界面新聞記者 | 張曉云
界面新聞編輯 | 江怡曼
出現(xiàn)凈值異?；爻?/span>的光大信托安享睿享系列產(chǎn)品有新進展。
近日，界面新聞獨家獲悉，監(jiān)管認定光大信托存在對相關產(chǎn)品所投私募基金的投中、投后環(huán)節(jié)存在管理不到位，信披不及時等問題。
據(jù)悉，信托計劃凈值出現(xiàn)異常波動后，光大信托調(diào)查私募基金投資雪球結構的場外衍生品合約、估值方法等事項，已在上海國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會對私募基金管理人提起仲裁。
對于光大信托對私募管理人違反合同約定管理不到位需要承擔的責任，監(jiān)管表示，建議以上海國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會仲裁結果為準。
投中投后環(huán)節(jié)存在管理責任
今年7月，界面新聞獨家報道了多名投資者購買的光大信托安享系列、睿享系列產(chǎn)品自5月31日出現(xiàn)異常的大幅凈值回撤后，停止更新凈值。（詳見《【獨家】光大信托兩個系列產(chǎn)品出現(xiàn)異常回撤：是否超范圍投資杠桿雪球？）
此后，光大信托披露了引發(fā)凈值異?；爻返娘L險投資底層，涉及4只私募基金，分別是安誠數(shù)盈安越浦盈私募證券投資基金（下稱安越浦盈）、安誠數(shù)盈安越嘉盈私募證券投資基金（下稱安越嘉盈）、通怡明曦8號私募證券投資基金（下稱通怡明曦8號）、信弘聚盈1號量化私募證券投資基金（下稱信弘聚盈1號）。
光大信托稱經(jīng)初步調(diào)查，出險產(chǎn)品凈值回撤的原因包括：一是出險產(chǎn)品存在超過基金合同約定的投資策略進行投資的情形，投資了雪球結構的場外衍生品合約；二是出險產(chǎn)品調(diào)整了估值方法，將成本法調(diào)整為基金合同約定的估值方法，并疊加雪球合約掛鉤指數(shù)下跌。
此后，多名投資者就此事件先后向監(jiān)管投訴。近日，有投資者收到國家金融監(jiān)管總局甘肅監(jiān)管局的相關回復。
監(jiān)管表示，經(jīng)調(diào)查，在投前環(huán)節(jié)，光大信托按制度要求履行了準入程序；在投中、后環(huán)節(jié)，2024年1月末，所涉私募基金出現(xiàn)了較大凈值回撤，光大信托未進行穿透了解私募基金底層持倉，至2024年2季度才啟動相應風險應對措施，最終發(fā)現(xiàn)私募基金管理公司超過基金合同約定的投資策略投資、調(diào)整估值方法，光大信托對上述問題應負管理不到位責任。
以拓源安享27號信托計劃為例，監(jiān)管認為，部分私募基金產(chǎn)品存在如下情況：一是存在超過基金合同約定的投資策略進行投資的情形，投資了雪球結構的場外衍生品合約；二是對雪球結構的場外衍生品合約采用成本法估值，不符合基金合同中關于估值方法（市值法）的約定；三是調(diào)閱相關材料發(fā)現(xiàn)光大信托對上述問題應負管理不到位責任。
監(jiān)管建議具體責任以仲裁結果為準
據(jù)了解，投資者向監(jiān)管反應認為“光大信托在上述惡劣事件暴露后，在明知內(nèi)部出現(xiàn)了嚴重的管理問題的情況下，不僅沒有主動承擔其應負的責任，反而將錯誤轉(zhuǎn)嫁給底層的私募基金管理人，并發(fā)出所謂的公告，稱底層的所有私募管理人均違反合同約定進行了雪球投資”、“光大信托推脫管理責任”。
針對上述反饋，監(jiān)管表示，經(jīng)調(diào)查，拓源安享系列、睿享全天候系列、全天候量化對沖系列和智享動態(tài)平衡系列相關32個信托計劃持有的4只私募基金產(chǎn)品（通怡明曦8號、安誠數(shù)盈安越嘉盈、安誠數(shù)盈安越浦盈、信弘聚盈1號）于2023年至2024年期間陸續(xù)改變投資策略，以合同范圍外的雪球策略進行衍生品投資，采用成本法估值不符合基金合同關于估值方法的約定，2024年1季度前光大信托未就該情況對投資人進行信息披露，存在管理不到位責任。
據(jù)了解，信托計劃凈值出現(xiàn)異常波動后，光大信托調(diào)查私募基金投資雪球結構的場外衍生品合約、估值方法等事項，已在上海國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會對私募基金管理人提起仲裁。
監(jiān)管表示，光大信托對私募管理人違反合同約定管理不到位需要承擔的責任，建議以上海國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會仲裁結果為準。
是否存在存量信托兌付前序本金收益？
根據(jù)多名投資者提供的相關產(chǎn)品推介材料和信托合同條款，光大信托安享系列、睿享系列等產(chǎn)品自5月31日出現(xiàn)異常的大幅凈值回撤后，停止更新凈值。
這32只產(chǎn)品在2023年-2024年陸續(xù)成立的。由于光大信托在前期并未如實披露底層，以5月31日為時間節(jié)點，已有部分產(chǎn)品提前止盈兌付退出。
而剩余的產(chǎn)品在凈值上屬于大幅虧損。以光大信托拓源安享27號為例委托人，假如認購本金100萬元，截至2024年10月末，存續(xù)本金為35.12萬元。
因此，也有投資者認為，這是通過滾動發(fā)行新的資金池類產(chǎn)品的方式，將虧損轉(zhuǎn)嫁給后續(xù)投資人。
監(jiān)管表示，經(jīng)調(diào)查，截至11月20日，已止盈信托產(chǎn)品共20只，其中拓源系列4只、拓源安享系列10只、全天候量化對沖組合系列5只、睿享全天候系列1只，客觀存在已兌付投資收益中部分投資收益與存量信托計劃持有的私募基金有關，但因采取成本估值法無法取得歷史每日估值，無法計算具體影響金額。
監(jiān)管表示，經(jīng)調(diào)閱投資團隊人員或其家庭主要成員投資認購日期、退出日期及份額等記錄，無法證明投資管理團隊故意滾動發(fā)行新的資金池類產(chǎn)品，將虧損轉(zhuǎn)嫁給后續(xù)投資人。