文 | 市值榜 連禾
編輯 | 趙元
11月11日，大模型賽道的明星公司月之暗面再次引發(fā)關(guān)注。
據(jù)報(bào)道，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜，近日被循環(huán)智能時(shí)期投資人在香港提起仲裁，相關(guān)電子仲裁申請(qǐng)書(shū)也已遞交HKIAC（香港國(guó)際仲裁中心）。
對(duì)此，月之暗面回應(yīng)稱，楊植麟、張宇韜已委托銘德律師事務(wù)所處理仲裁事項(xiàng)。
銘德律師事務(wù)所資深合伙人David Morrison律師表示：我們認(rèn)為該事項(xiàng)既缺乏法律依據(jù)，也不具備事實(shí)基礎(chǔ)，本所將依法提出抗辯。
據(jù)了解，此次參與申請(qǐng)仲裁的機(jī)構(gòu)方分別為金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬(wàn)物資本。
投資人為何和被投資者反目成仇？
一、有人錯(cuò)失風(fēng)口？
循環(huán)智能，是一家行業(yè)大模型和會(huì)話智能解決方案提供商，也是楊植麟、張宇韜在月之暗面之前創(chuàng)立的公司。
楊植麟本科畢業(yè)于清華大學(xué)，博士畢業(yè)于卡內(nèi)基梅隆大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)，曾就職于GoogleBrain和美國(guó)初創(chuàng)公司FAIR等。張宇韜本碩均在清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系就讀，取得清華大學(xué)計(jì)算機(jī)博士學(xué)位，是楊植麟的同門(mén)師兄，陳麒聰是CMU人工智能碩士，師從亞馬遜AWS人工智能總監(jiān)、機(jī)器學(xué)習(xí)泰斗Alex Smola，曾效力于微軟亞洲研究院。
他們?nèi)怂鶆?chuàng)立的循環(huán)智能，2018年起開(kāi)始開(kāi)展業(yè)務(wù)，很快，2019年1月就拿到了金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、華山資本的投資，后又獲得了真格基金和紅杉資本的投資、萬(wàn)物資本、博裕資本的投資。
這本來(lái)應(yīng)該是伯樂(lè)與千里馬的故事，但是ChatGPT的火熱讓故事?lián)Q了個(gè)演繹的方向。
2022年底，ChatGPT爆火，國(guó)內(nèi)AI從業(yè)者都認(rèn)為這是新紀(jì)元的開(kāi)端，是一個(gè)不可錯(cuò)過(guò)的風(fēng)口。楊植麟決心下場(chǎng)。
有豐富的人工智能領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的楊植麟清楚地知道，大模型公司的競(jìng)爭(zhēng)，首先是一場(chǎng)殘酷的金錢角力，它需要人才聚集、資本聚集。
在國(guó)內(nèi)大模型公司紛紛涌現(xiàn)的當(dāng)時(shí)，時(shí)間就是金錢，楊植麟判斷，如果延遲到4月，（融資）就沒(méi)有機(jī)會(huì)了。
第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，有消息稱，出走創(chuàng)業(yè)時(shí)，楊植麟獲得了循環(huán)智能CEO陳麒聰及主要股東的支持，循環(huán)智能獲得月之暗面的股權(quán)作為回報(bào)。陳麒聰向公司股東發(fā)出情況說(shuō)明郵件，通知該方案，獲得股東確認(rèn)，并得到董事會(huì)批準(zhǔn)。
針對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)新設(shè)公司轉(zhuǎn)做新業(yè)務(wù)或者涉入新行業(yè)，如何處理原公司股權(quán)的問(wèn)題，澎湃新聞援引專業(yè)人士的觀點(diǎn)，認(rèn)為這種情況很常見(jiàn)，創(chuàng)始人進(jìn)行新的創(chuàng)業(yè)往往是看到了更好的機(jī)會(huì)，除了創(chuàng)始人回購(gòu)，也可以用新公司的股權(quán)來(lái)置換投資人手中原有公司的股權(quán)，而此時(shí)按照什么估值和對(duì)價(jià)就會(huì)成為爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。
據(jù)媒體報(bào)道，循環(huán)智能幾位投資方發(fā)起仲裁的原因，很可能是對(duì)后來(lái)在月之暗面所占的股比不滿，尤其在月之暗面估值出現(xiàn)巨幅膨脹之后，新公司的成長(zhǎng)性相比循環(huán)智能呈現(xiàn)出巨大差距。
這才是真正的錯(cuò)過(guò)好多億。
二、新公司估值漲了，老公司投資人翻臉
月之暗面是過(guò)去一年多國(guó)內(nèi)風(fēng)頭最盛的大模型創(chuàng)業(yè)公司。
2023年3月，月之暗面成立，不到3個(gè)月就獲得紅杉中國(guó)、真格基金、今日資本等知名投資機(jī)構(gòu)的投資；10月，月之暗面推出支持輸入20萬(wàn)漢字的智能助手產(chǎn)品Kimi后，迅速爆紅。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月至2024年2月的三個(gè)月期間，Kimi智能助手的月活躍用戶數(shù)分別為50.83萬(wàn)、112.85萬(wàn)、298.46萬(wàn)，同比增長(zhǎng)122%至164%。
今年，Kimi智能助手啟動(dòng)200萬(wàn)字無(wú)損上下文內(nèi)測(cè)前后，月之暗面在資本市場(chǎng)更是風(fēng)頭無(wú)兩。
在二級(jí)市場(chǎng)，Kimi概念股成為追捧熱點(diǎn)，相關(guān)股票集體大爆發(fā)。3月21日，KimiAPP和小程序因?yàn)樘^(guò)火爆宕機(jī)的同時(shí)，Kimi概念股華策影視、掌閱科技、中廣天擇等多只個(gè)股漲停。
在一級(jí)市場(chǎng)，月之暗面估值也不斷上漲。
2月，月之暗面獲得了超10億美元投資，參與投資方包括紅杉中國(guó)、小紅書(shū)、美團(tuán)龍珠、阿里巴巴、招商局中國(guó)基金等，估值超25億美元；8月，月之暗面又獲得騰訊、高榕創(chuàng)投等投資，估值再次上漲到33億美元。
目前，Kimi已經(jīng)領(lǐng)跑大模型創(chuàng)業(yè)賽道，且還有巨大想象空間。據(jù)第三方平臺(tái)AI產(chǎn)品榜aicpb.com 的10月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，Kimi的月訪問(wèn)量已經(jīng)達(dá)到了2928萬(wàn)，全球排名第6，國(guó)內(nèi)排名第1。未來(lái)，一旦跑通商業(yè)化，月之暗面估值還將不斷暴漲。
看著Kimi估值不斷上漲，而自己未能分一杯羹，或許也是此次循環(huán)智能投資人掀起仲裁的原因之一。
第一財(cái)經(jīng)援引投資行業(yè)人士消息稱，此次雙方矛盾主要基于月之暗面估值大漲但幾家機(jī)構(gòu)未能參投的落差。一位行業(yè)人士稱，月之暗面成立之初，作為循環(huán)智能老股東的紅杉中國(guó)與真格基金選擇了繼續(xù)跟投，但金沙江創(chuàng)投、博裕資本等機(jī)構(gòu)由于不看好通用大模型而沒(méi)有跟進(jìn)。
據(jù)網(wǎng)易科技報(bào)道，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎曾旗幟鮮明的提出自己不會(huì)投中國(guó)的大模型公司，他認(rèn)為5年后將沒(méi)有獨(dú)立的大模型公司存在，因?yàn)闆](méi)有商業(yè)模式。在接受界面新聞采訪時(shí)，朱嘯虎對(duì)智譜AI、百川智能、零一萬(wàn)物、月之暗面、Minimax、階躍星辰六家獨(dú)立大模型創(chuàng)業(yè)公司最后怎么收?qǐng)霰硎尽安粯?lè)觀”，認(rèn)為“六小虎”最好的結(jié)果就是賣給大廠。
從目前結(jié)果來(lái)看，因?yàn)椴豢春猛ㄓ么竽Ｐ投鴽](méi)有跟進(jìn)的老投資人已經(jīng)錯(cuò)失了潑天富貴。如果像媒體所報(bào)道的，循環(huán)智能的一些投資人訴求是增加在月之暗面的股權(quán)占比。那么，他們其實(shí)是不想進(jìn)一步錯(cuò)失月之暗面成長(zhǎng)所帶來(lái)的巨大財(cái)富。
但從另一個(gè)角度講，股權(quán)值錢的前提是公司有進(jìn)一步的發(fā)展，如果公司發(fā)展受干擾，結(jié)果只能是適得其反。