文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 史悟艾
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12月9日，中國天瑞水泥在歷經(jīng)約8個月的等待后，終于迎來了復(fù)牌之日。截至復(fù)牌當(dāng)天收盤，中國天瑞水泥的股價實(shí)現(xiàn)了1212.5％的驚人漲幅。
盡管股價在復(fù)牌首日迎來暴漲，但中國天瑞水泥的最新股價僅為0.63港元/股，最新市值為18.51億港元，依然屬于“仙股”之列。
而在業(yè)績方面，自2021年以后，中國天瑞水泥一直處于劇烈下降狀態(tài)。今年上半年，公司歸屬于本公司擁有人應(yīng)占溢利0.28億元，較2019年同期的8.87億元，降幅達(dá)96.84%。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在此前的4月，中國天瑞水泥的股價曾經(jīng)歷了一次突如其來的99%的暴跌，市值在一天內(nèi)蒸發(fā)超145億港元。后續(xù)，公司發(fā)布內(nèi)幕公告稱，控股股東煜闊的孖展證券賬戶所持有的約1.43億股股份在公開市場遭強(qiáng)制出售。
8月，中國天瑞水泥宣布將延遲刊發(fā)2024中期業(yè)績并繼續(xù)停牌。11月發(fā)布中期業(yè)績后，公司認(rèn)為需聘請專業(yè)估值師評估中期業(yè)績。經(jīng)過這一系列的波折，中國天瑞水泥的股票終于在12月9日下午1時起在港交所復(fù)牌。
作為中國天瑞水泥的創(chuàng)始人，李留法曾問鼎河南首富的寶座。但據(jù)《2024胡潤百富榜》顯示，李留法、李鳳孌夫婦的最新財(cái)富為150億元，相比7個多月前發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》，財(cái)富縮水125億元。
中國天瑞水泥復(fù)牌，股價漲超12倍
12月9日，港股上市公司中國天瑞水泥在時隔約8個月后終于迎來復(fù)牌。自當(dāng)天午后復(fù)牌起，中國天瑞水泥的股價一路“狂飆”。截至12月9日收盤，中國天瑞水泥最終報(bào)收0.63港元/股，股價漲幅高達(dá)1212.5%，最新市值為18.51億港元。
時間回?fù)苤两衲?月9日，中國天瑞水泥的股價在尾盤閃崩，15分鐘內(nèi)暴跌約99%，盤中最低股價一度低至0.035港元/股，創(chuàng)下歷史新低。截至當(dāng)日收盤，中國天瑞水泥股價最終報(bào)0.048港元/股，較前一個交易日下跌99.04%。而中國天瑞水泥的市值更是跌至1.4億港元，較前一個交易日蒸發(fā)超145億港元。
次日，公司火速發(fā)布公告稱，將于當(dāng)天上午九時正起短暫停止買賣，以待發(fā)出有關(guān)公司內(nèi)幕消息的公告。
4月17日晚，中國天瑞水泥發(fā)布一則內(nèi)幕公告。其中提到，公司董事會宣布，據(jù)公司控股股東煜闊表示，4月9日，由于不尋常股價下跌，煜闊的孖展證券賬戶所持有的約1.33億股股份（相當(dāng)于公司已發(fā)行股份總數(shù)約4.53%）在公開市場遭強(qiáng)制出售。董事會亦獲煜闊知會，其仍正在厘清有關(guān)煜闊所持有最多達(dá)額外1000萬股股份的強(qiáng)制出售是否已經(jīng)于本公告日期獲妥為執(zhí)行。
煜闊還向董事會表示，彼等正就強(qiáng)制出售是否符合所有適用法律及相關(guān)合約的條款尋求法律意見。煜闊將于適當(dāng)及必要時采取進(jìn)一步行動。
隨后的4月22日，中國天瑞水泥再度發(fā)布一則內(nèi)幕消息更新公告澄清，煜闊的孖展證券賬戶因不尋常股價下跌在公開市場遭強(qiáng)制出售的股份數(shù)目為1.43億股，而非此前公告的1.33億股股份。
后續(xù)，中國天瑞水泥于5月6日再發(fā)一則更新公告稱，煜闊已于近期確認(rèn)，上述強(qiáng)制出售1000萬股股份未獲妥為執(zhí)行，且已經(jīng)取消。
8月末，中國天瑞水泥通過公告宣布，由于公司仍在確定主要聯(lián)營公司的財(cái)務(wù)資料及其對2024中期業(yè)績的財(cái)務(wù)影響，需要更多時間編制，將延遲刊發(fā)2024中期業(yè)績。與此同時，公司已申請繼續(xù)停牌直至發(fā)布2024中期業(yè)績?yōu)橹埂?/p>
11月29日，中國天瑞水泥終于發(fā)布了2024中期業(yè)績。不過，中國天瑞水泥在后續(xù)發(fā)布的公告中提到，2024中期業(yè)績?nèi)杂写鋵?shí)，并可能出現(xiàn)進(jìn)一步重大變動及會計(jì)調(diào)整，包括根據(jù)估值師之減值評估而作出之變動。
據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道，此次中報(bào)難產(chǎn)危機(jī)源于中國天瑞水泥前些年的外延式并購。2020年7月，中國天瑞水泥以4.69億元的對價收購了萬基水泥49%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，萬基控股退出股東行列，中國聯(lián)合水泥集團(tuán)有限公司依然是控股股東，持股比例為51%。
天眼查顯示，2023年6月，中國天瑞水泥以合同糾紛為由將萬基水泥訴諸法庭，萬基水泥成為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為1.28億元。一直到2023年11月27日結(jié)案，萬基水泥的未履行金額為8810.87萬元。目前，萬基水泥已多次成為“老賴”，財(cái)務(wù)情況堪憂。
中國天瑞水泥稱，集團(tuán)認(rèn)為萬基水泥存在重大不確定因素而可能對其的持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大疑慮，因此有必要對于聯(lián)營中的權(quán)益中萬基水泥的賬面凈值和應(yīng)收聯(lián)營公司款項(xiàng)的可收回性進(jìn)行評估。
中國天瑞水泥認(rèn)為，其有必要聘請信譽(yù)良好且獨(dú)立的專業(yè)估值師對聯(lián)營公司權(quán)益的公允價值以及資產(chǎn)減值和壞賬撥備的相關(guān)數(shù)據(jù)的完整性進(jìn)行全面評估，以使呈列的財(cái)務(wù)信息真實(shí)公允、完整準(zhǔn)確。
由于公司需要更多時間進(jìn)一步確定詳情(包括委聘估值師確定資產(chǎn)減值及壞賬撥備數(shù)字) ，加上公司仍希望確定若干內(nèi)幕消息詳情，中國天瑞水泥已申請繼續(xù)停牌。
直到12月9日，中國天瑞水泥終于迎來了復(fù)牌之日。據(jù)中國天瑞水泥12月9日發(fā)布的公告，本次復(fù)牌是由于上市覆核委員會在12月6日的聆訊后，基于公司已發(fā)布中期業(yè)績及解決導(dǎo)致停牌的問題，決定允許其股票于12月9日下午1時起復(fù)牌買賣。
從化肥廠臨時工到水泥行業(yè)巨頭
股價在停牌前后遭遇大落大起的中國天瑞水泥，其幕后的掌舵者正是曾榮登河南首富寶座的李留法。
李留法出身于臨汝鎮(zhèn)一個貧寒的農(nóng)民家庭，但他自幼便在逆境中展現(xiàn)出勤奮好學(xué)的品質(zhì)。1975年，高中畢業(yè)的他踏入了臨汝縣第二化肥廠的大門，成為了一名臨時工。
正所謂“英雄不問出處”，憑借聰明才智和踏實(shí)肯干的優(yōu)點(diǎn)，李留法迅速脫穎而出，不僅被調(diào)入辦公室工作，還被破格轉(zhuǎn)為正式職工，并成功獲得了被選送到河南大學(xué)中文系深造的機(jī)會。而這段在河南大學(xué)的求學(xué)經(jīng)歷成為了李留法人生的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，極大地拓寬了他的視野，增強(qiáng)了他的膽識，也為他日后的創(chuàng)業(yè)之路奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
八十年代中期，改革春風(fēng)拂過大地之際，李留法毅然放棄了旁人眼中穩(wěn)定體面的“鐵飯碗”，投身于創(chuàng)業(yè)的浪潮之中。為此，他拿出全部積蓄，聯(lián)合親朋好友，共同創(chuàng)立了農(nóng)民股份制合作企業(yè)——汝州市鑄鋼廠。
創(chuàng)業(yè)并不是一件容易的事情，除了膽識還需要智慧。在國家淘汰蒸汽機(jī)的大背景下，李留法經(jīng)過一番考察后敏銳地捕捉到市場機(jī)遇，決定轉(zhuǎn)產(chǎn)內(nèi)燃機(jī)電機(jī)機(jī)殼。通過帶領(lǐng)骨干四處取經(jīng)，借鑒先進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)并制定全套制度，李留法廠子的規(guī)模迅速擴(kuò)大，生產(chǎn)的產(chǎn)品一度占據(jù)全國七成左右的市場份額。
隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，李留法的雄心壯志也日益顯露。1993年，他成功兼并了部屬國有企業(yè)河南省豫西煤礦機(jī)械廠，借此完成了一次“蛇吞象”的資本運(yùn)作。兼并協(xié)議簽訂后，鑄鋼廠的鑄件立即運(yùn)到此廠加工，實(shí)現(xiàn)了兩廠優(yōu)勢互補(bǔ)攜手共進(jìn)。次年，他又組建成立了汝州通用鑄造總公司，進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力。
而在看到鐵路行業(yè)的發(fā)展前景后，李留法再一次展現(xiàn)出了獨(dú)到的眼光。涉足鐵路貨車搖枕側(cè)架的開發(fā)生產(chǎn)后，李留法的工廠成功贏得了鐵道部的認(rèn)可，并被確定為全國路外定點(diǎn)生產(chǎn)廠家。經(jīng)過不斷開發(fā)引進(jìn)新產(chǎn)品，廠子的產(chǎn)量、效益不斷得到提升，天瑞集團(tuán)鑄造有限公司后續(xù)甚至成為亞洲最大的火車配件鑄造基地。
而李留法與水泥行業(yè)的結(jié)緣，則始于1994年他對鄉(xiāng)辦企業(yè)白云山水泥廠的接管。在他的精心帶領(lǐng)下，這家原本身陷虧損泥潭的水泥廠被成功盤活，不僅產(chǎn)量超過設(shè)計(jì)水平，還成功擺脫了虧損的困境。
此后，他又相繼接管了平頂山市特種水泥廠、汝州磊裕水泥股份有限公司。到2000年，天瑞集團(tuán)水泥有限公司正式成立。2011年12月，中國天瑞水泥成功登陸港交所，掀開了企業(yè)發(fā)展的全新一頁。
經(jīng)過數(shù)十年的摸爬滾打，李留法如今已將天瑞集團(tuán)打造為了一家集綠色建材、鑄造（智能制造）、互聯(lián)網(wǎng)科技、文化旅游等產(chǎn)業(yè)于一體的股份制企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)版圖十分龐大。
7個月財(cái)富縮水125億，公司還面臨業(yè)績挑戰(zhàn)
靠著一手打拼起的商業(yè)帝國，李留法曾在2011年、2012年兩度問鼎《新財(cái)富》雜志評選的“新財(cái)富500富人榜”河南首富。
2022年10月，李留法將中國天瑞水泥的董事會主席之位交給了兒子李玄煜，標(biāo)志著二代正式接班。如今，李玄煜在中國天瑞水泥擔(dān)任執(zhí)行董事兼董事會主席職務(wù)，而李留法本人擔(dān)任非執(zhí)行董事職務(wù)，其妻子李鳳孌則擔(dān)任執(zhí)行董事一職。
盡管李留法將董事會主席的權(quán)力大印交給了兒子，但其仍在公司有著極大的影響力。據(jù)中國天瑞水泥發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，李留法、李鳳孌夫婦持有公司69.58%的股份。隨著時代的變遷和商業(yè)環(huán)境的不斷演變，李留法積攢起的巨額財(cái)富也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
在胡潤研究院于今年3月發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》中， 李留法、李鳳孌夫婦的財(cái)富高達(dá)275 億元。但到了10月末胡潤研究院發(fā)布的《2024胡潤百富榜》，李留法、李鳳孌夫婦的財(cái)富已降至150億元，這意味著僅僅7個多月的時間李留法、李鳳孌夫婦的財(cái)富縮水了125億元。
李留法、李鳳孌夫婦二人財(cái)富縮水的同時，中國天瑞水泥當(dāng)下的業(yè)績也面臨著不小的壓力。今年上半年，中國天瑞水泥共計(jì)斬獲25.84億元的營收。而上年同期，中國天瑞水泥的營收高達(dá)39.99億元，與之相比減少35.4%。
相比營收，中國天瑞水泥上半年盈利指標(biāo)的表現(xiàn)則更加不理想。中期業(yè)績顯示，上半年中國天瑞水泥歸屬于本公司擁有人應(yīng)占溢利僅為0.28億元，相較上年同期的1.5億元足足少了八成還多。
從銷量和價格來看，中國天瑞水泥主要產(chǎn)品的銷量和價格都出現(xiàn)了下滑。上半年，集團(tuán)銷售水泥產(chǎn)品820萬噸，同比減少超三成，平均價格同比減少11.4%降至每噸227元。上半年，集團(tuán)石灰石骨料銷量約1910萬噸，同比減少11.1%，平均價格同比減少6.5%降至每噸31.9元。
受銷量以及銷價同時減少影響，中國天瑞水泥上半年來自銷售水泥、石灰石骨料、熟料的收益分別為18.7億元、6.09億元、1.05億元，同比分別減少39.2%、16.9%、44.4%。
對于上半年的業(yè)績，中國天瑞水泥表示，受地產(chǎn)投資持續(xù)探底、基建投資放緩等影響，水泥需求持續(xù)下滑，水泥價格低位運(yùn)行。與行業(yè)形勢一致，本集團(tuán)業(yè)績同比下滑。
值得一提的是，據(jù)中國天瑞水泥12月4日發(fā)布的公告，公司已于12月3日委聘泓亮咨詢及評估有限公司展開相關(guān)評估工作，其中包括對聯(lián)營公司進(jìn)行減值評估及確定應(yīng)收聯(lián)營公司款項(xiàng)的預(yù)期信貸虧損。
中國天瑞水泥透露，泓亮預(yù)期于12月18日或之前發(fā)出估值報(bào)告，公司將盡力于收到估值報(bào)告后兩日內(nèi)完成及刊發(fā)真實(shí)完整的2024年中期業(yè)績。中國天瑞水泥建議股東和潛在投資者在買賣本公司股份時切勿依賴2024年初步中期業(yè)績，而應(yīng)等待和參考2024年最終中期業(yè)績。
有關(guān)中國天瑞水泥的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。