據港交所文件，12月4日晚，小菜園國際控股有限公司通過港交所主板上市聆訊，華泰國際、瑞銀集團為聯(lián)席保薦人。

小菜園國際控股有限公司，旗下經營安徽頭部餐飲品牌“小菜園”。距離今年1月16日、7月16日公司先后2次正式向港交所遞交招股書擬主板掛牌上市后，時隔5個月，小菜園的上市之路又邁了一步。

創(chuàng)立11年，全國開出663家門店

2013年，小菜園由時年41歲的汪書高，在安徽銅陵開出第一家門店。

據招股書顯示，截至目前，創(chuàng)立11年，小菜園全國直營門店達663家，覆蓋全國16省146個市縣，其中僅2023年新開門店就高達132家。小菜園下一步計劃，2024年、2025年和2026年，將分別開設160家、190家和230家門店，到2026年底要實現(xiàn)千店目標。

雖為后來者，相比安徽餐飲品牌“前輩”安徽老鄉(xiāng)雞、同慶樓，小菜園的品牌特色和戰(zhàn)略則另辟蹊徑。

首先，主打新徽菜的中式連鎖餐飲。與其它徽菜餐飲品牌差異化，小菜園主攻大眾便民中式餐飲市場。根據公開信息，小菜園價格區(qū)間50元至100元，相對親民和平價。

其次，不做預制菜，不開放加盟。據了解，小菜園全國所有門店均為直營店，其品牌暫未對外開放加盟。按照小菜園創(chuàng)始人汪書高的理念，“永遠不會開放加盟模式。”同時，小菜園不做預制菜，在消費者市場中，獲得了一大批穩(wěn)定和長久的口碑客源。

另外，開店戰(zhàn)略走“農村包圍城市”。從小菜園現(xiàn)有門門店在全國擴張的情況來看，其大部分門店都開在二三線小城市，避開一線城市與一線大品牌直接競爭。

去年營收45.49億元，2023年凈利潤5.32億元

小菜園能順利通過港交所主板上市聆訊，得益于其穩(wěn)健的財務數據和資本持續(xù)看好。

一方面，財報數據連年走高。根據招股書披露，營收方面，2021-2023財年，小菜園營收分別錄得26.46億元、31.13億元和45.49億元，今年前四個月為16.8億元，持續(xù)保持增長。其中，按2023年門店總收入而言，“小菜園”在中國大眾便民中式餐飲市場所有品牌中，排名不僅超過安徽全省餐飲品牌，并且在全國都是位列第一。

凈利潤方面，根據招股書披露，2021-2023財年，小菜園凈利潤分別為2.27億、2.38億、5.32億。

較高的凈利潤數據來源于小菜園客流的穩(wěn)定，據公開數據顯示，2024年前四個月，小菜園門店的堂食顧客總數約1751.07萬，堂食顧客人均消費額人民幣61元；外賣訂單數量約808.48萬筆，外賣訂單單均消費人民幣73.3元。

另一方面，資本長期看好。據天眼查APP數據顯示，小菜園成立至今，累計進行了2輪可轉債融資及2輪優(yōu)先股融資，全都由加華資本獨家參投，其給小菜園共提供了5億元。

上市在即，小菜園仍要加速？

梳理小菜園的上市歷程：

2024年1月16日，首次向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，預期募資1.5億-2億美元。

7月16日，因遞交時間滿6個月，招股書于失效。2024年7月16日，小菜園再次向港交所提交上市申請書，二度沖刺港股IPO。

8月下旬，中國證監(jiān)會國際合作司發(fā)布了關于小菜園境外發(fā)行上市的備案通知書。根據該通知書，小菜園計劃在香港聯(lián)合交易所上市，擬發(fā)行普通股數量不超過2.18億股。

12月4日，小菜園正式通過港交所主板上市聆訊。

若小菜園能在本月成功上市，其將有望成為2024年首家登陸港交所的餐飲企業(yè)。

不過，值得注意的是，加華資本一方面看好小菜園品牌發(fā)展，但是另一方面也與小菜園簽了對賭協(xié)議。

據小菜園招股書披露，加華資本的回購權已于1月16日小菜園提交招股書時終止，但存在恢復條款。若小菜園撤回上市申請、或18個月內未能在證監(jiān)會完成備案、或未能在通過聆訊后12個月內完成上市，都有可能觸發(fā)回購。

以此來看，雖上市在即，但小菜園仍要加速。