界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
11月7日，截止到收盤，香港恒生指數(shù)漲2.02%報(bào)20953.34點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2.25%報(bào)4677.64點(diǎn)，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.49%報(bào)7546.95點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，港股成交2197.75億港元，南向資金凈買入額為11.83億港元。
界面新聞?dòng)浾吡粢獾?，?/span>10月8日以來，恒生指數(shù)整體保持在20000-21000點(diǎn)，形成一定的穩(wěn)定區(qū)間。
就在昨日，南下資金凈買入創(chuàng)下今年新高。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月6日，南向資金凈買入達(dá)197.04億元。截至目前，年內(nèi)超過100億元的有8個(gè)交易日，排在前列的有今年3月22日南向資金凈買入134.46億元、10月21日為113.89億元。
中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞?dòng)浾弑硎?，港股大盤維持窄幅波動(dòng)，大市沽空及 PUT/CALL比率處于低位，市場觀望氣氛較濃。恒生指數(shù)已連續(xù)11個(gè)交易日運(yùn)行在20300-20800點(diǎn)的窄幅區(qū)間，變盤在即。從估值及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的角度，恒指在19500以下有較大的吸引力，短期則在19700至20100有技術(shù)性支撐。
顏招駿指出，中國10月出口強(qiáng)，10月出口同比增長12.7%，較上月2.4%大幅增長，創(chuàng)下近兩年多以來最高增幅。從出口國別來看，對歐盟、東盟出口同比大幅增加，對美國出口同比保持增長，對日韓出口同比也較上月轉(zhuǎn)正?；ㄆ熘袊?jīng)濟(jì)意外指數(shù)于9月以來逐漸回升，顯示中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，對人民幣匯率構(gòu)成支撐。
顏招駿認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)及港股的走勢的關(guān)鍵仍在于財(cái)政政策的力度。出口大方向受壓的背景下，對更多促消費(fèi)政策是合理期望。短期看來，特朗普上臺(tái)將再度增加外資對港股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，限制估值擴(kuò)張，長線主動(dòng)外資對港股將繼續(xù)持觀望態(tài)度，但政策預(yù)期也會(huì)為港股托底，外資占比或美國出口占比較多的股份可能階段性跑輸。
浙商國際沈凡超分析指出，基本面方面，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍偏弱，但在政策面支持下較8月有所改善，暫時(shí)緩解了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。政策面方面，繼上月末兩場重磅會(huì)議引爆市場，10月政策端繼續(xù)發(fā)力，接連舉行重要會(huì)議，以大量增量政策和一系列政策組合拳提振市場信心。資金面方面，10月初以來美債收益率和美元指數(shù)持續(xù)反彈，結(jié)合月初港股暴漲結(jié)束后大幅調(diào)整并開啟震蕩行情，港股資金面短期有明顯走弱。但考慮到當(dāng)前降息周期已開啟，仍看好港股資金面的中長期改善趨勢。
沈凡超認(rèn)為，對于港股市場的短期觀點(diǎn)從上月的全面樂觀調(diào)整為謹(jǐn)慎樂觀，策略上不宜過分激進(jìn)，堅(jiān)持穩(wěn)健分散的行業(yè)配置。中長線來看，港股走勢仍將回歸經(jīng)濟(jì)基本面，后續(xù)能否開啟業(yè)績驅(qū)動(dòng)行情需要基本面數(shù)據(jù)確認(rèn)。
國泰君安黃凱鴻認(rèn)為，海外大選事件出清邊際改善市場情緒，港股市場未來走勢以向上為主。往前看，國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策持續(xù)出臺(tái)，且后續(xù)政策空間擴(kuò)大。海外方面，雖然流動(dòng)性預(yù)期階段性收緊，背后主要是擔(dān)心美國通脹再次回升，長期通脹中樞上移導(dǎo)致主要央行降息幅度和節(jié)奏不及預(yù)期。然而，美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)反映勞動(dòng)力市場出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施鷹派政策抗通脹的空間逐步收窄。美聯(lián)儲(chǔ)大概率在11月第二次下降利率，并且后續(xù)仍會(huì)繼續(xù)降息，海外流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬松的趨勢確定。當(dāng)前恒指估值水平不高，隨著美國大選結(jié)果落地，港股市場風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下修。
配置上顏招駿坦言，資金或更偏好幾個(gè)方面，第一，內(nèi)銀、電訊、能源等高分紅央國企；以及受惠資本市場表現(xiàn)的內(nèi)險(xiǎn)、券商；第二，香港本地股；第三，預(yù)期受惠政策扶持的工程機(jī)械、電氣設(shè)備、部分家電及餐飲、文旅龍頭等服務(wù)消費(fèi)；第四，盈利增長改善、股東回報(bào)提升的頭部互聯(lián)網(wǎng)。
在沈凡超看來，普漲行情結(jié)束后，后續(xù)或迎來板塊分化。板塊方面，看好行業(yè)相對景氣的汽車、電子、科技、互聯(lián)網(wǎng)等；業(yè)績穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國央企板塊；受益于降息周期的醫(yī)療保健和香港本地股。