文 | 來咖智庫 龔巖
編輯 | G3007
去年以來，在各大互聯(lián)網(wǎng)公司遭遇增長瓶頸以及面臨行業(yè)競爭時，“聚焦主業(yè)、回歸用戶”成為一致行為。時隔一年后，騰訊、京東、阿里、B站等各家也都交出了最新的成績單。
在B站公布的今年三季度財報中，營收、毛利等各項財務指標向好，并且還實現(xiàn)上市后首次單季度盈利。如何看待B站的這次盈利？背后又有哪些商業(yè)邏輯？
這幾年，從最初的“小破站”到綜合內(nèi)容平臺，B站在看似無限擴張中，也不乏被老用戶質(zhì)疑原有的二次元氛圍不再、充斥著商業(yè)化，再加上游戲的低迷拖累整體業(yè)績，更是讓外界焦慮B站的未來。
B站到底是什么？
透過這次三季報，我們發(fā)現(xiàn)，B站的社區(qū)基因和內(nèi)核還在。財報顯示，Q3 MAU為3.48億，同比增長2%，環(huán)比增長4%；DAU為1.07億，同比增長4%，DAU/MAU提升至30.7%；人均單日使用時長為106分鐘，同比提升6分鐘，環(huán)比提升7分鐘。
這些數(shù)據(jù)表明，B站還是那個年輕人最愛的阿B，通過高質(zhì)量內(nèi)容的持續(xù)升級，保持著對用戶的吸引度和價值體感，擁有著豐富、多元化、具有特色的社區(qū)文化。
B站獨占了全網(wǎng)高精尖的新生代消費群體，TA們聰明、挑剔，但極具消費力。有數(shù)據(jù)顯示，B站用戶在雙一流高校的滲透率超過了82%，活躍用戶主要分布在一二線城市，有645位教授和學者入駐B站，每天超過1300萬用戶觀看科技科普視頻。
這樣一個穩(wěn)步增長的基本盤，構(gòu)成了B站商業(yè)經(jīng)營最大的底氣，也成為了B站最想堅持的東西。這也是這幾年面臨盈利壓力時，B站沒有選擇激進擴張、竭澤而漁，而是立足社區(qū)運營的基礎上，繼續(xù)在三大主業(yè)上進行深耕細作，探索最適合自己的商業(yè)通路。
本次Q3的財務數(shù)據(jù)，也再次證明了B站堅守社區(qū)體驗帶來了商業(yè)經(jīng)營的正向成果。今年三季度，B站的增值服務、廣告、游戲和IP衍生品及其他業(yè)務分別貢獻了收入的38%、29%、25%和8%，呈現(xiàn)出健康且多元的收入結(jié)構(gòu)，不僅與其它內(nèi)容平臺形成了差異化，而且越來越具有長期性。
但實現(xiàn)這樣的經(jīng)營目標，其實B站也并不容易，可說是一步步艱難走出來的。
01、廣告
首先來看下B站的廣告業(yè)務。從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來看，用流量資源換廣告費是一件“來錢很快也很容易”的事，在盈利的壓力下，在B站之前，有很多的社區(qū)產(chǎn)品，都會選擇這條easy money之路。
但曾經(jīng)很長時間，B站堅持不接廣告，即便商業(yè)化后也保持克制，不僅放棄了貼片廣告這一穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源，而且始終盡力去維持社區(qū)和商業(yè)之間的平衡，總是有著一些希望能夠戴著鐐銬跳舞的理想主義的天真。
從財報數(shù)據(jù)看，B站的廣告加載率（AD load）也始終維持在行業(yè)最低水平，相比一些其他平臺可能會大量插入廣告，B站更注重用戶體驗，不會過度投放廣告，而是在保證用戶觀看體驗的前提下，適度地展示廣告。
這也倒逼B站去做更多的廣告創(chuàng)新，像推出原生廣告、改進基建和廣告匹配效率、拓展動態(tài)搜索以及打通營銷鏈條等，并且通過“一橫N縱”、“多屏多場景”的策略，對產(chǎn)品基建能力升級，為客戶提供針對性更強的行業(yè)解決方案。
從本季來看，B站的廣告業(yè)務不僅在營收上實現(xiàn)了同比增長28%，而且在廣告類型、商業(yè)觸點、客戶結(jié)構(gòu)以及用戶特點等各個方面，都展現(xiàn)出自身廣告業(yè)務增長的潛力。未來，除了信息流外，B站還可以通過直播場景、播放器場景、熱搜等更多的場景，在保證用戶體驗的前提下，釋放更多的廣告庫存，同時將自然流量與商業(yè)流量進行打通，這些都對B站廣告業(yè)務的長期增長形成了足夠的支撐。
但對于靠廣告掙“快錢”的誘惑，并不是所有企業(yè)都能有足夠的克制。以微博為例，2012年微博就開始以廣告和收費服務等方式走上商業(yè)化，當時內(nèi)部還有些顧慮，擔心商業(yè)化傷害到用戶體驗，但這種審慎在如今已經(jīng)難見蹤影。
對廣告業(yè)務的依賴以及追求更高的收入，讓微博選擇了犧牲用戶體驗和內(nèi)容質(zhì)量，這也導致用戶流失和廣告效果下降。從2021年開始，微博無論是DAU還是average DAUs的增長已經(jīng)陷入了停滯，廣告收入在2021年Q3\Q4短暫沖高之后回落，從當時最高峰的5.5億美元（季度收入）迅速跌落，此后大部分時間都在低于4億美元的區(qū)間內(nèi)徘徊。微博今年的三季報顯示，廣告及營銷營收達3.99億美元，同比增加2%，占總營收的86%，用戶月活和日活同比下降了3%、1%。
所以說，將廣告作為自己唯一的盈利來源，并且無限放大。在短時間里，不管是收入、利潤都能夠大幅提升，但最終，過度泛濫的廣告也會影響到社區(qū)內(nèi)容，傷害用戶體驗，走向了一條竭澤而漁之路。
02、增值服務
再來看下B站的增值服務，其收入主要來自“大會員”訂閱、直播，而這塊業(yè)務如今已經(jīng)占據(jù)B站營收的頭把交椅。
截至三季度末，B站有效大會員數(shù)為2197萬，保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，其中超80%是年度訂閱或自動續(xù)費會員。隨著更多與愛優(yōu)騰差異化的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)引入，付費率有望繼續(xù)提升。此外，UP主的付費視頻、充電等私域付費內(nèi)容，是B站近一年的新增變現(xiàn)力，有望在未來成為增值服務的主要增長驅(qū)動力。
與此同時，B站還在持續(xù)加大對紀錄片、國創(chuàng)等OGV優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投入，通過“探照燈計劃”、“恒星計劃”、“嗶哩嗶哩尋光”等多個計劃布局，逐步對各個內(nèi)容品類與形式實現(xiàn)了更為全面的覆蓋，推動了B站社區(qū)活躍度和整體流量的提升。
B站在增值服務上的節(jié)制，并非無的放矢。同樣依靠會員付費和廣告實現(xiàn)扭虧為盈的愛奇藝、騰訊視頻等網(wǎng)絡視頻平臺，因為缺乏頭部熱播劇支撐，內(nèi)容同質(zhì)化問題嚴重，以及靠著變著花樣收取會員費拉動盈利等問題，卻備受外界質(zhì)疑。
“套娃式”收費的亂象，影響用戶體驗造成用戶流失，而用戶流失又導致視頻網(wǎng)站營收能力下滑。以愛奇藝為例，公司的會員收入在2023年Q1到達峰值之后，一路下行，同比增速更是從2023年Q3開始連續(xù)下滑。今年三季度的財報顯示，愛奇藝的總收入以及會員服務收入均分別同比下降了10%、13%，凸顯了長視頻行業(yè)正面臨的一系列挑戰(zhàn)。
03、游戲
最后再來分析下游戲業(yè)務，游戲曾是B站重要的收入來源，營收占比一度超過80%。面對外界對單一依賴游戲，以及與視頻社區(qū)定位不符的質(zhì)疑，B站在上市后就計劃主動降低游戲的營收比重，2019年Q3降到了50%，此后也一直保持下降直到本季的25%。
B站降低對游戲依賴，加大了對于直播、廣告、會員等非游戲業(yè)務的投入，從商業(yè)上來說并沒有錯，但是計劃趕不上變化。當2022年行業(yè)進入調(diào)整期，再加上很長一段時間里游戲版號停止發(fā)放，B站游戲業(yè)務也陷入了一段時間的低谷期。
很快，B站也意識到了這一點，試圖用一款“很不B站”的《三國：謀定天下》，來顛覆游戲業(yè)務在玩家、業(yè)界心目中的既有印象，走大眾化、泛用戶路線。結(jié)果，《三謀》一炮而紅成為今年游戲行業(yè)的一個爆款，減肝減氪策略也取得了成效，這也證明B站游戲研發(fā)能力的回升，游戲業(yè)務開始企穩(wěn)反彈。
如果拉長來看，B站在游戲業(yè)務的模式和玩法，其實和騰訊初期很相似，主要是通過圈住社區(qū)中高粘性的用戶，來為游戲業(yè)務提供源源不斷的助力。但游戲業(yè)務的成長本身是需要時間的，同時也需要有研發(fā)和運營成本，為了實現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)，騰訊早期更多是以簡單的抄襲、模仿以及綁定QQ這種迅速上量的方式，在游戲界打出了一片天地。而B站在代理、投資的同時，還是想自研去做一些真正的東西，甚至提出要以精品化為目標加大投入做好自研，這也導致B站的游戲業(yè)務發(fā)展的速度并不快。
作為一個坐擁數(shù)億年輕用戶的社區(qū)，B站其實缺自己第一款爆款，不管是《大話西游》，還是《王者榮耀》，而《三謀》不僅僅是一款游戲的成功，更是B站在游戲業(yè)務中尋找突破口的重要體現(xiàn)，需要更多的作品和產(chǎn)品去驗證。對B站來說，年輕化品類的拓展以及游戲研發(fā)思路的轉(zhuǎn)變，也讓其業(yè)務重點放在能夠經(jīng)受住時間考驗、長期保持熱度的“長青游戲”上，但是面對競爭激烈的游戲市場，B站在未來仍需要不斷優(yōu)化和調(diào)整其游戲策略，才能在保持長期的競爭力。
結(jié)語
拋開這次B站單季盈利的事實，我們或許能看到，社區(qū)文化才是B站的核心，社區(qū)的最大價值不是直接售賣流量規(guī)模和效率，而是基于社區(qū)內(nèi)容、氛圍、需求、創(chuàng)造力實現(xiàn)的商業(yè)化，這種商業(yè)化與社區(qū)的良性循環(huán)和規(guī)模增長才是正相關(guān)的閉環(huán)。
對B站來說，這次盈利只是長期經(jīng)營的一個節(jié)點，未來的路還很長，重要的是如何保持初心的堅守和不動搖，讓商業(yè)的成長能夠更健康、更持續(xù)地發(fā)展，保持初心、保持體面，遠比幾組營收、利潤等數(shù)字更重要，也更有意義。