界面新聞記者 | 鄒文榕

艱難轉(zhuǎn)型歷經(jīng)6年半，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模站上歷史新高度。

近日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布《2024年度上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額達(dá)到了27萬億元。

界面新聞記者關(guān)注到，信托資產(chǎn)規(guī)模余額已連續(xù)9個季度實現(xiàn)同比正增長，同時刷新了資管新規(guī)前行業(yè)最高數(shù)據(jù)。

2017年12月末，信托全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到26.25萬億元。但在這之后，行業(yè)自壓降融資類信托、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)政策背景下，信托資產(chǎn)規(guī)模開始下降，至2020年四季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模曾一度跌至20.49萬億元。

“《中國銀保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》發(fā)布以來，信托業(yè)堅定轉(zhuǎn)型方向，逐步擺脫傳統(tǒng)展業(yè)路徑依賴，取得了積極成效?！敝袊磐袠I(yè)協(xié)會特約研究員梁光勇總結(jié)道。

從具體數(shù)據(jù)來看，“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”浪潮下，今年上半年，信托資金正在積極入市。

界面新聞記者關(guān)注到，以證券投資信托為代表的標(biāo)品信托規(guī)模在2024年上半年增長迅猛。

從產(chǎn)品類型看，截至2024年二季度末，證券投資信托規(guī)模累計達(dá)到9.10萬億元，較2023年末提升24.26%。落實到具體投向上，二級市場和組合投資規(guī)模余額均較2023年末明顯放量。

其中，投向二級市場的證券投資信托規(guī)模余額達(dá)到2.36萬億元，投向組合投資的信托規(guī)模余額達(dá)到6.52萬億元，余額分別較2023年末提升26.94%和24.42%。

“整體上看，投向二級市場的底層資產(chǎn)主要以債券類為主?！睂τ谏鲜鰯?shù)據(jù)變化，用益信托網(wǎng)研究員喻智向界面新聞記者分析到，“今年以來，除三季度債市出現(xiàn)較大波動外，上半年債牛行情的演繹也順勢助推了信托固收類產(chǎn)品規(guī)模增長?！?/p>

“證券投資信托下的組合投資一般涉及多資產(chǎn)配置策略，比如固收＋、TOF等產(chǎn)品。一般來看，固收+產(chǎn)品的風(fēng)險沒那么大，收益也有一定保證，目前已成為行業(yè)轉(zhuǎn)型標(biāo)品信托的戰(zhàn)略方向?！庇髦沁M(jìn)一步表示。

“另一方面，若從2021年下半年壓降融資類算起，標(biāo)品信托雖已歷經(jīng)3年發(fā)展，但不少信托機(jī)構(gòu)投研，特別是權(quán)益市場層面仍與其他資管類機(jī)構(gòu)存在一定差距，TOF形式的混合型產(chǎn)品對于信托增配權(quán)益較為有利?！庇髦侵赋?。

“固收+肯定是大方向，信托機(jī)構(gòu)單搞權(quán)益壓力比較大，組合類投資更加貼合實際?！比A北一信托公司戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)人也向記者表示。

從底層資產(chǎn)配置來看，截至2024年二季度末，信托資金投向證券市場（含股票、基金、債券）的規(guī)模合計8.34萬億元，較2023年四季度末增加1.74萬億元。該部分資金投向在資金信托總規(guī)模中合計占比達(dá)到41.81%。

其中，投向債券市場的信托資產(chǎn)半年增長1.69萬億元至7.37萬億元，投向占比進(jìn)一步提升至36.93%；此外，上半年，投向股票市場的信托資金規(guī)模已突破6000億元，達(dá)到6241億元，但占比較2023年末下滑了0.28個百分點至3.13%。

“資金信托投向結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化?！睂τ谏习肽辏磐匈Y金投向數(shù)據(jù)的變化，梁光勇表示。

上半年，我國房地產(chǎn)投資在低位運(yùn)行。截至2024年二季度末，信托資金投向房地產(chǎn)的規(guī)模為9191.82億元，在資金信托總規(guī)模中占比4.61%，規(guī)模及占比繼續(xù)下降。

此外，信托資金投向金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模為2.96萬億元，規(guī)模同比增長34.93%，占比14.83%；投向工商企業(yè)的規(guī)模3.87萬億元，規(guī)模同比增長1.07%，占比19.39%；投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模為1.63萬億元，規(guī)模同比增長8.05%，占比8.19%。

值得一提的是，盡管行業(yè)規(guī)模站上歷史新高度，但經(jīng)營數(shù)據(jù)卻仍未向暖。

協(xié)會披露，今年上半年，信托全行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入332.53億元，同比下降32.73%；利潤總額195.88億元，同比下降40.63%，兩大同比降速均創(chuàng)歷史新低。

“今年銷售端壓力其實比較大，信托不管非標(biāo)還是標(biāo)類產(chǎn)品收益率都在下降，投資者教育比較難?！庇惺茉L人士向記者提到，“例如在非標(biāo)政信領(lǐng)域，化債背景下，城投退平臺加快，信托公司可選擇的城投主體變少了。此外，在非標(biāo)資產(chǎn)上，監(jiān)管還要求組合投資，降低單一產(chǎn)品買債集中度，這也意味著債券交易對手池直接翻了四倍?！?/p>

“防控風(fēng)險是金融工作的永恒主題。信托業(yè)回歸本源背景下，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型意味著業(yè)務(wù)邏輯的變化，風(fēng)控邏輯也將隨之變化。信托公司要看到當(dāng)下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，著眼長遠(yuǎn)，不急功近利和貪圖短期暴利。”梁光勇表示。

此外，梁光勇指出，信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營離不開股東的支持。越是進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型期，越是能夠考驗股東的實力和定力。信托公司股東要端正入股動機(jī)，正確理解信托公司作為金融機(jī)構(gòu)和信托受托人的特殊身份，堅決杜絕濫用股東權(quán)利、不當(dāng)干預(yù)公司經(jīng)營發(fā)展，真正實現(xiàn)信托公司用信托機(jī)制辦信托，實現(xiàn)股東與公司的雙贏。