界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

山西汾酒跑出了加速度。

據(jù)山西汾酒公布2024年三季報顯示，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入313.58億元，同比增長17.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤113.5億元，同比增長20.3%。對比來看2023年，山西汾酒全年營收和凈利潤分別為319.28億元、104.38億元。

也就是說，今年前三季度，山西汾酒營收逼近去年全年水平，凈利潤則超出了去年全年9億元以上。根據(jù)山西汾酒此前提出的目標，其2024年計劃營收增速為20%，截至三季度結束，該公司已經(jīng)完成營收目標的約82%。

作為曾經(jīng)的“汾老大”，現(xiàn)任山西汾酒董事長袁清茂在2021年掌舵后，就提出了品牌復興的概念，意在“爭三”。目前A股白酒上市公司三季報披露完畢，這份三季報也幫助山西汾酒超越洋河股份，憑借營收重回白酒行業(yè)前三甲的位置。今年前三季度，排名前五的白酒企業(yè)營收均已經(jīng)突破200億元。

帶動山西汾酒業(yè)績增長的是酒類銷售。該公司三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，報告期內酒類產(chǎn)品的銷售收入合計為312.52億元，同比增長17.49%。

目前山西汾酒將每升130元以上產(chǎn)品劃分為中高價酒類，將每升130元以下產(chǎn)品劃分為其他酒類。今年前三季度，山西汾酒中高價酒類銷售收入為226.14億元，同比增長14.26%，其他酒類銷售收入為86.38億元，同比增長26.87%。

在大眾對山西汾酒的認知中，光瓶酒“玻汾”是其最具代表性的核心單品。界面新聞通過電商平臺了解到，53度黃蓋波汾12瓶售價608元，約合51元每瓶，是大眾價位產(chǎn)品的典型代表。2023年，玻汾系列銷量約為2億瓶。據(jù)招商證券分析，“玻汾”年復合增長率約15%，2025年收入有望突破百億元。

在山西汾酒產(chǎn)品矩陣中，中高端的代表則是青花汾酒。在青花汾酒的帶動下，2023年山西汾酒的中高價產(chǎn)品毛利率達到84%。中高價產(chǎn)品毛利較高，但這一品類在今年前三季度的增長幅度則不如其他大眾類產(chǎn)品。對于山西汾酒來說，提升中高價產(chǎn)品收入占比，才可能進一步鞏固其行業(yè)位置。

分地區(qū)看，今年前三季度山西汾酒省內外市場銷售收入均同比提升，其中省內銷售收入為119億元，同比增長11.58%；省外銷售收入為193.53億元，同比增長21.44%。可以看出，山西汾酒省外銷售收入增速明顯快于省內，省外收入占比已經(jīng)達到62%。

在銷售渠道方面，山西汾酒正在線上渠道發(fā)力。半年報就提到，在今年618全周期，京東、天貓、抖音、快手四個電商平臺的汾酒官方旗艦店，均獲得白酒品牌旗艦店銷售排名第一，擴大了汾酒品牌在線上平臺的影響力。

此前電商收入在山西汾酒的收入構成中占比并不大，2023年全年，其電商平臺收入16.68億元，占比僅在5%左右。

今年前三季度，該公司電商平臺銷售收入達17.72億元，同比增長達35.64%，代理銷售收入為293.01億元，同比增長17.44%，直銷（含團購）銷售收入有所減少，為1.79億元，同比下降47.87%。

回顧此前幾年，山西汾酒受到了業(yè)績增速不斷下降的困擾。2021年至2023年，該公司總營收增幅分別為42.75%、31.26%、21.8%，歸母凈利潤增幅分別為72.56%、52.36%、28.93%。

當前白酒行業(yè)已進入深度調整期，袁清茂就曾表示，在這樣一個大變局之下，如果我們以5年、10年為單位來判斷，白酒消費量可能還會持續(xù)下降，市場上的好酒、老酒越來越多、越來越普遍，品質差或者很一般的酒，會越來越?jīng)]有市場。

身處逆境中，并不意味著白酒單品沒有機會。浙商證券分析認為，白酒行業(yè)仍然存在結構性機會。次高端價格帶品牌競爭格局仍然較為分散，全國性品牌和強勢區(qū)域品牌具備各自的競爭優(yōu)勢。汾酒的青花系列品牌，在汾酒的品牌勢能和清香型的香型差異化上具備優(yōu)勢。此外，光瓶酒仍在擴容，足以容納百億級全國大單品的誕生，“玻汾”作為全國光瓶酒大單品仍有增長空間。