記者 劉婷
2024美國(guó)總統(tǒng)大選基本塵埃落定，共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)唐納德·特朗普以摧枯拉朽之勢(shì)贏得本次大選。
從特朗普在競(jìng)選期間公布的經(jīng)濟(jì)政策來(lái)看，對(duì)內(nèi)聚焦放松監(jiān)管、降低稅收，對(duì)外則對(duì)貿(mào)易伙伴揮舞關(guān)稅的大棒。這些經(jīng)濟(jì)政策如果落地，或推高美國(guó)通脹，掣肘美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的幅度。
特朗普鎖定勝局消息之后，美元隨即走強(qiáng)。截至北京時(shí)間18:30，美元對(duì)英鎊、歐元和日元漲幅均超過1%。
分析人士表示，特朗普的加征關(guān)稅計(jì)劃會(huì)通過貿(mào)易和貨幣政策帶來(lái)“強(qiáng)美元”的結(jié)果。一方面，較高的關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的貿(mào)易伙伴降低匯率來(lái)增加其出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，關(guān)稅收入或用來(lái)支持美國(guó)財(cái)政擴(kuò)張，也將對(duì)美元形成支撐。
股市方面，早在結(jié)果公布之前，一些華爾街大牌策略師就表示，無(wú)論誰(shuí)獲勝，美股都將迎來(lái)一波上漲行情，尤其是特朗普上臺(tái)，漲幅會(huì)更大。摩根士丹利預(yù)計(jì)年底標(biāo)普500指數(shù)將上漲至6100點(diǎn)。
摩根大通分析師表示，大選結(jié)果公布后，投資者會(huì)選擇放松對(duì)沖策略，并重新將關(guān)注重點(diǎn)放在美聯(lián)儲(chǔ)政策上，而且此時(shí)企業(yè)盈利繼續(xù)保持韌性，這些都將助推美股進(jìn)一步上沖。
分析師普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。不過，他們同時(shí)指出，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策，特別是對(duì)外貿(mào)易政策，可能會(huì)推高美國(guó)通脹，從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息形成掣肘。
在競(jìng)選階段，特朗普就表示，若其上臺(tái)，將對(duì)美國(guó)的主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，其中，對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征60%的關(guān)稅，對(duì)其他國(guó)家的進(jìn)口產(chǎn)品加征10%-20%的關(guān)稅。
經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·馬羅對(duì)半島電視臺(tái)表示，美國(guó)新政府將采取更加保護(hù)主義的措施，這對(duì)出口導(dǎo)向型的亞洲經(jīng)濟(jì)體尤其不利。
根據(jù)財(cái)信研究院的測(cè)算，在美國(guó)額外加征10%關(guān)稅、撤銷最惠國(guó)待遇、加征60%關(guān)稅三種情景假設(shè)下，基于學(xué)術(shù)界和2018-19年經(jīng)驗(yàn)外推的關(guān)稅出口彈性，并考慮轉(zhuǎn)口貿(mào)易的對(duì)沖作用，三種情景下中國(guó)出口將整體下降2%、6%和8%左右，根據(jù)2020年投入產(chǎn)出表，中國(guó)GDP增速將分別下降約0.3、0.8、1.2個(gè)百分點(diǎn)。
分析師同時(shí)指出，大幅調(diào)升關(guān)稅對(duì)美國(guó)也有較大的負(fù)面影響，如果嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響或高于2018-19年，這些代價(jià)或許也是美國(guó)不能承受之重。
根據(jù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的測(cè)算，若美國(guó)在2025年對(duì)全球加征10%關(guān)稅、對(duì)中國(guó)加征60%，或拖累美國(guó)當(dāng)年GDP增速約0.4個(gè)百分點(diǎn)，推升當(dāng)年通脹2個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士表示，接下去國(guó)會(huì)兩院的歸屬是重要看點(diǎn)，這將決定特朗普政策出臺(tái)的節(jié)奏和先后順序。
野村證券首席宏觀策略師中松澤表示，如果美國(guó)國(guó)會(huì)由共和黨控制，特朗普或會(huì)優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激措施，而不急于推行針對(duì)貿(mào)易伙伴的強(qiáng)硬政策。
東吳證券指出，自1980年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)兩院分裂出現(xiàn)的次數(shù)很多，尤其是共和黨總統(tǒng)任期內(nèi)，分裂比重達(dá)到43%。本次分裂情況可能再現(xiàn)。復(fù)盤歷史來(lái)看，當(dāng)“共和黨總統(tǒng)+國(guó)會(huì)兩院分裂”時(shí)，美元、美債表現(xiàn)相較統(tǒng)一時(shí)更好，而原油、銅、黃金漲幅偏弱。如果總統(tǒng)和兩院歸屬同一黨派，資產(chǎn)基本呈現(xiàn)普漲的局面，尤其是美股、原油、銅、黃金等漲幅明顯靠前，而美元、美債走勢(shì)相對(duì)不佳。其中，在“共和黨總統(tǒng)+兩院統(tǒng)一”的組合下，美股表現(xiàn)相對(duì)更好。