說，優(yōu)秀的硅片企業(yè)，即使用品質(zhì)相對(duì)差一些、但更便宜的硅料，也能拉出來品質(zhì)好的硅棒。這其實(shí)也是不同硅片企業(yè)之間會(huì)有成本差異的重要原因。拉棒，是有門檻的。

第四，按“成本”，確定企業(yè)排產(chǎn)，限制產(chǎn)能。

說到“成本”，光伏人很快就聯(lián)想到了10月23日網(wǎng)上流傳的一篇小作文。

“光伏傳下個(gè)月出工信部限制能耗的政策，例如硅料生產(chǎn)的單KG能耗不高于50度電。

協(xié)鑫單KG消耗18度電；通威單KG消耗48度電；大全單KG消耗50-55度電；新特單KG消耗50-58度電?！?/p>

因此，能耗高的項(xiàng)目，將不被“允許”生產(chǎn)，這將有利于能耗控制優(yōu)秀的頭部企業(yè)，以及新近投產(chǎn)的10萬噸級(jí)的大模塊產(chǎn)線。

硅料企業(yè)的物料，除了能耗以外，也包括硅粉。

這要求所有的硅料企業(yè)，要公開自己的物料成本，證明自己是技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)，是優(yōu)勢企業(yè)，有資格生產(chǎn)硅料。客觀說，這個(gè)方案較其他方案看上去更科學(xué)一些。

這樣，擁有工業(yè)硅產(chǎn)能的企業(yè)可能就有優(yōu)勢了。

03、硅料游戲，不能只比拼誰家電費(fèi)更便宜

光伏的競爭，越來越極端，已經(jīng)有點(diǎn)變了味。

舉個(gè)例子，四川某市給到某硅片企業(yè)的電費(fèi)是0.28元/度，這家企業(yè)就有了叫板雙龍頭的底氣。但是，拼政府補(bǔ)貼、拼便宜電費(fèi)，這不是變相的成了各地政府之間的競爭了嗎？

硅料單位能耗比硅片大，這方面表現(xiàn)得更為突出。誰家能拿到便宜的電，誰就有成本優(yōu)勢。電費(fèi)成本，是一個(gè)比較復(fù)雜的問題。政府產(chǎn)業(yè)招商，只是其中一個(gè)極端的因素而已。

趕碳號(hào)認(rèn)為，當(dāng)我們討論硅料企業(yè)的技術(shù)優(yōu)劣、成本優(yōu)劣之時(shí)，應(yīng)該放在一個(gè)更為公平、透明的市場環(huán)境中進(jìn)行討論。而不是一邊要用市場化的指標(biāo)——成本作為紅線，而另一邊又要用非市場化的手段，用便宜電費(fèi)搞不公平競爭。

有的優(yōu)勢，還是要鼓勵(lì)的，比如當(dāng)?shù)氐碾娰M(fèi)就是便宜，而不是給這家硅料企業(yè)特殊的優(yōu)待。有的企業(yè)自備電廠就是有優(yōu)勢，就像有的企業(yè)自建工業(yè)硅、硅芯產(chǎn)能一樣。

（1）“我家有礦”，自建電廠，靠火電來卷硅料。

9月5日，特變電工在投資者交流中提到：“當(dāng)前整個(gè)多晶硅市場的平均售價(jià)已跌破所有生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金成本，公司采取?，F(xiàn)金流、減少虧損的經(jīng)營策略。目前公司僅有甘泉堡基地在生產(chǎn)，因?yàn)槠鋼碛凶詡潆姀S，用電成本相對(duì)較低；內(nèi)蒙與準(zhǔn)東基地已處于全面檢修狀態(tài)，公司多晶硅整體開工率為25%-30%?！?/p>

其中，特變電工就提到了自備電廠、較低的用電成本，直接降低了硅料的成本。這樣條件下生產(chǎn)的硅料也有市場競爭力。

但別忘了，特變電工的自備電廠是火電廠，不是光伏電站。那么用于硅料這種高耗能項(xiàng)目，是否合適呢？

擁有自備電廠的可不止特變電工一家，東方希望在寧夏同樣有自備電廠，實(shí)現(xiàn)了電鋁一體化。同樣的例子，還有其亞硅業(yè)。

用新疆、寧夏的煤電優(yōu)勢，來卷硅料，而不是用清潔能源，這至少需要進(jìn)一步討論吧。

（2）靠地方政府電價(jià)補(bǔ)貼，來卷硅料。

自備電廠，帶來的是便宜的電力資源。這本質(zhì)上也算企業(yè)的市場競爭力之一?？墒?，還有一些硅料企業(yè)、硅料項(xiàng)目，他們也擁有便宜的電價(jià)，但是依靠的確實(shí)是與“地方政府的議價(jià)能力”，在招商引資過程中向地方政府要了“便宜的電價(jià)”。

說白了，就是政府給一些硅料企業(yè)補(bǔ)貼電費(fèi)；再往深處說，就是地方政府給硅料企業(yè)錢，支持硅料企業(yè)去卷市場。

光伏限產(chǎn)，硅料限產(chǎn)，其目的應(yīng)該是讓行業(yè)健康有序發(fā)展，讓優(yōu)秀的企業(yè)在公平的市場環(huán)境中脫穎而出，而不是拯救沒有市場競爭力的企業(yè)。最后，導(dǎo)致硅料洗牌的過程變得漫長而又痛苦，所有的硅料企業(yè)都沒有好日子過。

硅料這個(gè)牛鼻子沒有牽住，光伏行業(yè)就不可能真正反彈。

光伏限產(chǎn)，硅料限產(chǎn)，是一次行業(yè)自律。但是這次行業(yè)自律，也是有政府指導(dǎo)的行業(yè)自律行動(dòng)。

一些地方不能在光伏大擴(kuò)產(chǎn)時(shí)聽知任之，縱容之，沒有把好大門；在限制產(chǎn)能的時(shí)候，除了口頭指導(dǎo)外，首先應(yīng)當(dāng)立即限制新建硅料項(xiàng)目。

關(guān)鍵是，就在最近幾個(gè)月，仍然有硅料項(xiàng)目通過環(huán)評(píng)，在搶跑，搶著往坑里跳。這不值得警醒和反思嗎？為什么置若罔聞？

其次，應(yīng)當(dāng)還市場以公平、公平，讓市場自由的競爭，最起碼就應(yīng)當(dāng)取消所有的硅料行業(yè)電價(jià)補(bǔ)貼，讓某些靠電價(jià)補(bǔ)貼的項(xiàng)目直接退市場。在統(tǒng)一的電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)下，讓企業(yè)用技術(shù)實(shí)力證明自己的優(yōu)勢，讓市場來選出來最有競爭力的企業(yè)。

一家硅料企業(yè)負(fù)責(zé)人，在談到此次硅料限產(chǎn)時(shí)表示：“這個(gè)會(huì)議能把把行業(yè)從ICU中拉出來，但是沒有辦法解決慢性病。硅料洗牌，不是通過一次會(huì)議就能解決的。希望政府少些行政干預(yù)。所有政策、手段，都應(yīng)該是獎(jiǎng)勵(lì)好學(xué)生！”

另外一家頭部硅料企業(yè)總裁向趕碳號(hào)表示：”我認(rèn)為最終會(huì)落地，利大于弊“。