界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

IPO失效三次之后，多點(diǎn)DMall再次向港交所遞交上市文件，這是繼物美旗下麥德龍供應(yīng)鏈有限公司沖擊港交所未果后，張文中打出的另一張上市牌。

按港交所規(guī)定，若擬上市公司在遞交申請后六個(gè)月內(nèi)未完成聆訊或上市，其上市申請將自動(dòng)失效。失效后，公司需要重新遞交招股書以重啟上市程序。

多點(diǎn)此前已于2022年12月7日、2023年6月23日及2024年4月30日三次遞交上市申請，但均因未能在6個(gè)月內(nèi)完成聆訊而失效。

多點(diǎn)全名為多點(diǎn)數(shù)智有限公司，是一家零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商，是物美集團(tuán)創(chuàng)始人張文中2015年二次創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目。

2024年，多點(diǎn)數(shù)智完成了重組，剝離營銷及廣告服務(wù)云解決方案下的線上營銷及廣告相關(guān)服務(wù)。重組后，公司專注為零售商提供全方位的零售數(shù)字化解決方案。

零售數(shù)字化解決方案包括Dmall OS提供的SaaS解決方案，與零售商的運(yùn)營進(jìn)行整合，從采購、供應(yīng)鏈及倉庫管理到產(chǎn)品陳列及店鋪運(yùn)營，到與消費(fèi)者在線線下互動(dòng)，以滿足其主要的運(yùn)營需求。

相比于覆蓋有限零售場景及提供有限的零售功能組合（如倉庫管理軟件）的特定功能服務(wù)商，Dmall提供的解決方案包使零售商可獲得對主要運(yùn)營數(shù)據(jù)的全面及時(shí)地訪問以作出更知情的決策，改善其運(yùn)營并取得切實(shí)成果，如銷售額增加、存貨周轉(zhuǎn)率提高及缺貨率降低，有助零售商帶來更佳用戶體驗(yàn)及推動(dòng)重復(fù)銷售。

基于上述功能，多點(diǎn)從成立之初就獲得多輪融資，2015年4月份，該公司便啟動(dòng)了A輪1.06億美元的融資，2018年到2019年間，多點(diǎn)先后完成B系列輪融資共計(jì)1.76億美元。

其中2019年7月份的B++輪之后，投后估值為17.26億美元。2020年8月，多點(diǎn)完成3.7億美元C輪融資，投后估值為23億美元；2021年10月再次完成5180萬美元C+輪融資，投后估值達(dá)30.52億美元。

但財(cái)務(wù)角度來看，由于業(yè)務(wù)投資、研發(fā)投資等成本，多點(diǎn)的盈利頗為艱難，三年半累計(jì)虧損接近40億元。

最新的招股書顯示，多點(diǎn)在2021年、2022年、2023年以及2024年上半年?duì)I收分別為8.48億、13.28億、15.85億和9.39億元，相應(yīng)的凈虧損分別為人民幣18.08億、9.00億、7.49億和4.82億元，相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為人民幣9.42億、3.56億、2.33億和0.56億元。

盡管連年虧損，多點(diǎn)在招股書中稱，其凈虧損在過去幾年中的表現(xiàn)是連續(xù)收窄的，主要是由于改善零售核心服務(wù)云解決方案相關(guān)的毛利、銷售及營銷開支，同時(shí)優(yōu)化營運(yùn)效率等動(dòng)作所致。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，目前多點(diǎn)數(shù)智的業(yè)務(wù)分為零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云與營銷及廣告服務(wù)云三類。其中，零售核心服務(wù)云的收入從2021年的4.38億元增加到2023年12.98億元，占比從42%增至74.3%，今年上半年，該部分業(yè)務(wù)的收益為9.33億元，營收占比已高達(dá)99%，成為公司絕對的核心業(yè)務(wù)。

值得注意的是，多點(diǎn)已經(jīng)在海外市場的營收占比在逐年提升。

多點(diǎn)在招股書中稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按商品交易總額計(jì)算，多點(diǎn)已經(jīng)是2023年中國最大的零售云解決方案服務(wù)商，擁有13.3%的市場份額。同時(shí)，他們已將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至亞洲的其他國家及地區(qū)，包括香港特別行政區(qū)、柬埔寨、新加坡、馬來西亞、澳門特別行政區(qū)、印度尼西亞、菲律賓及文萊。

根據(jù)多點(diǎn)招股書數(shù)據(jù)，自2021年起，海外業(yè)務(wù)對營收貢獻(xiàn)的占比，從2021年的2.4%增長至2024年上半年的8%。

而在風(fēng)險(xiǎn)因素中，多點(diǎn)的挑戰(zhàn)仍然是極度依賴大客戶物美系旗下的公司，以物美集團(tuán)、麥德龍中國實(shí)體、重慶百貨集團(tuán)、銀川新華集團(tuán)及百安居實(shí)體為主的“最大客戶”收入貢獻(xiàn)巨大，且比例持續(xù)上升。

財(cái)報(bào)顯示，2021年、2022年、2023年以及截止到2024年6月30日，物美系關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn)的營收分別為5.99億元、9.66億元、12.01億元和7.35億元，分別在總營收中占比為70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。

多點(diǎn)表示，他們目前的客戶群相對集中，主要客戶數(shù)目有限。失去一名或多名主要客戶、未能與一名或多名主要客戶續(xù)簽協(xié)議，或未能擴(kuò)展客戶群，均可對其經(jīng)營業(yè)績及推廣服務(wù)的能力產(chǎn)生負(fù)面影響?！氨M管我們計(jì)劃擴(kuò)大我們的客戶群并使其變得多樣化，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，物美集團(tuán)將繼續(xù)占我們收益的絕大部分。于2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六個(gè)月，我們收益的79.4%、83.3%、87.2%及89.6%分別來自為包括物美集團(tuán)在內(nèi)的前五大客戶提供的服務(wù)?！?/span>