界面新聞?dòng)浾?| 楊志錦

界面新聞編輯 | 江怡曼

人民銀行日前發(fā)布的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具情況表顯示，今年三季度末結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具一共18項(xiàng)，數(shù)量和上季度末持平；余額合計(jì)6.66萬(wàn)億元，環(huán)比下降3727億元，這是繼二季度下降5083億元后的再度下降。

具體來(lái)看，抵押補(bǔ)充貸款（PSL）余額下降2404億元，貢獻(xiàn)了最主要的降幅。抵押補(bǔ)充貸款創(chuàng)設(shè)于2014年，發(fā)放對(duì)象國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口銀行，主要投向棚戶區(qū)改造、地下管廊建設(shè)、重大水利工程、“走出去”等重點(diǎn)領(lǐng)域，2019年11月達(dá)到3.6萬(wàn)億元的峰值，此后有所下降。

PSL具有三個(gè)特點(diǎn)：一是期限較長(zhǎng)；二是精準(zhǔn)滴灌，通過(guò)向政策銀行提供資金，來(lái)支持特定領(lǐng)域；三是兼具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。創(chuàng)設(shè)以來(lái)，PSL在支持重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目、穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用。

2022年，中央創(chuàng)設(shè)7400億政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，資金來(lái)源主要是PSL。2022年9月-11月PSL余額重回增長(zhǎng)軌道，此后又有所下降。

2023年12月-2024年1月，PSL再度增長(zhǎng)，主要用于支持“三大工程”建設(shè)，即保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。今年4月以來(lái)，PSL余額整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，可能因?yàn)榍捌谕斗诺呐锔馁J款、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具到期所致。

降幅第二大的是科技創(chuàng)新再貸款。截至今年3季度末，科技創(chuàng)新再貸款余額865億元，相比上季度末下降683億元。

科技創(chuàng)新再貸款創(chuàng)設(shè)于2022年4月，由人民銀行聯(lián)合工信部、科技部創(chuàng)設(shè)，發(fā)放對(duì)象為21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，明確支持“高新技術(shù)企業(yè)”、“專精特新中小企業(yè)”、國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)等科技創(chuàng)新企業(yè)。對(duì)于符合要求的貸款，按貸款本金的60%予以低成本資金支持，按季操作。

該工具在2023年二季度已處于到期退出狀態(tài)，因此從2023年三季度開(kāi)始余額逐步下降?！敖Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具退出指的是中央銀行不再新發(fā)放資金，但已經(jīng)發(fā)放的存量資金可以繼續(xù)使用，最長(zhǎng)使用期限可以達(dá)到3到5年，也就是說(shuō)工具的機(jī)制設(shè)計(jì)本身就是緩?fù)似碌?。”央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾此前解釋稱。

目前，科技創(chuàng)新再貸款已被科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款接續(xù)。今年4月，央行公告稱，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目的金融支持力度?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期兩次。

央行當(dāng)時(shí)稱，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款是對(duì)原有科技創(chuàng)新再貸款和設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款的政策接續(xù)，在總結(jié)兩項(xiàng)工具經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革完善，支持金融機(jī)構(gòu)提升金融服務(wù)質(zhì)效，更好滿足科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和設(shè)備更新領(lǐng)域的融資需求。

央行數(shù)據(jù)顯示，三季度末科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款余額為7億元，相比上季度末上升7億元。余額較小的另一原因在于科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款采取“先貸后借”、按季操作的機(jī)制，即銀行當(dāng)季度先發(fā)放相關(guān)貸款，次季度第一個(gè)月才能向央行申請(qǐng)?jiān)儋J款資金，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款創(chuàng)設(shè)于今年4月，運(yùn)作時(shí)間較短。

余額增長(zhǎng)最高的工具為保障性住房再貸款，9月末該工具余額為162億元，相比上季度增長(zhǎng)41億元。保障性住房再貸款創(chuàng)設(shè)于今年6月，發(fā)放對(duì)象為21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售商品房用作保障性住房。

今年9月，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，將保障性住房再貸款政策中人民銀行出資的比例，由原來(lái)的60%提高到100%。原來(lái)商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供60億元，現(xiàn)在商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供低成本資金100億元。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，支持比例上調(diào)后，有助于增強(qiáng)對(duì)銀行和收購(gòu)主體的市場(chǎng)化激勵(lì)，加快推動(dòng)商品房的去庫(kù)存進(jìn)程。

據(jù)界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，目前18項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具中，有10項(xiàng)處于存續(xù)狀態(tài)，有8項(xiàng)已到期。近期，新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也在創(chuàng)設(shè)中，但暫未體現(xiàn)在三季度報(bào)表中。

10月18日，人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。

股票回購(gòu)增持再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購(gòu)增持再貸款政策適用于不同所有制上市公司。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)按政策規(guī)定，發(fā)放貸款支持上市公司股票回購(gòu)和增持。

“貨幣政策是宏觀總量政策，如果激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)正確，可以輔之以部分結(jié)構(gòu)性功能。結(jié)構(gòu)性貨幣政策是在市場(chǎng)配置資源基礎(chǔ)上，通過(guò)設(shè)計(jì)適當(dāng)激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)資金流向經(jīng)濟(jì)特定領(lǐng)域的貨幣政策，具有結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能?！毖胄星靶虚L(zhǎng)易綱10月18日在金融街論壇上表示：“近年來(lái)，我國(guó)進(jìn)一步豐富了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具箱，發(fā)揮其精準(zhǔn)滴灌功能，取得較好效果，一定程度上減輕了總量型政策的壓力，幫助提升了我國(guó)貨幣政策的自主性、有效性?！?/span>