界面新聞記者 | 陳慧東
為加快煤電一體化進(jìn)程,陜西煤業(yè)(601225.SH)擬斥資156.95億元現(xiàn)金收購控股股東旗下電力資產(chǎn)。
12月6日晚間,陜西煤業(yè)公告,公司將通過非公開協(xié)議方式現(xiàn)金收購控股股東陜煤集團(tuán)持有的陜煤電力集團(tuán)88.6525%股權(quán)。陜煤電力集團(tuán)于2016年7月21日注冊成立,經(jīng)營范圍包括電力項目的建設(shè)、經(jīng)營、運(yùn)維和檢修等。本次交易價格以2024年10月31日為評估基準(zhǔn)日且經(jīng)陜煤集團(tuán)備案的陜煤電力集團(tuán)評估凈資產(chǎn)值177億元為依據(jù)確定,陜西煤業(yè)本次收購股權(quán)價格為156.95億元。
公告顯示,2023年至2024年1月至10月,標(biāo)的公司陜煤電力集團(tuán)分別實現(xiàn)營收177.33億元、117.37億元;分別實現(xiàn)利潤總額為26.6億元、17.91億元;賬面上的負(fù)債合計分別為230.24億元、250.87億元。標(biāo)的按照凈資產(chǎn)賬面值117.78億元,評估值177.0億元,評估增值59.26億元,增值率50.31%。
萬聯(lián)證券資深投顧屈放向界面新聞記者表示,本次收購是陜煤集團(tuán)加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合,提升煤電一體化進(jìn)程。未來有利于陜西煤業(yè)降本增效。同時也是陜西國有資產(chǎn)加快整合步伐,未來有望吸收合并其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提升陜西整體能源利用率。借助上市公司的平臺更好地資產(chǎn)證券化的過程。本次收購采取現(xiàn)金收購的方式,同時由于實控人一致,并且收購價格屬于凈資產(chǎn)評估價收購,因此收購進(jìn)程應(yīng)該比較順利。
“一方面,未來陜西煤業(yè)會注入一些集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。另外,不排除上市公司會繼續(xù)加強(qiáng)收購電力領(lǐng)域資產(chǎn)?!鼻耪J(rèn)為,“對上市公司來說,收購電力企業(yè)可以調(diào)節(jié)煤、電兩方面業(yè)務(wù)的利潤比,有利于企業(yè)實現(xiàn)降本增效?!?/p>
根據(jù)民生證券最新研報顯示,以其預(yù)測陜西煤業(yè)2024年歸母凈利潤為基數(shù)測算,并表后上市公司利潤有望增厚6.77%。預(yù)計2024-2026年陜西煤業(yè)歸母凈利為213.52/229.63/239.19億元,對應(yīng)EPS分別為2.20/2.37/2.47元,對應(yīng)2024年12月6日收盤價的PE分別為11/10/10倍。維持“推薦”評級。
從陜西煤業(yè)所處煤炭行業(yè)供需來看,目前供給端和庫存仍在增加,短期供過于求的局面仍然難以改變。多家機(jī)構(gòu)表示,2025年煤價中樞或小幅下移。
福能期貨最新研報顯示,2024年煤價整體維持平穩(wěn),國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)積極性高,進(jìn)口利潤驅(qū)動進(jìn)口量不斷創(chuàng)新高,港口庫存長期處于高位;下游電煤需求維持韌性,非電需求跟隨化工行業(yè)淡旺季變化,而地緣政治局勢矛盾對全球能源供應(yīng)擾動明顯,支撐國際煤價,煤價整體窄幅波動,對甲醇、尿素成本驅(qū)動減弱。展望2025年,在國際能源價格下移、供需支撐不足情況下,動力煤高估值或面臨回落。